Speaker A
الجمعة 15 مارس 2013. ينتهي الأسبوع ويخرج القبارصة لتناول بعض الزيتون والبيرة، وسيدفعون ثمنها باليورو. في اليوم التالي، 16 مارس، تجتمع مجموعة اليورو في بروكسل وتتفق على أنها بحاجة إلى 5.8 مليار يورو من الأموال التي يحتفظ بها القبارصة في
تحليل أزمة القبارصة وتأثيرها على سندات الولايات المتحدة وشركات التأمين الأمريكية في سياق مالي معقد.
Key Takeaways
- أزمة قبرص المالية ليست حالة معزولة بل نموذج متكرر يمكن أن يحدث في أماكن أخرى.
- شركات التأمين الأمريكية تواجه أزمة سيولة بسبب استثماراتها في أصول غير سائلة مثل الائتمان الخاص.
- تحذيرات الخبراء مثل توماس غوفر تم تجاهلها رغم خطورة الوضع المالي لشركات التأمين.
- ارتفاع عوائد السندات الأمريكية قد يؤدي إلى أزمة مالية إذا لم تستعد شركات التأمين بشكل مناسب.
- الأزمة المحتملة قد تؤثر على ثروة أغنى بلد في العالم، مما يستدعي اهتماماً واسعاً.
Chapters
- 00:00أزمة قبرص 2013 وتأثيرها المالي
- 01:31تكرار الأزمات المالية عبر التاريخ
- 03:00توقف شركات التأمين عن شراء سندات الخزانة
- 04:21أسباب غياب شركات التأمين عن السوق
- 05:32تحقيقات توماس غوفر وتحذيراته
- 06:46تحليل نيك نيميز وخطورة الوضع
- 07:54أهمية حماية الخصوصية على الإنترنت
- 08:58آليات إعادة التأمين ومخاطرها
- 11:09تداعيات الأزمة المحتملة على النظام المالي
Full Transcript — Download SRT & Markdown
Speaker A
نظامهم المصرفي. بعد ساعة واحدة من الموافقة على الإجراء، أغلق البنك المركزي القبرصي نظام المدفوعات. فرغت أجهزة الصراف الآلي في تلك الليلة نفسها، وتم إعلان عطلة مصرفية لأجل غير مسمى. كان دي يذكر للتو أن بنك قبرص قد تأثر أيضًا. إنه
Speaker A
أكبر بنك في البلاد، وقد علمنا للتو أنه سيغلق حتى إشعار آخر. لذا فهذه مفاجأة، وتأتي كمفاجأة. بعد أيام، وفي ظل نقص السيولة النقدية، سُمح بسحب ما يصل إلى 100 يورو يوميًا من أجهزة الصراف الآلي.
Speaker A
لم تُعد البنوك فتح أبوابها أخيرًا إلا يوم الخميس 28 مارس، أي بعد 12 يومًا من الإغلاق. امتلأت الفروع بالناس، واضطرت البنوك لتوظيف أمن خاص، واكتشف القبارصة أن ودائعهم قد صودرت.
Speaker A
كل يورو في الودائع يتجاوز 100 ألف يورو للشخص الواحد اختفى عمليًا. تم دفع الودائع في بنك لايكي بـ 6 سنتات لكل يورو، وفي بنك قبرص بنسبة 47%، ولكن في شكل أسهم في البنك، وليس باليورو.
Speaker A
حدث هذا قبل 13 عامًا وقد يبدو حالة معزولة، جزيرة صغيرة أو وضعًا خاصًا، لكنه ليس كذلك، إنه كتيب يتكرر، وقد تكرر في مناسبات عديدة عبر التاريخ، كان آخرها في لبنان عام 2022.
Speaker A
يشرح لوك جرومان العملية في مقابلة انتشرت مؤخرًا بشكل واسع. بيتكوين. انتهى الأمر. ستستمر الحياة وكأن شيئًا لم يكن، كما استمرت بالفعل منذ ذلك الحين في قبرص، حيث لا يزالون يأكلون الزيتون ويشربون البيرة ويدفعون باليورو. وذكرى هذه المصادرة بالتأكيد
Speaker A
تزداد ضبابية يومًا بعد يوم. ولكن، لماذا يعتبر هذا الحدث ذا أهمية في الوقت الحالي؟ نجد الإجابة في السندات الأمريكية، ونعم، ليس قليلاً عدد الفيديوهات التي صنعناها هنا وليس قليلاً عدد المقالات التي نُشرت عالميًا حول مستوى الفوائد المرتفع الذي تدفعه
Speaker A
السندات الأمريكية والإجراءات المختلفة التي تتخذها حكومتهم بهذا الشأن. من بين الأسباب التي تفسر هذا الارتفاع الذي يبدو لا يمكن إيقافه، يتم الحديث عن حرب اليابان، والعجز، ونقص مصداقية الاحتياطي الفيدرالي، وحتى الذكاء الاصطناعي.
Speaker A
ولكن ربما خلف هذا الرقم، وخلف هذه الفائدة التي لا تتوقف عن النمو، هناك سبب أبسط بكثير وفي الوقت نفسه أكثر إثارة للقلق. الأمر هو أن القطاع الأكثر مللاً على وجه الأرض لا يقوم بما اعتاد القيام به منذ
Speaker A
أكثر من 100 عام. شركات التأمين لا تشتري سندات الولايات المتحدة. والسبب وراء عدم قيامها بذلك يشير إلى أن حلقة مشابهة لما حدث في قبرص قد تتكرر قريبًا، ولكن ليس في جزيرة نائية في البحر المتوسط، بل في الولايات المتحدة.
Speaker A
وإذا كانت هناك احتمالية بأن تتبخر ثروة أغنى بلد في العالم في يوم جمعة عادي، فهذا أمر يستحق اهتمامنا. لذا، أحضر بعض الزيتون وبيرة عالية الكحول ولنرى ما الذي يحدث في المكان الذي لا ينظر إليه أحد.
Speaker A
شركات التأمين على الحياة، ذلك العمل الذي يهتم بصحتك أكثر من والدتك، تدين بأموال لآجال 20 و30 و40 عامًا مقابل خدمات مثل المعاشات التقاعدية، وتأمينات الحياة، ومعاشات الشركات، وغيرها من الوعود التي تعاقد عليها مواطنون يخشون الموت. هذه
Speaker A
الوعود بالدفع المستقبلي يتم تمويلها تاريخيًا بأصل واحد: السندات طويلة الأجل التي تصدرها الحكومة. سندات لأجل 10 سنوات، أو 20، أو 30 سنة، ذات قسيمة ثابتة، والأهم من ذلك، أنها تتمتع بضمان سيادي. وهو استثمار كان لأكثر من عقد من
Speaker A
الزمان أفقر من الاستثمار في العشرينيات، حيث قدم فوائد غير جذابة لدرجة أنها كانت في كثير من الأوقات أقل من 1%. أما اليوم، فإن تلك الديون السيادية المضمونة، ذلك الأصل الخالي من المخاطر، يدفع 5% أو 5.5%.
Speaker A
ومع ذلك، وبدلاً من أن تندفع شركات التأمين لشراء كل ما تصدره الحكومة وكأنه لا يوجد غد، فإنها غائبة تمامًا. لقد مرت قرابة 20 عامًا لم تتمكن فيها شركات التأمين من شراء سند يدفع 5%، وها هي تضيع هذه الفرصة. لكن
Speaker A
لماذا اختفى المشتري الأكثر موثوقية تاريخيًا للسندات؟ السبب الذي يظهر عندما تتعمق في دراسة ميزانيات شركات التأمين المملة هو سبب بسيط للغاية. ليس لديهم المال للقيام بذلك. اتضح أن سنوات من عدم القدرة على الحصول على فائدة مقبولة من تلك الديون السيادية
Speaker A
دفعت شركات التأمين للبحث عن مكان لوضع رأس المال، واكتشفوا مكانًا، أصلاً يدفع بشكل أفضل؛ أصلاً لا يمكنهم بيعه الآن، لأنهم إذا فعلوا ذلك سيضطرون إلى تقييم كامل مركزهم بسعر البيع، مما سيجعلهم معسرين، ويتركك بلا تأمين على الحياة، ويؤدي إلى انهيار
Speaker A
النظام المالي. هذا الأصل هو الائتمان الخاص، وهو أداة، كما يوحي اسمها، لا تتداول في السوق مثل الديون أو الأسهم، بل تأخذ سعرًا فقط عند شرائها أو بيعها، وعادة ما تمر سنوات بين تلك العمليات. في السنوات العشر الماضية، تضاعف
Speaker A
ثقل هذا الأصل في ميزانيات شركات التأمين، ولعدم قدرتهم على التخلص منه، لا يمكنهم تحرير رأس المال لشراء سندات بأسعار الفائدة التي طالما انتظروها لعقود.
Speaker A
وقد تقول: "حسنًا، هذه مشكلة لسكوتي فيسنت، الذي خسر مشتري السندات الرئيسي لديه، لكن الأمر ليس كذلك".
Speaker A
عندما تتعمق في تفاصيل الموقف، تكتشف أن الأمر أخطر من ذلك بكثير. هذا ما اكتشفه توماس غوفر. ما هو الشيء الذي اكتشف أن شركات التأمين تحتفظ به في ميزانيتها العمومية؟ حسنًا، سنعرف ذلك لاحقًا.
Speaker A
احتفظ الآن بحقيقة أن توماس رأى شيئًا ما كان ينبغي عليه رؤيته. ومن هو توماس؟ توماس هو محاسب جنائي، أي أنه محقق جنائي لكنه يخشى رؤية الدماء. لقد أمضى 41 عامًا في هذا المجال، يدرس ميزانيات شركات التأمين، والسنوات السبع الأخيرة يقضيها
Speaker A
في محاولة عرض نتائجه أمام الحكومة من خلال خطابات مسجلة، وإشعارات الاستلام، وأي نوع آخر من المراسلات الرسمية.
Speaker A
وأخيرًا، في الأول من مارس 2023، تمكن من عرض استنتاجاته أمام اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ. لم يقم أحد بدحض أرقامه، ولا حتى شركات التأمين التي يتهمها. الجميع تجاهلوه ببساطة. مسكين توماس. الجميع باستثناء نيك نيميز، وهو محلل مستقل شاب
Speaker A
اشتهر بفضل نشرته الإخبارية "Mispriced Assets". فيها، متبعًا خطى توماس، يكرس نفسه للعمل الممل المتمثل في قراءة الحسابات القانونية، وهي تلك التي تقدمها شركات التأمين للمنظمين، وليس تلك التي تقدمها للبنوك. وبهذه المعلومات، نشر في أبريل من هذا العام مقالًا بعنوان "الثغرة
Speaker A
"، يكشف فيه عن الوضع المقلق لنظام التأمين في الولايات المتحدة. وضع أخطر من وضع عام 2008 أو يضاهيه، ومع كل يوم يظل فيه سعر السند فوق 5%، نقترب من حل قد يكون جذريًا. ولكن قبل المتابعة، لدي اعتراف، وهو أنني أعرف مكانك.
Speaker A
ولا، أنا لا أحاول بيعك تأمينًا على الحياة، بل أحذرك فقط من أن كل ما تفعله على الإنترنت يترك أثرًا، وهذا الأثر يحمل عنوانك؛ ليس اسمك، بل ما هو أسوأ: الموقع الدقيق الذي تشاهد منه. كل عملية بحث تقوم
Speaker A
بها، وكل صفحة تفتحها، وكل فيديو تشاهده، بما في ذلك هذا الفيديو، يتم تسجيله، وهذا شيء يمكنك تغييره، ولهذا تحتاج إلى VPN. وأنا أوصي بـ "بروتون" (Proton).
Speaker A
توفر "بروتون في بي إن" مجموعة من الأدوات لاستخدام الإنترنت دون التنازل عن بياناتك. تحديدًا، تقوم شبكتهم بتشفير حركة مرور بياناتك لتكون آمنًا، وتخفي عنوانك أثناء تصفح الإنترنت. لذا، استخدم الرابط الموجود في الوصف أو في التعليق المثبت، أو يمكنك
Speaker A
ببساطة التوجه إلى protonvpn.com/upsb وتجربة Proton VPN لمدة 30 يومًا دون التزام، واحصل عليه بخصم 70% عندما تشعر بالرضا التام. لماذا لا يجب أن يكون تصفح الإنترنت مرادفًا للمراقبة؟ هل تتذكر أن توماس اكتشف شيئًا جعله يخشى على صحة نظام التأمين
Speaker A
الأمريكي؟ حسنًا، لكي نفهم ذلك، يجب أن ندرك ما يحدث عندما تدفع قسط تأمينك. ربما لديك تأمين، ولو كان تأمينًا إلزاميًا، مثل تأمين السيارة.
Speaker A
عندما تدفع ذلك القسط أو يتم خصمه من حسابك البنكي، تتعهد شركة التأمين بالدفع في وقت ما. في حالة التأمين على الحياة والمعاشات التقاعدية، وهي التي نتناولها هنا، يمثل هذا الالتزام دينًا سيُدفع على الأرجح بعد فترة طويلة، ويُجبر المنظمون هذه الأموال
Speaker A
الملتزم بها على البقاء في الاحتياطي، أي أن تظل مقيدة. هذا لا يعني أن هذه الأموال لا يمكن استثمارها، بل يمكن ويتم استثمارها في أصول آمنة، ولكنها أموال تخضع لرقابة مستمرة. ما يتبقى فوق هذه الاحتياطيات يعتبر رأس مال شركة
Speaker A
التأمين. هذا رأس المال هو ما تحاول شركة التأمين كنشاط تجاري زيادته، فكلما زاد رأس المال، زادت القدرة على إصدار المزيد من بوليصات التأمين، ودفع توزيعات الأرباح، ورفع الرواتب، أو شراء طائرة خاصة. حسنًا، ما يجب أن تعرفه هو أنه في
Speaker A
كثير من الأحيان، لا تحتفظ شركة التأمين التي باعتك التأمين بهذا الالتزام، بل تنقله إلى شركة أخرى.
Speaker A
إنها تتعاقد على ما يسمى بإعادة التأمين. الأمر يشبه عندما تقترض المال من شخص ما، فيقوم ببيع دينك لعصابة مافيا، وفجأة تجد نفسك لا تستطيع السداد فتموت. فقط هنا، ستكون وفاتك مؤمّنة.
Speaker A
ولماذا يفعلون ذلك بعد أن يتصلوا بك 20 مرة ليبيعوا لك بوليصة تأمين لعينَة؟ ببساطة لأنهم بفعل ذلك يقومون بتحرير ميزانيتهم العمومية. عند التنازل عن ذلك التأمين، يتنازلون عن الالتزام ويتوقفون عن كونهم ملزمين بالاحتفاظ باحتياطي للوفاء بجانبهم. نظريًا، يجب
Speaker A
أن يكون الدين الذي يتنازلون عنه مصحوبًا بنفس المبلغ من الدولارات كأصول، بحيث يظل رأس مال شركة التأمين كما هو. لكن هذا ليس ما يحدث.
Speaker A
مفاجأة. وهذا هو ما اكتشفه توماس. كان لديهم حوالي 200 مليون. 200 مليون بحرف الميم. اكتشف توماس أن هذه الشركات
Speaker A
حتى لو لم تكن محاسباً جنائياً، فإن هذا التباين يجب أن يلفت انتباهك. ما يحدث هو أن شركات التأمين تقوم منذ سنوات بتحويل ديونها إلى شركة تأمين أخرى، كما رأينا، فهي تتعاقد على إعادة التأمين ولكنها لا تنقل الاحتياطيات الملتزم بها. إنهم
Speaker A
يتخلصون من المخاطر، لكنهم يحتفظون بالأصول. على سبيل المثال، تخيل أنك تبرم تأميناً لابنك. أنت مدين له بـ 100,000 يورو بعد 10 سنوات، لذا لديك تلك الـ 100,000 يورو مجمدة، وابنك، الذي يمثل الجهة التنظيمية ، سيكون حريصاً جداً على مراقبة تلك الـ
Speaker A
100,000 يورو. إذاً ما يمكنك فعله هو نقل هذا الدين المستحق لابنك إلى شخص آخر، دون إعطائه الـ 100,000. افترض أنك تدفع له 5,000 وتحتفظ بالـ 95,000 التي لم تعد محاسبياً ديناً مستحقاً لابنك.
Speaker A
وبالتالي لا يستطيع ابنك مراقبة ما تفعله بتلك الأموال التي احتفظت بها لنفسك. عليه فقط أن يصلي ألا تضيعها. لكن الأفضل هو أن شركات التأمين هذه تتعاقد مع شركات تابعة لها، لتقوم بعملية إعادة التأمين هذه.
Speaker A
وما هو أفضل من ذلك، أن شركات إعادة التأمين هذه، وهي فروع لشركة التأمين الأصلية، تقع في ولايات قضائية، لنقل، متساهلة مثل فيرمونت أو برمودا.
Speaker A
ولماذا قد يرسلون تلك التأمينات إلى فيرمونت أو برمودا؟ لأنه لو كانت شركة إعادة التأمين، هذه الشركة التابعة للأولى والتي تتولى التأمين الآن، موجودة في الولايات المتحدة، فستخضع لرقابة أكبر وستحتاج لإثبات وجود احتياطيات لديها بأصول لمواجهة تلك الالتزامات التي
Speaker A
تعهدت بها، وليس فقط مجرد وعد بأن كل شيء سيكون على ما يرام، بالتأكيد. ولهذا السبب ، من عام 2001 إلى 2026، تضاعفت كمية العقود التي تنازلت عنها شركات التأمين بمقدار 129 مرة، لتنتقل من 12 مليار دولار إلى 1.54
Speaker A
تريليون دولار. هذه المرة بالـ "ت". باختصار، ما اكتشفته شركات التأمين هذه هو طريقة لمضاعفة رأس مالها، عن طريق تحرير ديونها تجاه المؤمن عليهم. إذا كانت لديهم سابقاً ديون تجاه مؤمن عليهم بقيمة 100 وأصول بقيمة 105، كان يتبقى لديهم خمسة في رأس
Speaker A
المال. عند التنازل عن 50 وتسليم خمسة فقط في الأصول، ينتقلون من امتلاك خمسة في رأس المال إلى امتلاك 50.
Speaker A
ومع الـ 50 يمكنك إصدار تأمينات جديدة، والاستثمار في أدوات أقل سيولة، ويمكنك شراء تلك الطائرة الخاصة، وبشكل عام تجنب التدقيق الذي تخضع له الاحتياطيات.
Speaker A
إذا خسروا أموالاً من رأس مالهم، فلا يحدث شيء. هذا يثبت فقط أنهم ليسوا جيدين في كسب المال. بينما إذا خسروا أموالاً من احتياطياتهم، تلك التي تدعم تأميناتهم، فهذا يعني أنهم قد يصبحون معسرين. وهذا أمر أكثر خطورة بكثير بالنسبة للمشرف. حسناً
Speaker A
، الآن وقد حصلنا على شهادة في المحاسبة الجنائية، ما مدى ضخامة هذه المشكلة؟ تبلغ ميزانية قطاع شركات التأمين في الولايات المتحدة 10 تريليونات. من هذا المبلغ، ما تم تحويله إلى هذه الشركات التابعة يبلغ، كما رأينا، 1.54 تريليون، أي
Speaker A
15%من الإجمالي. ورأس المال الذي تراكم لدى القطاع يزيد عن 650 مليار دولار. حتى الآن يبدو أن كل شيء على ما يرام، فالقطاع لديه التزامات، ولديه احتياطيات للوفاء بها ، وفوق ذلك لديه قدر جيد من رأس المال. لكن لنتذكر عنوان مقال نيك
Speaker A
نيميز: "الثغرة". ماذا سيحدث إذا كانت قيمة تلك الـ 1.54 تريليون دولار لا تساوي فعلياً 1.54 تريليون دولار؟ ماذا لو كانت هناك ثغرة هناك؟ ما مدى خطورة ذلك؟ يعتمد الأمر على مدى ضخامة تلك الثغرة المفترضة.
Speaker A
كما رأينا، رأس المال الذي يمتلكونه، أي ما يجب أن يغطي الفارق إذا لم تكن قيمة تلك الـ 1.54 تريليون تعادل قيمتها الحقيقية، هو 650 مليار. إذن، إذا لم يكن نصف تلك الـ 1.54 تريليون موجوداً بالفعل، فسيكون لديك ثغرة بقيمة 750 مليار،
Speaker A
وهو رقم يتجاوز رأس مال قطاع التأمين. سيتعين إعلان إفلاس القطاع بأكمله. حسناً، ليس القطاع بأكمله فعلياً، في هذا السيناريو ستكون 29 من أصل أكبر 30 شركة تأمين معسرة. ستنجو واحدة منها فقط، وهي "ماس ميوتشوال". لطالما وثقت بكِ. ولكن، لماذا
Speaker A
قد لا تساوي تلك الـ 1.54 تريليون قيمتها الحقيقية؟ للإجابة، يجب أن نعود إلى فكرة الائتمان الخاص والسبب الذي يجعل هذه الشركات، التي تشتري عادة السندات الأمريكية وتشتري المزيد منها بهذه الأسعار، تتوقف عن شرائها. الوضع هو أن ما بين 1.1 و 1.6 تريليون
Speaker A
دولار من أموال شركات التأمين هذه مستثمرة في الائتمان الخاص الشهير. والائتمان الخاص ليس له سعر متداول يومياً، وبالتالي، لا يمكن معرفة ما إذا كانت قيمته 1.6 تريليون أو 700 مليار أو حتى صفراً.
Speaker A
إذا لم تكن قيمته تريليون دولار على الأقل، فسيكون القطاع بأكمله معسراً. هذا الوضع له جانب جيد وجانب أقل جودة.
Speaker A
الجانب الجيد هو أنك لست مضطراً للاعتراف بقيمته إلا عندما تقوم ببيعه. الجانب السيئ هو أنه عندما تبيعه، يتعين على كل من لديه انكشاف على هذا الأصل الاعتراف بقيمته الحقيقية. أطروحة توماس، ونيميز، ولوكا ، وأصلع غرومن، هي أن الائتمان الخاص لا
Speaker A
يساوي القيمة التي يدعونها، وأنه كما يقول نيميز، مقدر بأسعار خيالية، ولديهم سببان وجيهان للشك. الأول هو أننا نشهد منذ أشهر أخباراً عن صناديق ائتمان خاص تجمد عمليات سحب الأموال من قبل مستثمريها، لأن الأصول التي بحوزتهم لا تساوي ما يكفي ولا
Speaker A
يملكون رأس المال لتلبية طلبات الجميع. السبب الثاني هو أن شركات التأمين لا تشتري السندات الشهيرة. وإذا كانوا لا يشترون هذه السندات رغم أنها تقدم فائدة بنسبة 5%، فمن المؤكد أن هناك خطباً ما؛ فهذه السندات الحكومية الآمنة بنسبة 5%، والمدعومة من
Speaker A
"سكوتي" و "دونالد" وأسطول من حاملات الطائرات، هي أفضل بكثير من الائتمان الخاص الذي يحملونه الآن لشركة تفصلها ربعان ماليان سيئان فقط عن الإفلاس. لذا، يشير كل شيء إلى أن التقييمات المسجلة في دفاتر هذه الشركات التأمينية تحمل جانباً من الخيال، وهو
Speaker A
سحر سيزول في اللحظة التي يقررون فيها بيع أحد تلك الائتمانات الخاصة ويضطرون لتسعيرها بسعرها الحقيقي. وكما هو الحال دائماً، قد تبدو كل هذه الأرقام التي ذكرتها، وبعضها متكرر جداً، مجردة أو حتى عشوائية، ولكن إذا قارناها بأرقام الأزمة المالية لعام
Speaker A
2008، تصبح الصورة أكثر وضوحاً. اكتشفنا بفضل دراسة للفيدرالي نُشرت في مارس 2025 أن تعرض شركات التأمين للائتمان الخاص يتجاوز اليوم ما كان لديهم من تعرض للديون عالية المخاطر (ساب برايم)، تلك الرهون العقارية التي لم تكن تساوي شيئاً في نهاية
Speaker A
عام 2007. وقد تبع فيدرالي بوسطن ذلك المقال بورقة بحثية أخرى بعنوان: هل يمكن أن يشكل نمو الائتمان الخاص خطراً على استقرار النظام المالي؟ سؤال لم يكونوا ليطرحوه لو لم تكن الإجابة بالإيجاب.
Speaker A
إذاً، هناك كارثة محتملة بحجم الرهون العقارية عالية المخاطر أو أكبر، ولا يمكنك التحقق منها ما لم تنظر بداخلها. ولكن إذا نظرت وكنت على حق، فستفلس. بصراحة، أنا أيضاً لن أنظر إذا لم أكن مضطراً لذلك.
Speaker A
والآن يمكننا العودة إلى قبرص وتلك المصادرة. فأكبر شركة تأمين أمريكية AIG انهارت في سبتمبر 2008 بسبب تعرضها تحديداً للرهون العقارية عالية المخاطر. وهو تعرض، كما نرى، كان حينها أقل من جانب القطاع مما لديهم اليوم تجاه الائتمان الخاص. في عام 2008،
Speaker A
انتهى الأمر بشخص ما إلى النظر بداخلها، مما أدى إلى انفجار الرهون عالية المخاطر ، وإفلاس AIG، وفي النهاية الأزمة التي امتدت إلى تلك الجزيرة الصغيرة في البحر المتوسط حيث اضطروا لمصادرة مدخرات المواطنين. هذا ما يتم فعله عندما لا يتبقى
Speaker A
أحد تطلب منه المال. وهذا ما يعتقد لوكاس أن أحداً لا ينظر إليه. سندات، أسهم، ذهب، بيتكوين، أسابيع تخصيص. إذا كان هذا هو الخطر، فمن سيجرؤ على النظر إلى ما يوجد حقاً داخل ذلك الائتمان الخاص؟ من الواضح أن أي شركة لن
Speaker A
تفعل ذلك طواعية، تماماً كما لم يرغب أي بنك في النظر إلى ما كان وراء الرهون عالية المخاطر. المشكلة هي أن الحقيقة تظهر في النهاية، لأنه دائماً ما يوجد شخص يحاول الاستفادة من الفرق بين السعر النظري لشيء ما وسعره الحقيقي.
Speaker A
لهذا السبب، فإن الإفلاس وسرقة ومصادرة مدخرات المواطنين ليست الحالة الأساسية لدى لوكاس. هو يتوقع حدوث ذلك، لكن ليس بالضرورة هذا العام أو حتى في هذا العقد، إلا أن الاحتمالية أعلى بكثير مما يضعه الناس في حساباتهم. ولهذا السبب، فإن تذكر
Speaker A
سيناريوهات مثل سيناريو قبرص أمر توضيحي للغاية. في سياقات كهذه، هناك حقيقة تستحق أن تضعها دائماً في اعتبارك.
Speaker A
وهي أنه إذا أصبح يوم جمعة ما هو آخر يوم جمعة يمكنك فيه الوصول إلى أموالك، فعندما يُفتح ذلك الوصول مجدداً، سيكون أحد أمرين قد حدث. إما أن أموالك ستساوي أقل، أو سيكون لديك أموال أقل.
Speaker A
هناك شيئان سيبقيان على حالهما. بالطبع، ستستمر الحياة. ستكون هناك مظاهرات وأشياء من هذا القبيل، لكننا سنعود قريباً للاستمتاع بالزيتون والبيرة. والشيء الآخر الذي سيبقى على حاله، وهو الأهم، هو تعرضك للأصول التي تسيطر عليها أنت، مثل الذهب والبيتكوين. في جميع
Speaker A
حالات الاقتطاعات وتخفيضات القيمة الحكومية، والتي لدينا الكثير منها، نجا أولئك الذين احتفظوا بأصولهم تحت وصايتهم دون مشاكل، بينما رأى الآخرون ثرواتهم تُدمر أو تُنتزع أو تُصادر.
Speaker A
الأصول التي تحت سيطرتك اليوم هي ما سيكون لديك بعد حدث كهذا. لهذا، أود أن أخصص لحظة للتفكير فيما تمتلكه حقاً.
Speaker A
وقبل الختام، وتذكراً لحادثة وقعت فيها أمور مشابهة، في الواقع، أول حادثة توقف فيها التأمين عن تغطية ما كان من المفترض تأمينه ، دعني أخبرك بوجود نشرة بريدية؛ يمكنك الاشتراك فيها وتلقي بريد إلكتروني. وهذا البريد، عن ماذا يتحدث ؟ في العدد القادم
Speaker A
سنتحدث عن الطاقة، وسنتحدث عن أزمات الطاقة. حسناً، ليس الأمر أننا سنتحدث عن الوضع الطاقي فقط، ليس كذلك تماماً. سنتحدث عن تعدين البيتكوين وأثره على الطاقة.
Speaker A
هناك الكثير من الأمثلة على ما فعله تعدين البيتكوين في أماكن عديدة، وتبين أنه لا أحد يوثق ذلك.
Speaker A
هذه واحدة من تلك الأشياء التي لا ينظر إليها أحد، باستثناء شخص واحد. لذا سنتحدث عن ذلك الشخص وعن الطاقة، وعن كيف أن أمر تعدين البيتكوين هذا قد يكون أكثر إثارة للاهتمام مما يعتقده الكثيرون، كما يحدث أحياناً أن ما
Speaker A
كان يظنه البعض غير مثير للاهتمام، تبين أنه مثير جداً، مثل التأمين. مثل التأمين في يوم كهذا، ولكن قبل بضع سنوات، وتحديداً قبل 61 عاماً، وهي اللحظة التي قالت فيها صناعة التأمين الخاصة لأول مرة أنها لن تغطي مخاطرة معينة. ففي
Speaker A
الفترة من 8 إلى 10 سبتمبر 1965، عبر إعصار " بيتسي" ولاية فلوريدا، وهو أول إعصار مداري في تاريخ الولايات المتحدة يتجاوز حجم أضراره مليار دولار.
Speaker A
وقد أطلقوا عليه، على طريقتهم الأمريكية، لقب "إعصار المليار دولار". وعندما يصبح الخطر كبيراً للغاية، لا يتحمله القطاع الخاص ولا العام، بل يقومان بنقله وتمريره.
Speaker A
ومن ينتهي به الأمر متحملاً للتبعات هو ذلك الشخص الذي ظن أن أحداً ما سيعتني برأس ماله.
Topics:أزمة ماليةسندات الولايات المتحدةشركات التأمينقبرص 2013الائتمان الخاصتوماس غوفرنيك نيميزارتفاع الفائدةإعادة التأمينالخصوصية على الإنترنت
