Speaker A
Hola, ¿qué tal? Muy buenos días desde Madrid.
José Luis Cava analiza la fuerte caída de la cotización de los bancos a nivel global desde agosto, comparándola con 2000, 2008 y 2020, y plantea posibles tensiones por deuda soberana y financiación de
Key Takeaways
- La caída bancaria global es un indicador que, según el autor, anticipa problemas en el sistema financiero.
- La competencia por el ahorro global entre deuda pública e IA sería un factor clave de presión sobre tipos de interés.
- Las predicciones presentadas son opiniones especulativas del autor, no hechos verificados.
What the video covers
- El presentador observa ventas masivas de acciones bancarias a nivel global desde agosto.
- Compara la caída actual con los episodios de 2000, 2008 y 2020, cuando los bancos cayeron antes que los índices.
- En 2020, según el análisis, la cotización bancaria comenzó a caer a finales de enero, antes que el S&P 500 a finales de febrero.
- Cita caídas desde máximos de agosto: alrededor del 15% en el ETF KBWB, 24% en Bank of America, 25% en Goldman Sachs y 24% en Morgan Stanley.
- Señala que el sector bancario asiático, con el caso turco (-24%), muestra una debilidad similar, lo que sugiere un fenómeno global.
- Plantea como hipótesis una crisis de deuda soberana francesa que podría extenderse a España e Italia y convertirse en crisis bancaria.
- Argumenta que EE. UU. deberá refinanciar gran volumen de deuda pública en 2026-2027, compitiendo por el ahorro global con la inversión en infraestructura de IA.
- Interpreta que el mercado anticipa una fuerte subida de tipos de interés en 2026-2027.
- Sostiene que la IA es estratégica para la defensa, por lo que la Reserva Federal podría inyectar liquidez para evitar su caída.
- Prevé que las bolsas podrían aguantar y subir hasta las elecciones de medio mandato del 3 de noviembre, sin que necesariamente caigan después.
Chapters
- 00:00Introducción y preguntas iniciales
- 00:33Colapso de la cotización bancaria global
- 03:00Comparación con 2000, 2008 y 2020
- 05:00Crisis de deuda soberana francesa y contagio
- 05:52Caídas de bancos en EE. UU. y Asia
- 08:00Competencia por el ahorro global y deuda de EE. UU.
- 09:21Papel de la IA y posible inyección de liquidez
- 10:04Previsión hasta las elecciones de medio mandato
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Speaker A
Tal y como pueden ver ustedes, hoy en Madrid disfrutamos de una mañana de otoño preciosa, un día perfecto para pasear.
Speaker A
¿Están observando ustedes que la cotización de los bancos a nivel global está colapsando?
Speaker A
Estamos viendo que desde el mes de agosto se están registrando ventas agresivas, se están registrando ventas masivas.
Speaker A
A la vista de lo que sucedió en el año 2000, a la vista de lo que sucedió en el año 2008 y de lo que sucedió en el año 2020, nos tenemos que preguntar qué significa esta caída.
Speaker A
¿Qué está sucediendo debajo de la superficie?
Speaker A
¿Qué está sucediendo debajo del capó?
Speaker A
La segunda pregunta es la siguiente.
Speaker A
¿La crisis de la deuda soberana francesa es obvia?
Speaker A
¿Se está propagando a la deuda pública española?
Speaker A
¿Se está propagando a la deuda pública italiana?
Speaker A
Tercera pregunta.
Speaker A
La crisis de la deuda soberana francesa se está convirtiendo en una crisis bancaria.
Speaker A
Cuarta pregunta.
Speaker A
A la vista de la magnitud de la crisis francesa, ¿qué puede hacer el gobierno de Francia?
Speaker A
¿Qué debería hacer?
Speaker A
Y en función de las medidas que adopten, vamos a tratar de determinar la reacción del Banco Central Europeo.
Speaker A
¿Les parece bien que comencemos con los bancos?
Speaker A
Efectivamente, desde el mes de agosto se están registrando ventas masivas de acciones bancarias a nivel global.
Speaker A
En el año 2008, en el año 2000 y en el año 2020, la cotización de los bancos comenzó a caer antes de que lo hicieran los índices.
Speaker A
Fíjense ustedes en lo que sucedió en el año 2020.
Speaker A
En el año 2020, a diciembre, a diciembre del año 2019, a finales de diciembre, se sabía perfectamente que el virus se estaba propagando y, obviamente, que iba a tener unas consecuencias económicas muy importantes.
Speaker A
Sin embargo, el S&P 500, las bolsas en general, no comenzaron a caer hasta finales de febrero del año 2020.
Speaker A
Ahora bien, ¿cómo reaccionó la cotización de los bancos?
Speaker A
Tal y como pueden ver ustedes en este gráfico, observarán que la cotización de los bancos comenzó a caer antes, comenzó a caer a finales de enero de 2020.
Speaker A
Esto mismo, un movimiento similar, lo vimos en el año 2000, lo vimos en el año 2008, y ahora nos estamos encontrando con que la cotización de los bancos está cayendo mientras que la de los índices está aguantando.
Speaker A
La pregunta que nos tenemos que hacer, por lo tanto, es obvia.
Speaker A
¿Hay algo mal bajo la superficie?
Speaker A
Para contestar a esta pregunta, a mí me gustaría que nos fijáramos en primer lugar en cómo se están comportando los bancos, la cotización de los bancos en los Estados Unidos.
Speaker A
Y me voy a fijar en este ETF que tiene como nemónico KBWB, que es el ETF de Invesco.
Speaker A
Y tal y como pueden ver ustedes en este gráfico, observarán que desde los máximos que vimos en agosto, la cotización de este ETF se ha dejado un 15%.
Speaker A
Pero si ahora vamos a la cotización de los valores bancarios más importantes de Estados Unidos, me estoy refiriendo concretamente a Bank of America, ven ustedes que desde el mes de agosto la cotización se ha dejado un 24%.
Speaker A
Pero si ahora van ustedes a Goldman Sachs, ven ustedes que la cotización se ha dejado un 25%.
Speaker A
Si van ustedes a Morgan Stanley, la cotización se ha dejado un 24%.
Speaker A
Si ustedes se fijan, y ahora tenemos en cuenta el comportamiento del sector bancario a nivel asiático, hemos visto algo parecido: fuertes ventas, gran debilidad.
Speaker A
El caso concreto, por ejemplo, de Turquía: el índice del sector bancario turco ha caído un 24%.
Speaker A
¿Ven ustedes que esto es algo global?
Speaker A
Hay algo por debajo de la superficie que está sucediendo.
Speaker A
En mi opinión, está claro: lo que está sucediendo es la competencia por captar el ahorro financiero a nivel global.
Speaker A
Ustedes saben perfectamente que la deuda pública estadounidense tiene que ser renovada, y es una barbaridad lo que hay que renovar en los próximos años.
Speaker A
Piensen ustedes que el vencimiento medio es de 5 años, y las grandes emisiones se produjeron con la COVID en el año 2021.
Speaker A
Por lo tanto, a lo largo de los años 2026 y 2027, esta gente va a tener que renovar una gran cantidad de deuda pública, y además van a competir por los ahorros globales con la financiación de la infraestructura de la inteligencia artificial.
Speaker A
Luego ven ustedes que esto es lo que está sucediendo: que para la cotización de los bancos lo que está anticipando es una fuerte subida de tipos en los años 2026 y 2027.
Speaker A
Ahora bien, la inteligencia artificial es tan importante desde un punto de vista estratégico, en un momento en que Estados Unidos y China están en guerra, que la inteligencia artificial juega un papel decisivo en materia de defensa; no pueden dejarla caer, porque es demasiado grande para dejarla caer, y al final Kevin va a tener que inyectar liquidez en el sistema como si no hubiera un mañana.
Speaker A
El problema fundamental es cuándo lo va a hacer, hasta qué nivel van a dejar caer los índices.
Speaker A
Yo les he dicho a ustedes que creo que las bolsas van a aguantar y pueden subir hasta el 3 de noviembre.
Speaker A
Se celebran las elecciones de medio mandato.
Speaker A
Ahora bien, esto no significa que el 4 de noviembre vayan a empezar a caer.
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