НЕПЛАТЕЖИ 9 ТРИЛЛИОНОВ/ КАТАСТРОФА С БЮДЖЕТОМ/ ВПК НАЧА… — Transcript

Анализ кризиса с бензином, инфляции, бюджета и роли Центробанка в российской экономике на фоне военных ударов и административных решений.

Key Takeaways

Кризис с топливом уже влияет на инфляцию и экономическую стабильность.
Центробанк находится под давлением, что мешает адекватной монетарной политике.
Инфляция ускоряется, несмотря на заявления власти о её контроле.
Дефицит бюджета растёт, что усугубляет экономическую ситуацию.
Инвестиционный спад и рост кредитования создают риски для будущего роста.

Summary

Резкое ухудшение ситуации с бензином и дизельным топливом из-за ударов по НПЗ и внеплановых ремонтов.
Рост цен на бензин и дизель опережает инфляцию, что сдерживает снижение ключевой ставки Центробанка.
Инфляция вновь ускоряется после временной паузы, особенно в продовольственном секторе.
Путин на экономическом совещании не пригласил представителей Центробанка, что является признаком административного давления.
Обсуждается дефицит бюджета, который растёт и влияет на экономическую политику.
Центробанк фактически теряет независимость и подвергается давлению со стороны власти.
Рост кредитования населения при низких ставках вызывает опасения по поводу финансовой стабильности.
Инвестиционный спад затрагивает в том числе военный промышленный комплекс.
Интернет в России испытывает новые волны блокировок, рекомендован VPN для обхода цензуры.
Общее состояние экономики характеризуется как кризисное с множеством негативных факторов.

Chapters

Full Transcript — Download SRT & Markdown

Speaker A

Привет, Владимир. Ну что, расскажи, пожалуйста, что происходит, где Набиулина, что будет с инфляцией, что с бензином. В общем, ждём от тебя информации честной, правдивой, аргументированной. Что же происходит с российской экономикой? Сколько недель ей осталось? И на что ты обратил внимание

Speaker A

за прошедшую неделю? Всем привет. О, да, там есть о чём поговорить. Там дефицита тем, на которые стоит обратить внимание, нет.

Speaker A

Давай начнём с бензина. На самом деле про Набиулину и Путина мы поговорим чуть позже, но с бензином реально ситуация очень резко ухудшилась. И главный индикатор, который мы здесь обсуждаем, ну, у нас экономическая программа, и мы, конечно, говорим о вещах, которые влияют

Speaker A

на экономику. Наконец, вот этот бензиновый кризис, о котором долго говорили, он перешёл в розничные цены.

Speaker A

Собственно, это главная для нас история, потому что рост цен на бензин в рознице влияет на инфляцию. Инфляция влияет на ставку, ставка влияет на всё. Так что вот очень важно, чтобы этот кризис там все бегают, смотрят, на каких заправках

Speaker A

бензин кончился. Но это даже не самая важная история, да. Самое важное, что вот мы видели уже прошлой осенью, что бензин был мощным фактором, который сдерживал снижение ключевой ставки Центробанка. И эта история повторяется.

Speaker A

Почти 1% на этой неделе рост цен на бензин и дизельку в рознице. То есть интересно, что дизелька пошла расти. То есть это прямой признак того, что затронут действительно очень большой объём мощностей вот этими выбытиями из-за ударов украинских БПЛА,

Speaker A

то, что в России называют внеплановые ремонты. То есть, по сути дела, вот бензина всегда производство ограничено

Speaker A

и какие-то мощности выбыли. Это может быстро, там любые несколько удачных ударов могут спровоцировать кризис. А вот чтобы дизельку довести до такого состояния, надо прямо действительно, чтобы был большой объём простоев. Вот явно это происходит, да, и цены на дизельку растут. Вот вы можете увидеть,

Speaker A

например, что сильно всё это опережает инфляцию. То есть это уже 4-5% с начала года. И, ну, и, кстати, инфляция скоро, буквально в ближайшие, я думаю, что до конца июня, хотя это всего 6 месяцев с начала года, но она добьёт

Speaker A

до так называемого таргета ЦБ. Но мы видим, что бензин резко опережает рост всех остальных цен. И это наряду с дефицитом бюджета и много чем ещё. Это один из факторов, который будет, конечно, сдерживать снижение ставки ЦБ, если Путин не выгонит на Набиулину и не

Speaker A

отпустит все эти монетарные возжи. Сейчас к этому вернёмся. Ну вот, короче, помнишь, я всегда вот меня многие ругали, да, я был довольно осторожен по бензину и говорил, что надо посмотреть и дождаться данных, как вот эти украинские удары по НПЗ влияют на розничную

Speaker A

картину. Ну всё, теперь вот к середине июня данные дошли, влияют сильно, рост очень быстрый, ускоряется. И я бы сказал, что вот эти все сигналы про дефицит бензина на заправках, ну, мы их всех слышим, но серьёзность масштаба по стране оценить сложно, потому что то это

Speaker A

там независимые заправки отдельные, да, то это Краснодарский край, где прямо предметно били и по Туапсе, и по Ильскому, и Афипскому нефтеперерабатывающим заводам, которые мы обсуждали в прошлый раз. То ли это северо-запад и Кириши и снабжение Петербурга. То есть это где-то везде

Speaker A

локальные такие истории. Но вот розничные цены — это показатель, что удары по НПЗ имеют уже такой системный эффект. Дефицит транслируется из опта уже на непосредственное снабжение там населения, экономики топливом, и кризис уже пошёл. Я думаю, что дальше будет

Speaker A

больше, поэтому готовьтесь, только начало. И там, я не знаю, будет ли сезонный летний пик спроса, но дефицит предложения уже есть. И ещё вот такой момент, это с бензином тоже связано, хотя не только. Инфляция опять пошла расти. 2% на неделе. Вот можете увидеть

Speaker A

на графике. Всё, вот эта какая-то дефляционная пауза странная апрельско-майская, она закончилась. Я думаю, вы, очевидно, видите по последним неделям, что инфляция ускоряется. Ну и это неудивительно. Мы здесь этого ожидали, мы вас к этому готовили, предупреждали, что такое будет. Вообще,

Speaker A

знаешь, вот интересный момент, который я хочу отметить, что сильно, помнишь, на предыдущей неделе неожиданно вне сезона, когда им не положено снижаться, снижались цены на плоды, овощи.

Speaker A

Угу. Вот они пошли опять сильно расти. То есть видишь, их колбасит вот туда-сюда, как на американских горках. Я не вижу другого объяснения, почему это происходит. Ну вот, кроме как того, что мы упоминали, что они весной включили админсурс и Федеральная антимонопольная служба ФАС

Speaker A

на продавцов розничных давила. Да, вот об этом много говорилось. Не знаю, то ли они отпустили это давление, то ли просто невозможно уже стало цены сдерживать. Но плоды опять пошли очень сильно расти.

Speaker A

И вот мы видим, что и бензин, и продовольствие, да, всё это как бы вносит вклад. Ну, короче, в общем, большая инфляция снова с нами. И все эти планы. Вот очень интересно, что сейчас вот я хотел несколько слов сказать про

Speaker A

Путина и вот его совещание, но вот он сказал, одна из цитат, что меры борьбы с инфляцией дают результат. Какой? Вот вопрос. Да, потому что буквально, когда он это совещание проводит, выходят свежие данные о том, что инфляция ускоряется. Но это ещё

Speaker A

тоже результат, Володь. Тоже отрицательный результат. Тоже результат. Меня в школе учили. Более того, меня учили, что нулевой результат тоже результат, понимаешь? Поэтому результат есть, и он налицо.

Speaker A

Да, мы давно живём в режиме сказки про отрицательный рост, но вот просто ещё раз подчеркну, насколько Путин, даже то, что он зачитывает со своих там всех этих распечаток, насколько это всё оторвано от жизни, от реальности.

Speaker A

Интернет в России испытывает очередную волну блокировок. Методы стали умнее, технологичнее и отличаются в зависимости от регионов и операторов. Поэтому сегодня важно иметь подписку на надёжный VPN-сервис, который умеет противостоять разным блокировкам, а лучше иметь в своём арсенале хотя бы два таких. Я

Speaker A

рекомендую оформить подписку на BL VPN — это сервис, зарекомендовавший себя в течение 8 лет работы на российском рынке. У них огромный опыт борьбы с интернет-цензурой, тем более, что у сервиса действует безрисковый период в 30 дней, в течение которых вы можете

Speaker A

проверить его работу и без проблем вернуть деньги, если он вам не подойдёт. Один клик в приложении BL VPN, и вам снова доступны любимые сервисы.

Speaker A

Большинство российских приложений без необходимости отключать VPN и весь остальной свободный интернет. У BL VPN полный безлимит на трафик и количество ваших устройств. А ещё вы можете подключить к своей подписке и маму, и папу, и бабушку, чтобы не покупать VPN

Speaker A

каждому отдельно. Раздельное туннелирование, 50 локаций по всему миру, скорость до 10 Гбит в секунду, заботливая техподдержка, приложение для iOS, MacOS и Android. Отсутствие логов и журналов данных. Вы полностью анонимны и в безопасности. Даже сотрудники сервиса не знают, какие сайты вы посещаете и где

Speaker A

находитесь. Подключиться лучше прямо сейчас, пока идёт акция по промокоду Ni. Скидка до 66% и 30 дней гарантии возврата, чтобы проверить работу сервиса. Переходите по ссылке в описании или QR-коду. По ссылке уже применён промокод BL VPN. Надёжный VPN.

Speaker A

Ну вот у него было это совещание по экономике, где не позвали не только Набиулину, но вообще очень интересно. То есть, на мой взгляд, это прямая чёрная метка Центробанку, потому что там на этом совещании у Путина по экономике, которой было на

Speaker A

неделе, был очень большой набор людей, не только министры. Можно было бы сказать, что вот мы позвали там три-четыре министра и решили больше никого не звать, но там был огромный большой список участников этого совещания, и никого, даже начальника отдела, никого из

Speaker A

Центробанка не позвали, при этом обсуждали ставку и политику Центробанка. Ну, это явный административный такой приёмчик, когда ты что-то обсуждаешь из предметов ведения человека, а его не зовёшь. Ну это чёрная метка такая.

Speaker A

Прибавить к этому то, что было на прошлой неделе на ПМФ, когда вот на эту большую макросею никого из Центробанка не позвали, да? Ни Набиулину, ни её замов.

Speaker A

Вот интересно, что не именно Набиулину, а ну действительно человек может заболеть, там понос, ещё что-нибудь такое. А то, что Иза замов никого не позвали. Хотя я не знаю, видел ты или нет, но слухи ходят, что, может быть, это не Путин хочет снять на Беулину, а

Speaker A

на Беулино хочет сняться. И, значит, даже чуть ли не ультиматум Путину поставила, что я готова доработ если вы не будете объявлять военное положение и прочую.

Speaker A

Э-э, какий какой сценарий ты видишь более вероятным в том смысле, что тебе кажется, что Путин кренется в сторону того, что горе оно всё синим пламенем, не будем мы ничего балансировать, будем бабки печатать, значит, и идти в гиперинфляцию. Или что у Набиулиной

Speaker A

скорее опасение и её ощущения от смысла, смысловой наполности её работы настолько снизились, что она уже хочет завязывать со всем этим. Ну вот я сейчас тоже и проиллюстрирую словами самой Набиулиной то, что происходит, и скажу вот то, что я знаю и слышу. Но, очевидно, там,

Speaker A

конечно, кризис разворачивается вокруг бюджета. А потому что Набиулина много открыто говорила, и это говорили даже вот её замы в Питере на прошлой неделе, что они против того, чтобы дефицит бюджета дальше расширялся.

Speaker A

Но мы видим, что и Путин, и Селуанов сказали, что он будет дальше расширяться. И пошёл ты, Центробанк, нахер, нас твоё мнение как бы не волнует. Это уже типа официально, да.

Speaker A

Вот просто давайте там помимо слухов есть какие-то объективные вещи, которым я всегда зрителей наших стараюсь вернуть. Вот просто цитата из апрельской пресс-конференции Набиулиной. Я специально сделал нарезочку для нас. Вот она много говорила там, что она не хочет, чтобы дефицит бюджета дальше

Speaker A

нарастал и что это повлияет дальше на траекторию ставки и притормозит её снижение. Вот давайте короткое видео посмотрим о бюджете. В первом квартале расходы бюджета были значительно больше не только сезонной нормы, но и повышенных значений двадцать пятого года. И когда в

Speaker A

прошлые периоды мы имели более высокую динамику расходов в начале года, это, как правило, сопровождалось увеличением расходов и дефицита бюджета по годы в целом. Мы ждём уточнённых параметров бюджета на текущий год. Для нас общая логика остаётся неизменной. Чем больше

Speaker A

бюджетный импульс, тем меньше должна расти вторая составляющая денежной массы, то есть кредитования. А значит, при прочих равных это потребует более высокой ключевой ставки.

Speaker A

Судя по релизу, настороженное, так скажем, отношение ЦБ к бюджетной политике правительства не изменилось. Ну, с прошлого заседания вроде бы улучшились ожидания по доходам, по дефициту, но, во всяком случае, стали не такие катастрофические, как казалось раньше.

Speaker A

Но правильно мы понимаем, что ЦБ это не особо впечатляет, поскольку рост доходов обернётся только увеличением расходов, а это про инфляционный фактор.

Speaker A

Спасибо. Пока для нас бюджетная политика остаётся в зоне неопределённости. Мы исходим из объявленных параметров бюджета. Мы понимаем, что бюджетные дискуссии идут.

Speaker A

Я об этом говорила здесь. Мы ждём уточнения от правительства. Э, вы акцентировали внимание на неопределённости со стороны бюджетных параметров, подняв, да, в пресс-релизе этот фактор в первый абзац. А можно ли говорить о том, что вы видите усиление, существенное усиление проинфляционных

Speaker A

рисков со стороны этого фактора и указание на то, что требуе потребуется жёст более жёсткая денежно-кредитная политика в случае роста структурного дефицита бюджета. Можно ли трактовать так, что вы не ждёте существенного сокращения расходов, несмотря на рост доходов при благоприятной конъюнктуре? И

Speaker A

я вот хотела к Ритиному вопросу ещё добавить. А правильно ли мы понимаем, что сужение диапазона говорит о том, что пространство для снижения ставки тоже сузилось?

Speaker A

Вы же знаете, что идут сейчас дискуссии по поводу возможных изменений и параметров бюджета. А, и для того, чтобы делать окончательный выход вывод, нам нужны объявленные параметры бюджета. Мы их ждём от правительства.

Speaker A

А, но логика, как я уже говорила, она единая. Чем больше будет расходы бюджета и важнее даже структурный, если будет сложиться больше структурный первичный дефицит бюджета, то это потребует более жёсткой денежно-кредитной политики. Что означает более высокий структурный первичный дефицит бюджета? По сравнению с тем, что

Speaker A

заложено, это значит, по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Значит, пространство для частного кредита, оно сужается, и мы это будем учитывать. Но пока параметры не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что этот риск есть, он существует, он возрос.

Speaker A

И хочу сказать, что мы, наверное, вот так мы менее уверены сейчас в дезинфляционном вкладе бюджета. который предполагался в законе о бюджете.

Speaker A

Что касается сужения диапазона ключевой ставки, как я уже сказала, инфляция идёт по нашей оценке, по вот по нашему анализу верхней части прогнозного диапазона.

Speaker A

И да, наверное, при прочих равных это означает меньшее пространство для снижения ставки. Ну вот и что на этом фоне происходило в последнее время, что вот очень жёстко выступил зампрет ЦБ Заботкин в Питере, где Набиульный не было, но Заботкин там наговорил там на

Speaker A

много статей себе там, извиняюсь заранее, чуть-чуть будет сейчас немножко всякой душной экономической фигни. Министр финансов Силуанов сказал, что они отказываются на ближайшее время от цели достичь нулевого первичного структурного дефицита бюджета. Что такое нулевой первичный структурный дефицит?

Speaker A

Это дефицит за это если не считать выплаты по госдолгу, да? Вот типа они говорят, что да, госдолг у нас дорогой, но если это не считать, то мы выйдем на нулевой баланс. скоро эту задачу выхода на нулевой баланс Силуанов сказал: "Мы

Speaker A

откладываем им до двадцать девятого года теперь". До 209 года. Ну то есть это в наших мерках никогда, да? Никто не знает, что будет, будут ли они живы в двадцать девятом году все. Да.

Speaker A

Будем надеяться, что нет. Дада. Надеются, что нет. И Заботкин очень резко на это отреагировал в Питере. Он сказал, что ах, значит, там, как в старом анекдоте там про диалог батюшки и партработники, там не дадите, значит, церковной лавки на партсобрание, значит,

Speaker A

не дадим вам пионеров на крёстный ход, да? Значит, Заботкин сразу отреагировал в Питере на это и сказал, что раз не будет нулевого первичного структурного дефицита, значит, и снижения ставки не будет. Ну и то же самое вот говорила говорила Эльвира, что сказал Путин. Вот

Speaker A

что мы видим сейчас, очевидно, вот что он наговорил на этом совещании. Он сказал прямо чётко, что ставку надо снижать без вопросов, да? А у него были там люди, все Шохин и прочее, которые тоже говорили, что ставку надо снижать.

Speaker A

И то, что никого из ЦБ туда не позвали, то есть это обсуждали их базовую тему без них, да? И то, что их никого ни туда не позвали. И там, очевидно, звучала консенсусная такая формула, что всё, мы тут собрались у Путина и решили ставку

Speaker A

снижать. Да, ну это чёткий сигнал. Варианты у Набиулиной, мне кажется, вот теперь я расскажу, что я слышал от своих источников и что я знал, да?

Speaker A

Что Набиулиный фактически предложили развилку, либо ты соглашаешься на то, что увеличивается дефицит, печатаем деньги и делаешь вид, морду тяпкой, что ничего не происходит. Расскажешь там на присухе, что, ну, это в волатильных компонентах что-то там, а базовая инфляция у нас снижается. Ну, ты знаешь,

Speaker A

как она это всё время говорит, да? Ну, она по сути это и говорила последние несколько месяцев, да, верно, да. Ну, достиг достигнут некоторый предел, потому что дальше она она прямо говорила вот в апреле на присухе своей, что дальше расширять

Speaker A

дефицит нельзя. Вот вы только слышали, да? Вот. А они говорят: "Будем и расширять, и будем деньги печатать, и вы будете ставку снижать и на инфляцию не обращать внимания". Вот ей первый вариант предложили. То есть это не то, что Путин

Speaker A

прямо готов её сегодня уволить, но он ей сказал: "Соглашайся вот побыть актёршей такой, да, значит, поиграть, что у нас и ставка снижается, и инфляция, и всё, проблемы ушли". Либо если ты будешь гнуть свою жёсткую линию, то тогда уходи. Вот мне кажется, то, что я слышу,

Speaker A

это интерпретировать это можно так, что перед ней поставили развилку. Типа, либо ты соглашаешься играть по нашим правилам, забываешь про свою жёсткую риторику, либо уходи тогда. Да.

Speaker A

Какой смысл, слушай, а какой смысл в Набиулиной, которые действует не как Набиулины? То есть, ну, с тем же успехом можно любого другого картонного болванчика поставить. И как бы не очень понятно, а зачем ей тогда там находиться вообще?

Speaker A

Абсолютно непонятно. И как бы смысла в этом большого нет, потому что все быстро вычислят, что на самом деле она перешла к масштабному и миссионному финансированию экономики. И вся жёсткость там осталась в прошлом. Это, кстати, уже идёт. Мы сейчас вернёмся

Speaker A

опять там новые цифры про рост денежной массы. Абсолютно сумасшедшие. Больше чем на 13% М2 в годовом выражении денежная масса выросла в мае. Это пипец. То есть вот вот знаешь, было бы из-за чего рубиться, потому что уже печатание денег

Speaker A

идёт просто огромным масштабом. Вот ещё раз, на этой неделе почти 5 триллион они выписали банкам на аукционах репо. Да.

Speaker A

Вот. Ну вот к твоему вопросу типа какой смысл там набиулино, не Набиулина, если и так, в общем-то все всё поймут, что печат мне денег. Они очень боятся напугать рынки. Э, потому что это может вызвать, то есть Набиулина при всём том,

Speaker A

что мы давно здесь уже вычислили и объяснили нашим зрителям много раз, что ничего хорошего от неё нет, она просто под каким-то благообразным интерфейсом точно такую же проводит э как бы интервенционисткую денежную государственную политику, как проводил бы любой другой нонейм на её месте. Да.

Speaker A

Ну просто у неё имидж такой, что она типа профессионалка, да. Вот. Но они чего боятся? Они боятся спровоцировать панику на рынках, да, как вот Греф говорил, а типа пару лет назад на каком-то ЦБшном форуме как раз, что будет, если ЦБ вот изменит радикально

Speaker A

свою политику поставки. Но он решит, э, значит, Греф говорит, что банки и рынок решат, что ЦБ сошёл с ума, да. Вот. И ты знаешь, как развиваются кризисы, когда какой-то элемент, э, там всё начинает падать, да, и это создаёт панику, и все

Speaker A

бегут забирать деньги. Вот помнишь банковский кризис, вклады населения, вот это всё тригернётся, да, все резко, даже оставшиеся какие-то инвестиции все свернут, потому что неопределённость.

Speaker A

Вот они очень боят. Почему они танцуют вокруг фигуры Набиулиной, потому что они боятся рынки напугать. Вот я думаю главный фактор, они бы давно её убрали, но вот этот фактор он мешает. Поэтому я, например считаю что во-первых вот прокомментирую слухи, которые были, я

Speaker A

думаю, что у Путина нет никаких проблем уволить Набиулину до истечения её срока в двадцать седьмом году.

Speaker A

Ну, конечно, это всё буквоецство, это всё не Да. То есть все как-то вот публикации-то очень ориентируются, что ей ещё год работать. Нет, даже он показательно продемонстрирует, что я типа начальник, вы идите все к чёртовой матери. Да, просто возьмёт и уволит и всё. И никто и

Speaker A

ничего она квакнуть там не сможет, да. Во-вторых, вот называют кандидатурой банкиров, там, Фроткова младшего или Костина, но банкиров рынок боится.

Speaker A

Почему? Потому что ЦБ же не только кредитно-денежную политику проводит, он ещё и регулятор. Он лицензирует банки и выставляет им требования. Да, рынок боится, что если поставить банкира из банка, то он будет под свой банк всё грести и всех остальных задвинет. Да,

Speaker A

например, я уверен, что Греф, у которого большое влияние на это, он всё-таки возглавляет крупнейший банк страны, да, он будет против банкира на этом посту, категорически против другого представителя другого банка. Поэтому я думаю, вот то, что я слышу, что назначат

Speaker A

кого-то из её первых замов, скорее всего, или Тулина, или Чистюхина, но мы об этом не раз уже здесь говорили, да, чтобы сказать, что будет преемственность, этот новый зам, который стал главой ЦБ, выйдет и скажет: "Не-не, у нас монетарная политика, всё под

Speaker A

контролем, а то, что вы видите в инфляции - это просто волатильные компоненты". Да, ничего такого.

Speaker A

А я бы военного, Володь, назначил. Сейчас везде же военных назначают губернаторами. Я бы военного поставил главой ЦБ. Какого? Ну пусть пусть сидит, считает.

Speaker A

Решение вполне духи в путинской системы. Но проблема здесь, конечно, в том, что все запаникуют сразу.

Speaker A

Да, слушай, кого бы не поставили и запаникуют. Если отставят Набиульну раньше строго паника всё равно будет. То есть тут очень хорошо, потому что мне нравится, что у них нет хорошего выбора. То есть любой выбор плохой, сохранение набиулины. Она и деньги печатает, то

Speaker A

есть это уже плохо для них, да? А дальше у них будет срач про дефицит бюджета и ставку. Очень хорошо, пусть срутся. Если они уволят и будут ставку снижать, будет гиперинфляция, будет паника на рынке.

Speaker A

Нам тоже от этого хорошо. То есть вот загнали себя в ситуацию, когда, в общем-то, никаких никаких хороших опций у Путина не остаётся. Поэтому я бы вот так вот проанализировал это дело, что есть объективные проблемы. Ну вот давайте просто про дефицит бюджета-то

Speaker A

поговорим. Там там просто жесть происходит. То есть вот в чём я говорил в прошлый раз, что мы разберём подробнее в этой сводке, потому что они тогда дали буквально вечером пятницу новые данные. 17% выросли расходы э федерального бюджета за 5 месяцев этого

Speaker A

года. При том, что план был меньше 3% роста. То есть они фактически хотели бюджетные расходы заморозить, но они не могут этого сделать. И это объективно.

Speaker A

Почему? Потому что они пытались заморозить в конце прошлого года. Это привело к экономическому спаду и к диким неплатежам.

Speaker A

Вот, кстати, я отдельно хотел поговорить про неплатежи. Они же продолжаются. Там очень тяжёлая история, что вот Росстат дал вот свежий сборник на прошлой неделе. Почти 9 трилн руб. просроченная дебиторская задолженность. Это только на конец марта. И посмотрите, как она

Speaker A

растёт. Она за первый квартал только на триллион выросла. В годовом выражении рост почти 30%. Прикиньте, вот какая вот история, да? Просроченная дебеторка - это когда, соответственно, тебе не оплачивают. Ты сидишь ждёшь, когда тебе, значит, оплатят счета за товары и

Speaker A

услуги, которые ты поставил. Вот там на графике доля была 7% выросла просроченная дебиторка. То есть она год назад ещё была пять, сейчас уже семь.

Speaker A

Это это не подозрительное, а это уже по факту неоплаченные как бы счета и задолженность бизнеса друг перед другом.

Speaker A

То есть, помните, мы говорим, что, например, в банковский кризис - это когда уже 10, да? То есть 10% просрочки - это это уже формальный триггер любого кризиса. Так, здесь вот это движется ускоренными темпами. Я думаю, в этом году мы на это выйдем, да.

Speaker A

9 триллионов просрочки - это, конечно, полный кошмар. Вот на этом фоне вот что касается, возвращаясь к бюджету здесь, да, они запланировали, если просто поделить вот 44 триллиона расходов на этот год поделить на 12 месяцев, то они сейчас тратят в месяц примерно на

Speaker A

полтриллиона больше, чем утверждено планом на этот год. Ну, ясен пень, что дефицит будет расти. Вот, собственно, и Силуанов это, и Путин это говорили на питерском форуме.

Speaker A

Очень интересный здесь момент, который, на мой взгляд, прошёл чуть ниже радаров. А стоило бы об этом поговорить. Вот, наверное, я думаю, что Набиулина и из-за этого ушла на какую-то свою больничную кому, да, потому что Госдума сразу в трёх чтениях приняла закон. И вот его

Speaker A

тоже в заголовках подали о потолке госдолга. Типа, что она разрешила Минфину, э, без разрешения просто увеличивать заимствование на рынке, да.

Speaker A

Но там все постебались, что помните, как в Америке в Конгрессе каждый раз идёт заруба, там шатдаун правительства из-за повышения потолка госдолга, а здесь сразу в трёх чтениях там занимайте сколько хотите. Но там очень интересно в этом законопроекте много всяких важных

Speaker A

моментов, что им разрешили расходы увеличивать и в поправки в бюджет не вносить. И фактически бесконтрольно, я думаю, что, конечно, Эльвира против этого категорически выступала, что Минфину разрешили просто бесконтрольно тратить деньги. Вот такой закон был принят на этой неделе. Обратите внимание, это

Speaker A

дикий удар по бюджетной сбалансированности. То есть фактически бюджет уходит из-под контроля там, э, Госдумы, там правительства и так далее. Просто Минфин может воротить воратить там всё, что хочет. Вот поэтому, конечно, глядя на всю эту бюджетную ситуацию, я вот ещё раз

Speaker A

повторю, мы видео сейчас показывали, Эльвира и вся её команда, они категорически против такого бесконтрольного роста дефицита бюджета.

Speaker A

Они говорили: "Мы ставку тогда перестанем перестанем снижать". Но Путин сказал снижать и бюджет, дефицит увеличивать, и деньги печатать, и притвориться, что инфляцию мы победили и так далее. Вот очень смешно, кстати. Слушай, ну вот это совещание у Путина, оно было та одно из

Speaker A

рекордсменов по Перлам. Он Путин заявил об отсутствии инвестиционной паузы в России, а на фоне того, что инвестиции упали на 14% в первом квартале. тоже сейчас к этому вернёмся. Да, но в целом он сказал, что у нас экономическая ситуация полностью под контролем. У меня

Speaker A

тогда вопрос: а если она под контролем, а что рынок так паникует, психует и падает? Да вот они даже Мосбиржа опустилась до 2.500 на этой неделе. И в целом рынок упал почти на 10% с начала года. И 35% падения индекса Мосбиржи за 5 лет.

Speaker A

Вот такая вот как бы история и цена вот этой всей полномасштабной войны. При этом Путин рассказывает, что ситуация под контролем, инвестиционной паузы у нас нет. И интересно, у них заочная полемика, там много говорили про курс рубля, у них была такая заочная полемика

Speaker A

с Сеченым. Сечин на Пмэфе наехал на рубль, сказал, что он необъяснимый курс, а Путин произнёс интересную фразу.

Speaker A

Говорит: "Мы ничего искусственного с курсом рубля не делаем". А может быть зря. Может, может быть и зря, да. В общем, короче, видно, что вот интересно, Сечин. Давай проговорим, почему Сечина это так беспокоит. Потому что Сечин - это нефть, а чем крепче рубль, тем хуже

Speaker A

для тех, кто нефтью торгует. Да, кстати, интересно. С одной стороны, это для экспортёров всех плохо. Вот очень много на это жаловались. И Мордашов там, и Дерепаска, и все остальные. Но ещё вот Шохин на совещании Путина, вот который был на неделе, он

Speaker A

интересную вещь такую сказал, что а это бьёт и по нашим производителям, хотя вроде только экспортёры должны страдать от э укрепившегося рубля. Механика какая, да? Что у экспортёра в валюте издержки увеличиваются, если крепкий рубль, то есть вот был там,

Speaker A

соответственно, э доллар там 70 80 руб., а стал 70, да? А это значит, что как бы валютная выручка даёт вам меньше рублей, да, а издержки рублёвые, соответственно, стоят больше в валюте. Для экспортёров это невыгодная штука. Но вот Шохин

Speaker A

сказал интересную вещь, что и для тех, кто занимается импортозамещением, это тоже невыгодно, потому что они как бы им тяжелее конкурировать с импортной продукцией в этой ситуации, да, и крепкий рубль получается в итоге не выгоден никому. Вот. Угу. Путин даже в

Speaker A

мае, когда у Чемизова на съезде выступал, сказал, что о грустном, о курсе рубля не будем. И, э, курсовая политика, конечно, всех достала. В общем-то, никого нет по периметру, кто был бы от неё рад, да. Вот. Ну таким образом они вот это совещание

Speaker A

показало, что у них единственная надежда на снижение ставки ЦБ. Но мы 100 раз говорили, что ни от чего это их дело не спасёт. И это всё риторика обострилась, потому что всё падает. И надо быстрее ставку снижать, да, поэтому а Эльвира

Speaker A

упирается, поэтому вот разговор зашёл о том, что уже решить с ней окончательно вопрос, да. Вот при этом то снижение ставки, которое было, вот мы видим, я ещё раз повторю, что оно не предотвратило дикий спад инвестиций в первом квартале, но оно оживило

Speaker A

кредитование. Например, прирост кредитов физлиц в мае был триллион руб. То есть ставки уже достаточно низко опустились, чтобы народ пошёл снова бешено кредиты брать. Это ровно то, что ЦБ пытался остановить. При этом вот можете посмотреть, основной чемпион здесь половина этой суммы, полтриллиона - это

Speaker A

кредиты наличными. И вот вы видите какие-то дикие совершенно цифры про рост рост наличных денег в в обращении. Да. Вот в мае двадца шестого года объём наличных денег увеличился на почти 400 млрд руб. Для мая- это максимальное значение за всё время

Speaker A

раскрытия статистики с девяносто пятого года. больше чем на триллион. Рост объёма налички в обращении с а начала этого года - это второй результат после пандемийного 2020. Ну то есть ещ ещё такой интересный момент, что ставку как-то снизили и тут же народ пошёл

Speaker A

бешено кредитоваться, потому что денег нет, просто брать, как бы негде. Потом это, понятно, всё кончится банкротствами да из-за всей этой ситуации с повышением налогов, э, уходом малого бизнеса в тень, с блокировками интернета, народ ещё дополнительно уходит в наличку, да, и мы

Speaker A

видим, соответственно, что рост спроса на наличные и рост денежной массы, ну, понятное дело, что это всё будет, конечно, подогревать инфляцию. Поэтому Эльвира не зря психует. И, ээ, конечно, чтобы ставку дальше снижать, её здесь нужно увольнять. В общем, а ещё одна

Speaker A

тема, о которой я хотел поговорить, кстати, вот про этот инвестиционный спад. Я хотел вам сделать разбивку по отраслям. Вот посмотрите, дорогие зрители, и она очень ужасная. То есть падает, короче, абсолютно вообще всё.

Speaker A

Вот. И, например, даже пошла падать фармацевтика, которая росла на импортозамещении в последнее время. Металлургия ключевая отрасль. Вот о чём говорил Мардашов на ПМФЕФ. Я эту цитату давал, что это инвестообразующая отрасль, то есть кто генерирует спрос на металлы, те, кто создаёт что-то, строит

Speaker A

оборудование там, ээ, развивает какие-то производственные мощности, вот там стройка тоже спрос на металлы, да, 30% спад инвестиций в металлургии в первом квартале этого года. Вот. Ну и там много всяких проблемных отраслей, обычные подозреваемые, там деревообработка вся в жопе, угольная промышленность, автопром,

Speaker A

ну, это всё понятно, но вот интересно, розничная торговля, падение инвестиций почти на 50%. Хотя как раз вот они всё время говорят про производительность труда. Там большой резерв, чего автоматизировать, но у них прибыли нет. Мы показывали вам эти цифры в прошлые разы, что у

Speaker A

крупнейших ритейлеров просто нулевая прибыль, потому что административно сдерживаются цены, а издержки растут. Да, и, конечно, инвестировать им нещего.

Speaker A

Вот это тоже вклад в инвестиционный спад. Важный момент. Энвестиционный спад затронул наши самые вот эти все военные отрасли. Вот посмотрите, какие циферки.

Speaker A

20% спад в оружии и боеприпасах и 30 с лишним в электронике и оптике и в боевой технике. Это падение инвестиций в первом квартале. Ну, причины здесь очень понятные. Кредитоваться они не могут, кредиты для них запредельно дорогие, а прибыли у них нет. Вот Чемизов в мае,

Speaker A

когда встречался с Путиным, он отчитался о росте выручки 4,5 триллиона в прошлом году, но прибыль не назвал. Не назвал он это не случайно, потому что вот до этого некоторое время назад проболтался его исполнительный директор Ростеха Ептушенко, который сказал, что нулевая

Speaker A

прибыль Ростеха по итогам двадцать пятого года, то есть инвестировать не изчего. Кстати, ну вот вы видели на графике, что у них инвестиции-то небольшие. 50-100 млрд по отраслей в квартал, ну долго так они не вытянут.

Speaker A

Понятно, что эти цифры, которые военное производство вытянуть не смогут. Ну и вот кстати интересно посмотрите вот всё-таки так или иначе теория подтверждается о замедлении роста производства в военке.

Speaker A

Вот я вам сделал график по 4 месяцам, и вы видите, что в электронике и оптике до меньше 3% скукожился рост производства.

Speaker A

Хотя у них как раз с деньгами получше, но я думаю, что это из-за санкций, из-за того, что вот мне кажется других объяснений нет, что у них нет доступа к технологиям и компонентам для производства. Видите, практи почти в ноль остановилось производство

Speaker A

электронных оптических изделий. Чуть выше нуля болтаются оружие и боеприпасы. Ну да, действительно, сохраняются высокие темпы, примерно треть роста в боевой технике, хотя тоже это интервальная сдача того, что было заложено в прошлых периодах. И там сидят какие-то несколько единиц военных

Speaker A

самолётов или подлодок, там могут вот эту картину как бы улучшать. Но тем не менее видно, что по ключевым отраслям военки спад инвестиций очень большой, и это уже транслируется в обнуление роста производства. То есть и здесь ещё для Путина дополнительная проблема, кроме

Speaker A

дефицита людей, кроме всех вот этих вот экономических сложностей и так далее. Вот ещё что хотел сказать тоже вот это говорилось опять на совещании у Путина про низкую безработицу. Мне очень интересно, как у нас вот эта вся все хвастаются власти,

Speaker A

что у нас рекордно низкая безработица, но параллельно при этом все же эти государственные структуры и СМИ озвучивают, что там огромные проблемы.

Speaker A

Например, вот Известие написали статью о том, что четверть компаний в этом году намерены урезать штат до конца 2026 они опросили, поговорили с крупнейшими игроками на рынке и все собираются народ увольнять. Ну и я напомню, что Цмак вот на прошлой неделе

Speaker A

выпустил под ПМФ, как раз такие аббревиатуры всемак, ПМФ, да, вот такой путинский новояз. Короче, они выпустили большой доклад про скрытую безработицу как ключевую проблему для экономики.

Speaker A

Поэтому не знаю, для кого они вот этим всем а хвастаются. Интересный момент, что а приватизация Селуанов много говорил, что приватизация даст каких-то денег бюджету, но они в третий раз не смогли продать ЮГК. Это южурал золото, который они отобрали у челябинского

Speaker A

предпринимателя Струкова. в третий раз выставляют на аукцион, но там очевидная ситуация. Там Махмудов и Бокарев - это владельцы УГМК, которые, очевидно, заказчики этой национализации. Не хотят они платить Минфину денег. Да. Вот. И это, конечно, позорище для правительства, что у них это говорит о

Speaker A

том, что олигархи играют гораздо более важную роль, чем Минфин и бюджет. То есть вся эта национализация делается для интересов олигарховзаказчиков, которые за этим стоят. Вот. Но это интересно и позорно для Минфина, что они в третий разг смогли продать. И это говорит о

Speaker A

чём? Что вот эти вот надежды, что каким-то образом Минфин сможет какие-то дырки в бюджете подзалотать, продав что-то национализированное, не работает. Мы это видели и по Домодедова, мы сейчас это видим по юрал золоту. Не могут они за достойные деньги всё это

Speaker A

продать в такой олигархической системе, вот которая олигархи не хотят платить государству честные честные бабки за этот актив. Вот поэтому бюджет, дефицит будет расти, потому что даже приватизация здесь как бы никаким образом всё это не поможет. Ну и вот я

Speaker A

хотел завершить вытиём рынка, потому что, конечно, всё падает, всё плохо, перспективы нет. Сейчас последняя надежда для рынка, что вот Набиулина как-то будет какую-то разумную политику проводить, но все занервничали, что даже эту табуретку выбьют, значит, из-под пациента. И тогда я думаю, что

Speaker A

действительно, если произойдёт перестановка в Центробанке, это может спровоцировать на рынке очень сильную панику, даже хуже, чем какие-то реальные последствия, которые могли бы быть. Но дело к этому идёт. Я бы сказал, что мы сейчас наиболее близки к отставке Набиулиной, чем когда бы то ни было. Вот

Speaker A

такая вот ситуация. Вот вкратце. Так вот, наверное, у меня всё. Спасибо тебе большое. Что ж, очень интересно наблюдать сейчас за происходящим. Как из всего этого будут выпутываться, кто в итоге сляжет и что они будут делать. Поэтому увидимся через

Speaker A

неделю. Спасибо тебе. Всего доброго. Пока всем. До встречи. Пока.

Topics:неплатежиинфляциябензиндефицит бюджетаЦентробанкэкономика РоссииПутинНабиулинавоенные ударыэкономический кризис

Frequently Asked Questions

Почему цены на бензин и дизельное топливо резко растут?

Цены растут из-за ударов украинских БПЛА по нефтеперерабатывающим заводам и внеплановых ремонтов, что приводит к дефициту предложения и росту розничных цен.

Какова роль Центробанка в текущей экономической ситуации?

Центробанк испытывает давление со стороны власти, что мешает снижению ключевой ставки и адекватной монетарной политике, особенно на фоне растущей инфляции.

Что происходит с инфляцией в России в 2024 году?

После временной дефляционной паузы инфляция снова ускоряется, особенно из-за роста цен на бензин и продовольствие, что усложняет экономическую ситуацию.

Get More with the Söz AI App

Transcribe recordings, audio files, and YouTube videos — with AI summaries, speaker detection, and unlimited transcriptions.

App Store Google Play

Or transcribe another YouTube video here →