Стоит ли покупать облигации АФК Система под 19%? Разбираю риск по цифрам.

Анализ облигации АФК Система с доходностью 19%: риски, финансовое состояние и долговая нагрузка компании.

Ask about this video. Answers come from its transcript only — with the timestamp, so you can check them.

Generated from the transcript and can be wrong — check the timestamp.

Key Takeaways

Высокая доходность облигации АФК Система связана с высокой долговой нагрузкой и финансовыми рисками.
Наличие колферты позволяет эмитенту досрочно погасить облигацию, что влияет на инвестиционный горизонт.
Компания генерирует операционную прибыль, но финансовые расходы приводят к убыткам до налогообложения.
Инвесторам важно оценивать финансовое состояние эмитента и понимать риски рефинансирования долга.
Доходность должна рассматриваться с учётом риска, а не только по величине купона.

What the video covers

Рассмотрена корпоративная облигация АФК Система выпуск БО002Р14 с доходностью к погашению 19% и кредитным рейтингом А+.
Облигация торгуется почти по номиналу, купоны выплачиваются ежемесячно, высокая ликвидность.
Обсуждается наличие колферты на 22 мая 2028 года — возможность досрочного погашения эмитентом.
Анализ долговой нагрузки компании показывает высокий показатель чистый долг/EBITDA — 4,8, что считается рисковым.
Выручка компании растёт, операционная прибыль положительная, но прибыль до налогообложения отрицательная из-за высоких финансовых расходов.
Финансовые расходы на обслуживание долга составляют около 390 млрд рублей, что значительно снижает прибыльность.
Компания активно инвестирует, привлекая внешние средства, но есть риск рефинансирования долгов в ближайшие 1-2 года.
Обслуживание долга обходится дорого, оборотных средств может не хватать для погашения обязательств.
Выводы о том, что высокая доходность облигации обусловлена значительными рисками и высокой долговой нагрузкой.
Рекомендация инвесторам оценивать риски и понимать причины премии доходности перед покупкой облигаций.

Chapters

Почему облигации АФК Система предлагают доходность выше 19%?

Высокая доходность обусловлена значительной долговой нагрузкой компании и высокими финансовыми расходами на обслуживание долга, что увеличивает риск для инвесторов.

Что такое колферта и как она влияет на облигацию АФК Система?

Колферта — это право эмитента досрочно погасить облигацию. В случае АФК Система колферта действует с 22 мая 2028 года, что сокращает инвестиционный горизонт и может изменить условия облигации.

Стоит ли покупать облигации АФК Система с учетом их финансового состояния?

Покупка возможна, но инвестору важно понимать высокий риск, связанный с долговой нагрузкой и возможными трудностями с рефинансированием долга. Решение должно базироваться на готовности принять этот риск и оценке премии за него.