Мировой экономический кризис 2008 / @Max_Katz

Сегодня мир постепенно выходит из экономического кризиса, вызванного коронавирусной инфекцией. На фоне закрытых кафе и ресторанов, ночных клубов и кинотеатров многим этот кризис казался экономическим цунами, которое нас всех погребет. Но ничего такого не произошло, а сам кризис не является экономическим. Это всего лишь производная от череды локдаунов и пандемии COVID-19, то есть искусственного замедления экономики, вызванного физической преградой эпидемии и связанных с ней закрытия границ и предприятий. Часть моей аудитории помнит настоящий мировой кризис 2008 года, причины которого были напрямую связаны с экономикой и финансами. Для выхода из него потребовалось гораздо больше усилий бизнеса и властей по всему миру. Сегодня я хочу рассказать о том, что тогда случилось, как крупнейшая мировая экономика — экономика США — рухнула за несколько месяцев, почему это случилось и можно ли было это предотвратить. Ну а сначала традиционная просьба: подпишитесь, пожалуйста, на канал, нажмите колокольчик, чтобы не пропускать новый видос. Надеюсь, что сделали. Начинаем. Как и любой другой кризис, кризис 2008 года — это череда ошибок и неверных решений многих участников рынка. Не существует простого ответа, почему тогда всё рухнуло. В разных сферах ошибки были разные, их было много, и копились они годами. Перед вами сейчас знаменитый индекс Кейса-Шиллера, он учитывает статистику цен на жильё сразу по всей территории Соединённых Штатов. Тут хорошо видно, что в 90-е годы и десятилетиями раньше рост цен на жильё составлял в среднем 20–25 процентов за 10 лет, но с 2000 года рост был почти в 90 процентов за каких-то шесть-семь лет, почти в два раза. И не на дворцах, а на обычных домах простых американцев, но современникам в то время это казалось нормальным и обычным. Как же так произошло? Классический экономический закон — закон спроса и предложения — учит нас, что цена зависит от спроса, в данном случае от того, сколько жилья продают и сколько людей готовы его купить. В США, исторически так же, как и сейчас в России, жильё покупают в основном в ипотеку. Оно слишком дорогое, чтобы гражданин мог накопить и купить его сразу. Для того чтобы цены так быстро росли, нужно, чтобы либо аналогичными темпами росло население и больше людей нуждались бы в домах, либо чтобы росли доходы у людей, чтобы большего количества людей появилось желание купить жильё в собственность, или же нужно, чтобы стремительно сокращалось количество домов, выставляемых на продажу. Давайте посмотрим, росли ли доходы жителей Соединённых Штатов с 2000 по 2006. На этом графике мы видим, что доходы средней семьи в США с 2000 года по 2006 снижались, и в результате в 2006 году средняя американская семья стала зарабатывать приблизительно на два процента меньше. Может, у нас появилось большое количество желающих купить жильё, выросло население, ему потребовались дома? Снова нет. На графике чётко видно, что с 2000 по 2007 год население хоть и росло, но в среднем рост был в районе 6 процентов за семь лет. Может, дело было в том, что на США обрушился ураган, уничтоживший жилые дома, и застройщики массово отказались строить новые? Нет, ничего такого тоже не было. Напротив, ежегодно с 2000 года количество новостроек увеличивалось, рост более чем на 25 процентов. Как же так произошло, что люди богаче не стали, население особенно не выросло, жилья стали строить больше и больше с каждым годом, но цены взлетели на 90 процентов? На первый взгляд кажется, что теоретическая экономика дала трещину. На самом деле, конечно же, закон спроса и предложения никто не отменял, а ситуация была в следующем. До двухтысячных годов, чтобы взять ипотеку и купить дом в США, нужно было иметь по-настоящему стабильные доходы. Мало было накопить первоначальный взнос в 25 процентов от стоимости дома, нужно было ещё постоянно работать с многолетним белым доходом. Всё это тщательно проверяли, также как и кредитную историю. Нужно было иметь высокий кредитный рейтинг. Но банковская система постепенно снижала эти требования. В 2001 году первоначальный взнос составлял уже 10 процентов, работа должна была быть более-менее стабильной, и достаточно было кредитного рейтинга выше среднего. Получается, что спрос на дома вырос просто потому, что стало больше людей, которые могут теперь позволить себе долг. Это толкнуло цены вверх чуть больше, чем обычно. Но на этом ситуация не остановилась. Требования снова снизились. В 2003 году уже не нужен был вообще первоначальный взнос, достаточно было просто иметь какую-то работу, а планка кредитного рейтинга упала до обычного. Из-за этого цены пошли вверх, а спрос вырос. Пик ситуация достигла к 2004–2005 году, когда первоначального взноса уже давно не было, стабильный доход никто не проверял, да и в принципе и работу, и зарплату можно было выдумать и написать какую угодно. Кредит всё равно давали. Появились так называемые субстандартные ипотечные кредиты — это ипотечный кредит для тех, кто не может себе позволить обычные ипотечные займы. В таких кредитах в первые годы ставка была низкой, скажем, 2–3 процента, а затем росла и могла достигать 15 или даже 20 процентов. Эти субстандартные кредиты в итоге оказались порохом в заряженном пистолете, направленным на мировую экономику. Как же так произошло? Зачем банкам раздавать кредиты почти даром людям, которые не смогут их вернуть или могут их вернуть с большим трудом? Давайте разберёмся. Дело в том, что ещё в 80-е годы прошлого века администрации президента США Рейгана и правительство США начали постепенно ослаблять регулирование финансового и банковского сектора. Тогда был взят курс на минимальное регулирование экономики. В результате появлялись всё новые и новые финансовые инструменты и формы, а старый год за годом размывался. Кроме того, сыграла роль особенность устройства ипотечного рынка США. Мы в России привыкли думать, что когда вы берёте деньги у банка, вы должны только банку. В штатах финансовая система более сложная. Изначально, с середины двадцатого века, большую часть ипотечных кредитов в США выдавали полу государственные ипотечные агентства. Они придумали выпускать и перепродавать ипотечные ценные бумаги на бирже. То есть ещё в 70-х годах прошлого века гражданин США должен был возвращать свою ипотеку не банку, а стороннему инвестору. В этом не было ничего плохого, ведь существовала целая система сдержек и противовесов, которая обеспечивала гарантии и тем гражданам, которые покупали жильё в ипотеку, и государству, и сторонним инвесторам. Сами же ипотечные бумаги имели крайне низкую доходность и в целом не пользовались особым спросом, хотя и были очень надёжными. Условия изначально были такими, что заём брали ответственные граждане, которые стабильно платили и не допускали просрочек. И даже если гражданин не платил по счёту, не беда, ведь ипотечный заём обеспечен залогом. Когда долг переставали возвращать, дом забирали и продавали с аукциона. Со временем частные компании стали покупать у агентств ипотеку, а также выпускать свои ипотечные ценные бумаги. Кроме того, в конце 90-х отменили запрет на совмещение коммерческой и инвестиционной банковской деятельности, действующий с Великой депрессии. В результате банки стали инвестировать в более рискованные активы, стремясь к большей прибыли. И в 90-х стал набирать популярность процесс секьюритизации ипотечных ценных бумаг. Звучит мудрёно, на самом деле всё просто. Представьте ипотеку обычной семьи Смитов из штата Калифорния и добавляйте к ней тысячи таких же ипотек. Объединяли их в пакете стоимостью, например, в 100 миллионов долларов, и уже этот пакет акций продавали на рынке, причём не на локальном рынке Калифорнии или даже США, а вообще в общемировом. Так какой-нибудь банк Индии или миллиардер в Китае становился держателем ипотеки семьи Смитов вместе с ещё тысячей ипотек простых американцев. Такой вот финансовый инструмент. Помимо прочих стабилизирующих ипотечные бумаги факторов был ещё один — страховка. Первоначальные ипотечные бумаги полу государственных агентств были застрахованы другим государственным агентством, аналогом российского агентства страхования вкладов. Но когда стали популярны ипотечные бумаги инвестиционных банков и фондов, встал вопрос, кто же их застрахует. Их стали страховать частной.

экономическим это всего лишь производная от череды look down of и пандемии к вида то есть искусственного замедление экономики вызванного физической преградой эпидемии и связанных с ней и закрытия границы и предприятий часть моей аудитории помнят настоящий мировой кризис 2008 года причины которого были

напрямую связанное с экономикой финансами для выхода из него потребовалось гораздо больше усилий бизнеса и властей по всему миру сегодня я хочу рассказать о том что тогда случилось как крупнейшая мировая экономика экономика сша рухнула за несколько месяцев почему это случилось и

можно ли было это предотвратить ну а сначала традиционная просьба подпишитесь пожалуйста на канал нажмите колокольчик чтобы не пропускать новый видос надеюсь что сделали начинаем как и любой другой кризис кризис 2008 года это череда ошибок и неверных решений многих участников рынка не

существует простого ответа почему тогда всё рухнуло в разных сферах ошибки были разные их было много и копились они годами перед вами сейчас знаменитый индекс кейса-шиллера он учитывает статистика цен на жилье а сразу по всей территории соединенных штатов тут хорошо

видно что в 90-е годы и десятилетиями а раньше рост цен на жилье составлял в среднем 20 25 процентов за 10 лет но с 2000 года рост был почти в 90 процентов за каких-то шесть семь лет почти в два

раза и не на дворце и она обычные дома простых американцев но современником в то время это казалось нормальным и обычным как же так произошло классический экономический закон закон спроса и предложения учит нас что цена зависит от спроса в данном случае от

того сколько жилья продают и сколько людей готовы его купить в сша исторически так же как и сейчас в россии жилье покупают в основном в ипотеку оно слишком дорогое чтобы гражданин мог накопить и купить его сразу для того чтобы цены так быстро росли нужно чтобы

либо аналогичными темпами роста населения и больше людей нуждались бы в домах либо чтобы росли доходы у людей знает что большего количества людей появилось бы желание купить жилье в собственность или же нужно чтобы стремительно сокращалось количество домов выставляемых на продажу давайте

посмотрим раз лили доходы жителей соединенных штатов с 2000 по 2006 на этом графике мы видим что доходы средней семьи в сша с 2000 года по 2006 снижались и в результате в 2006 году средняя американская семья стала зарабатывать приблизительно на два

процента меньше может у нас появилось большое количество желающих купить жилье выросла населения ему потребовались дома снова нет на графике четко видно что с 2000 по 2007 год население хоть и росло но в среднем рост был в районе 6

процентов за семь лет может дело было в том что на сша обрушился ураган уничтоживший жилых дома и застройщики массово отказывали строить новые нет ничего такого тоже не было напротив ежегодно с 2000 года количество новостроек увеличивалась рост больше чем

на 25 процентов как же так произошло что люди богаче не стали население особенные не выросла жилья стали строить больше и больше с каждым годом но цены взлетели на 90 процентов на первый взгляд кажется что теоретической экономика дала трещину

на самом деле конечно же закон спроса и предложения никто не отменял а ситуация была в следующем до двухтысячных годов чтобы взять ипотеку и купить дом в сша нужно было иметь по-настоящему стабильные доходы мало было накопить первоначальный взнос в 25 процентов от

стоимости дома нужно было еще постоянно работа с многолетним белым доходом все это тщательно проверяли также как и кредитную историю нужно было иметь высокий кредитный рейтинг но банковская система постепенность не жала и снижало эти требования 2001 году первоначальный взнос составлял

уже 10 процентов работа должна была быть более менее стабильной и достаточно было кредитного рейтинга выше среднего получается что спрос на дома вырос просто потому что стало больше людей которые могут теперь позволить себе долл это толкнуло цены вверх чуть больше чем

обычно но на этом ситуация не остановилась требование снова снизились в 2003 году уже не нужен был вообще первоначальный взнос достаточно было просто иметь какую-то работу а планка кредитного рейтинга упала до обычного из нового цены пошли вверх а спрос вырос

пика ситуация достигла к 2004 2005 году когда первоначального взноса уже давно не было стабильный доход никто не проверял да и в принципе и работу и зарплату можно было выдумать и написать какую угодно кредит все равно давали появились так называемые

субстандартные ипотечные кредиты это ипотечный кредит а для тех кто не может себе позволить обычные ипотечные займы в таких кредитах в первые годы ставка была низкой скажем 2 3 процента а затем росла и могла достигать 15 или даже 20

процентов эти субстандартные кредиты в итоге оказались порохом в заряженном пистолете направленным на мировую экономику как же так произошло зачем банком раздавать кредиты почти даром людям которые не смогут их вернуть или могут их вернуть с большим трудом давайте разберемся

дело в том что еще в 80-е годы прошлого века администрации президента сша рейгана и правительство сша начали постепенно ослаблять регулирование финансового и банковского сектора тогда был взят курс на минимальное регулирование экономики в результате появлялись все новые и новые финансовые

инструменты и формы а старый год за годом размывались кроме того сыграла роль особенность устройства ипотечного рынка сша мы в россии привыкли думать что когда вы берете деньги у банка вы должны только банку в штатах финансовой системы более сложная изначально

середины двадцатого века большую часть ипотечных кредитов в сша выдавали полу государственные ипотечные агентства они придумали выпускать и перепродавать ипотечные ценные бумаги на бирже то есть еще в 70-х годах прошлого века гражданин сша должен был возвращать свою ипотеку не банку а стороннему инвестору в этом

не было ничего плохого ведь существовала целая система сдержек и противовесов которая обеспечивала гарантии и тем гражданам которые покупали жилье в ипотеку и государству и сторонним инвесторам сами же ипотечные бумаги имели крайне низкую доходность и в целом не пользовались особым спросом хотя и

были очень надежными условие изначально были такими что заем брали ответственные граждане которой стабильно платили и не допускали просрочек и даже если гражданин не платил по счету не беда ведь ипотечный заем обеспечен залогом когда долг переставали возвращать дом забирали и продавали с аукциона со

временем частные компании стали покупать у агентств ипотеку а также выпускать свои ипотечные ценные бумаги кроме того в конце 90-х отменили запрет на совмещение коммерческой и инвестиционной банковской деятельности действующий с великой депрессии в результате банки стали инвестировать в более рискованные

активны стремясь больше и больше прибыли и в 90-х стал набирать популярность секьюритизации ипотечных ценных бумаг звучит мудрёно на самом деле все просто представьте ипотеку обычной семьи смитов из штата калифорния и и добавляли к тысячи таких же ипотека объединяли

пакете стоимостью например в 100 миллионов долларов и уже этот пакет акций продавали на рынке причем не на локальном рынке калифорнии или даже сша а вообще в общемировом так какой-нибудь банк индии или миллиардер в китае остановился держателям ипотеки семьи смитов вместе с

еще тысячей ипотек простых американцев такой вот финансовый инструмент помимо прочих стабилизирующих ипотечные бумаги факторов был еще один страховка первоначальные ипотечные бумаги полу государственных агентств были застрахованы другим государствам агентство аналогом российского агентства страхования вкладов но когда стали популярны ипотечные бумаги

инвестиционных банков и фондов встал вопрос кто же их застрахует их стали страховать частной компании всем казалось что это безумно выгодно застраховать ипотечные ценные бумаги ведь ипотеку всегда гасят и стабильно платит а значит прибыль снова возрастает а риски становятся минимальными это была

основная идея того времени прибыль все увеличивается а риски нет по крайней мере так думали люди и банкиры с уолл-стрит тиражировали эти идеи в своих публичных выступлениях в эту цепочку связи человека банка страховой компании и инвестора также был вовлечен еще один

участник рейтинговые агентства это специальные организации существующие больше сотни лет не только в сша но и по всему миру вы могли слышать такие названия как moody's стэндарт энд пурс или fitch это самые большие рейтинговые агентства западных стран смысл их

деятельности в том чтобы определять какие инструменты или активы надежные заслуживают вложений хотя не дадут вам высоких доходов а какие не очень надежны хотя шанс заработать в них может быть выше рейтинговые агентства должны были присваивать новым ипотечным ценным бумагам рейтинг прежде чем эти бумаги ну

продавались инвесторам сразу скажу что почти всегда рейтинг таких бумаг был 3 а то есть крайне надежный совсем какую долговых обязательств провести я сша например или tribe средний надежности все это создало такую ситуацию когда ипотечные ценные бумаги скупали пенсионные фонды суверенные фонды

национальных государств типа нашего российского фонда национального благосостояния и просто частные инвесторы которые не хотели брать на себя риски и не могут довольствоваться депозитам на уровне инфляции кроме того высокие оценки от рейтинговых агентств давали покупателям ложное чувство безопасности и отсутствие рисков таких

инвестициях инвестору казалось что при любой ситуации с ипотечной бумагой все будет отлично но на самом деле уже тогда стоила задуматься о разрыве связи между тем кто берет деньги в долг и тем кто эти деньги в долг дает ведь банк выдавая

100000 долларов семья смитов не нес никаких рисков в случае если смита решат просто не возвращать ему ипотеку а значит было бы глупо отказывать тому кто хочет взять в долг и capatect будет продано банком через месяц а деньги в

случаях его потеряют вообще не известны инвесторы но и в 90 и в нулевые риск невозврата ипотеки был все равно минимален около полутора процентов а требований к заемщикам были слишком высокими чтобы об этом нужно было волноваться кроме того безработица

сокращалось а экономика раз на я и казалось что это будет продолжаться вечно к чему я это все рассказываю я хочу показать вам как была выстроена система и как инвесторы банки и граждане относились к ипотеке раньше задолго до кризиса но постепенно по мере того как

правительство все меньше регулировал эту сферу рынок ипотеки менялся а отношение к ипотечным бумагам оставалось тем же будто они ужасно надежные относительно революционные стала идея применять в без того сложной ипотечной схеме новый для ипотечных бумаг инструмент так называемые сидел перед тем как

разбираться дальше прервем сейчас на рекламу вы наверное обратили внимание на инфографику в этом ролике ее сделали для нас в компании броском согласитесь такой визуализацией все смотрится гораздо нагляднее и следить за рассказом становится легче вообще про скоб обладает экспертизы визуализации данных

они помогают с аналитикой и дизайном при подготовке отчетов и презентации для бизнеса и госучреждений допустим вы руководитель компании который хочет продать свою идею инвестору на кону стоят сотни тысяч если не миллионы долларов и очень важно представить ваш продукт так чтобы инвестор захотел в

него вложиться тут и поможет броском они не просто рисуют инфографику по данным заказчика они глубоко погружаются в задачу собирает всю нужную информацию структурируют и и придумывают подходящий дизайн а еще грамотно визуализируют кучу данных делая их понятными и наглядными

для вашего зрителя будь то новичок или эксперт кстати они принимают в расчет и формат вашего выступления онлайн или офлайн вплоть до мельчайших технических требований разумеется в прасковья очень чутко относится конфиденциальность они достаточно давно работают с госкомпаниями и крупным бизнесом так что

за безопасность данных вы можете не переживать могу сказать что нашей команде которая готовила ролик работать спрос комом понравилось все получилось без накладок очень быстро реагировали на наши комментарии много объяснять что к чему не пришлось зайдите на их сайт и

посмотрите что они еще умеют делать ну и обращайтесь в плоском если вам нужны крутые визуализации для важных отчетов дашбордов и презентаций ссылку на сайт я оставлю в описании смысл сиди в том что с их помощью инвестиционные банки или фонды

объединяли разные долги в один пакет по сути это получается пакет облигации обеспеченных чем-то реальным вспомним нашу семью смитов смит и стабильно работают в белую оплатит ипотеку во время и гасите и досрочно а если смита уволят у него есть дополнительный

заработок а теперь представим семью джонсонов у них более низкий кредитный рейтинг работают они на низкооплачиваемой работе и полностью зависит от завода который в их городе всего один случай с чего и платить ипотеку будет тяжело хотя и возможно но

кроме этого у нас есть еще замечательный эрнесто из например какой-нибудь страны в южной америке он immigrants первом поколении без стабильной работы или непонятно как ему вообще дали ипотеку в сша у него субстандартные ипотека с плавающей ставкой он платит свои 23

процента каждый месяц едва сводя концы с концами с перспективы что через пару лет ставка вырастет в этом примере ставки во всех трех случаях будут разные а значит и доходность по ипотечным бумагам будет разное и что делают наши гениальные

банкиры им понравилось объединять займы в пакет и бумаг и продавать и они объединяют 10000 разных заемщиков с разными ставками условиями и надежностью фа пакет ипотечных сиди о и продают их по старой схеме за 100 миллионов долларов при этом этаже нестандартные ипотечные

бумаги внутри хидео многоуровневые платежи когда все то оплаты сидел приходит платеж он сначала идет держателю первого уровня и тот получает свою гарантированную доходность 6 процентов затем держателю уровня у которого семь процентов а держатель третьего уровня получит процент по

остаточному принципу если наверху всем хватило остальное его это может быть повышенная доходность если например все нестабильные по технике типа эрнесто заплатили по кредиту тогда инвестор может заработать и 15 процентов в год в несколько раз выше чем гарантированная доходность удержать для первого уровня

но он может и не заработать ничего если нестабильные граждане обанкротились вы скажете и кто такое купят это уже явно не очень надежные бумаги я бы даже сказал совсем не надежны и консервативный инвестор просто положил бы деньги на депозит такой бы не покупал

но банкиры догадались их застраховать на те же 100 миллионов то есть если наши эрнесто или джонсона не платить ипотеку да у них все равно заберут но до того как его продадут инвестору все деньги вернет страховая компания затем банки

идут и платит рейтинговом агентству это присваивает им наивысший кредитный рейтинг супер надежные тут большой вопрос почему агентство решило что это надежные бумаги ну во первых по привычке инерции это все еще ипотека а график просрочки по ипотекам с вами видели а

во-вторых кредитное агентство получает от банков и фондов деньги за присвоение рейтинга если они не пойдут навстречу то банк уйдет к другому агентству это живой пример того как конкуренция может работать не только во благо но и во вред обществу

таким образом на рынке 2002 году уже продают не только надежные ипотечные ценные бумаги с доходностью в условные 4 процента но и сиди с доходностью от шести до пятнадцати процентов рынок сиди о растет очень быстро иногда по сто пятьдесят процентов в год инвесторам

предлагают все более сложные инструменты с большей доходностью и риском вы постепенно начинаете понимать что же пошло не так да но это еще не все не меньшими темпами растут также связанные с ипотекой кредитные дефолтные свопы слова мудреное но суть простая

своп это очередной придуманный финансовый инструмент помните о страховку на ипотеку и другие займы с и лоб и это по сути тоже страховка только торгуемой а на рынке по аналогии с акциями то есть возвращаясь к примеру семьи смитов это как если бы в россии

купили бы их ипотечную страховку смысл такой сделки прост платежи идут не страховой компании а вам но в случае наступления страхового случая вашем примере это неуплата ипотеки платить тоже нужно будет вам рынок этих кредитных дефолтных свопов революция для того времени он безумный роз пока не

лопнул и наступил кризис и беда этого пузыря была в том что государство в принципе не регулировал этот рынок корпорация продающая выплаты по страховкам могла продать их на миллиарды и брэттом в общине держать резервов на страховые случаи и на случаи массовых

обращений по оплате страховок и и обязательства могли в разы превышать ее активы и это также было законным и никого не смущало всё держалось на идее того что процент по ипотеке будет выплачиваться и дальше а значит мне потребуется страховка а значит не нужно

будет оплачивать кредитные дефолтные свопы удобненькая схема но это не конец настоящим предвестником катастрофы стали появившийся в то время синтетические сиди а это в принципе тот же пакет ценных бумаг вот только в его основе не ипотечные ценные бумаги с разной

степенью риска и дохода а и вообще вот эти вот кредитные дефолтные свопы то есть страховки на эти ипотечные ценные бумаги отсюда слова синтетические в названии как бы обеспеченные ненастоящими активами думаю вы поняли что финансовый рынок при отсутствии барьеров со стороны государства стал

сходить с ума плодя сделки из воздуха и пузырь за пузырем ответственности за подобные поведению не было при этом были большие бонусы за каждую проданную инвестору ценную бумагу даже не так невероятно огромные бонусы за продажи всех этих финансовых инструментов а

когда правительства по всему миру в самый разгар кризиса 2008 года когда экономика уже лежала в руинах стали запрещать выплаты бонусов банкирам прямо перед принятием закона топовые банки выплатили руководителям миллионы долларов все это становилось похоже на безумную ситуацию смит и купили дом в

долг и это их реальная сделка и реальный дом вы поспорили соседов wear летные смит свой долг после чего другие люди поспорили на то вы играете ли вы у своего соседа спор а умный банкир проезжавший мимо предложил выкупить их спор и продал далекому

инвестору на другой части планеты обязательства сталь искупаться и перепродаваться и кажется всего этого уже достаточно для масштабного кризиса у нас очевидная череда нелепых ошибок и бездействия размывания ответственности закрывания глаз на проблему и так далее но в то время никому так не казалось дело

усугублялось тем что у банков было так называемое кредитное плечо или кредитный рычаг это возможность занимать деньги на свои инвестиции в масштабах 12 одному то есть если у вас есть донор то еще 12 долларов вы можете занятий у других

банков организаций и частных лиц и вложить все свои доллары например в акции ценные бумаги сиди о или кредитные свопы но банкам было все мало 2004 году 5 крупнейших в сша инвестиционных банков убеждают правительство сша что им не достаточно простора для работы они такие

большие ничего не случится если изменить их кредитное плечо например в масштабах 41-му 40 к тому представляйте чтобы понять что это такое представьте что вы пришли в банк и и сказали что у вас есть квартира стоимостью миллион рублей поэтому вы предлагаете банку дать вам

кредит на 40 миллионов рублей под залог этой квартиры чтобы вам ответил любой банк на планете что вы с ума сошли и получите в лучшем случае 900000 под залог свои квартиры в миллион а комиссия по ценным бумагам и биржам специальный

орган правительство сша согласилась с этим и разрешила банком брать займы и вот по 40 к дому и вот теперь напоминаю вам про рост цен на жилье и историю с ипотекой в сша которую стали давать всем без первоначальных взносов без проверки

доходов работы и вообще чего либо банки больше не рисковали своими деньгами им было плевать кому дать за им главное отдайте побыстрее а на рынок сша буквально пролился дождь из денег со всего мира все хотели купить американские долги по ипотеке доходные и

такие невероятно надежные и вот в этих условиях сша подошли к ситуации с пузырём на рынке недвижимости и как следствие на рынке ипотеки о котором все писали в то время и который остался на слуху у до сих пор что произойдет когда у первоначального

звена всех этих безумных сделок на сделках начнутся проблемы наша семья смитов по-прежнему стабильно платит ипотеку как ее семья джонсонов живущие через улицу ну вот у эрнеста который изначально брал суп стандартную ипотеку с плавающей ставкой и поверил рекламе а бери ипотеку сейчас оплате

потом начинаются первые неприятности сначала его ставка повышается до десяти процентов а как мы помним ему и так платить был тяжело а затем он будучи фрилансером не может найти заказы и вот ему нечем платить эрнесто сначала паникует а затем

берет себя в руки да он купил дом в 2003 году за 180000 долларов и у него явно уже не получится выпустить банку этот займ но за три года дом стал стоит 250000 долларов и получается никакой проблемы нет он может продать дом да еще

и заработать на этом и вот эрнесто выставляет свой дом на продажу в обычное время он бы продал его за два-три месяца но времена необычные таких как арнест в городе тысячи они тоже с трудом тяну свою ипотеку и выставляют свои дома на

продажу на рынке гордая раньше продавалась 100 домов одновременно но теперь продается 500 те кто умнее начинают снижать цену чтобы продать дом быстрее освободиться от займа перед банком цены начинают падать дома который пару месяцев назад сто или двести пятьдесят тысяч долларов сегодня не

могут продать по 200 тысяч проходит два месяца и наш эрнесто а также еще часть заёмщиков не смогли выполнить месячный платеж по ипотеке и продать дом они сдаются и отправляют в банк звенящие письмо так сша называют письмо с признанием своей неплатежеспособности и

ключами от дома банк поставляет дом на аукцион и продает его за 120000 долларов и вот над побыстрее в принципе не такая уж и низкая цена если смотреть сколько стоила недвижимость до 2000 года на все это смотрят соседи они тоже начинают

понимать что их дома стоят явно меньше чем они думали потребительские кредиты которые они брали под залог дома становится непосильной ношей происходит крах ожиданий в городе продаются уже не 500 домов a1000 а покупатели поняли что дома дешевеют с каждым днем и решает

придержать деньги до лучших времен так начался крах на рынке недвижимости но это только вершина айсберга рейтинговое агентство просыпается и в срочном порядке снижает рейтинг надежности сидел до уровня пред дефолтных то есть скорее всего обязательства по ним не будут выполнены

и тут становится очевидно главная проблема сидел в них есть как хорошие ипотеки стабильных семей с проверенным доходом так и ипотеки людей которым в иных условиях никогда бы не дали кредит реальную цену сиди а оказывается крайне сложно вычислить это делает сиди о

токсичным активом от которого все пытаются избавиться пусть даже и в убыток попутно распродаются эти самые кредитные свопы так как все замечают высокий риск того что ипотеки перестанут выплачиваться а значит придется платить по страховке про синтетические сиди а теперь вообще странно вспоминать их цена

просто становится 0 но самое интересное происходит с банками и инвестиционными фондами бету банков сразу моря одна из главных в том что хотя они продавали большую часть idea инвесторам другую часть они все-таки оставляли себе а кроме этого помните как они просили

возможность дать им занимать больше денег 41-му или сорок пять к одному кредитное плечо которые они получили имея один миллиард долларов теперь их убивает начинается волна банкротств крупнейших банков сша и мира акции банков падают например акции ситибанка летом 2007 года

покупали и продавали по пятьсот сорок долларов за штуку через полтора года в начале 2009 они стали 6 долларов вы не ослышались не 66 и в то время их с не охоты покупали даже за 6 долларов ведь если у вас активов на миллион рублей а

должны вывернуть 50 миллионов то ваши акции не стоит ничего потому что вы банкрот это и случилось с великим американским банкам lehman brothers банк существовал с 1850 года пережил гражданскую войну в сша первую мировую великую депрессию и вторую мировую но

объявил себя банкротом в 2008 году когда не смог перекредитоваться дальше крах перекинулся с банковской и финансовой системы на фондовый рынок акций всех компаний независимо от того чем они занимались рухнули хотя и не настолько катастрофически как акции банков инвестиционных фондов в этой ситуации

начинается мировая рецессия ее еще назвали великой рецессией по аналогии с великой депрессии выглядит это следующим образом банки больше не дают кредиты инвесторы больше они вкладывают средства граф не не покупают дома и вообще стараются не покупать лишнего и не

тратить деньги одни компании продают меньше товаров и услуг другие не могут взять новый кредит чтобы закрыть старый и планирует объявлять банкротства растет бедности безработица экономика больше не развивается а наоборот падает я все время рассказываю про сша но тут важно понимать что по

всему миру происходил то же самое в том числе потому что инвесторами в сша были компании по всему миру а из-за снижения потребления сокращалась и и мировая торговля в отсутствие регулирования со стороны государства банковская и финансовая система съела сама себя и

замкнулась перестал функционировать в обломках экономики в разгар кризиса правительства и конгресс сша начинают разрабатывать планы которые должны остановить катастрофу банки ждала череда банкротства разорений многие из нас сказали бы что ну и по делам чтобы больше заработать и ничем не

рисковать они приложили риски на всех вокруг и в итоге с пилили сук на котором сидели а теперь летели в пропасть часть конгрессменов сша предлагал отдать банком разориться но правительство решило что банки слишком большие чтобы дать им упасть и обанкротится что в этом

случае кризис усугубиться и продлится десятилетия отчасти с ними соглашались ведущие экономисты того времени банки решено было спасать был принят закон о чрезвычайной экономической ситуации который узаконил программу помощи банком помните проблему среди о пакетом ипотек где были и хорошие заемщики и плохие они

теперь были безумны дешевыми и подрывали банковский баланс правительство сша через министерство финансов стала выкупать эти активы у банков или страховать их вместо страховых компаний на деньги налогоплательщиков само собой других то денег ни у одного правительства мира нет но этого было

мало у банков не было денег для выдачи новых кредитов и обслуживание старых банки стали выпускать новые акции оправился стал их скупать таким образом становясь собственником банков деньги пошли не только на выкупа активов и спасения банков миллиарды ушли на

крупнейшую в сша страховую корпорацию которая не могла оплатить страховые выплаты по ипотекам часть денег шла на кредиты для промышленности а еще часть на поддержку тех кто не мог больше платить ипотеку и рисковал остаться без дома вам может показаться безумием

идея раздавать банком деньги и скупать их обязательства но таким образом американцы спасали свои финансовую систему от полного краха после того как рухнул крупнейший банк сша lehman brothers стало понятно что такая же участь ждет все остальные банки а если

бы рухнули и они финансовой системы сша и часть мировой умерла бы вместе с ними это называется the big to fail слишком большие чтобы дать им умереть проверьте сша сработала достаточно профессионально рынку не хватало доверия никто не хотел выдавать займы инвестировать они

пообещали выделить на план спасения банковской системы 700 миллиардов долларов но реально в итоге потратили около 450 миллиардов и каждый потраченный доллар вернулся в бюджет сша 2014 году даже с небольшой прибылью в районе половину цента важно было показать бизнесу и гражданам что все в

порядке и правительство принимает на себя удар риски и ответственность а дальше даже не понадобилась вся сумма которая изначально была запланирована акции банков которые были выкуплены правительством также спустя годы были проданы как были проданы и ипотечные ценные бумаги которые они скупали не все

из них были невозвратными а только часть все эти срочные меры позволили стабилизировать рынок а концу 2008 года в сша сменилась власть президентом был избран барак обама его администрация сразу же предложила конгресса сша закон об оздоровлении американской экономики это был пакет различных льгот и субсидий

для граждан и бизнеса которые должны были начать работы с 2009 года и снова вернуть экономику к росту первое что сделала новое правительство сша снизило налоги для граждан для россии такое немыслимо у нас во время любого кризиса путин всегда стремится спасать бюджет а

в сша а как во всех развитых странах в то время снижали налоги заранее сообщив что налоги вернуться на нормальный уровень 2011 году но эти пару лет людям было легче налоги были снижены на 400 долларов для каждого и на 800 долларов

для семей граждане снова стали тратить деньги оплачивать услуги и товары бизнес стал приходить в себя кроме снижения налогов план обамы предполагала расходы на инфраструктуру возобновляемую энергетику а также здравоохранение промышленность все это должно было простимулировать разные сектора экономики сша все эти

траты проделали дыру в бюджете сша но полностью оправдали себя следующий 2009 год экономика все еще сокращалось но 2010 снова начался рост многие так и не поняли что пережили не просто очередной экономический кризис а самый масштабный кризис за почти 80 лет со времен великой

депрессии капитализм рыночная экономика и грамотные действия правительств смогли вернуть всё на места в других странах на мировой кризис накладывались свои проблемы а в европе спустя пару лет начался свой экономический кризис вызванные невозможностью греции еще нескольких стран платить по своим долгам

но в целом мир начал восстанавливаться наступила невиданные десятилетие экономического роста остановить которой удалось только глобальной пандемии какие уроки мы в россии можем и должны сделать из этого кризиса первую очередь что свободный рынок все-таки должен оставаться в некоторых общественных и

государственных рамках как торговать и производить можно не все что вздумается так и финансовые инструменты должны быть ограничены и не раздаваться из воздуха система где инвестиционный банк это один род деятельности о коммерческий другой придуманы не просто так и напрямую

связана с риском и доходностью нельзя убирать барьеры между разными родами деятельности и сливать все в одну финансовый и банковский сектор нестабилен и его иногда штормит само по себе это нормально и от этого никуда не уйти ограничение не дают ему сильно

расти в обычное время но во время таких штормов не дают ему пойти на дно это похоже на нефтяной танкер у которого внутри стоят перегородки между отсеками слухи пробоины не вся нефть выльется в океан а только ее часть и не стоит

недооценивать государстве надзор и контроль если это профессиональные и грамотные люди которых нанимает на работу сменяемой демократическая власть они служат интересам общества и делают свою работу не допуская таких вот ошибок копившиеся годами в сша десятилетиями сокращали полномочия и штат в комиссии

по ценным бумагам и биржам вот к чему это привело ну и главный вывод что во внутрь и нездоровым государстве все кризисы преодолимые разрешаем и если у правительства не получается это сделать она уходит в отставку и на его место

приходят другие люди у которых все получается возвращаясь к нашей стране хочу вам напомнить грустный факт сегодня мы находимся на том же уровне экономического развития что в 2008 году у большинства из нас не выросли зарплаты доходы и возможности мы с ностальгией

вспоминаем 2007 год когда впереди был уход путина от власти хотя как выяснилось потом и декоративный доллар был по 25 а зарплаты росли чиновники путина топчется на месте и конечно же ничего не могут сделать для того чтобы экономика росла она с жизнью

улучшалась все это возможно поменять только если мы с вами будем участвовать в этих изменениях до завтрака [музыка] тут