Skip to content
Start free
Get App

ملحق المنتورشيب : السندات (الجزء الثاني)

شرح لآلية المزادات الهولندية (Dutch Auction) لبيع السندات الحكومية، والفرق بين المستثمرين غير المتنافسين والمتنافسين، مع مثال عملي وطريقة قراءة بيانات مزادات الخزانة الأمريكية.

Key Takeaways

  • المزاد الهولندي يبيع السندات بنسبة فائدة موحدة هي أعلى نسبة مقبولة، مما يخفض تكلفة الحكومة
  • المستثمرون غير المتنافسين يقبلون النسبة النهائية دون تحديد نسبة خاصة بهم
  • المزاد ينتهي عند بيع الكمية المعلنة، وتُسمى آخر نسبة مقبولة بنسبة الإغلاق (Stop Out)
  • نسب الفائدة وأسعار السندات تتحرك بعكس بعضها: ارتفاع الطلب يرفع السعر ويخفض الفائدة
  • فهم بيانات المزادات يتطلب الاطلاع على الموقع الرسمي والتطبيق العملي

What the video covers

  • مراجعة لدرس السندات السابق وتوضيح أن الحكومة تبيع السندات لتمويل مشاريعها عبر وزارة المالية أو البنك المركزي
  • شرح المزاد الهولندي: تقبل الحكومة العروض من أقل نسبة فائدة إلى الأعلى حتى تبيع الكمية المطلوبة
  • التمييز بين المستثمرين غير المتنافسين الذين يقبلون النسبة النهائية، والمتنافسين الذين يحددون نسبة فائدة معينة
  • أن الجميع يحصل على نفس نسبة الفائدة النهائية (stop out rate) وهي أعلى نسبة قبلتها الحكومة
  • الهدف من النظام: تقليل تكلفة الاقتراض على الحكومة وإتاحة الفرصة للمستثمرين الصغار للمشاركة
  • خطوات سير المزاد: الإعلان عن الكمية، تقديم العروض، قبول العروض، إغلاق المزاد
  • مثال عملي بمليار دولار يوضح كيفية توزيع السندات على العروض حسب نسب الفائدة
  • التعريف بأنواع السندات: Bills وNotes وBonds وTIPS وFRNs وأهم حقولها مثل CUSIP وHigh Rate وIssue Date
  • طريقة البحث في موقع TreasuryDirect عن المزادات الماضية والمستقبلية وتحميل بياناتها
  • شرح مؤشرات مثل Bid-to-Cover والعلاقة العكسية بين أسعار السندات ونسب الفائدة

Chapters

  1. 00:00مقدمة ومراجعة الدرس السابق
  2. 00:23شرح المزاد الهولندي وأنواع المستثمرين
  3. 02:19خطوات سير المزاد
  4. 03:24مثال عملي على توزيع المزاد
  5. 06:24أنواع السندات وحقول البيانات
  6. 07:37البحث عن المزادات على الموقع الرسمي
  7. 08:00تحليل نتائج مزاد سابق ومؤشرات السوق
  8. 12:16الخلاصة والتوصيات للمشاهدين

Answers

Questions about this video

ما الفرق بين المستثمرين المتنافسين وغير المتنافسين في المزاد الهولندي؟

المستثمرون غير المتنافسين يحددون الكمية فقط دون نسبة فائدة ويقبلون النسبة النهائية التي تحددها الحكومة. أما المتنافسون فيحددون نسبة الفائدة التي يريدونها ويدخلون المزاد فقط إذا وصل إليها.

كيف تُحدد نسبة الفائدة النهائية في المزاد؟

تقبل الحكومة العروض من الأقل فائدة إلى الأعلى حتى تبيع كامل الكمية المعلنة، وتكون آخر نسبة مقبولة هي نسبة الإغلاق التي يحصل عليها الجميع.

أين يمكن الاطلاع على نتائج مزادات السندات الأمريكية؟

يمكن الاطلاع عليها في الموقع الرسمي للخزانة الأمريكية TreasuryDirect من خلال قسم Auctions، حيث تتوفر بيانات المزادات السابقة والمجدولة مع إمكانية تحميلها.

Full Transcript — Download SRT & Markdown

00:23
Speaker A
السلام عليكم درس الجديد تكمله السندات وهنا هنتكلم عن المزادات الهولنديه او الدوتش اوبشن المزاد الهولندي بتاعنا الحكومه بتستخدم طريقه تنافسيه لبيع السندات للمستثمر الحكومه بتبدا تستقبل عروض المستثمرين اللي بيحددوا فيها نسبه الفائده اللي هم عايزين ياخدوها على السندات فاللي بيحصل ان الحكومه بتقبل
00:41
Speaker A
العروض اللي فيها اقل نسبه فايده وبعد كده بتبدا تقبل العروض اللي فيها نسب فايده اعلى شويه تفضل كده لحد ما تبيع كل السندات اللي مطلوبه دي مين اللي بيبيع السندات زي ما قلنا في الدرس اللي فات ان الحكومه بتبيع السندات والجهه اللي
00:53
Speaker A
بتمثلها بتكون يا اما وزاره الماليه او البنك المركزي عاده والهدف منها ان هم يمول المشاريع الحكوميه بتاعتهم بيكون في المزاد بتقسم الفئتين الن كومبيتيتيفي والكومي او الغير متنافسين والمتنافسين النوع الاول عندنا اللي هو غير المتنافسين دول ما بيحددو نسبه الفائده في عروضهم
01:10
Speaker A
يعني مش فارقه معاهم النسبه اللي هتطلع كا هم بس بيسيبوا الموضوع في ايد الحكومه ويوافق على الفائده النهائيه اللي هتطلع بهام المزاد ده والنوع ده بيكون مناسب للافراد او المؤسسات الصغيره اللي مش مهتمه بالمزايده لكن في نفس الوقت عايزين
01:22
Speaker A
يضمنوا ان هم يكونوا ان تكون لهمم نسبه في السندات اللي موجوده والنوع الثاني الكومبي او المتنافسين دول بيكونوا بيقدموا عروضهم وفيها بيحددوا نسبه الفايده اللي شايفين انها مناسبه لعاد استثماراتهم يعني بيبقى غالبا مستثمرين كبار او مؤسسات ماليه زي البنوك وما
01:37
Speaker A
بيقدروش ان هم يدخلوا المزاد ده غير لما يلاقوا قداموا في نسبه معينه هم عايزينها ا اذا المزاد مش هيوصل للنسبه ديت فهم مش عايزينها وبالنسبه لدول الحكومه بتبدا ان هم يقبلوا العروض اللي بتتضمن اقل نسبه فايده منهم بعد كده تبدا تقبل العروض اللي
01:52
Speaker A
بتتطلب فوائد اعلى شويه لحد ما يبيعوا كل السندات اللي محتاجين يبيعوها فتاني الطريقه اللي بتشتغل بها او النظام اللي بيشتغل ب الحكومه بتبدا ان هي تقبل العروض من الغير متنافسين الاول ال كومبت الاول وبعد كده تروح على المتنافسين اللي هم
02:07
Speaker A
قدموا ققل نسبه فايده وبعد كده تبدا تقبل العروض الاعلى منها شويه الفوائد الاعلى شويه لحد ما تبيع كل السناد اللي عايزه تبيعها بيه واول ما المزاد ينتهي الكل بياخد نفس نسبه الفائده سواء كومبتتف او الكومبي كل اللي يتقابلوا في الموضوع
02:21
Speaker A
بياخدوا اللي اعلى نسبه فايده وافت عليها الحكومه لكل المستثمرين دول والطريقه دي بتضمن ان الحكومه تقدر تبيع السندات بقل تكلفه ممكنه وفي نفس الوقت تضمن المستثمرين الصغار انهم يشاركوا في الاستثمار من غير ما يدخل في منافسه قويه مع البنوك او المستثمرين
02:39
Speaker A
الكبار الخطوات اللي بيشتغل بيها المزاد اول خطوه عندنا الاعلان عن المزاد الحكومه بتعلن على الكميه اللي عايزه تبيعها من السندات يعني مثلا عايزين يبيعوا مليار دولار من السندات وبتطلب من المستثمرين ان هم يقدموا عروضهم كل مستثمر بيحدد الفائده
02:53
Speaker A
اللي هو عايزها على السندات ف الفائده المقدمه او تقديم العطاءات ديت بتكون المتنافسين والغير المتنافسين الغير المتنافسين سين بيدخلوا بالنسبه اللي هم بالرقم اللي هم حاطينه ومش فارق معاهم بالظبط والفائده هتكون ايه والمتنافسين بيقدموا عروض ويحددوا الفائده اللي هم
03:09
Speaker A
عايزينها وبعد كده بتيجي قبول العروض بتيجي الحكومه بتاخد كل النان كومبيتر او الغير متنافسين وبعدين بتدخل على المتنافسين اللي بعضهم من حيث نسبه الفائده الاقل وبعدين نسبه الفائده الاعلى لحد ما تبيع الكل واخر حاجه اغلاق المزاد المزاد بينتهي لما كل السندات بتتباع
03:24
Speaker A
والفائده النهائيه او اللي بنسميها ستوب او تريت لما بنوصل لها بتكون دي اعلى فايده اوفت عليها الحكومه هنا المزاد بيتقفل خلاص نيجي هنا عندنا مثال على الكلام اللي لسه قينه كله وازاي المزادات بتشتغل هنا عندك قيمه القيمه المطروحه مليار دولار
03:41
Speaker A
الحكومه مقدمه مليار دولار من السندات وعايزين يبيعهم في المزد في عندنا المستثمرين الغير متنافسين ودول المتنافسين كل واحد فيهم دي هنا الفايده المقدمه يعني كل واحد فيهم مقدم الفايده اللي هو عايزها يعني هنا دوله المستثمرين الغير متنافسين زي ما قلنا مش فارق معاهم
03:56
Speaker A
الفايده فاللي هيجي في الاخر الحكومه مازاد هينتهي عليه هم هياخدوه مش فارق معاه متنافس الاول بيقول 3ه ونص والثاني 3ه وسته وهكذا يعني هنا اللي بيقول لاه 3.8 ده يعني ده قصده ان هو اذا النسبه اللي هتجيله مش الرقم ده او اكتر فهو مش
04:14
Speaker A
عايز المزد ده في حجه والقيمه كل واحد حاطط القيمه اللي هو داخل بها قد ايه هنا 300 مليون قيمه بالمليون دولار 300 وهكذا وهنا خليك واخد بالك ان مقدمين مليار دولار بس ف اللي حصل دول في الاول دول
04:27
Speaker A
مقدمين 300 مليون الحكومه و مش فارق معهم بالنسبه الفايده بتاعتهم قد ايه فاللي حصل ان الحكومه خدت كل دول على طول دول تم قبولهم كلهم وبعد كده دخلوا على اللي بعده مقدمين 200 مليون بنسبه الفائده بالاقل اللي هي 3 ونص يجي من الاقل للاعلى 3ه ونص
04:44
Speaker A
خدوا اللي هنا على طول معاهم اللي هم 200 مليون كمان وبعدين دخلوا على اللي بعده مقدم 3ه وست 250 مليون برض خد جينا على اللي بعدهم هنا داخلين ب 350 مليون ومقدمين برض فاده لاه 3.6 او 3.6 فاللي
04:59
Speaker A
حصل ان لو جمعت دولت هتلاقي 750 مليون ناقص 250 مليون اللي هم من هنا فاللي اقابل منهم 250 مليون دولار مليون دولار والفايده كانت اعلى حاجه فيها 3.6 اللي هم بقت 3.6 فدخلت للكل كل اللي اتقبل خد اعلى نسبه
05:15
Speaker A
فايده تحددت في المزاد اللي بعدهم اللي خد اعلى من كده بما ان المليار دولار خلصهم على الجماعه دول اتوزع فكده خلاص الرابع والخامس ما بقاش ليهم قيمه موجوده فدول خلاص هارد وعلشان نشوف المزادات دي سواء اخلت ولسه هتيجي في المستقبل هنروح على الموقع
05:35
Speaker A
الرسمي الخزانه الامريكيه اللي هو تريجري دايركت دوت جي او في الكلمه دي وبعد النقطه جي او في نروح عليها نروح على اوبشنز وتروح على اب هنا هتلاقي العناوين نروح على الاش الاول تلاقينا العين بتاع كل واحده عندنا البز عندنا النوت وعندنا
05:51
Speaker A
بون اتكلمنا عنهم المره اللي فاتت وهنا عندنا تيبس ان اس دول مش مهتمين بيهم قوي بس التبس ديت لها علاقه بالتضخم تختلف على حسب التضخم وديت بيكون ليها عائد متغير كل تقريبا لا شهور بس احنا مركزين على اللي
06:05
Speaker A
فوق هنا العناوين دي سيبك من ده هنا دوت بيكون اللي هو الرقم التعريفي للسندات ا لكل واحد كل واحده مختلف الاش ديت ده التاريخ اللي هيتم فيه اصدار السندات الهايت دوت اعلى نسبه فايده تم قبولها في المزاد انريت دوت بيكون الفائده السنويه
06:22
Speaker A
اللي هياخدوها المستثمر وهنا عشان مش دايما بتدفع براس ه دولار دي ديت انت مش دايما بتدفع 100 دولار يعني بيكون اقل منها شويه وبتيجي في الاخر بتاخد القيمه الاسميه كامله اللي هي ال 100 دولار بس هنا بقى في اختلاف هنجيبها تاني علشان
06:37
Speaker A
نشوف المزادات اللي مجدوله في المستقبل هنروح على الجنب على طول قام الاوبشنز المستقبل يعني مش بعيد يعني هي قريبه برضو ناخد مثال على اول واحده بس عندنا بلز سنه قصير الامد 17 اسبوع يعني السنه دي يستحق في 17 اسبوع ده الرقم التعريفي بتاعه اللي
06:53
Speaker A
الحكومه عرضاه 64 مليار الونس مننت تاريخ الاعلان 8 اكتوبر 2024 تاريخ تاريخ المزاد 9 اكتوبر 202 وتاريخ الاصدار 15 دي هنا شويه المزادات اللي جا في الوقت القريب زي ما شايف دول تقدرش تفتحهم بس دول تقدر تفتحهم لان لو فتحتهم هيجيبلك
07:13
Speaker A
الافر دول تقدرش تفتحهم لان لسه تاريخ الاعلان عنهم ل في المستقبل كده بعد ما شفنا دول اذا عايزين نشوف حاجات قديمه ونشوف ازي نستخدمها الشر تروح على اوشن هنا اني واحده هنا ونزل تحجيب كل السنين خلينا احنا في 2024 بس تلاقي جايبلك
07:32
Speaker A
الليسته دي هنا زي ما اتكلمنا فيهم خلينا نشوف النوت وناخذ ناخذ السنتين مثلا هيجيبلك كل المزادات اللي كانت من اول السنه لحد دلوقتي اول السنه من اول السنه لحد دلوقتي على السنتين هنا هتشوف الانسن دي بس لما كان حصل عليهم الاعلان تقدر
07:48
Speaker A
تفتح ب دي اف او شيت وهنا دي كبف اللي هي دي كبف دي بتكون جايبه الاثنين مع بعض ف نفتح واحده منهم نا المزاد نتيجه المزاد لسه شايفينه نا عندنا سنتين يعني فتره استحقاق في خلال سنتين الرقم التعريفي وده الاختصار بتاعه
08:08
Speaker A
ل متكلمين فيهم والانتر ريت الفايده اللي كانت موجوده عندنا اللي تقابلت 3ه ونص للسند 3ه ونص اللي هتكون موجوده كل سنه للسند يل يعني اعلى نسبه فايده كانت 3 و52 اعلى من 3ه ونص بحاجه بسيطه يعني ديت السعر هنا عندنا 99 اقل من الم اتكلمنا من
08:24
Speaker A
شويه ان ما تنفعش ال 100 كاملين بسبب ان الفرق ما بين دي ودي ان انت اعلى نسبه فاده هتاخدها هي دي مش دي فعلشان تاخد ديت انت بتدفع الرقم ده بتاخد ديسكاونت الحكومه بتدي لهم ديسكاونت او بتدفع اقل
08:37
Speaker A
من 100 دولار عشان لما تحسب الفرق ما بين دي ودي بتكون انت اخدت الرقم ده مش الرقم ده اللي كانت على فاده موجود ميديان يلد دوت المتوسط اللي كان موجود نسبه الفائده المتوسطه المتقدمه والو يلد يعني دي قاللي
08:49
Speaker A
نسبه فايده كانت متقدمه في المزاد يعني كان في ناس قبله تقدر تقبل المزاد على نسبه الفائده دي دي التاريخ اتكلمنا فيها مش هنها تاني هنا اللي كانوا متقدمين الكومبي او المتنافس كانوا مقدمين الرقم ده والغير متنافسين كانوا مقدمين الرقم ده
09:03
Speaker A
والاف اي ام اي ديت ن كومبتتف ديت منظمات ماليه اجنبيه كانت متدخله برض هنا فاللي حصل ان هنا كل الغير متنافسين الخيمه ديت كلهم يتقابلوا من الاول وبعدين تخل نسبه من اللي هنا اللي كانوا متقدمين لحد مازدات لحد ما السندات كلها تبع اللي
09:21
Speaker A
موجوده عندنا ديت السو ام ايه ديت بتاعه البنك الفيدرالي يعني البنك الفيدرالي كان مدخل هنا علشان يزق شويه سيوله اللي احنا عايزين نشوفه اكتر هنا هنا الحاجات اللي تحت دي بتحلل الارقام اللي فوق بتحلل الحاجات اللي فوق بتقوللك بالظبط ايه اللي
09:34
Speaker A
موجود وال عايزين نركز عليها ريش دي بتكون نسبه اجمال العروض المقدمه على اجمال العروض المقبوله بالنسبه للك فل حصل عندنا ان كان معروض من المتنافسين كان الرقم ده واللي اتقبل كان الرقم ده اذا قسمت الرقم ده على ده هيديلك
09:50
Speaker A
259 وده اللي هو طالما هو فوق الواحد احنا بناخدها كانها نسبه او معيار طالما هو فوق الواحد كيكون دي علامه ان كان في طلب على السندات دي في طل عالي على السندات دي كل ما الرقم ده بيزيد ده معناه ان في طرب
10:04
Speaker A
اعلى على السندات دلوقتي لو عايزين نشوف شويه الحاجات ديت على الشرط هنا انا جايب شرط السنتين مزدات يعني المزادات بتاع السنتين في كذا موقع تقدر تستخدمه انا ما بستخدم س ام سي بفضل ده فهنا جايب لي المزادات بالضبط وهنا بون جايب لي الارقام تحت كمان
10:21
Speaker A
بدل التاني بس الثاني ممكن تتابع منه وهنا تشوف المهم جبنا اخترنا مزاد عشوائي من اللي كانوا موجودين جينا هنا حطينا الانون سمنت وهنا حطينا الاوبشن دي تاريخ الاعلان وهنا حطينا تاريخ المزد الفتره اللي في النص هنا الفتره اللي في النص شغاله معان
10:39
Speaker A
دي كلها بتبقى اسمها الوين ايش هنا في الين ايش ماركت ما بين الاعلان لحد تاريخ المزاد عايزين نشوف اللي حصل ز عشان نشوف الارقام نشوف هنا وقت التاريخ وقت المزاد لما حصل اللي حصل عندنا كان في دروب جامد
10:55
Speaker A
هنا ما بين عند الاغلاق اللي كان هنا والافتتاح اللي بعده كان على طول كان في فرق كبير هنا فاللي حصل هنا في حاجه عندنا بنسميها ستوب رو اح عندنا ثلاث انواع عندنا تيلز ان يبقى في تيلز ان يبقى في
11:09
Speaker A
فرق كبير لفوق يبقى لتحت و سك اللي هو يكون ماشي بنفس الاتجاه عندنا التز الاولاني اللي هو اذا الفرق ج لفوق عادي الفرق عالي لفوق فبيبقى عندنا تيلز اللي هي زيل يعني بالعربي طبعا مهاش ك هي مش ز
11:24
Speaker A
هي تيلز ومعناها ان في الفايده اعلى ولما الفائده اعلى ده معناه ان في طلب اضعف يعني اسعار اقال السنده ده تيلز بالسكر والعكس يعني في معدل فايده اقل والطلب اعلى على السندات ففي طبعا اسعار اعلى للسندات واند سكرو ده اللي هو معناه ان هي
11:41
Speaker A
ماشي بنفس الاتجاه يعني كان مكان هنا مكان المزاد كمل برض في نفس الاتجاه ودي حاجه نادره ما بتحصل بسبب العرض والطل بس فده اللي حصل عندنا نشوفها ونقدر نشوفها مع كذا مزاد تاني وخدوها وطبقوها على شارط الدولار وشوفوا الفرق ما بين اخر سنه دات
11:59
Speaker A
المزادات مش ضابطه شويه في مشاكل فيهم بس طبقهم مع بعض وشوفوا ازاي الدولار بيتفاعل معاها بالضبط بياخد وقت على ما يتفاعل معاها تكونش مابيكونش لحظه مابيكونش التفاعل لحظي يعني واذا الحركه تيلز او الستوب ثرو فرق كبير قوي بتشوف الحركه على
12:16
Speaker A
فريم الساعه ممكن تلاقي في ك كبير وممكن يكون الموضوع صعب شويه او مش مفهوم بس تدور شويه وقت وتطبيق وان شاء الله الموضوع يكون واضح وعن قريب ان شاء الله ممكن انزل شويه فيديوهات كمان توضح الموضوع تتار شويه امثله او تطبيقات عملي
12:32
Speaker A
لايف ونشوف ازاي بيتفعل الدولار بالظبط مع السنه ده [تصفيق]
Topics:السندات الحكوميةالمزاد الهولنديالخزانة الأمريكيةأسواق المالالمستثمرون المتنافسوننسبة الفائدةTreasuryDirectسندات الخزانةالاستثمارتمويل الحكومة

Get More with the SozAI App

Transcribe recordings, audio files, and YouTube videos — with AI summaries and speaker detection. 30 minutes free.

App Store Google Play
Or transcribe another YouTube video here →

Free tools: TXT to SRT · SRT Validator · Merge SRT · Subtitle to Text · All tools

More from Talaria Trade

View All
المنتورشيب : الدرس الثالث عشر — Transcript22:17
المنتورشيب : الدرس الثالث عشر — Transcript
3,363 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس الثاني عشر — Transcript12:50
المنتورشيب : الدرس الثاني عشر — Transcript
1,847 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس الحادي عشر — Transcript19:02
المنتورشيب : الدرس الحادي عشر — Transcript
2,814 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس العاشر — Transcript27:31
المنتورشيب : الدرس العاشر — Transcript
4,294 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس التاسع — Transcript25:43
المنتورشيب : الدرس التاسع — Transcript
3,862 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس الثامن — Transcript17:43
المنتورشيب : الدرس الثامن — Transcript
2,828 1 Arabic
ملحق المنتورشيب : السندات (الجزء الأول) — Transcript34:19
ملحق المنتورشيب : السندات (الجزء الأول) — Transcript
4,209 1 Arabic
ملحق المنتورشيب : هيكلية هيرمس — Transcript22:02
ملحق المنتورشيب : هيكلية هيرمس — Transcript
2,079 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس السابع — Transcript10:02
المنتورشيب : الدرس السابع — Transcript
1,455 1 Arabic
ملحق المنتورشيب : الموسمية — Transcript14:02
ملحق المنتورشيب : الموسمية — Transcript
1,689 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس السادس — Transcript18:10
المنتورشيب : الدرس السادس — Transcript
2,770 1 Arabic
المنتورشيب : الدرس الخامس — Transcript11:35
المنتورشيب : الدرس الخامس — Transcript
1,782 1 Arabic