Speaker A
Według przewidywań Morgan Stanley sektor robotyki humanoidalnej ma urosnąć prawie stukrotnie w ciągu następnej dekady. Według Goldman Sachs 26-krotnie, a według analityków technologicznych OMDIA 247-krotnie.
Analiza wzrostu sektora robotyki humanoidalnej i możliwości inwestycyjnych na przykładzie baterii i komponentów robota Tesla Optimus.
Key Takeaways
- Sektor robotyki humanoidalnej ma potencjał wzrostu przewyższający wiele innych branż technologicznych.
- Inwestycje w robotykę przypominają inwestycje w sektor chipów sprzed 15-20 lat, oferując wysokie stopy zwrotu.
- Robotyka zmieni fundamentalnie rynek pracy i ekonomię bogacenia się.
- Kluczowe komponenty robotów, takie jak baterie i silniki, to obszary o dużym potencjale inwestycyjnym.
- Adaptacja i determinacja są kluczowe dla skorzystania z nadchodzącej fali rozwoju robotyki.
What the video covers
- Prognozy wzrostu sektora robotyki humanoidalnej według Morgan Stanley, Goldman Sachs i OMDIA wskazują na ogromny potencjał rozwoju w nadchodzącej dekadzie.
- Robotyka humanoidalna może stać się kolejnym filarem światowej gospodarki, z dużym zaangażowaniem firm takich jak Google, Tesla, Meta i Nvidia.
- Wzrost sektora robotyki przewyższa prognozy dla sektora chipów sprzed 15-20 lat, z przewidywanym CAGR na poziomie 14-18%, a w segmencie humanoidalnym nawet 41-48%.
- Podobnie jak w przypadku AI i centrów danych, prognozy mogą być zaniżone ze względu na nieznane innowacje i czarne łabędzie technologiczne.
- Robotyka zmieni dynamikę pracy i bogacenia się, dając szanse tym, którzy szybko się zaadaptują.
- Sektor robotyki oferuje wiele możliwości inwestycyjnych, od modeli VLA, przez środowiska treningowe, po hardware robota.
- Analiza budowy robota Tesla Optimus obejmuje baterię, silniki bezszczotkowe, śruby planetarne, przekładnie falowe, magnesy i czujniki.
- Baterie dla robotów wymagają wysokiej gęstości energii i dobrej chłodności, co różni je od standardowych baterii stosowanych w autach elektrycznych.
- Na rynku komponentów robotycznych dominują firmy z różnych regionów, m.in. z Japonii, Chin i USA, które specjalizują się w silnikach, magnesach i materiałach.
- Inwestowanie w robotykę wymaga zrozumienia specyfiki sektora i identyfikacji kluczowych spółek produkujących komponenty i technologie.
Chapters
- 00:00Prognozy wzrostu sektora robotyki humanoidalnej
- 01:28Wprowadzenie do serii i potencjał inwestycyjny robotyki
- 02:37Porównanie wzrostu sektora chipów i robotyki
- 04:11Nieznane niewiadome i czarne łabędzie w technologii robotycznej
- 05:22Wpływ robotyki na rynek pracy i ekonomię
- 06:39Segmenty inwestycyjne w sektorze robotyki
- 07:59Budowa robota Tesla Optimus i kluczowe komponenty
- 09:17Wyzwania i możliwości w produkcji baterii dla robotów
- 11:37Firmy i technologie w produkcji silników i magnesów
- 15:29Globalni dostawcy komponentów i ich znaczenie
Full Transcript — Download SRT & Markdown
Speaker A
Liczby oczywiście się różnią, ale wszystkie instytucje finansowe świata zgodnie podpisują się pod tezą, że robotyka humanoidalna stanie się kolejnym filarem światowej gospodarki. A co jest jeszcze ważniejsze, w tym samym czasie setki korporacji technologicznych takich jak Google, Tesla, Meta czy
Speaker A
Nvidia walczą o ten sektor. Tak potężnego trendu technologicznego nie widzieliśmy nigdy, dosłownie nigdy w dziejach ludzkości. I oczywiście jest bardzo wiele sposobów, żeby na tym zarobić, bo na przykład modele VLA robotów potrzebują trochę innych centrów danych do szkolenia niż LLM-y. Części
Speaker A
znajdujące się w przegubach robotów są produkowane na tak małą skalę, że marże mogą wystrzelić, jak to widzieliśmy przy pamięciach HBM. A wirtualnych ekosystemów szkoleniowych dla robotów większość inwestorów zwyczajnie nie rozumie, pozostawiając okazję na stole.
Speaker A
A to, co najważniejsze dla ciebie i dla mnie, to to, że ten wielki sektor dopiero raczkuje, więc inwestycje z nim związane moglibyśmy porównać do inwestycji w sektor chipów 15-20 lat temu. Dlatego przygotowałem film i przygotowuję całą serię dla wszystkich, którzy chcą
Speaker A
nadchodzące zmiany naprawdę zrozumieć i na nich zarobić. Nie dlatego, że ktoś coś mówi w internecie, tylko dzięki swojemu zrozumieniu sektora. To pierwszy film z serii "Jak zarobić na robotyce", w którym dowiesz się, jak dużych stóp zwrotu możesz się spodziewać. Powiem
Speaker A
również o bateriach i komponentach wchodzących w skład układu ruchu i spółkach, które te komponenty produkują.
Speaker A
Jeśli chcesz mi się odwdzięczyć, to wiesz co robić i bez przedłużania. Michał Chudobiński. Zapraszam.
Speaker A
W 2015 roku instytucje przewidziały średni wzrost sektora chipów o 3 do 7% rocznie, ale po ostatniej hossie przewidywania zostały mocno przebite.
Speaker A
Okazało się, że szeroki sektor rósł aż o około 10% rocznie. Te same konserwatywne instytucje, które tworzyły projekcje 15-20 lat temu, dziś przewidują dla robotyki 14 do 18% wzrostu rocznie. To już jest dużo więcej niż przewidywały dla sektora półprzewodników dekadę temu,
Speaker A
prawie trzy razy więcej. Więc zaczyna się bardzo obiecująco. Ale idźmy dalej. Największym zwycięzcą sektora chipów jest segment GPU i centrów danych, który miał dać nam około 15% zwrotu rocznie, a ostatecznie dał nam kosmiczny zwrot w wysokości 45% rocznie. A Nvidia, czyli
Speaker A
największy zwycięzca tego segmentu, nawet więcej, bo powyżej 50%. I w szerokim sektorze robotyki też możemy wyodrębnić segment, który przyniesie bardzo duże zwroty. Jest to sektor robotyki humanoidalnej, gdzie średni roczny wzrost według projekcji tych samych konserwatywnych instytucji ma wynieść 41 do 48%
Speaker A
rocznie. To jest wręcz absurdalnie wielka liczba. Trzy razy większa niż to, co było projekcją dla sektora chipów z segmentu GPU i centrów danych. Te liczby to jednoznaczny sygnał, że robotyka humanoidalna to segment do szukania prawdziwych perełek. I to tutaj
Speaker A
prawdopodobnie znajdziemy spółkę, która w najbliższej dekadzie da zarobić najwięcej, stając się robotycznym odpowiednikiem Nvidii. Tego wszyscy szukamy, ale to nie będzie łatwe i wciąż. To, że instytucje przewidują gigantyczny wzrost, nie znaczy, że ten wzrost nastąpi. Przewidywania mogą okazać się zbyt wysokie, trafne albo
Speaker A
znów, tak jak w przypadku chipów, zbyt niskie. Więc pojawia się pytanie, czy te projekcje są realne. I tak przebicie oczekiwań funduszy na rynku robotyki jest bardzo prawdopodobne. Jest to związane z możliwym dodaniem do równania nowych gałęzi sektora i rozwiązań, które
Speaker A
zwyczajnie nie są wliczone w obecne prognozy. Mamy do czynienia z ekosystemem, na którym ludzie będą budować swoje rozwiązania, o których nikt dziś nie ma pojęcia. Poza tym fundusze statystycznie częściej zaniżają CAGR, bo po pierwsze są ostrożne i konserwatywne, a po drugie tworząc
Speaker A
prognozy biorą pod uwagę znane wiadome, liczą nieznane niewiadome bazując na przeszłości i dają nam swoje projekcje.
Speaker A
Ale tu pojawia się haczyk, bo są jeszcze nieznane niewiadome, czyli negatywne i pozytywne niespodzianki w sektorze, których nikt kompletnie nie wziął pod uwagę. I taki właśnie scenariusz widzieliśmy już w sektorze AI Data Centers, gdzie instytucje przewidywały około 15% CAGR, a wyszło 45. Ten
Speaker A
rozstrzał jest wynikiem tego, że w międzyczasie pojawiło się coś, co 10 lat temu było właśnie taką nieznaną niewiadomą, czarnym łabędziem w postaci czata GPT, który wywrócił stolik, zmuszając polityków do rywalizacji, a przedsiębiorstwa do brutalnego wyścigu.
Speaker A
Nikt się tego nie spodziewał i tak samo może być właśnie z robotyką. Jest to po prostu statystycznie prawdopodobne ze względu na rozpiętość sektora i to, że państwa są zaangażowane w technologiczną rywalizację mocniej niż kiedykolwiek.
Speaker A
Oczywiście należy podejść do tego zimną głową, ale mamy do czynienia z sektorem, który zmieni nasz świat jak nic do tej pory. Dynamika praca równa się pieniądz zostaje zaburzona i zmieniona raz na zawsze. Dynamika bogacenia się i inwestowania również. Do tej pory
Speaker A
mieliśmy do czynienia z ekonomią własności i przepływem pieniądza w stronę szczytu społecznej piramidy majątkowej. I ta technologia tę dynamikę znacznie, ale to znacznie przyspieszy.
Speaker A
Ale jak każda inna, da również szansę tym, którzy są zdeterminowani i adaptują się wystarczająco szybko. I podkreślam, nie najmądrzejszym czy najbardziej wyspecjalizowanym, tylko tym, którzy są zdeterminowani i adaptują się najszybciej. Robotyka to fala obalająca i tworząca imperia. Tak samo jak
Speaker A
internet w latach 90., który zmienił świat, niszcząc biznesy i budując nowe dla tych, którzy zaadaptowali się szybciej niż inni. I teraz czas zadać strategiczne pytanie. Z czego się taki robot składa i jakie firmy na tym skorzystają?
Speaker A
Na sektorze robotyki można zarobić na setki albo nawet tysiące sposobów. Mamy firmy, które wypożyczają moc obliczeniową pod szkolenie modeli VLA.
Speaker A
Mamy firmy, które tworzą modele VLA. Firmy, które tworzą środowiska treningowe, integratorów, projektantów chipów neuromorficznych, producentów tych chipów i dziesiątki, dziesiątki innych. Ale dzisiaj skupimy się na ciele robota i komponentach, które wpadają w szufladkę z napisem hardware. Wszystko o
Speaker A
czym wspomniałem i dużo, dużo więcej omówię w innych filmach. A teraz do rzeczy. Działo robota, na przykład Tesli Optimusa, który posłuży nam dziś za model w prezentacji, składa się z kilku komponentów, które warto wyodrębnić i omówić. Zaczynamy od źródła zasilania,
Speaker A
czyli baterii, zazwyczaj umieszczonej w korpusie. Ta bateria zasila małe, lekkie silniki bezszczotkowe, które są umieszczone na każdym stawie robota. To one wytwarzają ruch obrotowy i ten ruch trzeba jakoś przełożyć na ruch liniowy kończyny. A do tego służą śruby
Speaker A
planetarne lub przekładnie falowe, w zależności od tego, jaki zakres ruchu ma dany staw. No więc taki robot Tesla Optimus, którego możemy uznać za standard rynkowy, to jedna bateria, 28 silników bezszczotkowych, 14 śrub planetarnych, 14 przekładni falowych i masa magnesów i
Speaker A
czujników wszelakich. I teraz naturalnie pojawia się pytanie, jakie spółki na tym wszystkim zarobią i dlaczego?
Speaker A
Zacznijmy od baterii. Baterie same w sobie nie są trudne w produkcji i są produkowane masowo, ale pojawia się pewien haczyk. Bo robot ma mały pobór energii. Musi dźwigać własną masę, zasilać kilkadziesiąt siłowników jednocześnie i pracować na jednej zmianie przez 8 godzin, żeby na siebie
Speaker A
zarobić. I tu pojawia się problem, bo standardowe ogniwa LFP czy NMC stosowane w autach elektrycznych są ciężkie i nie mają zadowalającej gęstości energii w stosunku do objętości. I oczywiście możemy nadal tych baterii używać dla efektywności kosztowej, ale trudność
Speaker A
pojawia się, jeśli ktoś chce produkować baterie dla segmentu premium lub specjalizować się w bateriach dla robotyki, bo przyszłość baterii dla robotyki ewidentnie leży gdzie indziej.
Speaker A
Robotyka potrzebuje gęstości energii i dobrego chłodzenia, a w tych parametrach pr...
Speaker A
Najważniejsze spółki notowane w tym segmencie to między innymi Quantum Scope, Ampus Technologies oraz Tesla. I w tym zestawieniu pierwszy gracz Quantum Scope to pionier w wyścigu po baterie ze stałym elektrolitem i bezanodową technologią litowo-metalową. Ich baterie bardzo szybko się ładują, są kompaktowe,
Speaker A
bezpieczne i bardzo wolno ulegają degradacji. Co ważne, są wspierani przez grupę Volkswagena i już dostarczają komercyjne ogniwa testowe QSE 5. Firma obiecuje przełom w masie i bezpieczeństwie, które według mojej wiedzy i researchu rzeczywiście technologicznie może dowieźć, ale ich
Speaker A
wyzwaniem pozostaje wyskalowanie produkcji i biznesu, więc są typowym wyborem high risk, high reward, czyli wyborem wysokiego zwrotu, ale również wysokiego ryzyka. Kolejny na liście jest Amprius Technologies, który jest liderem pod względem komercyjnej gęstości energii. Dzięki anodom znano drutów
Speaker A
krzemowych. Ich baterie osiągają wręcz absurdalne 450 do 520 W na kgram, czyli niemal dwa razy więcej niż standardowe baterie, jakie znamy z obecnie jeżdżących po drogach elektryków. Z ich rozwiązań korzysta dziś branża wojskowa, zaawansowane drony oraz projekty EVOLt.
Speaker A
A dla robotyki premium są naturalnym wyborem. I tutaj chciałbym zaznaczyć, że firma może powtórzyć wzorzec, który widzieliśmy już setki razy w innych dziedzinach. Czyli to, że technologia z segmentu premium lub militarna staje się całkowitym fundamentem cywilnej technologii i szerokiego sektora po
Speaker A
przeskalowaniu produkcji i optymalizacji kosztowej. No i na koniec Tesla, która bazuje na już znanych rozwiązaniach z elektryków, które są znacznie mniej wydajne, ale ich fosą jest jedyna w swoim rodzaju skala, efektywność kosztowa i integracja pionowa. Myślę, że można też spokojnie przyjąć założenie,
Speaker A
że jeśli w sektorze robotyki zrobi się głośno, to Tesla popłynie na fali hypu, pierwsza, zanim ktokolwiek zrozumie głębsze powiązania, więc warto traktować ją jako barometr rynkowy dla sektora robotyki humanoidalnej. A teraz skierujmy na chwilę nasz wzrok na wschód, bo są też opcje z Chin, które
Speaker A
również są warte uwagi, a Chiny jak na razie produkują 90% robotów w skali świata i są również głównym eksporterem części na świat, który jak na razie wszystkich od siebie uzależnia i ma wielką przewagę kosztową. I tutaj dwóch najważniejszych graczy to Cattle oraz
Speaker A
wszystkim znane BYD. Cattle jest największym producentem baterii na świecie. mają swoje ogniwa skondensowane 500 wg na kgram, a do tego posiadają potężną bazę R&D z pilatorżowymi liniami Solid State. Z kolei BYD to stak z solidną skalą, który robi wszystko od
Speaker A
wydobycia surowców przez pancerne i bezpieczne baterie LFP aż po własne siłowniki, podzespoły, całe roboty i samochody. Jeśli zastanawiasz się jaką opcję geograficzną wybrać to nie ma tutaj dobrej odpowiedzi. Ja wybieram US, bo uważam, że chiński rynek pomimo dużego niedowartościowania wciąż
Speaker A
odstrasza od siebie inwestorów. I to też nie tak, że mam całkowitą awersję do Chin, bo stanowią znaczną część mojego portfela, bo aż około 30%. Po prostu uważam, że w przypadku baterii nie warto. Wracając, kolejnym komponentem w kolejce są silniki bezszczotkowe, które
Speaker A
są znacznie ciekawsze niż baterie. Firmy produkujące te silniki walczą o potężny moment obrotowy przy minimalnej wadze i gabarytach. Sam silnik nie jest wielkim problemem, ale problemem są magnesy neodymowe, które znajdują się w każdym z nich. I znowu dostęp do metali
Speaker A
ziem rzadkich, a dokładniej dysprozu, terbu i neodymu oraz ich rafinacja. W tym segmencie na zachodzie błyszczą takie firmy jak Regal Rexnord oraz MOG, czyli zachodni liderzy w precyzyjnym sterowaniu ruchem i silnikach dla przemysłu lotniczego i obronnego. I tak
Speaker A
jak wspomniałem, wielkim problemem są metale ziem rzadkich, więc bez nich regalog nie zrobią nic. Dlatego właśnie w tym zestawieniu ląduje istna perełka, jaką jest MP Materials, czyli jedyny istotny zintegrowany producent magnesów i przetwórca metali ziemadkich WA. Ta firma to geopolityczny her całego
Speaker A
zachodniego łańcucha dostaw silników i to jest moim skromnym zdaniem bardzo mocny gracz, którego sam posiadam w portfelu. Warto też wspomnieć, że MP inwestuje również w odzysk metali ziem rzadkich, monopolizując obieg zamknięty wewnątrz US. Co na ten moment jest
Speaker A
wydatkiem, ale potencjał jest niewyobrażalnie wielki. Dla Azji mamy takie firmy jak Innovance Technology, chińskiego giganta automatyki i napędów bezszczotkowych oraz JL Magrar Earth, globalnego lidera w produkcji zaawansowanych magnesów trwałych dla sektora EV i robotyki. I tutaj mały disclaimer. Chiny kontrolują niemal 90%
Speaker A
rynku rafinacji metali ziem rzadkich, co daje tym spółkom ogromną przewagę kosztową. Możemy tutaj oczywiście odebrać to dwojako, bo jeśli USA korzystałoby głównie z chińskich dostawców, to firmy urosłyby jeszcze bardziej i USA by się uzależniło od dostawców. Ale z drugiej strony taka
Speaker A
firma jak właśnie wcześniej wspomniane MP Materials jest dla Stanów perełką nie do zastąpienia, w którą administracja będzie gotowa wpompować tyle kapitału ile tylko będzie trzeba, żeby uciec od Chin. Ta pozycja uzasadnia mocne premium za bezpieczeństwo, wsparcie rządu i też
Speaker A
to, że bańka, która zapewne w którymś momencie dotknie sektora robotyki, również popchnie tę spółkę w górę. A teraz przechodzimy do komponentów skrajnie precyzyjnych, gdzie margines błędu liczy się w mikronach. Chodzi o śruby rolkowe, które zmieniają ruch obrotowy silnika na ruch liniowy.
Speaker A
Tony odpowiadają za zginanie kolan, bioder czy łokci robota. Trudność w ich produkcji jest ekstremalnie wysoka, bo wymagają precyzyjnej obróbki z krawaniem, dedykowanych maszyn szlifierskich, unikalnych stopów stali i obróbki cieplnej. Margines błędów przy produkcji takiej śruby to ułamki mikrometra, a rynek ma ogromny problem
Speaker A
ze skalowalnością. Produkcja jednostkowa jest droga, a masowa wymaga miliardowych nakładów na parki maszynowe. To dokładnie ten sam mechanizm rynkowy, który stworzył absurdalne marże na pamięciach HBM z trochę mniejszą fosą. W tym segmencie na półkuli zachodniej mamy trzy spółki: Schaffer, SKF Group i
Speaker A
Timken. A na półkuli wschodniej, a dokładniej w Japonii, NSK LTD oraz THK oraz w Chinach Best Drive i Jinxu Laile.
Speaker A
I tu jest problematycznie, bo większość z tych spółek to wielkie konglomeraty, które zajmują się ogólnym przemysłem, a produkcja śrub obecnie stanowi bardzo mały odłamek ich działalności.
Speaker A
Oczywiście skala rośnie w ekstremalnym tempie, bo w ciągu jednego roku zobaczyliśmy wzrost popytu na śruby o 150%.
Speaker A
Najbardziej skoncentrowana i agresywna opcja z tego segmentu to THK. I teraz przekładnie falowe, które również odpowiadają za przekładanie ruchu.
Speaker A
Montuje się tam, gdzie liczy się bezwzględna precyzja, zerowy luz nawrotowy i zakres ruchu. Przede wszystkim w przegubach dłoni, nadgarstkach i ramionach. Znów trudność produkcyjna jest gigantyczna, bo przekładnia falowa opiera się na elastycznym pierścieniu stalowym, który odkształca się miliony razy podczas
Speaker A
pracy. Zastosowanie złego stopu stali powoduje natychmiastowe zmęczenie materiału i pęknięcie. Inżynieria materiałowa i obróbka cieplna stanowią tu głęboką fosę rynkową. Dla tego elementu na półkulę zachodnią mamy takich dostawców jak Harmonic Drive Espesco Corporation, a na półkuli wschodniej Harmonic Drive Systems, czyli
Speaker A
japońskiego dostawcę głównie dla zachodu oraz chińskiego dostawcę Leader Drive, który zdominował Azję kończąc monopol wcześniej wspomnianego japońskiego Harmonic Drive Systems. To jest agresywny gracz, który zabija konkurencję cenami i mój wybór do portfela. W następnym filmie omówię czujniki dla robotyki zielonego portfela
Speaker A
i do następnego. Cześć.
Topics:robotyka humanoidalnainwestycje w robotykęTesla Optimusbaterie do robotówkomponenty robotówwzrost sektora robotykitechnologie przyszłościrynki technologicznesilniki bezszczotkoweprzekładnie planetarne
