WILDBERRIES УНИЧТОЖЕН и потянет за собой ВСЕХ

Ровно месяц назад начались удары по российскому маркетплейсу. Что может сделать Украина с крупнейшим маркетплейсом России, который строился годами, у которого мощные покровители и рекордные обороты? Оказалось, что за месяц Украина может его полностью уничтожить, не особо отвлекаясь от остальных целей, ударов по НПЗ и изоляции Крыма. Спустя месяц Валберес потерпел полный крах. Крупнейшие склады сгорели. Прямые убытки компании — сотни миллиардов, а вместе с селлерами превышают триллион. И это помимо триллиона, который был долгом компании ещё до всяких ударов. Ключевой вопрос — не что будет с Walberris Marketplй в привычном виде, уже не спасти, а что будет с ВТБ, банковской системой и российской экономикой в целом? Потому что этот месяц ударов по Valberes, безусловно, стал проблемой макроуровня для российских финансов и будет влиять и на бюджет, и на инфляцию. Подводим итог месячной кампании ударов по Valberis в сегодняшнем видео. Начнём с подсчёта. Вёрстка насчитала как минимум 22 склада, попавших под атаки с 18 июля. 19 из них сгорели значительно или полностью, а площадь потерянных мощностей достигла 2.395.000 м², около 43% всей складской сети компании, у которой было 5,6 млн квад. Важные истории вчера давали более сдержанную цифру — 31%, 1.720.000 м². Расхождение возникает из-за методики. Кто-то берёт всё, что выведено из работы, кто-то только то, что уничтожено безвозвратно. Дальше по тексту я периодически буду апеллировать к обеим методикам. Началось всё ровно месяц назад, в ночь на 18 июля с двух объектов сразу. В Катовске Тамбовской области под удар попал логистический центр на 108.000 м², введённый в строй всего годом ранее. А в подмосковной Электростали один из крупнейших складов компании на 250.000 м². Подмосковный объект, помимо того, что обслуживал ключевой регион, работал главным узлом для товаров из Китая, и восстановлению он не подлежит. Три самых крупных объекта потеряны безвозвратно: Коледино и Электросталь по 250.000 м² каждый склад. В Алексине Тульской области — на 200.000. При этом отдельные объекты пережили по два налёта. В Татарстанском Зеленодольске били дважды: 23 и 31 июля. Возгорание не случилось, и склад каждый раз возвращался к работе. А в Тверском и Маусе обломки повредили стены и хозпостройки. 16 августа дроны добили хаб в подмосковном Коледино. 230-250.000 м². Крупнейший объект компании и один из ключевых узлов всей сети. Тушили его с земли и с воздуха четырьмя вертолётами. Спустя сутки украинский мониторинговый канал выложил спутниковый снимок, на котором от комплекса остались лишь руины. По оценке аналитика Data Inside Сергей Симко, только в этом пожаре сгорело товаров на 78 млрд руб. А сам хаб обеспечивал доставку по Москве и области за день-два. К середине августа Коледино оставался единственным складом в стране, на который маркетплейс ещё принимал поставки товаров от продавцов. Причём под удар оно попадало и раньше. Если первый налёт не вызывает сильного пожара, через несколько дней прилетает второй, через несколько — третий и так далее. И ничего ещё не закончено. Сегодня обломки дрона задели стену ещё одного логистического комплекса в Подмосковье. Компания сообщила о незначительных повреждениях и о том, что товары не пострадали. Посол по особым поручениям Мида Мирошник в тот же день говорил о скоординированной серии атак на распределительные центры в Башкортостане, Воронежской и Московской областях. Компания не закончилась. Она продолжается ровно в том же ритме, в каком шла весь месяц. Чтобы понимать масштаб того, что разбирают дронами, несколько цифр про саму компанию. Группа РВБ, в которую входит маркетплейс, заявляла оборот за прошлый год в 6,1 триллиона руб. по России и другим странам. Хотя проверить это сложно. Компания непубличная, консолидированную отчётность не раскрывает, и аналитики Data Inside считают, что реальные цифры скромнее заявленных. Доля Walberres на российском рынке электронной торговли оценивается в 45% против 32% у Озона. Оборот самого Озона, который, как публичная компания, отчётность публикует, составил 4,16 триллиона. Продажи маркетплейса с 2021 года выросли в семь с лишним раз, при том, что весь рынок вырос втрое. Дело в том, что этот рост случился не сам по себе. Маркетплейсы оказались главным выгодоприобретателем той самой перестройки экономики, которая запустила полномасштабное вторжение. Чтобы полки не опустели. После ухода западных брендов власти легализовали параллельный импорт, и площадки стали основным каналом для товаров, везённых по серым схемам. В России за компании закрепилось прозвище цифровой Черкизон. Работало это в основном через схему кар, когда груз от десятков поставщиков оформляется на таможне одной декларацией под видом дешёвой товарной категории и заходит через Казахстан и Кыргызстан как товар из ЕАС. По оценкам экспертов, из 230 млрд долларов российско-китайской торговли на кар пришлось около пятой части. Государство фактически позволяло не платить пошлины и НДС в обмен на иллюзию нормальной мирной жизни с полными полками и дешёвой доставкой. Только в прошлом году власть взялась рынок обелять. Заработала система подтверждения поставок, расширили маркировку "Честный знак". Продавцов на упрощёнке с оборотом больше 20 млн обязали платить НДС. Целлеры, которых сейчас разоряют дроны, входили в этот месяц уже с выросшей налоговой нагрузкой. Здесь требуется пояснение, почему горит именно Walberres, а не, например, Озон. И Озон за этот же месяц не потерял ни одного склада. Есть куча всяких конспирологических теорий в интернете: Black Rock, Black и всё такое. Но на самом деле гигантские логистические центры до 300.000 м² — это фирменная фишка именно Walberres. В одном месте принимают, хранят и сортируют товар, откуда он расходится по пунктам выдачи. Такая схема дешевле в содержании, и под неё маркетплейс, как крупный работодатель и налогоплательщик, выбивал у регионов льготные условия: дешёвую аренду земли, подведённые коммуникации, построенную за счёт области инфраструктуру. Конкурентное преимущество, которое строили годами, вот за этот месяц превратилось, честно говоря, в главную беду. У Озона 47 фирменных центров и больше 170 сортировочных. Объекты меньше, товар между ними ходит чаще. А с марта этого года площадка ещё и продаёт селлерам страховку от чрезвычайных ситуаций, включая удары беспилотников. И с начала июля снизила её стоимость вдвое. Логику компании украинская сторона объясняет прямо. Командующий силами беспилотных систем Роберт Броуди говорит, что Walberres — это прежде всего платформа снабжения, интендант войны. У компании есть отдельный раздел с товарами для российских военных, и удары не прекратятся, пока быстрое восстановление сети не станет невозможным. Советник офиса президента Подоляк формулирует шире: "Финансовый обвал маркетплейса должен ударить по сотням тысяч продавцов и по банкам, которым маркетплейс должен колоссальные суммы". Совладелец Firepoint Денис Терельман в интервью говорил совсем грозно: добить Walberres и Озон, потому что триллионы рублей кредитов окажутся потерянными, это может положить второй по величине банк страны. Он как раз имеет в виду ВТБ. Зеленский обосновывает удары тем, что на складах хранились подсанкционные комплектующие для дронов и навигационное оборудование. Товаров двойного назначения, от тактического снаряжения до комплектующих для беспилотников, на Walberres действительно много. Также там навалом товаров прямого военного назначения, так что никакого второго назначения у них нет. Но это, конечно, не останавливает часть людей от того, чтобы лить слёзы по Walberres и называть удары по маркетплейсу с военными товарами военным преступлением. Является ли это военным преступлением, может определить только суд, которого, кстати, не будет. Но, на мой взгляд, удары по Вайлберрис легитимны как с моральной точки зрения, так и с военной. Причём российская сторона сама подложила Киеву аргумент и сделала это ровно в разгар кампании. 13 августа Центр беспилотных систем и технологий объявил, что специализированный маркетплейс для снабжения воинских подразделений Roy Marke...

изоляции Крыма. Спустя месяц Валберец потерпел полный крах. Крупнейшие склады сгорели. Прямые убытки компании сотни миллиардов. а вместе с селлерами превышают триллион. И это помимо триллиона, который был долгом компании ещё до всяких ударов. Ключевой вопрос не что будет с Wibberрис Marketplй в

привычном виде уже не спасти, а что будет с ВТБ, банковской системой и российской экономикой в целом? Потому что этот месяц ударов по Valваберес, безусловно, стал проблемой макроуровня для российских финансов и будет влиять и на бюджет, и на инфляцию. Подводим итог

месячной кампании ударов по Valваберис в сегодняшнем видео. Начнём с подсчёта. Вёрстка насчитала как минимум 22 склада, попавших под атаки с 18 июля. 19 из них сгорели значительно или полностью, а площадь потерянных мощностей достигла 2.395.000 м², около 43% всей складской сети

компании, у которой было 5,6 млн квад. Важные истории вчера давали более сдержанную цифру 31% 1.720.000 м.

Расхождение возникает из-за методики. Кто-то берёт всё, что выведено из работы, кто-то только то, что уничтожено безвозвратно. Дальше по тексту я периодически буду апеллировать к обеим методикам. Началось всё ровно месяц назад, в ночь на 18 июля с двух объектов

сразу. В Катовске Тамбовской области под удар попал логистический центр на 108.000 м², введённый в строй всего годом ранее.

А в подмосковной Электростали один из крупнейших складов компании на 250.000 м². Подмосковный объект, помимо того, что обслуживал ключевой регион, работал главным узлом для товаров из Китая, и восстановлению он не подлежит. Три самых крупных объекта потеряны безвозвратно: Коледина и Электросталь по 250.000 м²

каждый склад. В Алексине Тульской области на 200.000. При этом отдельные объекты пережили по два налёта. В Татарстанском Зеленодольске били дважды: 23 и 31 июля. Возгорание не случилось, и склад каждый раз возвращался к работе. А в Тверском и Маусе обломки повредили

стены и хоспостройки. 16 августа дроны добили хаб в подмосковном Коледино. 230-250.000 м². Крупнейший объект компании и один из ключевых узлов всей сети. Тушили его с земли и с воздуха четырьмя вертолётами.

Спустя сутки украинский мониторинговый канал выложил спутниковый снимок, на котором от комплекса остались лишь руины. По оценке аналитика Data Insй Сергей Симко, только в этом пожаре сгорело товаров на 78 млрд руб. А самхаб обеспечивал доставку по Москве и области

за день-два. К середине августа Каледина оставался единственным складом в стране, на который Marketтплейс ещё принимал поставки товаров от продавцов. Причём под удар оно попадало и раньше. Если первый налёт не вызывает сильного пожара, через несколько дней прилетает второй, через несколько третий и так

далее. И ничего ещё не закончено. Сегодня обломки дрона задели стену ещё одного логистического комплекса в Подмосковье. Компания сообщила о незначительных повреждениях и о том, что товары не пострадали. Посол по особым поручениям Мидамирошник в тот же день говорил о скоординированной серии атак

на распределительные центры в Башкартастане, Воронежской и Московской областях. Компания не закончилась. Она продолжается ровно в том же ритме, в каком шла весь месяц. Чтобы понимать масштаб того, что разбирают дронами, несколько цифр про саму компанию. Группа РВБ, в которую входит Marketпйс,

заявляла оборот за прошлый год в 6,1 триллин руб. по России и другим странам. Хотя проверить это сложно. Компания непубличная консолидированную отчётность не раскрывает, и аналитики Data Inside считают, что реальные цифры скромнее заявленных. Доля Walberрес на российском рынке электронной торговли

оценивается в 45% против 32 УАЗо. Оборот самого Оzоon, который, как публичная компания Отчётность публикует, составил 4,16 триллиона. Продажи маркетплейса с двадцать первого года выросли в семь с лишним раз, при том, что весь рынок вырос трое. Дело в том, что этот рост

случился не сам по себе. Маркетплейсы оказались главным выгодоприобретателями том самой перестройки экономики, которая запустила полномасштабное вторжение.

Чтобы полки не опустели. После ухода западных брендов власти легализовали параллельный импорт, и площадки стали основным каналом для товаров, везённых по серым схемам. В России за компании закрепилось прозвище цифровой Черкизон.

Работало это в основном через схему кар, когда груз от десятков поставщиков оформляется на таможне одной декларацией под видом дешёвой товарной категории и заходит через Казахстан и Кыргызстан как товар из ЕАС. По оценкам экспертов, из 230 млрд долларов российской-китайской

торговли на КарГ в прошлом году пришлось около пдесяти. Государство фактически позволяло не платить пошлины НДС в обмен на иллюзию нормальной мирной жизни с полными полками и дешёвой доставкой.

Только в прошлом году власть взялась рынок обелять. Заработала система подтверждения поставок, расширили маркировку честный знак. Продавцов на упрощёнке с оборотом больше 20 млн обязали платить НДС. Целлеры, которых сейчас разоряют дроны, входили в этот месяц уже с выросшей налоговой

нагрузкой. Здесь требуется пояснение, почему горит именно Wberриies, а не, например, Озон. И Озон за этот же месяц не потерял ни одного склада. Есть куча всяких концеприлогических теорий в интернете. Black Rock, Black и всё такое. Но на самом деле гигантские

логистические центры до 300.000 м² - это фирменная фишка именно Valberies. В одном месте принимают, хранят и сортируют товар, откуда он расходится по пунктам выдачи. Такая схема дешевле в содержании, и под неё маркетплейс, как крупные работодатели, налогоплательщик выбивал у регионов льготные условия:

дешёвую аренду земли, подведённые коммуникации, построенную за счёт области инфраструктуру. Конкурентное преимущество, которое строили годами, вот за этот месяц превратилось, честно говоря, в главную беду. У Азона 47фимен центров и больше 170 сортировочных.

Объекты меньше, товар между ними ходит чаще. А с март этого года площадка ещё и продаёт селлерам страховку от чрезвычайных ситуаций, включая удары беспилотников. И с начала июля снизила её стоимость вдвое. Логику компании украинская страна объясняет прямо.

Командующий силами беспилотных систем Роберт Броуди говорит, что Valberс - это прежде всего платформа снабжения, интендант войны. У компании есть отдельный раздел с товарами для российских военных, и удары не прекратятся, пока быстрое восставление сети не станет невозможным. Советник офиса президента Подаляк формулирует

шире: "Финансовый обвал маркетплейса должен ударить по сотням тысяч продавцов и по банкам, которым маркетплейс должен колоссальные суммы". Совладелец Фаерпоин Дениш Терельман в интервью говорил совсем грозно. Добить Вайлберис и Оzо, потому что триллионы рублей кредитов окажутся потерянными, это может положить

второй по величине банк страны. Он как раз имеет в виду ВТБ. Зеленский обосновывает удары тем, что на складах хранились под санкционные комплектующие для дронов и навигационное оборудование.

Товаров двойного назначения, от тактического снаряжения до комплектующих для беспилотников на WBERs действительно Также там навалом товаров прямого военного назначения, так что никакого второго назначения у них нет.

Но это, конечно, не останавливает часть людей от того, чтобы лить слёзы по Wibberрис и называть удары по маркетплейсу с военными товарами военным преступлением. Является ли это военным преступлением, может определить только суд, которого, кстати, не будет. Но, на мой взгляд, удары ПВБ легитимные, как с

моральной точки зрения, так и с военной. Причём российская страна сама подложила Киеву аргумент и сделала это ровно в разгар компании. 13 августа Центр беспилотных систем и технологий объявил, что специализированный marкетплейс для снабжения воинских подразделений Roy Marкеet - это российский аналог Brave

One Market, выходит из пилотного режима и переходит к масштабированию. С 1 августа площадка работает на новой платформе, куда продавцы подключаются самостоятельно. С 1 сентября к ней подключат профильные подразделения Министерства обороны, а потом и других слабовиков. В каталоге к концу года

планируют 10.000 позиций, комплектующие для боевых беспилотников, катушки с оптоволокном антенны бронежилеты полевая форма, электроника. И звать туда собираются, в том числе тех селлеров, которые уже торгуют товарами на Wberриies и Озоне. Они сами об этом пишут, подтверждая засилье продукции для

военных на этих маркетплейсах. Теперь про деньги, потому что здесь начинается основной сюжет. Прямые убытки WBER от потери инфраструктуры к середине августа дата Инсай оценивается 147-223 млрд руб. А с учётом демонтажа, вывоза отходов и рекультивации участков до 278 млрд. Это было до Коледина. Товары

селлеров, сгоревшие на этих складарах, ещё 4457 млрд по той же оценке. Ассоциация поставщиков товаров для торговли на электронных площадках считает потери продавцов выше 600-700 млрд. Её глава Маргарита Евтегнеева говорит, что у многих сгорело до 95% всего товара. Складываем и получаем от

800 млрд до почти триллиона руб. за месяц с небольшим, не считая уничтожения крупнейшего склада в Коледина. Важные истории дали сравнение, которое хорошо ставит эту сумму в понятный масштаб. до 878 млрд потерь. Это сопоставимо с тем, что российский бюджет весь получил от

всей нефти и газа за целый апрель, а апрель был необычно жирным из-за скачка цен на фоне войны в Иране. Для самой компании счёт выглядит так: годовая прибыль Валберес в прошлом году составила 175 млрд руб. Одни только прямые потери от сгоревших зданий уже

съели её целиком, а может и несколько раз, а потери продавцов превышают её во много раз. Собеседники БЛ на рынке ещё в начале августа говорили, что компания станет упыточной на годы и ей придётся переизобретать себя заново, залезая в новые долги. А на выход из кризиса может

понадобиться больше триллиона рублей. Логика простая: оборот падает. Продавцы, потерявшие товары и опасающиеся повторения, уходят на другие площадки, а падение оборота хотя бы на четверть ломает саму бизнес-модель, которая держалась на обороте при тонкой марже.

Отдельная история, как Валберес повёл себя с теми, кто на нём торговал. Но перед тем, как к этому перейти, я напомню, что вы можете поддержать это видео вашим лайком, комментарием и подпиской на канал. Все эти действия помогают его продвижению, особенно для

алгоритмов Ютуба, цены в вашей подписки. Так что спасибо всем большое, кто это делает. Ну, а также тем, кто выбирает NVPN, средства для обхода блокировок, которым вы сами решаете, что смотреть, слушать и читать. YouTube, Twitter, Instagram, Telegram, WhatsApp, Viber. В

общем, сами всё, что захотите, покупайте NVPN по ссылке в описании, поддерживайте этот канал и получайте доступ к нормальному интернету. А покупать лучше сразу на год. Так намного выгоднее. Ну и напомню, что покупка использования VPN в России пока пока всё ещё абсолютно

легальны. Ну и на Patreon подписываться не забывайте. А мы двигаемся дальше. Ещё 7 июля, за 11 дней до первого удара, компания отменила компенсации клиентам за уничтоженные товары, а после начала атак переписала оферту, освободив себя от ответственности за ущерб от

обстоятельств непреодолемой силы. 22 июля Татьяна Ким объяснила, что склады застрахованы, но стандартные полюсы не покрывают риски от ударов беспилотников.

Дальше пошли выплаты, которые в компании называют поддерживающими. По данным АП небольшая э небольшим продавцам заплатили в среднем от 2 до 30.000 руб., что не покрыло и 20% их убытков.

Формального Валберес продавцам ничего не должит. Фактически, если бы его заставили платить по-настоящему, компания не пережила бы этот месяц уже бы и физически. Дальше набор мер, которые площадка предложила взамен денег. 6 августа в личных кабинетах начали появляться справки о повреждении

товара с электронной подписью. Документ, который сам по себе ничего не компенсирует, но пригождается в разговоре с налоговой и банком. 7 августа расширили страхование заказов, включив туда риски ударов беспилотниками с максимальной компенсацией а до 50.000 руб. Подешевела обработка товаров через

пункты выдачи. А льготные тарифы для продавцов, работающих со своего склада, зафиксированы до конца января 2027 года. Смысл всего пакета в том, чтобы перевести торговлю на модель, при которой товар лежит у продавца.

Marketплей остаётся витриной и логистикой последней мили. Риск при этом переезжает вместе с товаром. Восстановить всё это компания обещает, и обещания звучат бодро. Татьяна Ким говорит, что склады оснащены всеми доступными средствами защиты, которые позволяют отражать большую часть атак.

Что у неё есть десятки предложений по аренде логистических мощностей, часть договоров уже заключена. Marketпйс ищет складские площади в Казахстане и открывает партнёрские хабы для хранения товара. Проблема в том, что это так не работает. Свободных складов такого класса в стране физически мало, а те,

что есть, отказываются предоставлять площади Ваберис, потому что не хотят, чтобы по ним дрон прилетел.

Восстановление квадратного метра оценивают примерно в 70-100.000 руб. без оборудования. Отражать нужно все атаки до единой, потому что пробившиеся меньшей части хватает. Объекты слишком велики и слишком хорошо горят. 2 года назад к тяжёлому кризису привёл пожар на одном складе. Сейчас их десятки. Кто эти

люди, на которых переехал риск? По данным Data Исай, число активных продавцов, работающих со всеми площадками, оценивается в 500-700.000 человек. При том, что всего индивидуальных предпринимателей в России около 5 млн. Здесь возникает та самая мина, на которой в правительстве

заговорили к августу. Значительная часть селлеров работает как ИП, а ИП по закону отвечает по долгам всем своим имуществом. Человек, потерявший товар не по своей вине, но взявший под этот товар кредит, рискует лишиться квартиры, машины и всего на свете.

Торгово-промышленная палата предложила правительству менять саму процедуру банкротства для таких случаев. Продавцы, чьи товары сгорели, попросили в ОТБ реструктурировать кредиты более чем на 200 млн руб. И это только те, кто успел обратиться в первой недели. Волна расходится дальше по цепочке. Продавцы

начали увольнять тех, кто их обслуживал: менеджеров карточек, аналитиков, сборщиков заказов. Владельцы пунктов выдачи выставляют точки на продажу пачками. Сотрудники рассказывают о падении зарплат вдвое, а в отдельных категориях товаров заказы просили примерно на треть. Одна из продавщиц пункта под Петербургом, объясняя

журналисту, что дело вовсе не в кризисе, в том же разговоре признаёт: заказов на Валбере стало меньше процентов на 30 точно. Про мощных покровителей, которые у компании действительно есть, тоже стоит сказать отдельно, потому что проверку огнём уже проходил. В январе

двадцать четвёртого года сгорел крупный склад под Петербургом. Прямой ущерб тогда оценивали в 10 млрд руб. Ещё 35 компания должна была выплатить продавцам, и справилась она с этим ну очень не очень. Последствием стало изменение структуры собственности.

Татьяна Ким пошла за поддержкой к Сулейману Киримову. Тот зашёл в бизнес через подконтрольного ему оператора наружной рекламы Рус, получив 35% маркетплейса. Так и возникла группа RVB.

Второго сооснователя и бывшего мужа Ким Владислава Бакальчука из компании выкинули. Он пробовал сопротивляться и привёл на свою сторону Кадырова. Но кончилось это только перестрелка офиса в центре Москвы. Пожар на одном объекте тогда перекроил владение всей компании и целую семью разрушил. Сейчас счёт идёт

на куда большие объёмы, и желающих зайти в такой актив на прежних условиях что-то пока совершенно не видно. Ну а теперь к главному. К долгам. Из отчётности основного юрлица маркетплейса ОО РВБ следует, что за прошлый год объём его краткосрочных займов вырос почти в

восемь раз со 104 млрд руб. до 802 плюс 28 млрд долгосрочных обязательств. Пояснение к той же отчётности компания призналась, что частично нарушила обязательства перед кредиторами, но санкции к ней применять не стали. Это данные на конец двадцать пятого года до

всяких дронов. Откуда взялся такой долг, тоже понятно. Marketтплейс несколько лет вкладывался в стройку теми самыми темпами, которые сейчас выглядят как разгон перед обрывом. 28 млрд инвестиций в двадцать втором году, 53 в двадцать третьем, 150 в двадцат и 31025.

Всё это вложено в бетон, который за месяц перестал существовать. Инвестиционную программу компания уже, надо сказать, заморозила. По оценке Бел реальные долгиberрис перед банками превышают 1,3 триллин руб. И полтриллиона из них компания должна одному кредитору ВТБ. Для сравнения, у

Азон долговая нагрузка на конец прошлого года составляла 292 млрд. Дело в том, что полтриллиона в балансе второго по величине банка страны перестают быть проблемы одной торговой площадки и становятся проблемой всей страны и даже всей банковской системы. А с ВТБ -

отдельная беда и началась она до ударов. В мае банк объявил о стратегическом партнёрстве с группой WBER and Rusw, ради которого акционеры 30 июня одобрили крупнейшую в истории ВТБ допэмиссию, 6 с лишним миллиардов акций номинальным объёмом 314 млрд руб., а при цене

размещения в 87 руб. Максимальный объём привлечения доходил до 547 млрд. Первым шагом партнёрства значилась покупка 5% в дочернем банке Маркетплейса, а закрыть сделку Пьнов рассчитывал уже летом.

Аргументация была понятная. Доступ к 80 млн клиентов маркетплейса, объединённая база больше 110 млн человек. Между объявлением сделки и первым горящим складом прошло меньше 2 месяцев. Причём аналитики ещё тогда предполагали, что часть привлечённых денег банк потратит вовсе не на маркетплейс. Костин

признавал, что для выполнения требований ЦБ банку нужно до 700 млрд руб. дополнительного капитала в двадцать седьмом и двадцать восьмом годах.

Допомиссия под красивую историю про экосистему закрывала заодной собственную дыру. Дальше цифры самого банка. Чистая прибыль в ВТБ за первое полугодие упала почти на 20% до 225 млрд руб., а во втором квартале сразу на 34% до 92,5 млрд. Годовой прогноз по прибыли банк

понизил до 600 млрд, а в головном офисе объявило сокращение каждой десятой штатной позиции, объясняя это тем, что расходы к доходам разошлись с целевым уровнем. Доля проблемных займов при этом выросла до 14 с лишним процентов, а резервы под них банк за один квартал

нарастил почти на треть до 66,5 млрд. Всё это было объявлено в конце июля, когда склады горели уже полторы недели.

И на этом фоне первый зампрет ВТБ Пьенов заявляет, что банк лояльно отнесётся к различным формам кредитной поддержки, если такой запрос от партнёра поступит.

Банк, у которого падает прибыль, растут просрочки и не хватает капитала, публично обещает докредитовать заёмщика, чей бизнес горит в прямом эфире. И в записи тоже надо сказать. Причина, по которой он это делает, очевидно.

Полтриллиона уже выданы, и признать их проблемными для ВТБ хуже, чем выдать ещё. Сбербанк, у которого экспозиция меньше, ведёт себя осторожнее и честнее.

Финансовый директор Тарас Скворцов говорил о снижении кредитного качества маркетплейсов и о том, что банк рассматривает увеличение резервов под этим по этим кредитам. В переводе на человеческие риски невозврата выросли, и Сбер заранее готовится зафиксировать полную потерю. Помните, мы с вами

обсуждали, что российская банковская система уже некоторое время живёт в состоянии, которое трудно назвать здоровым. Аналитики близкого к правительству Смакпа считают, что формальный банковский кризис в России идёт с начала этого года. МВФ называет три признака кризиса. Доля проблемных активов выше 10%, вкладчики выводят

деньги, банки проходят реорганизацию. И достаточно любого одного из них. Доля проблемных активов, меж тем, перевалила за 10% ещё в феврале. Оток средств вкладов начался тогда же, а в июле россияне вывели рекордные 620 млрд руб.

Кризис при этом протекает в скрытой форме. И держится эта скрытность на двух вещах: на маскировке проблемных активов через постоянную реструктуризацию просроченных суд и на том, что в секторе доминирует государство. В нормальной рыночной среде банкротство уже шли бы.

Здесь госбанки держат проблемных заёмщиков на плаву, а власти рассчитывают, что ЦБ успеет снизить ставку раньше, чем нарыв прорвётся и бизнес перекредитуется на приемлемых условиях. Дыра размеров в полтриллиона, которую невозможно ни признать, ни закрыть, этот расчёт заметно усложняет.

Есть и второй способ закрыть такую дыру бюджетом. С ним у Кремля прямо сейчас хуже всего. Дефицит федеральной казны на конец июля достиг 6,5 триллин руб., что в 1,7 раза выше плана на весь год. Смак прогнозирует к концу года дыру в 7

триллин, ЦБ 8,2. При этом военные расходы, съедающие каждый третий рубль бюджета, могут превысить запланированный уровень на 40%. Поэтому реакция власти на катастрофу собственного крупнейшего ритейлера выглядит так, как выглядит. 30 июля вице-премьер Новык поручил Минэкономразвития, Минфину, ФНС и Центробанку подготовить меры поддержки

пострадавших к 10 августа. Срок, как видите, прошёл. Ничего объявлено не было. Замминистра финансов Сазанов говорил о проработке налоговых отсрочек 14 августа. Глава Минэкономразвития Решетников снова анонсировал появление мер. Обсуждаемый пакет прямых выплат пострадавшим не предполагает вовсе.

Кредитные каникулы, льготные кредиты, налоговые послабления. А в ряде регионов продавцам, у которых сгорел весь товарный запас, предложили микрозаймы.

12 августа ассоциация цифровых платформ, куда входит Вари, Созоon, Яндекс, Авито и Cooper, написали письмо Мишустину с просьбой о прямых безвозмездных выплатах из федерального бюджета, размер которых предлагается считать от фактического ущерба и масштаба деятельности компании.

Речь идёт о сотнях миллиардах рублей. Глава совета по электронной коммерции ТПП Алексей Фёдоров назвал эту инициативу образцом плохого лоббизма, потому что бюджетная компенсации только продавцам одной площадки ставят их привилегированное положение относительно всех остальных. Ответ на это письмо по

сути уже прозвучал заранее. Источники, близкие к Кремлю ещё 7 августа сказали рейтес: "Будет волна банкротств. Ни у кого нет таких денег, чтобы поддержать селлеров". Речь о сотнях миллиардах. Он же назвал произошедшее с компанией, которая контролирует половину российского рынка электронной коммерции,

серьёзным ударом по экономике. Отдельно в правительстве обсуждали льготные кредиты самой Ким, богатейшая женщина России с состоянием 8 с лишним миллиардов долларов. Публично при этом Кремль держит спокойное лицо. Песков хвалил компанию за беспрецедентное, по его словам, поведение с выплатами, а

решение о государственной поддержке, по его же словам, тогда ещё не принимали. Сама Ким, по данным источников рейтера, обсуждает с властями меры помощи, включая налоговые льготы, которые снизили бы давление на компанию в вопросе компенсации продавцам. Разговор о поддержке идёт уже месяц и до сих пор

состоит из поручений, совещаний и анонсов, а деньги за время не получил практически никто. Признак того, что деньги у компании кончаются прямо сейчас, они в прогнозах тоже есть.

Селлеры массово жалуются на задержки платежей за уже проданный товар, а дочерний ВБбанк запустил компанию привлечения денег населения на короткие вклады со ставками выше 14% годовых.

Компания, которая продавала товаров на 3% российского ВВП, собирает деньги с физлиц под ставку выше ключевой. Что из всего этого получает экономика в целом?

Набиулина на июльской пресс-конференции сформулировала довольно осторожно. Текущий рост цен возможен под влиянием шоков предложения, а важно для ЦБ, переходят ли эти шоки во вторичные эффекты, на которые придётся отвечать ставкой. Ключевую ставку в тот же день, кстати, снизили до 14%, а прогноз

годовой инфляции подняли до 6-7%. Правда, из-за роста цен на топливо, а не из-за складов. Индикатор бизнес-климата ЦБ в июле опустился с минимума середины двадцать второго года. Курс доллара 17 августа впервые почти за год поднялся выше 85 руб., А Сбербанк прогнозирует 88

к концу года и 97 в следующем. Причём складами дело не ограничивается. Компания против нефтепереработки в эти же дни шла своим чередом. 17 августа российские гособликации посыпались после новой серии ударов по НПЗ. А на заправках московского региона к середине

августа снова начал пропадать бензин. Топливный кризис и складской кризис бьют по одной и той же конструкции с разных сторон. по бюджету, по ценам и по способности государства раздавать помощь всем, кто её просит. Правительству приходится выбирать, кому дать первыми.

И торговля в этой очереди стоит далеко не в начале. Опять же, открывать шампанское раньше времени не стоит, и здесь стоит дать вторую точку зрения.

Часть экономистов считает, что атаки на Валбере работают больше на психологию, чем на экономику. Показать людям вокруг Кремля и обычным работягам, что война дотягивается до тех, кто от неё старательно дистанцировался. В этом есть своя правда. Торговля перестроится, наверное. товары найдут какой-нибудь

другой канал, покупатель поворчит из-за сроков доставки и переставит приложение. Дело в том, что перестройка логистики и полтриллиона долга перед ВТБ идут по разным сюжетам. И второй, не решается ни арендой складов в Казахстане, ни переводом продавцов на модель с

отгрузкой со своего склада. На этом фоне случился эпизод, которым эту историю имеет смысл закрыть. Главный экономист ВБРФ Андрей Клипач на сессии никиго клуба ещё в мае сказал, что потери от ударов ВСУ по портовой нефтегазовой химической, логистической инфраструктуре нарастают и уже превращаются в заметный

макроэкономический барьер роста российской экономики. Дальше он произнёс то, за что, собственно, и поплатился. В войне на истощение Россия конкуренцию не выиграет. Есть иллюзия, что у противника всё рухнет, но нет, не рухнуло и не рухнет, а издержки нарастают. Речь идёт

про главного экономиста, ключевого государственного института развития, который финансирует нацпроекты. 16 августа веб уволил этого мужичка.

Увольнение экономиста дыру в балансе не закрывает и склада не отстраивает. Зато показывает, как в системе устроена обратная связь. Считать издержки внутри госбанка можно. Произносить итог вслуг даже на узкой конференции нельзя.

Подводя итог месяца, Ваберис в прежнем виде действительно не вернётся. Все крупные склады потеряны. Логистика распалась. продавцы разбегаются, а долг никуда не делится, и обслуживать его теперь нечем. Государство при этом не бросит компанию совсем, потому что marкетпй слишком большой, to big to

fail, через него шла половина российской электронной торговли. А ещё он несколько лет подряд обеспечивал ту самую иллюзию нормальности, когда параллельный импорт закрывал полки вместо ушедших брендов.

Помощь придёт в виде кредитов от Госбанков, отсрочек по налогам и уговоров потерпеть. Только каждый такой шаг перекладывает убыток с одного плеча на другое. Кредит от ВТБ увеличивает риск ВТБ. Налоговая отсрочка увеличивает дыру в бюджете, у которой дыра и так

рекордная. Прямые выплаты из казны, которых просят маркетплейс, придёт либо заниматься на рынке, где банки ээ Минфину и так дают всё неохотнее, либо печатать. А печатать значит разгонять цены. Третий путь, надо сказать, самый вероятный. Состоит он в том, чтобы

тянуть время, реструктурировать и надеяться на снижение ставки. И ещё одно из-за из того, что российская экономика получила за месяц пробоину в почти триллион рублей, а то и два, никак не следует, что режим ослаб настолько, чтобы можно было расслабиться. Путин

по-прежнему опасен, а по-прежнему каждый день убивает людей в Украине, а деньги на войну в бюджете находят раньше, чем на что-либо вообще другое. Эффект от ударов накапливается медленно и работает связки с санкциями, ударами по НПЗ, кадровым голодом и исчерпанием резервов.

Месяц Повалберес просто добавил к тому списку ещё один пункт, который российским финансам придётся нести ногами. Разница в том, что предыдущие пункты касались нефти, оружия и бюджета, а этот впервые дотянулся до полок кредитов и работы сотен тысяч людей, считавших, что война их не касается.

Осенью у этой истории будет продолжение сразу по нескольким линиям. Аберис предстоит закрывать сезон высокого спроса без половины логистики. Банкам решать, признавать проблемные кредиты или прятать их дальше. Правительству отвечать на письмо маркетплейсах о деньгах, которых в казне нет. Размещение

допэмиссии в ОТБ, ради которой всё партнёрство и затевалось, планировалось на конец лета. И проходить оно будет уже в декорациях, ну, где актив, купленный под красивую презентацию, лежит в руинах. Пока же счёт выглядит так.

Маркетплейс, который строили 15 лет, разобрали за 30 дней силами дронов. А страна, которая всё это время объясняла своим гражданам, что война их не касается, теперь объясняет им, почему посылка не придёт и почему за сгоревший товар никто не заплатит. Ну а с вами был

Майкл Наки, и до скорых встреч. Всего доброго. Пока. [музыка]