ЭТУ МОНЕТУ ПОХОРОНИЛИ. НО ИГРА ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ

Давай на секунду представим один криптопроект. Рыночная капитализация 15 млрд долларов. В экосистеме официально запущены регулируемые рынки прогнозов.

Токенизировано более 700 главных акций США, включая весь S&P 500, а гиганты вроде Mastercard и Xiaomi используют его сеть для ежедневных платежей миллионов обычных людей. Из каждого утюга кричат, что это технологическое чудо. Суверенный фонд целого государства держит там валидаторов, а спотовые ETF на Уолл-стрит пылесосят токены с рынка. Всем вокруг абсолютно очевидно, что это стопроцентный гем, который сделает ещё 5-10 иксов, и ты бежишь покупать его на всю котлету, ведь весь ютубчик тебя к этому побуждает. Нет, это то, каким он будет, когда заходить будет слишком поздно и когда крупняк начнёт уже об тебя разгружаться. А сегодня это проект с рыночной капой в районе 400 млн долларов. И проект, о котором риты говорят, что это очередной бесполезный L1. И называется он SE Network. В недавнем ролике я говорил, что фундаментал — это не решающий параметр, и что такое логика понимания процессов. Я думаю, пришло время показать, как это работает на деле, и провести плотный ресёрч прямо как в старые добрые. Пока большинству кормят контент про зикш и бритьё наф юх, умные дяди тихо покупают то, что в масс-маркете будет только через время. Я предлагаю последовать их примеру и посмотреть, где здесь реальные возможности. Будет плотно, будет долго, но тебе понравится. Меня зовут Никита.

Вы на канале «Свидетель про фит». Усаживайтесь поудобнее. Мы начинаем. [музыка] Давай с самого начала. SE — это блокчейн первого уровня, и родился он для одного.

Торговля: сеть на Cosmos SDK, биржевая логика и книга ордеров уже зашиты прямо в протокол. Мысль здесь простая: трейдеру абсолютно наплевать на красивую цифру в презентации, если сделка тормозит, а исполнение приходит, когда возможность уже ушла. Отсюда ставка на скорость и параллельное исполнение

транзакций. Проще говоря, представь себе супермаркет. Вместо одной кассы сразу 10. Но, правда, есть один нюанс, о котором в презентациях молчат. Если все хотят один и тот же товар, то очереди конфликтуют, и 10 касс снова превращаются в одну. Дальше проект несколько раз

перекраивают, и запускается mainnet в августе 2023-го, потом версия 2.0, добавили EVM, чтобы сюда без боли шли разработчики с Ethereum с их любимым Solidity. А потом проголосовали за SIP-3.

Это инициатива за то, чтобы оставить только EVM и выключить весь слой Cosmos. В итоге отключили 15 июня 2026 года. С тех пор у каждого аккаунта теперь два адреса. И вот запомни эту деталь, мы к ней ещё вернёмся. Сверху всего этого

строится Giga. Цель: более 200 000 транзакций в секунду. Пока что история не допилена, и основной прогресс только в тестовом режиме. И это что касается техники. Теперь поговорим о том, кто стоит за этим. Две структуры: Sabs, которая пишет код, и Development

Foundation, то есть некоммерческий фонд. Придумали же проект два парня с очень правильной американской биографией.

Джефф Фанк, Беркли, три года технологическим инвестбанкиром в Goldman Sachs. Потом венчурный хедж-фонд Coatue, то есть человек, который конкретно бывал в нужной кухне. Второй — Джей Джок, инженер, университет Калифорнии.

Далее Facebook, Pinterest, и вот потом Robinhood. Приложение, где миллионы людей торгуют акциями. И он прямо говорил в интервью, что дистрибуция важнее технологии. Запомни, это объяснит половину партнёров. Предпосылка у нас очень простая. У нас есть два суперпрофильных человека. Первый знает,

как рынок инвестиций работает на самом деле и как реально оценивают бизнес. Второй — профильный инженер, который умеет строить торговые системы. И вот они объединяются, приходят на рынок крипты и в 2022 году замечают, что нет просто блокчейна

под трейдинг. Они пилят продукт и идут за фандрейзом. Ну и по фандрейзу давайте внимательно. Во-первых, у нас, конечно же, есть крупнейшие игроки из Solana, то есть те люди, которые её пампили и покупали ещё по 4 цента. Это Multicoin и

Jump. Jump вообще это просто мощнейший игрок. Те, кто внимательно смотрит мой контент, прекрасно знает моё отношение к Jump. Для меня это огромный плюс, когда эти люди есть в фандрейзе, потому что они не только венчурный капитал, они помимо этого ещё

один из мощнейших маркетмейкеров на рынке. И вот что касается маркетмейкеров, здесь вообще феноменальная картина. Ну, помимо того, что есть Coinbase, конечно, который даёт ликвидность, даёт площадку и так далее, у нас есть ещё OKX Ventures, который тоже биржа. И

у нас ещё есть Bitget, который почему-то здесь, а, вот, показан. Всё отлично, но это только то, что касается бирж. И помимо прочего у нас есть Flow Traders, и у нас есть GSR. Это всё про маркетмейкинг. Как обычно, рекомендую обращать внимание на раздел

Not Rated, потому что, как обычно, здесь могут быть игроки, которые почему-то, по мнению DropsTab, как бы не в топ-ах находятся. Хотя для тех, кто не знает, можете на досуге посмотреть, что это за компания.

Это абсолютно идентичный игрок тому же Wintermute, но почему-то он здесь неинтересен. Хотя, по-моему, Wintermute тоже не особо в топах находится на DropsTab. И вот ещё хотел показать одного интересного игрока, который почему-то на DropsTab не указан. Это Hudson River Trading. Те,

кто подписан на мой телеграм, прекрасно знают, что это за ребята. Опять-таки, залетайте, запрыгивайте в Telegram-канал. Я там очень часто публикую не просто новостные посты, там ещё залетают вот такие лайфбек-посты. Мы там разбираем тоже фонды, что из себя

представляют и так далее. Вскоре тоже буду публиковать, уже готовим пост по ещё одному очень интересному игроку. Так вот, Hudson River Trading — это один из просто крупнейших игроков по работе с ликвидностью на рынках. Значит, что у нас получается? У нас в целом вот здесь инвесторам 20% в 2022–2023 году выделили. И там, и там у нас всю дорогу заходили Multicoin и плюс ещё куча маркетмейкеров. О них мы только что поговорили. Тут суммарно занесли уже, в принципе, сколько? 35 млн, да? И дальше у нас идёт

экосистемный фонд на следующий день, да, после вот серии A, на 50 млн от Foresight Ventures, и заодно у нас идёт Bitget.

[музыка] Кто не знает, опять-таки, Foresight и Bitget — это у нас всё Not Rated, но Bitget — это биржа, все в курсе. Foresight — это всего-навсего фонд, в котором AUM в районе полумиллиарда долларов в крипте. Но, естественно, он

никому не интересен. Это так, просто на вскидку. Условия здесь не разглашаются, но опять-таки, смотрите, это у нас было на следующий день, да, после вот этого раунда. То есть, я думаю, опять-таки, оценка будет примерно такая же.

Соответственно, может быть, им тоже в районе там 8–10 центов навыделяли монет. И здесь какой момент: если спросить, конечно, у машинки, она скажет: «Ну, это не факт, что там за токены и так далее». Ну давайте просто думать. Ну, кто-то понёс бы

50 млн финансировать какой-то фонд. На каких условиях, если не на токенах? Поэтому здесь, конечно, мне видится, что могли там процентов пять эмиссии они таким образом дёрнуть. Опять-таки, это нам просто в будущем пригодится. Пока просто накидываем. Ну и плюс у нас есть

тоже Funding round уже более свежий, там конец 2023 года. Тут у нас было, cл же, самое, не разглашается. Ну, ещё об этом тоже поговорим. И вот если по списку фондов у нас вопросов нет, всё понятно, всё обалденно. Сейл у меня

всегда вызывал внутренний тремор именно своими ценовыми метриками. Именно поэтому я всю дорогу о нём молчал. Ну, то есть изначально у нас вся эта вакханалия была вот здесь, да, на вот этих отметках, которые просто запредельные. В районе доллара мы были.

Это всё там FDV десятка, да, понятное дело, это просто не может никак там интересовать по такой цене, да. Дальше мы двигаемся уже в 2025-й год, когда у меня был там канал, цена уже спустилась вот сюда, вот сюда, но тем не

менее, ребята, это всё равно FDV в районе 3–5 ярдов. Я не мог такое педалить. А

50 млн финансировать какой-то фонд. На каких условиях ещё как не на токенах?" Поэтому здесь, конечно, мне видится, что могли там процентов пять эмиссий, они таким образом дёрнуть. Опять-таки, это нам просто в будущем пригодится. Пока просто накидываем. Ну и плюс у нас есть

тоже Fundingound уже более свежий, там конца двадцать третьего года. Тут у нас был cл же самое не разглашается. Ну ещё об этом тоже поговорим. И вот если по списку фондов у нас вопросов нет, всё понятно, всё обалденно. Сей у меня

всегда вызывал внутренний тремор именно своими ценовыми метриками. Именно поэтому я всю дорогу о нём молчал. Ну, то есть изначально у нас вся эта вакханалия была вот здесь, да, на вот этих вот отметках, которые просто запредельные. В районе доллара мы были.

Это всё там ФДВ десятка, да, понятное дело, это просто не может никак там интересовать по такой цене, да. Дальше мы двигаемся уже вот двадцать пятый год, когда у меня был там канал, цена уже спустилась вот сюда, вот сюда, но тем не

менее, ребята, это всё равно фдвэшка там в районе 3-че-5 ярдов. Я не мог такое педалить. А вот сейчас как раз это уже куда более интересная история. У нас капа в районе четырёх сотен, фдвэшка в районе пя сотен. Да, это уже как раз

можно обсуждать. Но про цены и разлоки давайте мы поговорим немножечко дальше. Давай подобьём промежуточный итог. У нас есть проект с пушечным фундаменталом. У нас есть команда, которая на 100% подходит под задачи проекта и идеально подобранный фандрейс. Ну просто мёд. Но

проект при этом сыпется из-за ценовых метрик. Так. И вот сейчас мы достаточно быстро разобрали ту самую брошюрную логику из недавнего ролика. Это логика, которой прибегает большинство участников рынка. Логика же понимания процессов предполагает, что нас должен интересовать лишь один вопрос. Что по

контролю сапляя? Поехали. Ну и давайте ещё раз пробежимся более детально. Просто что сразу хочется сказать, что конечно некоторые разборы смотришь, это просто шок вызывает, потому что люди просто берут и такие смотрят: "Так, у нас типа вот 2 млрд монет по 85 млн.

Давайте посчитаем". И просто берут там типа 85, да, делят на два там 300, да, получается там у нас почти по 4 цента. И как бы всё. Таким образом они посчитали ситуацию, мол, ну вот у нас цена там была, допустим, 20 центов, всего лишь

пять иксов от фандо. Всё хорошо, ребят, таким образом считать. Это как знаете, одни едят мясо, другие едят капусту, но все вместе едят голубцы. Это что-то типа такого. Очень внимательно нужно смотреть на доли, которые у нас есть по этой всей

истории. То есть изначально там у нас показывается 2300, но вот здесь как бы 300 млн - это лаунчпу. Лаучпулы я вообще как бы не сторонник всчитывать, потому что там тайна покрытая мраком, и зачастую эти токены раздаются там не

только своим. Короче, это не то, что у нас попадает в нужного холдера саплая, скажем так. А вот где история более интересная, конечно, сидунд мы смотрим.

То есть тут у нас получается 16% ээ просто по 3 коп выкупили, понимаете? И вот 4% - это уже там по 8 центов, а здесь 0,3 цента цена. Понимаете? То есть насколько иксы, даже сейчас 18 иксов, а тогда ну и подавно. И опять-таки второе

заблуждение то же самое. Посчитать, допустим, вот у нас есть 5 млн, у нас есть 30 млн. То есть то же самое. Просто берём 35 млн, да, и делим на 20% там на 2 млрд токенов. У нас как бы 1,7 цента.

Но это опять история про голубцы. Почему? Да, потому что у нас здесь не в равных долях выкупались токены и не одними и теми же игроками. То есть у нас тут повторяются по сути только мульты и всё. Всё остальное ребята покупали там

по своим долям. Можно, допустим, взять, что мультикои в равной степени там, допустим, поучаствовал в двух раундах и, допустим, для него это может быть релевантно, да, что у него там средняя цена будет условно в районе цента, там полутора, допустим, но остальные

участвовали по той цене, по которой участвовали, понимаете? Поэтому здесь тоже очень внимательно нужно смотреть на это всё. В данной ситуации, если и тоже, то что мы имеем? У нас 20% - это фанды, это вот эти два раунда, да, и вот эти

экосистемник и фандинг. Ну, допустим, ещё по 5% они взяли. В принципе, я думаю, больше, ну, вряд ли. Ну, это всё уже идёт из экосистемных как бы блоков.

Это уже идёт вот отсюда оно финансируется. Здесь зафиксировали. Дальше переходим в вестинг. Смотрим, какая у нас там ситуация. Тут у нас получается, что момент следующий.

Значит, схема разлока у нас довольно-таки щадящая, да, получается. Мне нравится, что в цей всё собрано в одних руках изначально, потому что мы видим, у нас foundation, экосистема, понятно, это одни руки тима, фанды, то есть тут консолидация хорошая. Хотя бы

пойтпейперу изначально, да? То, что нужно понимать, команда и private у нас выходили с двадцать четвёртого только начали, но foundation экосистема у нас разлог прямо с ходу пошёл. Более того, у них разлочилось сразу. Вот мы видим 22% и 27 от позиции. Сразу же просто при ТГЕ

был разлог. И вот для удобства я сразу же всё на график перенёс, да, чтобы мы видели. То есть вот внизу это у нас цена седа, а дальше у нас ээ цены других раундов. И в принципе мы понимаем, что

цены других раундов у нас достаточно неплохо расположены. Зелёная вертикальная полоска - это начало разлоков по команде и по фондам. И вот здесь, ребят, очень внимательно, у нас фонды имеют линейку 3 года. А команда линейку 5 лет, то есть от этой даты.

Соответственно, зона, которая нас больше всего интересует - это зона первого года. Это когда вот цена была в среднем там вот, допустим, с августа 24 по август двадцать пятого, потому что всё остальное время цена уже покатилась вниз. И, ну, вот, например, в этом году,

ну там ещё, допустим, полгода в этом году ещё было как-то плюс-минус интересно, хотя тоже уже средняя была даже так, там уже 13-15 центов - это практически цены вот этих всех раундов.

Но что касается первого года, то здесь у нас как бы диапазон был вот тут, да, раздачи это видно невооружённым глазом.

То есть в районе 0,3 баксов 30 центов. И по сути давайте просто разберёмся. Смотрите, глобально фонды могли раздать только треть эмиссии по вот такой хорошей цене. И да, конечно, для наших ребят из Сида здесь у нас просто очень

хорошие условия. От цены 0,3 центов, конечно, это 100 иксов. И, естественно, вот их доля роздана 200%. Здесь даже сомнений никаких нет, потому что рассказывать про то, что кто-то не будет раздавать на 100 иксах, ну, вы понимаете. Глобально давайте возьмём, э,

у нас сид это 16%, возьмём 15 для простоты подсчёта. Раздали треть позиции своей, ээ, на 100 иксах, это 5% от эмиссии. Раздали? Вопросов нет. Но что касается других раундов, то здесь мы с вами видим, что у нас по сути, ну вот

отсюда возьмём, да, по сути глобальная ситуация была в среднем, это там 3-3,5 икса для них. То есть тут уже как бы вопрос спорный. Следующий год, там, где пошёл разлог, да, здесь ситуация ещё более спорная. Вот у нас недавно тоже

закончился, по сути, второй год, да, вот как раз в августе двадцать шестого у нас закончился второй год. Если взять второй год, то у нас средняя была ну тут можно будет открыть профиль объёмов, но скорее всего тут ликвидности особо не было. Вот

в районе 20 центов, скорее всего, она была уже здесь. А здесь ликвидность на отбор, ребята, внизу. Понимаете, это ниже, чем цена фандов. Но явно они не скидывали себе в убыток. То есть глобально весь этот год цена уже была в

нуле для них в среднем. Я просто предлагаю взять и спокойно, по-честному, посчитать, что у нас получается. У нас есть сид, у которого 16% сапя. То есть мы берём, что 2 года он точно лил, потому что иксы у него запредельные.

Соответственно, берём ээ объём, который за 2 года от эмиссии вышел, это 2/3, да, получается, что 10,5%, 100% было слито.

Ну, вряд ли сид не лил на всех этих отметках. О'кей. И дальше мы с вами берём ситуацию, что у нас есть ещё там от 30% -1-14%, да, остаётся, которые выгодно было бы лить именно в этот первый год вестинга, потому что

остальные 2 года, ну, как бы мы поняли, да, что с ценой происходило. Единственное здесь конечно грубая оговорка, что мы предполагаем, что фандинграунды имели примерно такие же условия, ну, для того, чтобы хоть как-то ситуацию рассчитать. Потому что, понятно, когда много вводных данных

неизвестных приходится ну как-то оценивать с позиции какого-то трезвого предположения, можно так сказать. Поэтому давайте возьмём, что у нас, допустим, из 14% был слит только первый год, соответственно, это 4,62. То есть в итоге получаем, что в районе 15% эмиссии, да, при худшем раскладе фонды

слили прямо вот в стакан. Ну, по сути, 15% эмиссии, это у нас глобально получается, что 10 млрд монет умножить на 15%, это 1,5 млрд токенов, да, и, допустим, там сливали по средней цене в 0,2. Ну, допустим, там просто, то есть

300 млн долларов они вытащили при вложенных 85. То есть очень берём всё грубо, но понятно, все уже в плюсе давно. Foundation, экосистема под вопросом, потому что ликвидность должна быть очень серьёзная, на самом деле, чтобы даже это продать. Сюда ещё можно

команду добавить, да? У команды было 20% эмиссии. Если мы берём, что 2 года из пяти, допустим, разлачивалась ситуация, то разлочена максимум получается 8% эмиссии общей, да? Это то, что разлочено у команды, но 8%, ну, понятно, мы не можем такое утверждать, что команда

прямо лила в стакан 2 года. Ну, это физически невозможно. Но, допустим, даже если мы возьмём, что там ещё пару процентов команда слила, то есть максимум, что могло быть скинуто в стакан - это там 15-20% от общего саплая. Ещё раз оговорка, ребята, это

при условии, что была должная ликвидность на покупку. То есть ритейл же это должен выкупать. Очень часто люди, ну вот цена там просто показывают.

Цена была, допустим, на долларе, да, и типа, ну всё, фанды слили там по одному доллару. Ну, ребята, там условно, ну, мало ли, да, берём, поймите, для того, чтобы слить, это должен быть очень долгий боковик. Это должна быть серьёзная ликвидность. Нельзя просто

взять и 20% саплая слить по доллару. Ну, в общем, я не буду объяснять, как устроен стакан ордеров. Я надеюсь, люди и так это понимают. В общем, здесь как бы реально в этом случае боковик неплохой, если мы берём вот в диапазоне

условно 0,3. Это и правда крепкая история. И то, что было роздано, ну, пускай не 20, ну там в 10 плюс-минус там 15%, я верю. Вопрос только лишь в одном: было ли откуплено? И вот когда уходишь от поверхностной оценки и копаешь на

уровень глубже, то всплывают неприятные факты, которые заставляют переосмыслить ситуацию и задаться неприятным вопросом: "Да кому этот цей вообще хуй нужен?" Итак-то да, но меня зацепила одна вещь.

Вокруг этого розданного токена за последний год скопилось столько всего, что я просто решил выписать всё по порядку, буквально всё. Поэтому копаем ещё на один уровень глубже. Начинается всё с circle эмитента USDC. В ноябре двадцать третьего года его венчурное

подразделение вкладывается в сеи. Сумма не раскрыта, но в том же анонсе они объявляют об интеграции с USDC. В июне двадцать пятого года нативный USDC запускается прямо в их сети вместе с протоколом переводов между сетями и без мостов, которые так любят взламывать. А

вот когда Сёркл выходил на биржу, то в его проспекте нашли строчку на балансе 6 с4 млн токенов сей. Весной того же года в заголовки попадает World Liberty Financial, структура, связанная с семьёй Трампа. Она покупает почти 5 млн сеи на

775.000 баксов. Июль 2025. Токен стоит около 36 центов. On theo Finance один из крупнейших игроков по токинизированным американским казначейским бумагам.

запускает на SE свой флагманский продукт USDY. Он обеспечен краткосрочными облигациями. Доходность около 4/4%. Через год, под данным самой сети, на Сее лежит порядка 260 млн долларов этого токена, а это каждый девятый USDY в мире. По таблице Дефила Se - это третья

сеть по этому токену после Эфириума и Стеллара опережает даже Салану. Токен кредитного фонда Apollo Аrден даже в списке протоколов Сейна Дефилама. А рядом, по заявлению сети, продукты Кайо со ссылками на Black Rock, Bron Ховард и Хamльтон Lanйн. И по словам Сей со

ссылкой на Missсари, в первом квартале двадцать шестого года объём РВА в сети вырос на 350% за квартал. Дальше конец 2025. Нтог США объявляет, что будет публиковать ВВП и индекс инфляции прямо в блокчейн через Chainlink и ПИВ. Стартуют на десяти

сетях. Сей в этом списке не было, но вскоре Chainlink Dataastream становится её предпочтительным оракулом, и сеть заявляет, что те же госданные придут и к ней. А дальше 10 декабря 2025, день, когда сеть выкатывает сразу две новости.

Номер один. Калши. Американская платформа рынков прогнозов с лицензией от CFTC. начинает принимать депозиты и USDC прямо из их сети. Позже похвалится, что за полгода годовой оборот Калши вырос с 52 до 178 млрд. Номер два Xiaomi. Третий производитель смартфонов

в мире. Около 13% мирового рынка. В Греции 37, в Индии - 24. Объявляет, что на всех новых телефонах вне США и материкового Китая будет предустановлен кошелёк. А в 20.000х магазинов планируются платежи в staкоинах плюс 5 млн долларов на программу для мобильных

разработчиков. И это не всё. Дальше пошёл двадцать шестой. Каждый месяц по новости. В начале года суверенный фонд Butтана Drug Holding and Investment, который управляет двацать пть госкомпаниями, объявляет, что запустит валидатор. Сейфе платформа выплат току с интеграциями Work Day and ADP подключает для зарплат

в USDC. К тому моменту, по данным сети, через неё за 30 дней прошло больше 3 млрд долларов в staблнах, а уникальных держателей USDC было почти 100.000. 30 апреля корейская Tio Apps объявляет, что сделает основным блокчейном кошелька для платежей, транспорта и ритейла. А сама

Сей пишет про десятки миллионов точек касания. Наконец, 14 мая. Сей вступает в криптопартнёрскую программу Мастеркарты.

И они вместе пишут документ о том, как финансовые институты оценивают блокчейны. А первый фрагмент показывают в июне на нью-йоркской Teagweek. И что делает цена? Летом она обновляет минимум. Что же делаю я? Выпускаю вам ролик про Mastercard. Ну кому это было

нужно. Двигаемся дальше. В августе Динари платформа такинизированных акций и партнёр Circle открывает американским инвесторам 724 акции и ETF, включая весь S&P 500. Торговля идёт через самохранимые кошельки на USDC, пока что на эфириум, Arbitrum, Base и Avalane. Но 25 сентября объявляет, что эта витрина

придёт Иносие. Теперь Итея в Канаре подала заявку ещё в апреле 2025, а 15 сентября двадцать вносит вторую поправку. Около 90% активов в стейкинге, CTO Bitgo и листинг на CBOE. Также есть заявка на 21 Shares. 24 сентября RE и

ОOSPRY подают поправку и называют целевой датой вступления в силу 23 октября. Coin Shares уже вывел свой ATP на Interactive Brokers, а 8 октября американская биржа сертифицировала бессрочный фьючерс на сей регулируемый CFTC рядом с биткоином и Саланой. И давай честно, таким парадом гордился бы

любой проект из топ-двадцатки. Но что мы имеем? У нас токен роздан, капа у забытого альта, а интерес ритейла минимальный. И вот здесь, естественно, возникает вопрос: "Так зачем Mastercрду Xiaomi регулятору, проекту Honda, двум эмитнтам ETF проект, который, судя по

всему, не контролирует supply и вообще никому не интересен? Либо все они ошиблись, либо что-то кто-то нам где-то не договаривает". И вот здесь включается в дело Министерство унчейна, ордена Профита. И помнишь, в начале ролика я просил кое-что запомнить. В итоге

отключили 15 июня 2026 года. С тех пор у каждого аккаунта теперь два адреса. У каждого аккаунта есть два адреса, но баланс один. Вкладка AVM в Exплоуре - это не отдельный слой токенов, а просто фильтр. Она показывает только те

аккаунты, у которых есть EVM-адрес. Переключаемся на вкладку Космос. И картинка другая. Не 17 млн счетов, а 93.

И не 4,5 млрд токенов, а 9,2 млрд. И вот здесь происходит следующее. Наши ребята, вооружившись трекерами, которые мы используем для как раз ончейн анализа в Ордене профита, начали парсить по блокчейну, какая в итоге доля держателя.

И вот я скриншот сразу прикрепляю. То есть получается следующая ситуация. У нас топ 100 - это 42%, топ 1.000 - это 45%, топ 10.000 - это 46%. Мы ничего не можем понять, потому что логики никакой нет. Половину эмиссии, ну, даже возьму

там 30% просто ликвидности не хватило бы раздать. Начинаем смотреть какие-то кошельки на совпадение под дроблению.

Там адреса с одинаковыми количествами. Благо, это всё у нас уже у ребят получается трекать. В итоге супер интересных каких-то совпадений тоже нет.

И это очень удобная и классная вещь, потому что сейчас люди уже начинают догадываться, что надо смотреть процент холдеров, но в итоге процент 43, даже у тех, кто понимает, на что нужно смотреть, вообще не вызывает никакого энтузиазма. И вот именно здесь и

всплывает этот трюк с переходом на EVM. Если мы с вами разберём 10 млрд эмиссии, то у нас в данный момент начеканено только 9,2. 7,7 - это даже ещё не начеканенные, даже ещё не существующие в природе монеты. И вот, зайдя на Say 3,

мы чётко видим, что в сети Космос показывает, что 4,1 млрд - это staken bonded tokens. То есть это системный модульный аккаунт сети, в котором лежат все токены, которые пользователи застейкали валидатором. То есть это монеты и это адреса, которые не

переходили в раздел EVM. Именно поэтому у нас здесь есть такая разница. Проще говоря, это токены, которые просто никаким образом не участвуют в давлении ни покупателя, ни продавца. Более того, если так взять, то по протоколу токены проекта, которые построены на космосе,

имеют возможность заходить в стейкинг, даже будучи ещё залоченными, то есть ещё когда вестинг не пришёл. Соответственно, в этом пуле у нас часть монет, которые просто изначально уже разлочены были, застейканы ещё, когда был космос до перехода на EVM. Просто они там ещё до

сих пор лежат. И часть монет, которые ещё не разлоченые, но при этом уже застейканы. И вот теперь постепенно вношу ясность. Значит, из чего состоят эти 10 млрд supply save? 7,7%, то есть 770 млн монет - это как раз то, что ещё

не начеканено. Дальше 41,6%, то есть 4,16 млрд, да, это пул стейкинга. То про то, что мы говорили. Дальше. 0,75% - это монеты, которые в моменте находятся на выходе из стейкинга, и они как раз потом перейдут в ЕVM. 45,9% -

это то, что изначально наш ЕVM. И остальное 0,4 там с копейками - это только космос и системные монеты. Итого получается 10 млрд монет. Дальше распутываем историю. Соответственно, нас интересуют только эти 46% сапя, которые способны каким-либо образом влиять и

которые вообще есть в рынке. И там, где есть эта ликвидность, правильно? Значит, мы загоняем вот этот уже сапй в наш трекер. И вот здесь случается магия. Вы можете видеть, какой процент эмиссии халдят те, кому нужно халдить. То, о чём

мы с вами говорили неоднократно. И вот здесь уже цифры куда более интересные, правда? То есть обратите внимание, насколько хитро они всё запутали. Мало того, что с этим переходом и стейкингом, да, они отражают только 40% подконтрольных монет, которые вроде

никому никак не интересны. И даже люди, которые понимают, куда нужно смотреть, они просто банально запутаются. Дальше ты начинаешь смотреть, оказывается, да, у них тут тоже есть сеинфраструктура, которая тоже частично съедает. И вот как раз 3 млрд токенов, которые

действительно уже могут быть нам интересны с точки зрения подконтрольности, которые очень много на что влияют. Но вот докопаться до этого, представьте, сколько нужно всего перелопатить. Я уже молчу про то, что у вас как минимум должен быть трекер, который показывает не топ- 100, как

сейчас только недавно добавили на агрегаторы, а как у нас ребята могут видеть до топ-1.000 холдеров и смотреть динамику. Более того, динамика говорит о том, что последние месяцы сдвигов нет, то есть никто ничего не раздавал. И как ни странно, то, о чём мы с вами

говорили, да, разлоки вроде идут и вроде даже сидраунд разлачивается, но тем не менее мы видим, что процент держится.

Интересно, к чему бы это? Но для этого нужно, конечно, глубоко копать. И снова возвращаемся к вопросам логики. Логика машинки говорит о том, что проект должен быть роздан и децентрализован. Скопление эмиссии в одних руках - это RedФ. Спроси у любой нейронки, которой ты доверяешь

анализ проектов, вместо того, чтобы поднять свою задницу и сделать это самостоятельно. Логика же маркетмейкера говорит о том, что чем большая часть эмиссий консолидирована в руках интересантов, тем проще управлять этим проектом.

Не столько важно, сколько мы контролируем как маркетмейкеры на биржевых аккаунтах, сколько важно, сколько контролирует сам проект. У нас может быть не очень много, но порядка 5-7%. Самое важное, чтобы наш клиент контролировал эмиссию. То есть, если у нашего клиента, то есть у фаундеров, у

си-левела проекта под контролем 50 +% от эмиссии, то это уже хорошая ситуация. С этим рынком можно действительно работать и как-то его двигать. Если команда контролирует больше 50%, а если больше 80%, то с таким токеном можно работать, можно действительно ракеты запускать. И

что мы с вами имеем? Идеальный коктейль. У нас проект с пушечным фундаменталом, идеально подобранной тимой, фандрейзом, который заходил в профильный проект.

Контрольплая более 90%. У нас есть шикарный набор и скала под будущие нарративы пампа и полностью убитый сентимент. Ведь ритейлу нужно знать про проект в момент раздачи, а не набора. Ну и когда мы разобрали уже проект полностью по молекулам, я

предлагаю всё-таки немножечко, да, попрогнозировать пофантазировать что мы можем сделать с прайс-предиктом. Здесь момент номер один. Ээ, я специально поставил ещё одну полоску, да, которая показывает нам третий, скажем так, год разлока как раз-таки изначально фондов, которые у нас инвестировали. По моему предположению,

как раз за этот третий год, в принципе, уже всё движение должно случиться. То есть нет смысла выжидать ещё там до конца этого года. Понятно, что проект никогда не пойдёт против рынка. Если рынок будет перформить, то уже всё задвинут. Если рынок будет задницей, но

придётся ещё ждать. Момент номер два. Именно потому, что проект откатился, прошу обратить внимание на уже там возьмём, ну, даже не отшпиля, давайте вот по недельным свечам возьмём просто вот если на дно, то там уже 96%.

Именно поэтому я спокойно уже записываю этот ролик. То есть понятно, у Альты дна нет, никто не знает, что будет завтра.

Но, по крайней мере, моя совесть чиста, что я записываю этот ролик и даю вам этот разбор на реально донных ценовых значениях актива. А не, когда делали, да, в основном. Посмотрите, когда выходили все обзоры по сей Ну, это же

было вот здесь, ребята, понимаете? Это было здесь, потому что просмотры, а сейчас это никому не нужно. Вот именно поэтому я спокойно и делаю этот ролик для того, чтобы потом вспомнили. Значит, перед тем, как грезить, да, апсайдом, давайте про даунсайд поговорим. Но

изначально, конечно, в любом случае, здесь, в отличие там от хаперликвида, который уже не раз упомянут, или там Кантона, естественно, уже скорее вверх, чем вниз. Ну, мы уже, в принципе, почесали очень низко, да, то есть у нас на дне ФДВ было 400 млн, то есть

актуальная капа там 250. То есть, учитывая, что ранг проекта - это L1 экосистемник, то всё-таки, э, ну, мне очень сложно здесь представлять, что его уронят там до 50 млн кап. Это уже какой-то просто фантастический расклад.

Ну мало ли, возьмём, понимаете, у нас, ну, допустим куда-то, ну, вот там до 2-3 центов, если его ещё раз погрузят. Но на этот сценарий я бы просто оставлял часть альтов. Я бы не сидел, не ждал. Если, конечно же, всё-таки посмотрев этот

ролик и там сделав дополнительно свой resarch, вы решите связаться с этим проектом, то я бы сюда оставлял часть вашей алокации, но точно не сидел бы и не ждал чуда. как минимум по текущем, мне кажется, ну точно есть смысл

заходить. Мы мы одна реально там плюс 50% только дали. Значит, теперь по поводу апсайда давайте пробежимся. То есть изначально первая зона, которая интересует, ну, это просто как мы обычно, да, берём с вами, это там зоны проторговки, там где была хорошая

ликвидность, это условно там, давайте возьмём 25-35 центов. Это первая зона, куда можно двигаться. То есть даже к этой консервативной зоне, даже от текущих, это уже там 5-ше иксов. Ну, берём шесть, семь даже иксов, да. Вторая зона - это то, о чём можно говорить. Мы,

смотрите, даже не будем сейчас с вами разбирать какие-то суперсказочные прогнозы. Давайте просто возьмём то, что рынок нам уже показывал, то, что он нам давал. Возьмём просто даже атэшку, опять-таки, вот эту зону, допустим, там, АТХ, перебитие. Ну, примерно вот сюда,

да, ударим. То есть у нас получается сюда будет идти уже мм апсайд, ну, в районе там уже уже 20 иксов. Это даже вот, понимаете? И возьмём как уже максимальную цель - это просто то, что нам показывал Суи. Почему Суи? Да потому

что абсолютно одинаковая ценовая история в плане сапя, в плане того, что это L1 и так далее. Просто Суи не так сильно окунали. Но я напоминаю, Суи у нас ударил в 5 долларов, ребята. Если, конечно, сюда пойдёт уже ситуация, это

уже будет там просто бешеный у нас там, давайте возьмём там 3,5 5 баксов. Ээ, естественно, тут у нас уже будет ФДВ 50 млрд. И сейчас это звучит просто фантастически. Ну, это действительно, тут иксы будут фантастические. То есть это уже там понятно, какой-то космос. Но

поймите, вот насколько в нашем рынке всё относительно. Ведь когда Суи стоил 3че 5 долларов, все говорили: "Да, о'кей, жду 10". Да, хотя это абсолютно тоже L1 экосистемник с maкс supplyм 10 млрд. И когда у него ФДВ было 50, все абсолютно

воспринимали как нормы. И когда абсолютно аналогичный проект сегодня ФДВ стоит 400 млн, нам кажется это какие там 100 иксов, это кажется просто какой-то фантастикой. Вот примерно так и работает человеческое восприятие. Варианты, которые у нас с вами есть, либо мы

отсюда уже потихонечку начинаем двигаться и можем работать до первого, допустим, уровня, значит, по текущим есть смысл зайти там на 40-50% для того, чтобы учесть второй вариант.

Как обычно я говорю, мы не можем с вами ванговать. Мы можем брать вероятности, мы можем рассчитывать, мы можем смотреть на графикесай, даунсай, да, но если бы я знал будущее, то я просто бы уже миллиард долларов давно заработал на

рынках предсказаний и ушёл бы в закат. К сожалению, такого дара у меня нет, поэтому часть мы должны с вами в любом случае оставить на случай, если всё-таки мы пойдём вот сюда ниже. Именно здесь мы тогда будем добирать, усреднять, чтобы

сделать ещё более интересную ТВХ и в целом позицию сделать более уверенную. Учитывая уровень игроков, которые стоят за этой всей историей, учитывая всё то, что я сказал в этом ролике, вероятность скама я здесь не рассматриваю, поэтому в данный проект можно заносить в моём

понимании там до 5% алоки можно делать. Зону потенциального набора я вам показал, зоны апсайда я вам показал.

Думаю, получилось более чем исчерпывающе. Ну что, я обещал детальный resеarch. Я дал детальный resarch. Это то, как речим проекты мы, и это то, почему проекты из ордена профита опережают рынок альтов как минимум в три раза. Выводы делайте сами. А теперь

давайте на чистоту. Обратите внимание, каким контентом вас кормят на 90% каналов. Они берут то, что уже показало Рос для того, чтобы собрать горячий трафик и просмотры. Ведь и правда это выгоднее. Я бы тоже мог сейчас сделать какой-то кликабельный ролик про условный

Zкэш, который до сих пор раздают защики людям, прикрываясь гениальными обновлениями. Ну или ролик про Hopм по Хайперликвиду и собрать какие-то просмотры. Но я этого не делаю. Знаете, почему? Да потому что когда трафик вокруг проекта уже есть, для нас, как

для инвесторов, это значит лишь одно: заходить уже поздно. И я намеренно пренебрегаю лёгкими просмотрами, давая вам документы, которые сейчас пока никому не интересны, давая вам проекты, которые сейчас кажутся никому вообще не нужными, потому что как раз это сейчас

копит свой потенциал. Да, я проигрываю как блогер, не собирая лёгкие просмотры, но я выигрываю как человек в плане репутации, потому что я не кормлю своего зрителя дерьмом. И это по-любому будет видно на долгосроке. Если ты не понимаешь, насколько это огромная

разница в плане отношения к тебе как зрителю, о'кей, без проблем. Я уже давно заметил, что на этот канал в основном обращают внимание ребята уже после того, как их рынок обстриг за их наивность. Но если ты ценишь такое отношение, я очень

прошу дать тебя активность под этим роликом. В первую очередь, конечно же, подпишись на канал. Если ты смотришь видео на этом канале без подписки, то ты не получишь благословения от Бога Профита. Ну и, конечно же, оставляйте комментарии, стоит ли делать такие

ресёрчи снова и по каким проектам. Детальные разборы других проектов будут в отдельном плейлисте на этом канале.

Ссылку я оставлю в описании. Ну а если тебе интересны десятки ресрчи по аналогичным проектам, то тебе к нам в Орден Проита. У нас ты точно очень многому научишься. Скучать у нас не приходится. Я благодарю тебя за твой просмотр и обращаюсь к любимым

трейдерам. Не умывайтесь по утрам, потому что фьючи и так вас умоют. [смех]