散户实现财富质变的最佳方法！了解这一点，少走10年弯路！

美股波浩华街专利大家好，我是美球军，你们的美股探路者。今天想跟大家敞开聊这么一个话题：为什么说深入跟踪了解一家公司，是针对我们普通投资者最好的一种赚钱方式？

如果说 让 我 回到 十几年 前 我 刚 开始 投资 那会 对 我 那会 说 一句 话 就 说 一句 那 我 就 会 说 这句 他 能 真的 让 我 少 走 很多很多 弯路 多 赚 很多很多 钱 更

如果说让我回到十几年前，我刚开始投资那会儿，对我说一句话，就说一句，那我就会说这句，他能真的让我少走很多很多弯路，多赚很多很多钱，更早地开始赚钱。所以这句话就太重要了。

吧 那 如果 像 巴菲特 这么 厉害 的 人 都 是 如此 的话 那 对于 我们 普通 投资者 来说 就 更是 了 到 现在 为止 我 自己 的 投资 表现 也 非常 符合 这个 LDP 一个 特点 我 大概 赚

查理·蒙格不是说吗？说如果你把巴菲特投资表现最好的这十只股票给拿掉，那他的投资就是一个笑话。是吧？那如果像巴菲特这么厉害的人都是如此的话，那对于我们普通投资者来说就更是了。到现在为止，我自己的投资表现也非常符合这个特点，我大概赚的可能百分之八九十的钱，都是来自于那么四五只特别重仓的股票。当然，我一会也会在讨论的过程中跟大家分享我这四五只股票，以及我是怎么赚钱的。

今天 更 重要 的 是 我们 要 把 这个 话题 给 讨论 明白 为什么 深入 的 跟踪 一家 公司 是 我们 普通 投资者 赚钱 的 最好 的 方式 当然 我 知道 这个 话题 也 是 有 争议 也 不 一定

我觉得今天更重要的是，我们要把这个话题讨论明白：为什么深入跟踪一家公司，是我们普通投资者赚钱的最好方式。当然，我知道这个话题也是有争议的，也不一定真的适合所有人，在操作的过程中也会有一些问题。

最强 的 二位 来 跟 我 一起 咱们 把 这个 问题 办事 明白 一位 是 Steven Wu 有着 15 年 的 个人 投资 经历 然后 精通 价值 投资 期权 交易 是 靠 个人 投资 改变命运 的 这个 专家 然后 另

这么重要的一个话题，今天我们这个节目跟平时不太一样，我们做出一些变化。我们今天拉来了我们美投团队投资能力最强的二位来跟我一起，咱们把这个问题讨论明白。一位是Steven Wu，有着15年的个人投资经历，精通价值投资、期权交易，是靠个人投资改变命运的专家；另一位是Tim Wei，Tim Wei是中科院的金融博士，有着十多年的机构交易经验，曾经掌管着50亿规模的基金，也是非常专业、非常有经验的机构投资者。正好今天我们邀请这二位背景不同，又都是投资能力非常强的专业人士加入到讨论中。那我们今天就开始我们的讨论，好吧？

二位 背景 不同 然后 又 都 是 投资 能力 非常 强 的 专业人士 吧 加入 到 讨论 中 那 我们 今天 就 开始 我们 的 讨论 好 吧 我 知道 二位 的 投资 能力 都 非常 强 也 都 是 我

我知道二位的投资能力都非常强，也都是我个人在学习上的对象，而且背景又非常不同，所以今天我想让二位多聊一聊。我今天主要是一个抛砖引玉的作用，我就分享一下我个人那些投资经历，在框架上我更多的想交给二位。

港屋 上 我 更 多 的 想 交给 二位 我 一 开始 投资 是从 大学 那会儿 十多年 前 了 我 大学 读 的 是 金融 专业 毕竟 也 是 金融 出身 当时 开始 投资 股票 那 想着 说 咱 毕竟

我一开始投资是从大学那会儿，十多年前了。我大学读的是金融专业，毕竟也是金融出身，当时开始投资股票，想着咱毕竟学了不少金融知识，也有一些技术，财务分析之类的，所以咱就是照着书，基本面分析，什么风险分散化。当时钱也不多，找父母借了几万块钱开始投资美股。一开始分散化，二三只股票，每个股票可能也就是几千块钱。然后当时我记得我最爱干的事就是逛各种论坛，去各种群聊，就是去看看大家都聊什么股票，有没有什么我不知道的。然后我自己去研究，我琢磨着，我这个有一些专业技能，我怎么不能研究出个高低来？是不是？这么的，其实就开始了我最开始的投资。

分散化 二三 只 股票 每个 股票 可能 也 就是 几千块 钱 然后 当时 我 记得 我 最 爱 干的事 就是 逛 各种 论坛 然后 去 各种 群聊 就是 去 看看 大家 都 聊 什么 股票 有没有 什么 我 不 知道

这很长一段时间也一直都是保持这么一个状态：二三十只股票，然后不断地用自己所谓的金融专业的这些技能在这研究。你说这些股票表现得怎么样呢？可能也不算差，也还可以，赶上那些年的市场也不算差。但是实际上真正说能带来多大的变化，好像也没有。你想，二三十只股票，你再不计，你怎么也可能有一些跑出来，对吧？你像也有很多就翻了倍的成长股票，像什么Shopify，当时还有Canada Goose、Square，很多这样的股票，其实当时一度都表现得非常好。包括像苹果、亚马逊、谷歌这种，你要是拿得久，它表现也都很不错，是吧？但是实际上后来最后发现，对于整体的投资表现，其实怎么说，就产生不了什么质变。

都 是 保持 这么 一个 状态 二三十只 股票 然后 不断 的 用 自己 的 所谓 的 金融 专业 的 这些 技能 吧 在 这 研究 你 说 这些 股票 表现 的 怎么样 呢 可能 也 不算 差 也 还 可以

你想，一篮子股票30多只，然后每只股票也就是几千块钱，你就是翻了个番，你放在整个仓里也就是几个点的收益。再加上整个仓那么多股票高高低低的波动，每天也挺累的，研究半天，最后一年到头来发现可能也没赚多少钱。这是当时早期投资吧，很长一段时间都是这么一个状态。

很多 就 翻 了 倍 的 成长 的 股票 像 什么 Shop ify 当时 还有 Canada Goos eSqu are 很多 这样 的 股票 其实 当时 一度 都 表现 得 非常 好 包括 像 苹果 亚马逊 谷歌 这种 你 要是 拿

那后来是怎么转变的呢？其实对我而言，发生最重要的一个转折点是苹果这只股票的上涨。说来也惭愧，其实也不是说我真的分析得多准、看得多准啊，其实就是因为苹果这只股票自己涨太多了，涨着涨着就涨成了我的第一大重仓。对于那个时候的我来说，你持有一个几千块钱的股票和一个几万块钱的股票，在自己的持仓里，那感受是完全不一样的。所以我就相当于是被动着，我就需要更多地去关注苹果这只股票的变化，那就是跟进一些新闻，更多地去了解他的财务的变化呀。然后慢慢地，我就发现自己好像对这只股票的认知，或者说一些直觉上的东西有了一些提升，也真的是这只重仓的股票开始慢慢地帮我把我的持仓、我的整个投资的整体表现，带来了一些质变。

几千块 钱 你 就是 翻 了 个 胃 你 放在 整个 吃 仓里 也 就是 几个 点 的 收益 再 加上 整个 吃 仓 那么 多 股票 高高低低 的 一 波动 每天 也 挺 累 的 研究 半天 最后 一年到头

这个事实际上是让我在观点上做了一个转变，但是在行为上，我觉得当时我还是有点懵懵懂懂。虽然说这个事我发现了变化，但是可能我当时还是持有这二三十只股票。老投资人也都知道，你买股票容易，卖股票难嘛。

股票 的 上涨 说来 也 惭愧 其实 也 不是 说 我 真的 分析 的 多准 看 的 多准 啊 其实 就是 因为 苹果 这 只 股票 的 自己 涨太多 了 涨 着 涨 着 就 涨成 了 我 的 第一 大

后来又有一个事情，让我整个的投资理念从行为上到理念上，然后发生了一个彻底的转向，这个就是英伟达这只股票的上涨。英伟达这只股票就不是说被动的了，实际上这个是我当时从2021年开始，我就开始投入到AI这个领域里来，我自己的创业、我的学习都在这个领域里去摸索。然后这么的，了解到英伟达这家公司，并且非常地看好，也非常看好AI这个领域，花了很多时间研究。当然结果大家也都看到了，表现得非常不错，这些年也翻了可能不止十倍吧。我记得21年的时候，我也跟咱们的频道的观众分享过这些我的感悟。所以这个事对我变化比较大。

就 需要 更 多 的 去 关注 苹果 这 只 股票 的 变化 那 就是 跟进 一些 新闻 啊 更 多 的 去 了解 他 的 这些 财务 的 变化 呀 然后 慢慢 的 我 就 发现自己 好像 对 这 只

在这个过程中，你发现一个是这个股票的价值在成长，然后在我的仓位中变得原来一种另外一个，是整个这个过程中，你对一只股票的认知真的帮你赚到了非常significant的收益。那在这个过程中，我觉得是时候真的彻底去调整我整个的仓位和我的投资理念，这是一个认知和行为上的一个结合吧。对我而言，其实要说这个真正的变化、真正英伟达这只股票赚钱，还真不是这个翻十倍的过程，而是它可能后来到100以上稳定下来的这个过程。那个时候，其实我对这只股票是最了解的，然后认知是积累得最深的时候。

带来 了 一些 质变 这个 事 实际上 是 让 我 在 观点 上 做 了 一个 转变 但是 在 行为 上 我 觉得 当时 我 还是 有点 懵懵懂懂 虽然 说 这个 事 我 发现 了 变化 但是 可能 我 当时

这大概就是我的一个投资经历了，实际上前十年的时间吧，都是在一个摸索、学习、研究的这么一个过程当中。其实十年之后，我的仓位固定下来，这四五只重仓的股票开始源源不断地给我的投资带来质变。这个过程不仅仅是收益上，还有心态上的，还有我的能力上的，还有我的认知上的，各个方面吧。我这就不展开，咱们一会慢慢把这些东西都聊出来。但我觉得这个状态、这个过程，其实对我是非常有帮助的。但与此同时，我也在想，哎呀，我好想跟十几年前刚开始我自己投资的时候说这句话，告诉他这一点，那能让我自己少走好多好多弯路，对吧？

转向 这个 就是 英 伟达 这 只 股票 的 上涨 英 伟达 这 只 股票 就 不是 说 被动 的 实际上 这个 是 我 当时 从 2021 年 开始 我 就 开始 投入 到 AI 这个 领域 里 来 我

所以今天我也很想把我的这些感悟，配合上咱们这个讨论也分享给大家。顺着这个话题，我正好也跟大家来分享一下我过去这些年的投资经验。然后其实我在15、16年的时候才刚开始在机构做投资，当然前面也经过了大概有五六年的做研究的时间。然后15、16年开始做投资的时候，刚开始的时候可能跟大家都一样，也就是满场飞奔，总想抓住每一个能赚钱的机会。所以那时候股票也有买四五十个，可能也许还不止，但每个股票可能都买1%、2%这种。所以这个结果，其实在某个阶段会非常地好，尤其是在市场比较好的时候，你那个时候你就是能抓得住每一次的机会，然后说不定有些机会涨得还比市场多很多。但是有好的时候，肯定就有坏的时候，所以当市场整体不好的时候，你就会发现每一个投资机会都在让你亏钱。

大家 也 都 看到 了 就是 表现 的 非常 不错 这些 年 也 翻 了 可能 不止 十倍 吧 我 记得 21 年 的 时候 我 也 跟 咱们 的 频道 的 观众 分享 过 这些 我 的 感悟 所以

这时候我就要提一下带我做投资的老师，他刚开始的时候是允许我一年的时间，按照我自己的这样的投资逻辑和投资思维去做整体的投资，他不会插手太多。然后到一年开始最后要总结的时候，他才告诉我一些投资上的，可以说真理也好，还是经验教训也好：不要想着抓住市场每一个赚钱的机会，因为这种赚的机会你永远是抓不完的，你抓不到的，你最后的投资收益永远只来自于你最后重仓的几个公司。所以我非常感谢他，然后让我有一年这样的时间来去体会这个满场飞奔的感觉，好的时候感觉自己是股神，恰恰的时候自己就觉得我太不适合做投资了。所以有这样的心理上的高低起伏之后，才慢慢形成后来的自己的投资框架和稳定的一个投资的体系。

你 对 一只 股票 的 认知 真的 帮 你 赚 到 了 就是 非常 sign ific ant 的 收益 那 在 这个 过程 中 我 觉得 是 时候 真的 彻底 去 调整 我 整个 的 这个 仓位 和 我 的

那回到后来，从17、18年开始，就慢慢地有了自己比较稳定的框架，也是在这位老师的这个指导之下，让我走了比较少的弯路。然后刚才美国俊也说我有学金融的背景，其实我的本科、研究生也是学理工，就是这个工科和理科的背景的，所以有了学金融的这样的背景，其实我们好像天生就会觉得投资应该要分散化，就不要把鸡蛋放在一个篮子里，好像这个就是全世界都跟我们在说的这句话一样。但你其实在实操上，真正有效果的其实是一个反直觉的东西：投资就应该把鸡蛋放在一个篮子里。当然这个也不是说真的一个篮子、一个公司，这样就是还是一定要集中化。

可能 后来 到 100 以上 稳定下来 的 这个 过程 那个 时候 其实 我 对 这 只 股票 是 最 了解 的 然后 认知 是 积累 的 最深 的 时候 这个 大概 就是 我 的 一个 投资 经历 了 实际上 前 十年

为什么得到这一点呢？是我自己的一个过去几年的经验和教训吧。我大概在经历了自己建立了稳定的投资框架体系之后，在21年到24年，我管理了两只产品。这两个产品其实是算两个不同的产品，它们的客户是不一样的。第一个产品，它的客户主要是普通投资者，基本上可以说是散户；然后第二个产品，它是以机构为主，这机构包括保险、包括养老金等等。所以其实是完全两类不同的产品和不同的投资者。那这两个产品的不同之处，除了这个资金的来源不一样，还有最大的一个不同点，就是它的投资限制是不一样的。这个限制主要体现在对于一个单个股票的持仓的上限。第一个产品，散户为主的这个投资的产品，单个股票的上限只能是10%；然后第二个产品，以机构投资者为主

不仅仅 是 收益 上 还有 心态 上 的 还有 我 的 能力 上 的 还有 我 的 认知 上 的 各个方面 吧 我 这 就 不 展开 咱们 一会 慢慢 把 这些 东西 都 聊 出来 但 我 觉得 这个

状态 这个 过程 其实 对 我 是 非常 有 帮助 的 但 与此同时 我 也 在 想 哎呀 我 好 想 跟 十几年 前刚 开始 我 自己 投资 的 时候 说 这句 话 告诉 他 这 一点 那能 让 帮 我

自己 烧 走 好多好多 万路 对 吧 对 所以 今天 我 也 很 想 把 我 的 这些 感悟 配合 上 咱们 这个 讨论 也 分享 给 大家 顺着 这个 话题 我 就 正好 也 跟 大家 来 分享 一下 我

的 过去 这些 年 的 投资 的 经验 然后 其实 我 在 1516 年 的 时候 才刚 开始 在 机构 做 投资 当然 前面 也 经过 了 大概 有 五六年 的 做 研究 的 时间 然后 1516 年 开始 做 投资

的 时候 刚 开始 的 时候 可能 跟 大家 都 一样 的 也 就是 满场 绯闻 总 想 抓住 每 一个 能 赚钱 的 机会 所以 那 时候 股票 也 有 买 四五十个 可能 也许 还 不止 但 每个 股票

可能 都 买 1% 2% 这种 所以 这个 结果 其实 在 某个 阶段 会 非常 的 好 然后 尤其 是 在 市场 比较 好 的 时候 你 那个 时候 你 就是 能 抓 得 住 每 一次 的 机会 然后

说不定 有些 这些 机会 涨得 还 比 市场 多 很多 但是 有 好 的 时候 肯定 就 有 坏 的 时候 所以 当 市场 整体 不好 的 时候 你 就 会 发现 每 一个 投资 机会 都 在 让 你 亏

钱 这时候 我 就要 提 一下 带 我 做 投资 的 老师 他 刚 开始 的 时候 是 允许 我 一年 的 时间 按照 我 自己 的 这样 的 投资 逻辑 和 投资 思维 去 做 整体 的 投资 他 不会

插手 太 多 然后 到 一年 开始 最后 要 总结 的 时候 然后 他 才 告诉 我 一些 投资 上 的 可以 说 真理 也好 还是 经验教训 也好 不要 想着 抓住 市场 每 一个 赚钱 的 机会 因为 这种 赚

的 机会 你 永远 是 抓 不 完 你 抓 不到 的 你 最后 的 投资收益 永远 只 来自 于 你 最后 重仓 的 几个 公司 所以 我 非常感谢 他 然后 让 我 有 一年 这样 的 时间 来 去 体会

这个 满场 飞奔 的 这样 的 感觉 然后 好 的 时候 感觉 自己 是 股神 恰恰 的 时候 自己 就 觉得 我 太 不 适合 做 投资 了 所以 有 这样 的 这个 心理 上 的 高低 起伏 之后 呢

也 才 慢慢 形成 后来 的 自己 的 投资 框架 和 稳定 的 一个 投资 的 体系 那 回到 后来 从 1718 年 开始 就 慢慢 的 有 了 自己 比较稳定 的 框架 也 是 在 这位 老师 的 这个

指导 之下 然后 让 我 走 了 比较 少 的 弯路 然后 刚才 美国 俊 也 说 我 有学 金融 的 背景 , 然后 其实 我 的 本科 研究生 也 是 学 理工 就是 这个 工科 和 理科 的 这个

背景 的 所以 有 了 学 金融 的 这样 的 背景 呢 , 其实 我们 好像 天生 就 会 觉得 投资 应该 要 分散化 就 不要 把 鸡蛋 放在 一个 篮子 里 好像 这个 就是 全世界 都 跟 我们 在

说 的 这句 话 一样 , 但 你 其实 在 实操 上 呢 , 真正 有 效果 的 其实 是 一个 反 直觉 的 一个 东西 , 投资 就 应该 把 鸡蛋 放在 一个 篮子 里 当然 这个 也 不是

说真的 就 一个 篮子 一个 公司 这样 就是 还是 一定 要 集中化 为什么 得到 这 一点 呢 是 我 自己 的 一个 过去 几年 的 这个 经验 和 教训 吧 我 大概 在 经历 了 自己 的 这个 建立 了

自己 稳定 的 投资 框架 体系 之后 呢 在 21 年 到 24 年 我 管理 了 两只 产品 这 两个 产品 呢 其实 是 算 两个 不同 的 产品 他们 是 客户 是 不 一样 的 第一个 产品 呢

它 的 客户 主要 是 普通 投资者 基本上 可以 说 是 散户 然后 第二个 产品 呢 它 是 以 机构 为主 这 机构 呢 包括 保险 包括 养老金 等等 所以 其实 是 完全 两类 不同 的 一个 产品 和 不同 的

投资者 那 这 两个 产品 的 不同之处 呢 除了 这个 资金 的 来源 不 一样 还有 最大 的 一个 不同点 就是 它 的 投资 限制 是 不 一样 的 这个 限制 主要 体现 在 对于 一个 单个 股票 的 持仓 的

上限 第一个 产品 散户 为主 的 这个 投资 的 产品 呢 单个 股票 的 上限 只能 是 10% 然后 第二个 产品 以 机构 投资者 为主 的 这样 产品 呢 它 的 单个 持仓 可以 达到 25% 然后 几乎 这 两个

产品 是 同一个 时间 开始 的 所以 第一个 产品 我 最后 的 股票 池子 一共 大概 是 有 20 个 因为 有 这个 单个 池仓 10% 的 上限 然后 后面 的 这个 产品 我 的 股票 池子 大概 就 只有 6

- 7 个 左右 然后 最后 24 年 这个 离职 之前 这个 梳立 了 一下 整个 的 这个 业绩 的 体系 一看 结果 看 第二个 产品 的 收益率 大概 比 第一个 产品 高出 了 25% 左右 其实 把 它 单出

每 一年 大概 都 高过 了 多出 了 8 个点 的 收益率 然后 这个 其实 整体 的 收益 结构 是 很 明显 的 不管 这 两个 产品 的 哪 一个 赚钱 基本上 都 是 前面 靠 前 的 那 30%

的 股票 第一个 产品 可能 就是 前面 七八个 股票 贡献 了 全部 的 收益 然后 中间 那 10 个 股票 可能 是 小 赚 一点 然后 后面 那掉 尾巴 的 那么 七八个 可能 都 是 在 亏 钱 的 然后

这个 第二个 产品 呢 六七 这个 股票 基本上 赚钱 的 是 前面 的 三四个 然后 后面 总会 有 一个 股票 或者 两个 股票 是 亏 钱 而且 亏 的 还 不少 但是 总体 呢 最后 是因为 前面 的 几个 股票 赚

的 足够 多 所以 才 把 这个 亏损 的 覆盖 掉 所以 其实 从 过去 这个 管理 的 产品 的 角度 来看 这个 历史 的 经验 告诉 我 呢 就是 重仓股 票 才 是 收益率 真正 的 来源 所以 这边

那个 我 前面 说 的 那位 老师 教 我 的 这个 当时 看起来 的 这个 真理 啊 几乎 就是 一样 一样 的 所以 我 非常感谢 在 这个 我 职业生涯 上 碰到 的 这个 老师 就是 让 我 少 走 了

很多 弯路 了 告诉 了 这 一条 就是 一定 要 重仓股 票 我 觉得 可能 也 是 我们 做 这期 节目 的 最 主要 的 原因 也 是 想 告诉 各位 普通 的 投资者 重仓 一个 股票 对于 我们 的

收益 来说 是 有 多 重要 的 我 感觉 听 完 你 说 我 觉得 不是 感觉 到 重仓 一个 股票 有 多 重要 我 感觉 是 有 老师傅 带 特别 重要 所以 会 减少 很多很多 的 弯路 像 刚才

不管 是 美 投君 还是 Steven 都 经过 了 很长 的 时间 找到 了 可能 好几年 的 时间 找到 这样 的 一个 方式 和 方法 然后 对于 我 碰到 了 这样 的 老师 然后 他 有 足够 的 经验 来 告诉

我 让 我 满场 飞奔 了 一年 所以 我 可能 时间 上 就 比比 你们 两位 要 快 很多 对 其实 真的 是 这样 我 觉得 我们 对于 普通 投资者 来 而言 你 想要 有 一个 真的 可信 的 然后

可以 能够 帮助 到 你 的 这种 所谓 老师傅 真的 非常 难 尤其 美股 这个 环节 然后 在 华人 中 发 发展 内标 然后 其实 也 是 我们 当初 初来 创业 做美 投资 亚 公司 的 原因 之一 对 想要 做

一个 可靠 的 分析员 信息员 Tim 我 有 一个 问题 在 这里 就是 你 一直 在 讲 说 你 觉得 中产 股票 是 你 获得 超额 收益 的 根本 的 原因 但是 其实 背后 的 逻辑 在 哪 呢 就是

为什么 中产 的 股票 就 中仓 这个 事情 就让 你 能够 赚 更 多 钱 的 我 觉得 刚才 其实 steven 你 自己 也 有 说 过 一些 经验 吧 然后 其实 中仓 一个 股票 就是 你 会 持续 不断 的

对 他 会 有 更 多 的 关注 和 研究 至少 从 一个 经营 公司 的 角度 你 会 从 基本面 去 了解 到 这些 公司 护城河 有多深 或者 收入 利润 增速 有 多 快 啊 这个 都 是 他

基本面 上 的 一些 东西 所以 有 了 基本面 上 一些 给 你 夯实 的 了解 公司 的 基础 之后 其实 你 可能 对 一些 新闻 或者 是 短期 的 一些 信息 的 扰动 对于 股价 不管 是 高估 还是

低估 的 时候 你 会 有 一个 对于 公司 基本面 的 一个 基本 的 判断 所以 其实 股票 大部分 的 时候 绝大部分 的 时候 都 是 跟着 基本面 在 走 的 对 所以 在 这个 时候 其实 你 会 有

一个 对 这个 股价 也 有 一个 基本 的 判断 所以 不管 是 高估 低估 你 会 能够 做 一些 相应 的 操作 然后 另 一个 方面 我 觉得 就是 除了 这个 股票 本身 一个 公司 本身 之外 其实 就是 你

对 一个 公司 关注 的 越久 你 持仓 的 越久 其实 某种程度 上 你 是 减少 了 自己 在 其他 股票 上 交易 的 机会 的 如果 你 减少 了 其他 股票 的 交易 其实 你 是 减少 了 犯错

的 概率 的 其实 某种程度 它 就是 交易 越多 你 犯错 的 概率 就 越 高当 一个 这个 你 的 重仓股 占据 了 你 足够 多 的 时间 和 交易 的 这个 金额 之后 你 就 没有 那么 多 时间 去

关注 其他 的 股票 去 想要 赚 其他 更 多 就是 要 让 你 少犯 一些 错 吧 所以 其实 是 省 下 了 很多 时间 的 这些 时间 其实 某种程度 上 就 可以 去 看书 看 节目 了解 自己

对于 公司 或者 对于 行业 甚至 对于 世界 的 认知 这 其实 是 对于 你 自己 投资 体系 都 非常 的 有 帮助 的 可能 比较 好 理解 的 就是 比如说 大家 可能 对于 消费 股 可能 有 更好 的

理解 比如说 不管 是 Lulu lemon 也好 , 还是 Costco 也好 , 大家 就 去 店 里面 逛一逛 然后 看看 多去 体会 一 体会 , 然后 比如说 Lulu lemon 周围 是不是 开 了 一些 更 多 的 竞争对手 的 店

然后 这个 季度 相比 上个季度 或者 这个 季度 相比 去年 的 同比 , 会 不会 人 更 多 了 还是 更少 了 其实 这些 体会 对于 了解 一个 公司 的 不管 是 基本面 也好 还是 股票 也好 , 其实 都

非常 有 帮助 的 。 对 而且 就 你 说 的 这个 点 我 还 想 引申 一下 就 我 发现 就 当 你 对 一个 股票 了解 特别 深入 的 时候 咱 就 说 一个 消费 股 比如说 Costco

你 对 这个 消费 整个 零售 行业 有 就是 对 这个 股票 扎 进去 之后 你 会 对 周围 的 这些 整个 股票 有 更 大 的 了解 你 真的 了解 完 了 之后 这个 时候 你 再 跳 到 其他

股票 上 对 你 反而 更 容易 去 了解 这些 公司 是 吧 然后 比起 你 直接 上来 我 Cost coLu lule mon 是 吧 沃尔玛 我 艾哥 我 都 来看 一遍 你 感觉 他们 好像 很 类似 我 都 能

研究 明白 那个 时候 反而 这个 效率 就是 等 你 到 后来 再 去 做 其他 的 这个 探索 反而 会 效率 更高 一点 所以 说 我们 刚 开始 在 进 机构 投资 之前 我们 有 很 长时间 比如说 对 我

自己 来说 是 有 五六年 的 研究 的 经历 那 我 对 研究 的 经历 可能 是 刚 开始 就 扎根 于 某 一个 行业 的 某 一个 龙头 的 公司 把 这个 龙头 的 公司 研究 的 非常 清楚 了

之后 然后 再 来 比较 这个 龙头 公司 相比 其他 的 行业 里 的 其他 的 公司 它 的 优势 在 哪 所以 慢慢 的 就 建立 起来 了 对于 这个 行业 的 一个 认知 然后 从 这个 行业 慢慢 再

拓展 到 其他 行业 你 又 会 互相 比较 所以 就 慢慢 的 会 有 这样 的 不断 的 拓展 自己 认知 的 过程 说 的 这个 经历 就是 给 我 想到 了 一个 我 不 知道 在 哪 看来

的 一个 就是说 认知 的 优势 就是 我们 既然 说 投资 是 认知 的 变现 那 这个 话 肯定 是 没错 但是 我们 光有 认知 可能 还 不 足够 的 而是 说 你 必须 要 在 你 的 认知 要 有

和 市场 其他 的 或者 其他 的 股东 也好 其他 的 玩家 你 要 比 他们 更 有 优势 你 才 更 有 可能 获得 超额 收益 然后 你 刚刚 提到 就是说 我们 如果说 把 时间 都 花 在 什么

别的 你 不 熟悉 的 股票 上 其实 你 去 做 交易 很 容易 犯错 可是 为什么 犯错 本质 上 是因为 你 可能 觉得 你 懂 这个 股票 但 实际上 你 懂得 那点 程度 和 市场 其他 的 玩家 相比

其实 可能 还 差得 很 远 了 就是 你 没有 这个 认知 的 优势 那 你 自然 就 很 难 去 获得 一个 超过 的 收益 那 相反 如果 我们 说 其实 投资 也 是 需要 聚焦 了 是 吧

你 只有 聚焦 在 这些 你 更 了解 的 领域 或者 更 熟悉 的 领域 或者说 你 愿意 花 更长 的 时间 去 聚焦 在 某 几家 公司 你 才 更 有 可能 获得 这个 认知 优势 然后 在 应用 在

你 投资 上 你 才 可以 更 容易 的 赚 到 更 多 的 钱 我 其实 想 追问 你 刚才 你 那 两个 产品 你 说 给 散户 10% 的 过于 分散 没有 另外 一个 表现 好 你 说

的 另外 一个点 我 特别 好奇 你 说 比较 集中 的 基金 然后 他 六七只 股票 其实 也 不是 六七只 重仓 的 都 赚钱 对 吧 他 也 是 有 亏 的 对 的 也就是说 就是 即便 是 重仓 或者

即便 是 我 了解 也 并 不能不 保证 你 赚钱 是 对 吧 那 我们 就是说 在 这个 过程 中 我们 怎么 能 说 哎 我 我 了解 的 我 重仓 的 我 就 一定 能 给 收益 上 带来

质变 的 这 是 怎么 做到 我 觉得 也 回到 了 前面 说 的 不要 把 鸡蛋 放到 一个 篮子 里 要 放到 一个 篮子 里 但是 真的 也 不要 放到 一个 篮子 里 其实 你 可以 重仓 但是 几个

重仓 但是 不要 特别 分散 不要 跟 家里 开 超市 一样 什么 都 卖 的 那种 感觉 所以 这样 保证 你 在 有限 的 经历 下 比如说 你 能够 去 买 五六个 股票 或者 七八个 股票 保证 每 一个 股票 你

都 能够 在 大 概率 上 能够 获胜 所以 这样 才 能够 避免 就 比如说 你 每个 股票 正确 判断 率 都 超过 了 50% 都 是 51% 那 你 这个 组合 一定 是 跑 的 还 不错 的 然后

这 当然 就 说 到 犯错 的 问题 我 觉得 不管 是 机构 还是 散户 其实 都 面临 这样 的 一个 问题 就是 当 你 重仓 的 一个 股票 出现 了 大幅 下跌 或者 是 给 你 带来 的 亏损

这个 时候 你 会 应该 怎么 处理 或者 是 怎么 应对 的 问题 这 也 是 刚才 这个 Steven 说 了 这个 碰到 未知 的 风险 的 时候 应该 怎么 处理 我 我 跟 Steven 有 不同 的 看法 的 点

就是 不管 你 重仓 一个 股票 是 有 多 了解 他 的 程度 你 会 碰到 各种各样 不同 的 风险 有 一些 风险 你 是 很 确定 这 不是 风险 所以 这个 时候 你 毫不犹豫 的 就是 应该 加仓 碰到

股价 下跌 的 时候 因为 市场 就是 很多 时候 就 有 不 理智 的 情况 出现 但 碰到 真的 是 完全 无法 来 判断 的 时候 对 我 来说 我 肯定 会先 减仓 或者 是 找 其他 可以 来 有些

保护 的 一些 截 期权 的 东西 来 做 保护 我 觉得 像 最近 软件 股 的 下跌 肯定 有 很大 一部分 原因 是 如此 AI 确实 是 一个 非常 未知 的 技术 发展 带来 的 冲击 你 也 很

难 有人 拍 着 胸脯 说 他 会 到 一个 什么样 的 位置 对 吧 应对 风险 是 一个 非常 合理 也 是 必须 的 一个 尤其 对于 机构 而言 是 一个 必须 的 选择 对 所以 完全 理解 最近

这一波 软件 公司 股价 下跌 下跌 幅度 非常 大 我 觉得 对于 他们 来说 这是 未知 的 风险 无法 来 预测 或者 来 评价 这个 风险 做 评估 的 时候 那 只能 选择 来 卖出 股票 也就是说 我 觉得 就是

即便 你 非常 了解 这 只 股票 对 但是 也 会 出现 很多 在 你 认知 范围 之外 的 东西 那 就 会 你 也 还是 会 犯错 你 还是 会 承担 亏损 对 吧 然后 这 也 是 不能

避免 的 对 只不过 如果 你 真的 非常 了解 股票 你 是 提升 了 你 的 比如说 做做事 的 底气 提升 你 的 概率 胜利 对 吧 对 对 然后 在 一个 长期 的 过程 当中 我们 说 时间 就是

其实 就是 一个 筛选 的 过程 对 吧 时间 越长 对 你 投 骰子 的 几 几率 就 越 大 你 的 胜率 越高 反应 出来 效果 就 越 好 对 对 对 对 是 的 是 的 嗯 还有

一个点 就是 刚才 我们 说 就 面对 未知 风险 的 时候 因为 我 现在 的 投资 比较 像 延续 我 之前 的 投资 的 风格 可能 更 多 的 是 机构 的 思维 所以 面对 未知 的 风险 我 肯定 会

选择 减仓 第二个 就是 当时 买入 一只 股票 设定 了 一些 比如说 确定 的 一些 指标 或者 回报 当 这些 指标 回报 没有 达到 我 原来 预期 的 时候 我 可能 也 会 选择 卖 股票 最 明显 的 一个

例子 就是 最近 的 亚马逊 当时 我 记得 去年底 11 12 月 的 时候 买 亚马逊 当时 冲 的 是 两个 点 第一 是 AWS 的 收入 能够 快速 提升 因为 对于 基础 层 的 云 计算 的 使用量 会

越来越 高 所以 这 一定 会 拉动 AWS 的 提升 这 一点 确实 在 四季度 的 财报 里 能 看到 AWS 明显 提升 了 增速 第二个 是 看到 电商 的 收入 增速 应该 也 能 提升 是因为 有 美国 退税 但

这 一点 是 没有 在 这个 四季度 体现 通常 会要 在 今年 二 六年 的 一季度 才 会 有所 体现 但是 我 觉得 万万 没有 想到 的 是 对于 这个 资本 开支 这 一块 一下 达到 了 2000 亿 其实

达到 2000 亿 并 不是 什么 太大 的 问题 毕竟 如果 你 未来 的 回报 有 很 高 的话 我 觉得 不再 多 的 钱 都 是 应该 的 但是 呢 这个 2000 亿 的 前提 是 你 不能 影响 你

公司 本身 的 经营 所以 如果 这 2000 亿 影响 到 你 这个 比如说 现金流 影响 到 你 今年 的 利润 都 会 有 一些 不好 的 影响 对 负面 的 影响 了 之后 我 觉得 这个 是 让 我

怀疑 这些 公司 的 整体 质量 的 一个 担心 的 点 因为 我 去年底 想 买 亚马逊 高 成长 或者 是 增速 提升 一切都是 建立 在 你 的 经营 不要 发生 太 大 变化 的 情况 下 所以 短期 四季度

的 业绩 确实 是 业绩 是 一般般 是 一方面 但 更 让 我 担心 的 还是 资本 开支 的 问题 所以 短期 的 担忧 几乎 打破 了 我 投资 的 体系 的 底线 所以 我 就 选择 了 卖出 了 对

它 相当于 是 让 你 有 一个 你 投资 开始 的 理由 发生 了 变化 然后 你 的 操作 上 就 进行 了 一个 配合 对 吧 对 对 刚好 就 在 最近 你 减仓 的 时候 我 又 加仓

了 加把势 为什么 呢 其实 就是 这次 财报 之后 彻底改变 了 我 的 看法 我 觉得 咱们 接下来 可以 聊一聊 这个 就是 我们 刚才 一直 在 说 深度 跟踪 一只 股票 它 的 这些 优势 能够 给 我们 带来 什么 好

的 地方 我们 可以 反过来 讲 逼 着 自己 去 想想 另外 一个 方面 的 东西 我 相信 没有 什么 东西 是 只有 好 的 一面 没有 问题 的 对 吧 我 觉得 大家 都 是 在 这个 领域 里

深耕 了 很 长时间 也 对 他 有 一定 了解 的话 那 你 一定 也 发现 了 在 你 投资 的 过程 中 集中 中仓 也好 还是 我 就 愿意 深度 跟踪 几只 股票 也好 他会 给 我们 投资 带来 的

问题 我 觉得 就是 原来 在 机构 待 的 这个 时间 比较 长 所以 这个 深刻 的 理解 到 就是 这个 重点 跟踪 或者 是 中仓 一个 股票 一些 不好 的 一些 地方 吧 首先 就是 那 时候 会 非常 的

屁股 决定 脑袋 就 因为 你 买 了 很多 所以 你 看待 这个 公司 的 任何 新闻 不管 是 负面 的 还是 正面 的 新闻 你 都 会 觉得 正面 新闻 就 好 非常 好 然后 负面 的 新闻 就

不行 这 肯定 是 假 的 或者 怎么样 完全 没有 影响 对 完全 没有 影响 所以 对 这些 公司 的 看法 就 会 变得 非常 的 不 客观 然后 这是 一方面 还有 另一方面 就是 可能 碍于 一些 情面 或者 怎么样

可能 跟 之前 的 公司 的 这 高管 也好 可能 有 一些 交流 然后 在 他 的 那个 光环 下 你 可能 还 不 太 好意思 卖 股票 一定 要 抛弃 这个 屁股 绝对 脑袋 这 一点 毕竟 这个 你

买 有 股票 嘛 又 不是 跟 他 结婚 过 一辈子 对 对 所以 这个 正好 刚才 说 的 就 碰到 了 自己 这个 无法 面对 的 无法 来 评价 风险 或者 是 买卖 的 时候 跟 自己 原来 那个

买卖 的 这个 想法 完全 不 一样 的 时候 该 卖 还是 一定 要 卖 的 其实 对 你 说 这点 我 还 真 有点 不同 的 看法 因为 之前 我们 这个 圈子里 啊 总 有人 会 问 我们 这个

问题 就是说 哎 你 绝对 跟踪 做 的 这些 股票 你 深度 跟踪 这些 股票 然后 你 会 不会 有 一种 就是说 你 爱 上 股票 或者说 你 有 各种 偏见 说 就 我 就 觉得 它 好 你 都

调整 是 吧 就 缺乏 一些 灵活 度 这种 问题 但 我 想 你 其实 看 你 跟 什么 比 就是 我 还是 觉得 我 的 看法 就是 对于 普通 投资者 对于 散户 而言 我 还是 觉得 更 了解 一只

股票 反而 会 增加 你 的 灵活 度 反而 会 降低 你 在 一棵树上吊死 的 风险 为什么 这么 说 呢 就是说 你 不是 跟 一个 非常 神圣 的 自己 在 比 就是说 我们 只 对 正确 的 你 是 在

跟 一个 不 了解 股票 的 时候 持有 股票 的 自己 在 比 对 吧 在 那个 状态 下 你 了解 了 之后 你 反而 可能 会 当然 这 两种 情况 你 都 会 有 各种 主观 的 上 的

偏见 这是 无法 避免 的 在 这个 基础 之上 你 了解 一家 公司 其实 反而 能 让 你 更加 灵活 当 他 出现 了 负面 的 影响 之后 你 当然 还是 会 承受 这样 和 那样 的 主观 的 偏见

总比 你 不 了解 的 时候 会 更新 的 一些 对 吧 是 吧 就 像 好多 人 说 找 女朋友 跟 人 在 一起 不 客观 我 觉得 不是 你 不 了解 人 的 时候 你 看 他 长得

好看 你 都 觉得 挺 适合 我 的 对 吧 连 好看 的 都行 但是 你 这 你 处 女朋友 之后 你 反而 能 更 看清 他 是不是 真的 适合 你 虽然 分手 还是 很难 但是 总比 你 最 开始

就是 无知 觉得 漂亮 就 适合 我小条 对 吧 所以 我 觉得 这么 相比 起来 我 还是 觉得 了解 会会 好 一些 还有 一个 就是 可能 跟着 前面 我们 也 可能 稍微 提 过 一下 就是 比如说 你 刚 开始 买

进去 或者 慢慢 买 了 很多 的 时候 然后 成为 你 的 重仓 然后 还 一直 不 赚钱 是 很 亏 钱 其他 你 准备 买 或者 是 在 二选 一 当中 做 决定 的 另外 没有 买 的 股票

通常 在 涨 又 涨 了 很多 这时候 你 的 心态 会 非常 的 不爽 或者 不 稳定 你 甚至 一定 会 去 怀疑 自己 的 当初 的 判断 后悔 这是 一定 会 有 的 对 吧 所以 你 说 有

什么 办法 能 解决 这个 问题 吗 我 觉得 这 可能 你 要 有 无限 的 资金 就 在 这 无限 子弹 我 觉得 真的 是 心态 上 的 提高 少人 正确 的 废话 就是 一定 要 耐得 住 寂寞

这倒 是 就是 oppo rtun ity cost 对 相当于 你 重仓 的 某 一只 股票 其实 可能 没准 你 看 的 对 但是 他 总有 等待 的 过程 这个 时候 会 面对 在 仓位 有限 的 基础 之上 会 受到

一些 质疑 其实 是 我 也 经常 会 遇到 这个 问题 没钱 的 时候 是 最 难受 的 对 那 Steven 你 觉得 在 你 的 交易 的 过程 中 你 的 经历 里 有没有 什么 负面 的 感受 我

觉得 一个 最大 的 问题 是 刚刚 Tim 说 的 容易 产生 BIAS 蛮 不 喜欢 自己 研究 很 透 的 股票 刚刚 说 就 不 说 了 然后 我 自己 还有 其他 的 问题 第一 就是 我 觉得 你

总是 会 错失 机会 其实 跟 Tim 刚刚 说 的 是 一个 道理 但是 我 觉得 逻辑 有点 不 一样 就是说 因为 你 深度 跟踪 股票 的 时候 你 要花费 很多 的 精力 那 就 注定 了 你 可能 很难

覆盖 太多 的 股票 像 我 现在 的 情况 我 其实 看 七八只 股票 我 已经 花费 我 很多 的 时间 了 但是 你 说 在 我 这 七八只 股票 或者 是 在 watch list 最多加 多 是 五只 股票 你

说 这 是不是 就是 市场 上 最好 的 机会 是不是 有 比 我 这些 更强 的 公司 肯定 有 但是 没有 办法 我 根本 就 没有 时间 去 看 了 我 觉得 这个 是 一个 然后 第二个 就是 太累 了

你 真的 是 挺 累 的 我 就 想起 段 永平 他 说 的 他 的 投资 理念 里面 也 在 强调 就是说 你 看 懂 一家 公司 是 很 不 容易 的 那 我 稍微 改一改 他 的话 术 我

就 觉得 说 你 要 跟踪 明白 一家 公司 是 很 不 容易 的 段彬 他 可能 是 天才 那 几家 公司 他 特别 懂 他 就 中伤 了 那 我 呢 不行 我 只能 是 靠 勤奋 我 只能

多花 时间 那 我 是 幸运 了 毕竟 是 我 工作 就 在 这里 就 做 这个 事情 但是 我 相对 对于 很多 散货 来说 他们 客观 上 也 是 遇到 这个 问题 就是说 我 本来 已经 全职 工作 是

吧 然后 我 还要 多花 时间 去 了解 其他 的 公司 那 你 还要 深度 跟踪 一家 公司 那 我 为什么 不买 一家 公司 是 吧 就 放 了 或者 就 买 大盘 那 是 吧 那 我 觉得 这个 也

是 一个 客观 上 存在 的 问题 不过 我 自己 是 很 乐在其中 我 很 享受 这个 事情 我 相信 现在 在 看 我们 节目 的 朋友 们 应该 也 是 很 享受 去 研究 公司 这个 事情 但是 客观 上

确实 是 累 的 我 觉得 客观 上累 其实 还有 一个 很大 的 问题 在于 哪 呢 在于 现在 这个 市面上 真的 没有 非常 好 的 给 大家 给 我们 普通 投资者 提供 这种 服务 的 内容 是 的 然后

不管 是 数据 对 吧 还是 这些 文字 的 内容 包括 说 最 基础 的 一些 财报 的 分析 其实 你 要 对 用 普通 散户 来说 你 要 想要 获取 并且 能够 看得懂 真的 是 挺 难 的 然后

对于 我们 真的 想要 深入 了解 一家 公司 从 渠道 上 确实 是 有 困难 而且 我们 华人 还有 一个 小小的 劣势 吧 就是 很多 人 可能 英文 也 没 那么 好 然后 很多 优质 的 资源 他 只有 英文 才

有 对 对 对 所以 其实 这个 也 是 我们 在 美头 Pro 上 做 这个 绝对 跟踪 这个 产品 的 目的 是 的 他 真的 是 我们 花 了 最大 的 心思 然后 把 我们 整个 团队 的 这些

认知 它 的 精华 然后 集合起来 放到 这里 它 是 一个 相当于 让 我们 把 更 专业 的 这些 投资 的 内容 用 我们 普通 投资者 能够 更 容易 理解 的 方式 然后 输出 给 大家 它 是 一个 专业 为

核心 的 一个 东西 这里 都 包括 了 固执 模型 啊 财报 分析 啊 业务 调研 啊 股价 的 移动 分析 以及 最 重要 的 我们 实时 的 这些 更新 比如说 我们 每个 月 都 会 对于 股票 最新 的

观点 做 一些 更新 我们 会 分享 我们 的 一些 交易 以及 我们 会 实时 回答 用户 的 这些 问题 都 会 集合 在 我们 的 这个 绝对 跟踪 的 这些 产品 上 现在 已经 有 对 六家 公司 进行 了

一个 深度 的 跟踪 未来 我们 还会 不断 的 扩展 我们 这个 list 对 所以 我 相信 如果 屏幕 前 的 这些 观众 对 我们 现在 聊 的 这个 话题 感兴趣 或者 也 认可 我们 这些 投资 理念 也 不妨 来

我们 绝对 跟踪 这个 栏目 里 来 转一转 那 我 其实 刚才 还 想 说 一个 我 自己 在 重仓 的 这个 过程 中 发现 一个 问题 这个 问题 倒 不是 不可 解决 但是 确实 一个 对于 普通 偷偷 者

来说 可能 比较 难办 的 事 就是 什么 就是 你 需要 有 很 强 的 风险 承受能力 以及 风控 能力 对 就是 你 分散 当然 是 有 分散 的 好处 就是 你 分散 本质 上 如果 你 分散 的 好 就

跟 大盘 差不多 然后 下跌 相对来说 幅度 会 小 一些 但是 如果 你 重仓 甭管 你 重仓 什么 你 像 微软 这么 稳定 的 股票 最近 也 有 一个 10% 几 20% 的 下跌 不管 你 重仓 什么 个股 的

波动 总是 会 很大 这个 过程 就 像 刚才 Tim 说 的 即便 你 长期 看好 股票 然后 短期 的 风险 机构 也 是 要 应对 的 散户 要 不要 应对 其实 散户 也 理应 应该 是 应对 的 因为

大家 的 这个 风险 承受能力 不 一样 嘛 那 下跌 的 时候 确实 很 难受 你 一字 就是说 我 风险 承受能力 特别 强 我 扛过去 是 吧 那 要 不 就是 你 真的 还有 一些 风控 的 手段 把 这个

事情 能够 解决 得 掉 对 我 觉得 这个 是 重仓 应用 这个 理念 中 你 不得不 面对 的 一个 事情 这点 我 觉得 在 美股 或者说 美股 的 散步 里面 其实 有 一个 比较 大 的 优势 就是 美股

可以 用 期权 来 做 各种各样 的 你 想要 的 风险 控制 的 手段 其实 比如 最近 这波 Pare ntale 的 下跌 其实 我 就 用 了 不少 这样 的 期权 策略 一方面 我会 下 一些 call 然后 在 这个

低下 时候 我 也 会 做 一些 run put 海欧 这样 去 保护 我 的 仓位 然后 其实 当 你 真的 把 这个 风控 就是 做到 位 的 时候 而且 用 适当 的 期权 策略 去 把 你 的 至少

虧損 的 幅度 你 能 看到 在 合理 的 范围 内 就 赶紧 给 降下来 的 时候 你 的 心态 是 非常 稳 的 然后 这 又 回到 我 一直 在 强调 就是说 你 必须 要 保证 你 的 情绪 是

可控 的 那 你 怎么 才能 保证 你 情绪 可控 是 吧 你 天天 跌 着 你 就 你 就 把 币 帐户 关 了 情绪 可控 吗 那 我 还是 就 像 梅头星 刚刚 说 的 是 就是 你

必须 还是 要 做 一些 风控 的 手段 然后 你 至少 心态 上 知道 就是说 它 再 往 下跌 我 这个 亏损 反正 也 没什么 问题 了 我 就 更 能够 最终 我能 把 我 这个 深度 跟 增 的

股票 给 留下来 你 是 怎么 去 判断 应用 什么样 的 期权 的 方式 来 应对 这些 风险 的 呢 ?

像 你 说 这个 手段 和 方法 我 觉得 我 现在 想花点 时间 咱们 二位 总结 一下 把 这个 我们 怎么 去 让 自己 达到 这个 深度 了解 一家 股票 跟踪 一家 股票 的 这个 状态 的 这个 过程 咱们 能

不能 提炼出 几个 点 让 我们 的 观众 能 更好 的 去 follow 对 吧 咱们 刚才 讲 了 好多 东西 是 吧 我们 怎么 一步 一步 的 做到 这个 事情 还是 从 steven 先来 我 自己 其实 刚刚 我

有 在 提到 过 其实 我 有 分过 这么 几个 步骤 第一 当然 你 还是 要 先 去 研究 贷票 你 必须 要 尽责 就是 你 对 自己 要 负责 是 吧 你 要 好好 的 去 看 懂 他

的 商业模式 他 的 护城河 他 的 财报 至少 要 看一看 是 吧 管理层 讲 的话 你 大概 要 了解 知道 他 是 一个 怎么样 的 人 然后 有 了 这个 基础 之后 呢 你 再 我 是 非常 鼓励

大家 要小仓 媒买 一点 股票 就 去 感受一下 感受一下 他 的 这个 变化 然后 呢 对 他 的 这个 市场 的 反应 涨跌 什么 的 然后 你 要 花 时间 去 了解 去 跟踪 他 这个 我 觉得 是 我 这么

多年 下来 的 一个 我 认为 是 捷径 然后 你 有 了 一段时间 的 沉淀 之后 呢 当 你 觉得 你 开始 有 信心 的 时候 就 可以 开始 去 慢慢 的 加成 但是 到 这里 其实 是 还 没有

结束 的 还是 刚刚 咱们 聊 的 那些 点 就是 你 必须 要 时刻 对于 这些 风险 的 把 控是 吧 你 要 在 危险 来 的 时候 时刻 做好 对冲 这 都 是 要 做 的 那 Tim 有 什么

补充 的 吗 我 觉得 其实 整个 的 过程 可能 都 差不多 就是 我 觉得 可能 前期 的话 可能 做 的 工作 会要 更 多一些 比如说 深度 一个 跟踪 其实 你 根本 不 需要 要 去 看 他 每天 的 新闻

就是 新闻 这个 东西 因为 很多 这个 不然 是 出于 记者 的 这个 写 新闻 的 这样 的 他们 的 这个 角色 他们 可能 就是 要 把 标题 写 得 越 惊恐 越 好 这样 也 才能 看 所以 其实

就是 你 少 看 这些 公司 的 新闻 然后 一定 要 多 看 这些 公司 的 历史 我 觉得 如果 你 都 没有 把 这 一个 公司 过去 不说 10 年 5 年 的 这个 annual report 这个 东西 从头到尾

看一遍 的话 这个 公司 就 绝对 是 不能 拿来 重仓 的 看 这个 年报 是 了解 一个 公司 最好 的 一个 方式 仔仔细细 的 看 过去 5 年 10 年 的 年报 然后 了解 完 了 之后 到 了 建仓 的

过程 这个 过程 一定 是 非常 缓慢 的 过程 一定 不是 说 我 一下 就 买 5% 15% 这样 就 买 上去 一定 是 随着 你 了解 这个 公司 的 程度 越来越 深 然后 你 再 发现 了 一个 让

你 惊讶 的 点 然后 你 再 慢慢 买 一点 或者 某个 季度 的 财报 突然 让 你 觉得 非常 的 亮眼 有 更 大 的 空间 然后 你 再 多 买 一点 所以 建仓 的 过程 是 一定 会

比较慢 的 不是 说 一 上来 就 就 直接 中仓 的 那种 建完 了 这个 就 像 那个 Steven 刚 说 的 这个 建仓 完 了 之后 你 达到 你 想 买 的 这个 仓位 之后 也 不是 说 就 结束

了 这 后面 一定 还要 有 持续 跟踪 这个 持续 的 跟踪 才 是 这个 后续 最 重要 的 一个 过程 虽然 他 的 这个 工作 复杂度 可能 没有 前面 那么 深 但是 这个 过程 是 非常 重要 的 这 持续

跟踪 不管 是 这时候 新闻 或者 财报 对 股价 的 冲击 也好 还是 有 什么 其他 的 竞争对手 对 你 护城河 有 什么 或者 政策 对 你 护城河 有 什么 冲击 这个 是 你 要 持续 不断 的 去 评估

的 风险 的 过程 所以 持续 跟踪 应该 是 说 跟踪 这个 公司 最长 也 是 最难 的 一个 过程 这个 是 可能 需要 花 的 时间 是 越 多 的 然后 在 有 这个 过程 中 呢 然后 再 建立

自己 一套 根据 这些 条件 去 做 的 一些 交易 的 体系 是 买 还是 卖 等等 Steven 和 Tim 分别 从 就是 个人 投资者 和 机构 投资者 给 了 很多 就是 整个 这个 流程 我 总结 一下 吧 而且 我

也 想加 一些 我 的 想法 就 是从 我们 站 在 普通 投资者 站 在 散户 的 角度 可能 有 一些 机构 做 的 事情 或者说 Tim 推崇 的 一些 事情 大家 做 的 难度 是 比较 大 这 是

客观存在 的 是 对 吧 而 Steven 这种 就是 通过 大量 经验 积累 起来 的 这些 东西 可能 有些 东西 又 需要 时间 才能 打磨 出来 对 所以 站 在 我 的 角度 其实 我 就是 站 在 咱们 普通

投资者 的 角度 我 想 那 我 怎么 能 优化 一下 就是 结合 着 二位 的 这些 东西 来聊 一聊 我 是 这么 想 的 我 觉得 第一步 肯定 是 要 先 了解 这家 公司 的 基本面 基本面 其实 也

不用 包含 特别 多 的 东西 它 第一 是 基础 的 财报 分析 你 说 看 十年 也 好看 五年 也好 这 可能 是 只是 因人 的 能力 而已 但是 我 觉得 至少 你 要 看 最新 的 财报 分析

然后 估值 你 不管 是 相对 估值 法 PPS 还是 这个 disc ounted cash flow 它 估值 的 模型 估值 的 相对来说 你 要 有 一个 概念 第三 呢 我 觉得 很 重要 的 是 管理层 你 需要 了解 一下

这个 公司 的 企业 文化 它 的 管理层 它 的 风格 这 三点 我 觉得 如果 当然 还有 一个 第四点 就是 它 的 这些 业务 的 逻辑 商业模式 业务 逻辑 这些 东西 这 四点 如果说 大家 能够 有 一个 基本 的

一个 判断 基本上 就 可以 开始 这家 公司 的 一些 判断 所有 这些 在 我 的 公开 频道 中 以及 在 美头 Pro 中 都 有 大量 的 内容 大家 可以 参考 我 觉得 非常 重要 的 一个点 就是 你

的 判断 一定 要 开始 就义 这个 就是 之前 我 看 的 一 本书 非常 好 他 讲 了 一个 概念 叫 风险 公单 就 只有 你 就是 你 为 你 的 判断 去 承担风险 就是 去 持续 的 做 决策

的 变化 你 才能 真正 让 这个 判断 克进 你 的 认知 对 吧 那 我 觉得 当 你 有 了 判断 之后 你 就 立马 就 去 开始 就义 小 仓位 就是 刚才 Steven 说 的 让 你 的 判断

去 试错 不管 是 对 了 还是 错 了 在 基础 之上 你 再 不断 的 去 跟进 其实 在 这个 过程 中 还有 一个 特别 重要 的 点 我 想 补充 就是 你 还 得 在 交易 的 过程

中 去 了解 这个 公司 的 股价 的 风格 对 吧 它 涨跌 是 怎么 个 涨跌 法它 是 怎么 应对 这些 就是 它 市场 的 这些 变化 的 有些 公司 的 应对 比较 敏感 有些 的 就 比较 迟钝 是

吧 这些 东西 都 是 在 你 只有 交易 进去 的 之后 你 才能 感受 到 很多 东西 最后 总结 出来 是 一个 直觉 的 东西 只 可 依惠 不可言传 的 一些 东西 这些 就是 在 交易 的 过程 中才

不断 了解 这 第二 就是说 一定 要 把 判断 变 现成 交易 进行 风险 公单 然后 第三步 其实 刚才 二位 都 讲 了 就是 逐步 的 加仓 只要 你 做好 了 前面 那 两点 然后 在 这个 过程 中 你 的

认知 自然 会 在 不断 的 去 判断 不断 应对 变化 的 过程 中 就是 自然 会 提升 对 吧 你 在 这个 过程 中 你 就 可以 不断 的 去 加仓 别着急 慢慢 加 给 自己 个 半年 一年 的

时间 对 吧 然后 最后 有 了 重仓 的 股票 之后 持续 跟踪 其实 持续 跟踪 我 感觉 就是 把 前面 做 的 这些 东西 再 重复 对 吧 你 的 第一步 的 那些 基本面 的 分析 股质 也好 啊

财报 也好 啊 业务 的 这些 变化 是 吧 包括 管理层 的 变化 其实 你 做 了 第一次 之后 之后 的 跟踪 相对来说 会 容易 一些 最 重要 的 一点 在 持续 跟踪 的 过程 中 就是 风险 控制 别

出局 对 吧 然后 持续 坚持下去 那 这个 时间 自然 会 帮 你 把 这个 这个 收益 接 了 起来 最后 一步 最后 一步 就 留根 弦 其实 任何 一个 重藏 股票 任何 一个 你 自 认为 了解 的 股票 都

有 可能 发生 结构性 的 根本性 的 变化 那 这个 呢 其实 在 你 的 持续 跟踪 在 你 的 风险 控制 的 过程 中 你 就 会 意识 得到 那 最后 如果 真的 错 了 到 一个 地方 下定决心

要 分手 那 过程 中 咱们 也 得 也 得 做 这个 艰难 的 判断 对 吧 所以 这 一步 一步 下来 我 觉得 是 一个 可行 的 我们 普通 投资者 可以 应用 的 一套 方法 而 我们 也 希望

我们 绝对 跟踪 这个 栏目 能够 在 这个 过程 中 从 第一步 的 了解 到 过程 中 的 跟踪 到 交易 以及 持续 的 这些 变化 的 这些 跟进 我们 希望 都 能 做出 一些 我们 的 努力 的 变化

这个 栏目 能够 陪伴着 你 帮 你 一起 建立 起 你 对 这 只 股票 的 认知 让 你 自己 能够 把握住 这 只 股票 的 这些 变化 然后 我们 起到 一个 辅助 的 角色 让 你 能够 更 安心

的 掌控 一些 你 自己 的 投资 其实 我 想 补充 一个点 就是 我们 都 在 强调 我们 去 了解 这家 公司 我们 调研 它 但是 其实 我 觉得 这 过程 中有 一步 是 不能 缺少 就是说 你 要 去

市面上 也好 或者 是 互联网 上 或者 是 说 我们 这里 去 知道 大家 看好 这家 公司 和 不 看好 这家 公司 的 观点 是 什么 因为 我们 做 投资 酒 的 时候 你 就 会 很 深刻 的 意识 到

就是 人 的 一个 没有 办法 通过 努力 克服 的 一个 问题 就是 你 的 思维 一个 人 视为 太窄 了 我 觉得 一个 捷径 是 什么 呢 就是 你 去 看看 别人 怎么 评价 这个 事情 包括 这个 你

一定 要 想 办法 去 找 一些 和 就 不 看好 这些 公司 的 人 他们 到底 是 为什么 不 看好 我们 的 产品 里面 也 会 经常 跟 大家 说 风险 是 吧 我们 做 的 5 加 2

分析 里面 也 会 跟 大家 说 这 市场 可能 会 在意 它 什么 风险 我 觉得 只有 把 这些 考虑 进来 之后 你 才 能够 更加 的 有 信心 说 我 这 是 真的 是 能够 下 出 一个

更好 的 判斗 我 更 探统 这些 股票 了 对 这 也 是 我 觉得 对于 散户 来说 一个 很 洁净 的 办法 挺 好 谢谢 Steven 我 还 想 再 总结 另外 一个 事 我 觉得 我们 刚才 聊

了 很多 就是说 这个 深度 跟踪 了解 一只 股票 的 好 和 坏 那 其实 我 觉得 我们 很多 观众 我们 的 普通 投资者 更 care 的 是 什么 呢 是 我 已经 深度 了解 这个 公司 了 然后 我

有 这么 几只 重仓股 了 我 怎么 赚钱 呢 对 吧 我 怎么 说 我 重仓 就 一定 能 帮 我 赚 更 多 的 钱 呢 会 不会 有些 东西 就是 比如 市场 好 就是 运气 让 你 赚钱

了 还是 真的 是 重仓 帮 你 赚钱 呢 还是 真的 了解 帮 你 赚钱 呢 咱们 能 不能 总结 一些 具体 的 方法 我 觉得 从 赚 收益率 的 角度 其实 大头 还是 来自 于 企业 的 盈利 所以

对于 一个 企业 的 对 基本面 的 判断 然后 的 持续 的 跟踪 这个 点 是 最 重要 的 这 是 你 收益率 的 最 主要 的 来源 就 比如说 打比方 英文 打 好 如果 它 的 估值 保持 不变

的话 如果 它 今年 的 盈利 涨 50 那 理论 上 股价 也 会 要 涨 50 这是 一个 前提 的 基础 假设 , 所以 这 对于 基本面 有 一个 明确 的 判断 , 第二个 就是 对于 股价 波动 ,

也 就是 估值 上 的 一个 判断 , 你 要 有 一个 大概 的 一个 想法 , 估值 到底 是 未来 会往 上 还是 往 下 还是 持续 不 动 , 这个 是 你 在 业绩 的 基础 上 做出 的

一个 第二层 的 判断 。 就是 对 AI 的 需求 会 越来越 旺 所以 它 的 估值 理论 上 还 会 往上走 还是 说 对于 GPU 或者 对于 芯片 的 需求 可能 阶段性 不动 了 那 可能 PE 就 会

往下走 所以 在 这个 也 有 一个 对于 PE 上 的 一个 判断 因为 股价 其实 是 就 等于 PE 乘以 这个 EPS , EPS 就是 公司 的 盈利 嘛 对于 这 两个 方面 是 第一点 最 主要 的 一个

基础 的 判断 , 这是 构成 你 基本面 是 就是 收益率 最 主要 的 来源 这是 第一个 大 点 然后 在 你 深入 了解 了 深入 跟踪 了 这家 公司 之后 , 你 在 第一点 的 基础 上 你 还 能

做出 一些 超额 的 收益 , 这 就 取决于 你 对于 这个 公司 股价 的 了解 程度 了 或者 对于 这个 , 比如说 公司 经常 会 就是 刚才 说 这个 对于 新闻 , 或者 对 财报 有 一些 市场 进

的 波动 一些 反应 , 比如说 财报 好 股价 会涨 , 财报 跌会 碰到 不好 的 新闻 , 这个 信息 的 时候 , 公司 股价 就 会 跌 那 这个 时候 你 就 可以 根据 自己 来 对于 这些 信息 的

判断 来 做出 一些 加仓 减仓 的 一些 小 的 波动 的 操作 这个 是 能 增加 你 一些 增强 的 收益 的 来源 吧 我 自己 判断 基本上 就是 这 两个 方式 , 我 觉得 Tim 当然 说 那 两个

方式 都 是 非常 好 可能 肯定 我 也 是 认同 的 但是 其实 我 个人 的 体感 我 更 在意 的 收益 的 来源 是 在于 市场 崩盘 的 时候 我会 非常 兴奋 因为 我 意识 到 就是 有

一些 股票 我 是 可以 抄底 的 说 实在 的 就是说 在 市场 崩盘 的 时候 咱 比如说 去年 就 创 那个 关税 的 事情 是 吧 4 月份 那个 事情 你 崩盘 的 时候 要 你 去 抄底 这是

一个 非常 困难 的 事情 但是 你 还是 想要 去 抓住 一些 机会 那 什么 时候 才能 抓到 这 机会 呢 我 觉得 这 就 体现 了 我们 这个 深度 跟踪 一只 股票 的 价值 就 拿 我 自己 举

例子 吧 我 在 这个 25 年 4 月份 的 时候 其实 我 加上 了 意味 道 那 时候 意味 道 大概 是 90 多 块钱 从 我 这个 仓位 管理 上 看 我 其实 不 应该 加仓 的 因为 我

当时 因为 已经 非常 重 的 仓位 但是 我 还是 觉得 我 贴 太 划算 了 是 把 那个 价格 太 值得 买 了 所以 我 还是 我 是 用 了 期权 的 方法 是 我 用 了 小 仓位

我们 用 了 这个 Lipc ore 然后 我 就 买 了 一个 英 伟达 然后 我 现在 回来 这个 英 伟达 已经 翻倍 了 不止 了 所以 我 这个 Lipc ore 的 收益 也 非常 好 而 在我看来 就是说 咱

基本面 估值 这些 东西 这是 一方面 另一方面 就是说 你 想要 在 低位 的 时候 能够 抓住 一 只好 公司 但 你 敢不敢 呢 你 知道 崩盘 的 时候 你 敢不敢 买 呢 你 真的 很 了解 公司 的 时候 其实 我

告诉 你 是 敢 的 但 配有 一些 方法 你 就 更 敢 我 觉得 这个 其实 是 很 重要 的 一个 收益 的 来源 我 大概 能 理解 二位 的 意思 我 觉得 其实 有 一个 最 基础 的

东西 大家 没 提出 来 什么 呢 就是 重仓股 本身 只要 你 重仓 了 它 本身 就 好 赚钱 的 嗯 嗯 那 肯定 是 对 这 是 一个 非常简单 的 事 你 比如说 你 持有 三千块 钱 的 股票 你

翻 一倍 也 也 就是 赚 三千 但 你 三万块 钱 的 股票 你 要 想 赚 三千 涨个 百分之十 就 就 可以 了 对 吧 对 翻个 倍 很 难 但是 涨 百分之十 很多 股票 都 可以 做 得到 你

如果 真的 了解 你 是 有 能力 让 你 的 中仓股 帮 你 赚 到 这个 更 容易 的 赚 到 收益 的 然后 在 这 之后 是 我们 刚才 听说 的 本身 对 盈利 啊 估值 啊 股价 风格 的

这些 判断 其实 这些 判断 基础 是 什么 呢 就是说 当 你 了解 了 你 有 了 这些 判断 你 有 了 这些 判断 之后 本质 上 是 在 两个 点上 做做 操作 来 赚钱 一个 是 把握 机会 一个 是

应对 风险 尤其 只有 这两点 对 吧 是 的 那 我们 刚才 Steven 也 讲 说 把握 机会 崩盘 的 时候 觉得 是 一个 出 机会 的 时候 你 敢不敢 下手 对 吧 这 取决于 你 的 了解 其实 本质 上

就是说 你 有 能力 做出 在 机会 出现 的 时候 做出 这个 判断 你 的 判断 你 这个 能力 从何而来 是 刚才 咱们 上面 说 的 如何 去 了解 一家 重仓股 这个 方法 是 吧 股值 股价 风格 基本面 风险 的

判断 所有 的 这些 东西 你 有 第一 你 要 有 能力 做 这个 判断 第二 呢 也 是 一个 很 客观 很 现实 的 事 你 得 有钱 来 买 这个 股票 对 吧 你 有钱 这个 钱 当然 说

你 说 谁 也 不是 说 央行 无限 子弹 但是 你 也 可以 通过 比如说 转仓 之前 斯蒂文 也 讲 过 是 吧 我 把 这个 Netf lix 换到 英 伟达 上 我 觉得 这个 机会 更好 这 也 是

一种 把握 机会 的 方式 吗 或者 你 也 可以 留 子弹 这 也 是 我 这 两年 我 更 愿意 做 的 方式 之前 我 也 跟 大家 分享 过 但 这 就是 因人而异 了 然后 最后 就是 最

重要 的 我 觉得 就是 在 把握 机会 上 你 得 敢 下手 你 得 敢 操作 你 判断 完 了 你 也 有钱 了 你 不敢 下手 真的 白瞎对 吧 所以 就 一定 我 觉得 这 四个 字 大家

提出 就是 风险 公单 你 一定 要 让 你 的 判断 落地 变现 承担风险 甭管 是 判断 对 了 还是 错 了 这个 才 是 真正 让 你 了解 它 的 那个 关键 中 的 关键 那 这个 三点 结合

起来 你 有 能力 有钱 敢于 判断 敢于 下手 是 吧 这 三点 结合 起来 能 帮 你 把握 这个 机会 这 背后 其实 拥有 了 刚才 Steven 和 Tim 说 的 所有 的 这些 能力 然后 第二点 呢 王太说

应对 风险 你 要 想 赚钱 想 投资 上 获得 质变 要 不 就是 多 赚钱 要 不 就是 少亏 钱 对 吧 这 两种 方式 你 少亏 钱 怎么 应对 刚才 咱们 也 讲 了 很多 方式 是 吧

如果说 你 风险 承受能力 足够 强 又 是 长牛 你 又 足够 的 了解 然后 你 这个 时候 是 可以 咱们 说 扛 这 也 是 一种 方式 但是 同时 刚才 Spee dman 也 讲 了 很多 可以 去 变现 你

的 判断 的 方法 你 有 对 风险 的 有 一些 判断 长期 的 短期 的 重要 幅度 是 高 还是 低 你 可以 通过 期权 你 可以 通过 这些 减仓 是 吧 这些 方式 来 应对 风险 自然而然 你 就

会 少亏 钱 少亏 的 多 了 就 能 帮 你 长期 更 多 的 坚持下去 也 能 帮 你 这个 雪 球越过 越大 巴菲特 不是 说 吗 这个 投资 最 重要 的 第一件 事是 不要 亏钱 第二件 事 不要

忘 了 第一件 事 对 是 永远 不要 忘 了 第一条 其实 殊途同归 吧 大家 讲 最后 这个 投资 中 最 重要 的 几个 概念 可能 都 是 集中 在 那么 几个 小事 上 那 把握住 机会 控制 好 风险

加上 重仓 你 了解 的 股票 这 其实 就 已经 能够 帮助 我们 真的 在 投资 上 获得 质变 上 的 收益 了 而且 我们 总结 下来 其实 觉得 也 不是 什么 特别 难 对 其实 它 是 就是 一个

过程 你 也 不是 说 你 要 走 到 高峰 上 才能 赚钱 你 在 这个 过程 中 你 不断 就 能 体验 到 这个 事情 给 你 带来 的 变化 我 觉得 今天 聊得 很 痛快 咱们 基本上 已经 把

这个 事聊 透彻 了 既 说 了 一些 优势 深度 了解 股票 并且 中仓 的 这种 理念 的 优势 也 了解 了 这样 的 一个 投资 理念 它 可能 会 带来 的 问题 我 相信 屏幕 前 的 观众 了解 了

这些 东西 之后 可以 自己 做出 这个 判断 它 不 一定 真的 是 放置 四海 而 皆准 所有人 都 是 最好 的 方式 但是 我们 把 它 掰 是 明白 了 拆解 透 了 相信 大家 如果 能够 了解 这个

背后 的 逻辑 也 会 知道 这个 事情 是否 适合 你们 对 吧 再次 感谢 二位 Steven 和 Tim 咱们 今天 就 先聊 到 这 谢谢 大家 美头 巡 咱们 之后 要 不要 加 一个 铲 蛋 因为 咱们 一直 在

聊 中仓谷 中仓谷 咱们 要 不要 八卦 一下 美头 巡 的 中仓谷 是 吧 简单 说一说 前三大 的 中仓谷 跟 之前 有 什么 变化 的 我 觉得 大家 可能 太 熟悉 我 说 一下 我前 五大 的 中仓股 我 第一