מהון להון #1 “שוק ההון נשלט על ידי משקיעים פסיביים?” – … — Transcript

שיחה מעמיקה על סיכונים בהשקעה ב-S&P 500, עם דגש על השקפות תורניות וניתוח שוק ההון האמריקאי.

Key Takeaways

  • השקעה ב-S&P 500 נראית אטרקטיבית אך טומנת בחובה סיכונים משמעותיים.
  • חשוב להבין את השוק לעומק ולא להסתמך רק על גרפים ותשואות עבר.
  • השקעה מושכלת דורשת גם הבנה תורנית של חובת ההשתדלות והימנעות מפשיעה.
  • הסיכון הגדול ביותר הוא להאמין שאין סיכון כלל.
  • שיחה זו אינה המלצה להשקעה אלא דיון אינטלקטואלי להעלאת מודעות.

Summary

  • הצגת הנושא החם של השקעה במדד S&P 500 ותשואותיו ההיסטוריות.
  • דיון בסכנות ובהסתייגויות מהשקעה במדד, כולל חשש לירידות משמעותיות.
  • הזמנת הרב דוד טופורוביץ' לשיחה על השקעות בשוק ההון מנקודת מבט תורנית ומקצועית.
  • הרב טופורוביץ' מציג את עצמו כמשקיע מקצועי עם הבנה עמוקה של הציבור החרדי והשוק האמריקאי.
  • הדגשה שהשיחה אינטלקטואלית בלבד ואינה המלצה להשקעה או מכירה.
  • הצגת השקפה תורנית על חובת ההשתדלות והימנעות מפשיעה בהשקעות.
  • הבדלים בין השקפות צעירים עם רעיונות חדשניים לבין ניסיון חיים ועסקים.
  • התייחסות לציטוטים של משקיעים גדולים כמו הורד מרקס וצ'ארלי מנגר על סיכון ורציונליות.
  • הדגשה שהסיכון הגדול ביותר הוא לחשוב שאין סיכון בהשקעות.
  • הבהרה שכל השקעה מחייבת זהירות, הבנה והתייעצות עם מומחים.

Full Transcript — Download SRT & Markdown

00:09
Speaker A
[מוזיקה] ברוכים הבאים לפרק ייחודי בנושא השקעות בשוק ההון. הנושא החם ביותר בשנים האחרונות. כולם מדברים על התגלית המרה איך אפשר לחסוך ילדים דרך השקעה במדד האמריקאי ב-NP 500. כולנו רואים את הגרפים, אכן צועות פנטסטיות בשנים האחרונות, בממוצע כל שנה כ-15%.
00:37
Speaker A
לאורך ההיסטוריה כ-10%, 70 שנה 10%, והתחושה היא הנה נמצא המתמון. יש אפילו מעלים את המחשבה בוא ניקח משכנתא, נשלם 5%, נשקיע בשוק ההון, נרוויח בין 10 ל-15%, תשואה יפה בלי שום השקעה. יצא לי לקרוא כמה מאמרים שמטרידים על הסכנה בהשקעה בעת הזאת ב-NP. המאמרים
01:09
Speaker A
היו מאוד משכנעים. אני כאיש פשוט שלא יודע, לא מבין מדי בהשקעות, קראתי והשתכנתי. זה היה נשמע לי אמיתי לגמרי.
01:18
Speaker A
אבל מאחר והמאמרים היו אנונימיים, ביררתי מי עומד מאחוריהם. הגעתי לאדם והתפלאתי לראות שמדובר בתלמיד חכם גדול שגם חיבר ספרים בכמה מקצועות בתורה. אחד המקצועות זה בנושא ספר בצל החוכמה בעניין החזקת מניות בבורסה בארצות הברית. מדובר באדם שמשקיע.
01:44
Speaker A
זה העיסוק שלו, משם הפרנסה שלו, והוא טוען שיש דברים שהאיש הפשוט לא יודע אותם.
01:53
Speaker A
הוא רק מסתכל על הגרפים, על מה שהיה, הוא לא יודע מה הולך להיות, ולא ככה משקיעים.
01:59
Speaker A
ביקשתי ממנו לבוא להתארח אצלנו, לספר את מה שהוא יודע, והוא הגיע ואנחנו רוצים להגיד שלום וברכה לרב דוד טופורוביץ'.
02:12
Speaker A
שלום ושלום. שלום רב דוד. קודם כל תודה רבה שבאת ואני שמח מאוד. אני מבין שמה שהרבה הניע אותך לבוא להשתתף פה זה ההרגשה של השובה סבידה כלשונך, כן, שהנושא הזה חייב להיפתח וצריך ללמוד אותו כי עלולים להיות מצב שאנשים יפסידו את
02:35
Speaker A
כספם כשלא יודעים במה מדובר, כן? אז אני אשמח אם תוכל ככה כבר בראשית השיחה לתת לי איזשהו ככה מילה קצרה מה אתה חושב על השוק האמריקאי, על השקעות ב-NP500.
02:54
Speaker A
אה, אני קובע להעריך בזה קצת לפרטי פרטים. אני משער שחלק מהצופים המאזינים יודעים דברים פשוטים יותר, אבל יש הרבה דברים שצריך לחפור ולהתעמק שאני חושב ש-99% מהציבור לא מכיר את הנתונים האלה בכלל. אם זה נקודות של היסטוריה, אם זה נקודות
03:13
Speaker A
שהשתנו בתקופה האחרונה. אני חושב שזה צריך להרחיב את הדיבור על הנושא הזה. ואתה איתן בדעתך שכרגע מדובר במינוף עם חשש לירידות שערים משמעותיות בזמנים לא מדי ארוכים קדימה.
03:30
Speaker A
אי אפשר לנבא את העתיד. אף אחד לא יכול לנבא את העתיד, אבל יש פה צריך להסביר את הסיכונים שיש.
03:37
Speaker A
אז בוא תסביר, תסביר לי את הסיכונים, מה זה SNP, מה בעצם הבעיה. אז אני אתחיל אולי מהתחלה, קודם כל כאילו קצת על עצמי, מי אני. ברוך השם זכיתי לשבת בכול 15 שנה יום שלם, משפחה גדלה, הוצאות גדלו, הייתי צריך
03:52
Speaker A
פרנסה ומטבע הדברים אמרתי שאני צריך לחפש משהו שאני מכיר. וגם אבי זכרונות לברכה התעסק בשוק ההון וגם אני תמיד מהצד התעסקתי מאוד, היה תמיד לי חיבור לשוק ההון וכבר כמעט 18 שנה שאני מתעסק בתחום הזה.
04:11
Speaker A
לפני בערך ארבע שנים החלטתי שזה שאני אחפש את הפרנסה וזה לא כבר לא משהו רק מהצד אלא שזה יהיה הפרנסה שלי. ברוך השם גם היום אני יושב בסדר, בסדר ביז, ברוך השם זוכה להמשיך ללמוד. עיקר העיסוק שלי זה
04:24
Speaker A
בסדר ג'. אני חושב שאני נמצא במצב די ייחודי. אני לא יודע אם יש עוד מישהו כמוני בארץ ישראל שמצד אחד גם חי את הציבור החרדי, את האברכים, מכיר את הראש שלהם, את הצרכים שלהם, מצד שני גם מכיר את השוק ההון טוב מאוד ואני
04:46
Speaker A
קורא, דובר וכותב אנגלית ראויה. אני לא יודע כמה אנשים כמוני יש בציבור החרדי שיכולים להבין את הצרכים של האברכים, מה הם רוצים ואיך הם חושבים, ובו זמנית גם להבין את השוק ההון. אז זה חז"ל אומרים במוקים שנישטלסיש, אני מרגיש
05:02
Speaker A
מחויבות להרחיב קצת על הנושא הזה שיהיה מודעות למה אנשים עושים, זו המטרה. זאת אומרת אתה אומר מה שמעניין בך זה השילוב שמצד אחד מגיע מעולם של פני תורה של אברכים, יודע מה הם צריכים, מצד שני אתה
05:18
Speaker A
מבין ומכיר את השוק האמריקאי כי אתה בעצם קורא את הדוחות של החברות האמריקאיות בשפת אם בעצם שלך, כן? כן, אני אומר זה לא רק שאני נושא להכיר את הציבור החרדי, זה גם להכיר איך הראש של אברך עובד, חושב. זה עוד
05:36
Speaker A
יש אדם שבכה לא מת יכול לתת עצה מאוד טובה, אבל זה מתאים למישהו אחד, זה לא מתאים למישהו אחר, כן? אתה במסגרת העיסוק שלך בעצם אתה תר חברות שנסחרות בחסר ואתה בעצם משקיע בהם, כן? זה בעיקר מה שאני עושה, כן.
05:52
Speaker A
ועל אותו זאת אומרת עם אותו כישרון שיש לך שאתה מזהה חברות שנסחרות בחסר ואתה בעצם משקיע בהם, עם זה אתה בא ואתה אומר אני מזהה שהחברות היום נסחרות ביתר, זה חלק מהבעיה, זה הבעיה, נקרא לזה, זה
06:09
Speaker A
הבעיה הקטנה שיש בסיפור הזה. יש לדעתי יש בעיה הרבה יותר חמורה מזה. יכול לזכור אני רוצה להגיד שצריך לציין שזה דעות אישיות שלו, אולי יש גם עוד אנשים שחושבים כמוני כמובן. כל מה שאנחנו מדברים פה זה לא המלצות לקנות ולמכור, זה לא תחזיות של
06:23
Speaker A
עליות וירידות. בסך הכל זה שיחה אינטלקטואלית בין שני אנשים שרוצים לניח את הדברים על השולחן. מי שרוצה לקנות או למכור שזה לא, זה החיות האישית שלו. זאת אומרת לא אני ולא אתה לא ממליצים פה לאף אחד כלום.
06:37
Speaker A
לעסוק בזה לא ממליצים לאף אחד משהו אופרטיבי. מי ששומע את זה ותופס אותו בעל פה ובגלדי מוכר זה אחיות אישית שלו. אני לא בא להמליץ למכור ולא בא להמליץ לקנות, לא תחזיות של עליות, לא תחזיות של ירידות. שכל אחד יתייעץ
06:49
Speaker A
עם מומחה ומפין ואיש ישר באגון ושהתייעץ איתו מה לעשות. אנחנו סך הכל עושים פה שיחה אינטלקטואלית בין שני אנשים לפתוח את הדברים בצורה יותר עמוקה.
07:04
Speaker A
זה ה[כחכוח] זה מטרת השיחה התקבלה, התקבלה. רוצה להתחיל קודם כל לפני שאנחנו, לפני שרוצה לגשת לעניין הזה אני רוצה לפתוח איזשהו פתיחה מסוימת. אבא שלי זכרונו לברכה היה איש עסקים מאוד משף, הוא שליך יהודי רבי יחזקאל מוישה תפוריץ'.
07:23
Speaker A
רבי יחזקאל מוישה תפוריץ' הוא היה בל צדקה גדול גם נכון ברוך השם היה, כן, היה יהודי יקר מאוד מאוד והוא אמר לי כמה פעמים שהוא שאל את הבחיים גרינמן זכו בחנה הזאתי אומר שהוא כמה פעמים עשה דברים בחיים משקורות, זה עשה
07:39
Speaker A
ביזנס, הוא היה בטוח שהביך מזה כסף, בסוף הוא הפסיד. היו דברים שהיה בטוח שלא הלכו טוב, בסוף הוא הרוויח. אז הוא שאל שאלה מאוד פשוטה אחרי שאנחנו רואים שהקדוש ברוך הוא מחליט את הכל, אנחנו יודעים את זה, גם רואים
07:51
Speaker A
את זה בשטח. אז מה חובת ההשתדלות? מה הקדוש ברוך הוא דורש ממנין אדם כזה מגיע לנושא של ביזנס או שבחיים גנמן זכרונות בחן תשובה מאוד פשוטה. אמר הקדוש ברוך הוא דורש מאדם דבר אחד בלבד, לא לפשוע. מה זה
08:04
Speaker A
נקרא לא לפשוע? לא לפעול, אל תעשה שטויות. תעשה שטויות, הקדוש ברוך הוא לא יעזור לך. אדם יקח שטר של 100 שקלים, יסרוף את זה, הקדוש ברוך הוא לא יעזור לו. עשית את הדבר הנכון, זה מה שהקדוש ברוך הוא דורש. עכשיו אם הקדוש ברוך
08:14
Speaker A
הוא רוצה לתת הוא יתן, אם לא לא, אבל זה מה שהקדוש ברוך הוא דורש דרך ההשתדלות הטבעית הנורמלית. ובדרך ההשתדלות הטבעית זה לא לפשוע, כן? זה מי שפה שיהיה, הקדוש ברוך הוא לא הולך להציל אותו. הקדוש ברוך הוא לא הולך
08:24
Speaker A
לשם. זה דברים בראשית בשביל בן אדם שעושה שטויות. זה הבסיס כאילו של ההשקפה התורנית איך מתייחסים בכלל לכל הנושא הזה. זה בעצם מה ששלם אמר לך במשלי פתח על השם בכל לבך אל תשען. זה הבסיס. מה
08:37
Speaker A
ההגדרה של פשיעה זה כבר נושא שלם שאפשר להרחיב עליו. לא, לא זה מה שאני בא להגיד, אבל אני רוצה להדגיש בתור אחד שמכיר את הציבור החרדי והאברכים ובתור אחד שחקרתי את כל גדולי המשקיעים של ה-100 השנים האחרונות ואיך הראש שלהם עובד, רק קודם כל
08:56
Speaker A
לראות את ההבדלים ביניהם לפני שאנחנו מדברים בחלל SNP, לפני כלום. יש פעם נתקלת באיזה אברך צעיר או איזה מישהו צעיר שהגיע עם איזה פטנט, איזה רעיון מבריק, איזה סטארטאפ, איזה זה ברק בעיניים, הוא בטוח שהוא הולך להרוויח מיליונים, הוא כבר רואה
09:11
Speaker A
את המיליונים בחשבון בנק שלו. היה חשב לי איזה ענף, על איזה מחבת שמנקה את עצמו לבד, לא יודע מה, כן? מצא איזה רעיון, איזה רעיון גאוני, הוא בטוח שיש כבר מיליונים בסיפור הזה. מי שקצת מבוגר וראה את החיים, מכיל
09:23
Speaker A
קצת עסקים, אז הוא בסדר, הוא מסכן, הוא עוד יכול ללמוד, כאילו שהעולם לא עובד ככה בדיוק. יש כמה, יש כמה שהולכים להרוויח מהרעיון שלו בינתיים, כן? זה עובר שלי פטנטים בכמה, כן? אנשים פתאום מכירים את העולם ורואים
09:38
Speaker A
שעולם לא בדיוק עובד ככה, כן? זה אנחנו מכירים את התופעה הזאת. עכשיו רוצה להשמיע מה גדולי המשקיעים של ה-100 השנים האחרונות, כאילו איך הם מדברים על השקעות. יש הרוד מרקס, הוא היה לדעתי אחד מהמשקיעים הכי חכמים ב-100 השנים האחרונות. גם יש לו ב-3
09:57
Speaker A
שנים האחרונות הצורות שלו, אין הרבה שעשו את זה. הוא אמר פעם משפט, הוא חוזר משפט הזה המון פעמים בהמון הקשרים. אמר שהסיכון הכי גדול בהשקעות זה לחשוב שאין סיכון. הסיכון מספר אחד בכל ההשקעות זה לחשוב שאין סיכון. זה הסיכון הכי גדול שיש. לא שון צריך
10:12
Speaker A
לחשוב מה הסיכונים. זה אמרת מילה. מאסק? לא, הוורד מרקס קוראים לו הורד מרקס. כן, הוא דווקא לא מתעסק בניות, הוא מתעסק במה שנקרא קרדיט, כאילו איתו באגרות חוב, אב בסדר, הוא בן אם הוא מאוד מאוד חכם. זה עוד משפט למשל צ'רלי מנגר, השותף של
10:30
Speaker A
בורם בפט. אז פעם שאלו אותו, כאילו מה הבסיס להצלחה? אז כאילו אנחנו יודעים שהכל זה הקדוש ברוך הוא, אבל כאילו בעיני מה הוא אמר שהדבר הראשון שאנשים צריכים לדעת זה להיות רציונליים. זאת אומרת אנשים שעושים שטויות זה הדבר הכי גרוע שיכול להיות. אומר
10:45
Speaker A
בוא בוא ניקח חשבון פשוט. אנשים אדם חסך 100,000 שקלים, הלך והשקיע את זה באיזה דבר, הפסיד 50% מהכסף. נניח שהוא ימצא השקעה טובה שניב לה 10% בשנה, כן, יקח לו שבע שנים רק לעזור לקרן שלו. שבע שנים עם ריבית דריבית 10% בשנה
11:00
Speaker A
יקח לו שבע שנים לעזור את הקרן שלו. זאת אומרת שבע שנים מוסרה רק בשביל ל...
11:14
Speaker A
שוא שצ'רלי מגר שאלו אותו פעם הוא מוצא איזה השקעה כאילו איך הוא ניגש לזה אז הוא אמר שהוא זה משפט מאוד מפורסם הוא אומר invert always invert כך הוא אמר זה בעצם בעברית זה כאילו תהפוך את הלפיה הוא הסביר
11:27
Speaker A
שרוב האנשים מוציאים נגיד את זה השקעה טובה ומתלהבים וחושבים וואי כמה כסף אני אעשה זה אומר אני הולך בדיוק הפוך כשאני מוצא איזה השקעה אין אני דבר שאני חושב מה צריך להשתנות בעולם בשביל שהחברה הזאתי תפסיד כסף מה מה צריך לקרות בשביל שהחברה
11:42
Speaker A
הזאתי המודל העסקי של תפסיק לעבוד מה יגרום ללקוחות של להפסיק לקנות אני חושב קודם כל על כל הסיכונים שיש בחברה הזאתי אחרי שהשתכנעתי שזה חברה טובה ופתוחה ואין לא רואה סיבה שהחברה הזאת תפסיק להמשיך לרצה כסף אז אני מתחיל לחשוב אוקיי כמה
11:56
Speaker A
כסף אני יכול להבך מהשקעה הזאתי אם זה זול טוב אם לא לפעמים מחכים 10 15 20 שנה שנה עד שמוציאים לחיות טוב א הוא אומר זה תמיד לחשוב בכיוון ההפוך קודם כל מה כל הסיכונים אז לחשוב אוקיי השקעה פתוחה בוא
12:09
Speaker A
נבדוק כמה כסף אני יכול להרוויח [כחכוח] עוד משפט מפורסם שזה אמר זה ברנד ארנו הוא איש הכי עשיר באירופה הוא יושב ראש מי שהוא החברת אופנה יוקרתית הכי גדולה בעולם היה תקופה קצרה מאוד שהאיש הכי השיר בעולם הוא פעם אמר בהרצאה איך איך אנשי עסקים
12:30
Speaker A
צריכים לגש את העסק עסקים שלהם ש המשקה הנבוון איש עסקים הנבון הוא צריך להיות פרנוואיד לטווח הקצר ואופטימיסט לטווח הארוך אז רשון לחשוב כל הדברים מה יכול להיות מה מה כל הסיכונים שיכול להיות כן אתה צריך להיות כאילו ממש בצורה של פרנויה מה מה זה
12:46
Speaker A
אבל אם אדם יהיה רק פסמיסט אז הוא אף פו לא ישקיע אם הוא יהיה רק אפטומיסט הוא יעשה שטויות אומר אדם צריך להיות כאילו מלא פרנו בטווח הקצר אבל מלא אופטימיות לטווח הארוך זה רק לראות לכם דחנה וד כל
12:57
Speaker A
הציטדים שעכשיו ציטת לי מכל מיני משקיעים מפ מפורסמים זה אני שומע לראשונה אבל יש משפט שאני שומע בכל הרצאה שיש סביב שוקאון מצטטים את אלברט איינשטיין שריבית דריבית זה הפלא השמיני מי שמכיר את זה אמר את זה הוא לא אמר את זה
13:16
Speaker A
הוא לא אמר את זה מי שמכיר את זה קיצור כאילו יש איזה משפט אחד זה המסר ופה אתה כאילו כבר בהתחלה א מביא פה איזה צבר של משפטים של אנשים חכמים שבעצם המסר שלהם הוא לא האופטימיות הנושבת בכיוון של ההשקעות הפשוטות ריבית ריבית טה
13:37
Speaker A
טה טה אקסלים תתאשר תיק טק אני לא רואה בזה סתירה שתי הדברים נכונים כאילו זה נכון שריבית ריבית זה נכון שכל מה שאמרו כמרה רק אומר שכשמישהו מציע לך השקעה או צריך לבדוק את זה להבין איך זה עובד תבין את הסיכונים ואז בוא נחשוב
13:53
Speaker A
כאילו אם זה כדאי או לא זה לא סותר אף אחד לא מתווכח עם עובד שהשקעה בnp ו70 שנה אחרונות הייתה מצוינת אף מתוקח עם העובדה הזאתי אנחנו באים בעצם לחשוב קדימה כן חכם ילד בראשו כן איזה הוא חכם מהרוא את הנולד בעצם
14:10
Speaker A
כן כן עכשיו אני רוצה להתחיל את הנקודה של ה של הsnp רק רוצה לפתוח ביזה משל קצר ילד בן חמש ומוסחניק בן 70 שתם יודעים להגיד שרכב נוסע שתם יודעים את זה אבל ההבדל של ההבנה שלהם הוא שמיים וארץ כן ילד לא יודע כלום
14:26
Speaker A
רק שרכב נוסעים גודל הוא יודע שיש גז יש בריקס יש גיר יש פה יכול לאט לאט לומד ואם הוא נהיה מוסכני כזה יודע יותר ויותר ויותר מוסכניק יכול לשמור רכב נוסע ואומר יש פה בעיה כן הוא הרכב הזה לא לא יצליח לעלות
14:38
Speaker A
את התעלייה הזאתי הוא יודע הוא פשוט מכיר את הכל את כל הברגים הכי קטנים שיש רוצה לשמור את ה את המשל הזה כי אני אשתמש בו אולי בהקשר כמה פעמים להבדל של האדם שידע את כל הפרטי פרטים לאור ה הפתיחה הזאתי אני רוצה להתחיל קודם
14:54
Speaker A
כל להסביר איך עובד SNP להבין דבר ראשון איך זה עובד אחר כך להבין בין איך עובד השקעה פסיבית פשוט להבין את הבסיס איך זה עובד ואז בוא נתחיל לחשוב מה הסיכונים שיש בגישה הזאתי ווא נתחיל לשוב מה הם
15:08
Speaker A
הסיכונים האלה הם ממשיים ריאליים האם דברים השתנו בה 30 שנה האחרונות א ואז אני רוצה להגיע למצב שכאילו מה מה המצב של השוק היום זה איך עובד SNP SNP זה בעצם חברה בשםסנדר אפורז זה שתי חברות שהתמזגו לפני 100
15:26
Speaker A
ומשהו שנה זה בעצם זה חברה של מידה פיננסית זה בעצם מה שהם אולי עוד כמה דברים הם ב-1954 הם הקימו מדד המדד הזה קראו לו SNP 500 יש עוד הרבה מדדים שלהם יש SNP 400 SNP 600 SNP 900 SNP 1000 SNP
15:42
Speaker A
1500 יש להם הרבה דברים המדד מפורסם SNP 500 איך הוא עובד בעצם מדד זה מספר זה סרקוד זה מספר זה מספר שבעצם נותן לנו תמונת מצב של 500 חברות מסוימות בארצות הברית בשם בשביל להמחיש בצורה הכי פשוטה איך
16:01
Speaker A
המדד הזה כאילו איך הוא מיוצג אתה חושב שאתה רוצה לתת למישהו משלוח מנות נגע של פירות שמת שמה הטיח שלהם מילון תפוז אפרסק שזיף תמר ענב קשיו כן שקד יש סך הכל 10 פירות על המגש הזה אבל הם לא במשקל שווה
16:16
Speaker A
נכון הבטיח שוקל 4 קילו המיליון 2 קילו התפוז ב500 גרם ק שהוא שוקל גרם כן חמש 10 פירות אבל כל אחד עם משקל אחר המדד מדפ 500 זה בעצם מדד סל של 500 חברות אבל לא במשקל שווה זה לא שכל חברה היא אחת חכי
16:32
Speaker A
500 מה מהמדד כל אחד יש לו משקל אחר מי קובע מה מה הוא מה אז יש ועדה של SNP של חברת SNP יש להם ועדה שהם מחלטים מי נכנס ומי יוצא מהמדד לפי מה הם קובעים יש להם חוקים שלמים יש
16:48
Speaker A
איזה כל מיני מגבלות כיום נכון העדכון האחרון צריך שחברת תהיה שווה לפחות 22.7 ש מיליארד דולר שוב שוק כדי שתיכנס לSNP היא צריכה להיות חברה אמריקאית היא צריכה להישחר בבוסה באמריקה או בנסדק או בנוטקצי או בארקה או cboe אם
17:04
Speaker A
נסחרת באותו לא יכולה להיכנס יש כל מיני כללים כללים יבשים כאילו זה אחרי הכללים היבשים הבעיה מחליטה בכל זאת יש פה שיקול דעת אנושי מי נכנס מי יוצא עכשיו הם רק מחליטים מי נכנס ומי יוצא אבל בעצם זה מבוסס על שווי שוק כל מניה יש לה
17:21
Speaker A
שובי שוק מסוים ולפי זה היא מחליטים אם להכניס אותה למדד, כמה משקל היא תהיה במדד?
17:28
Speaker A
אז נניח אם היה 500 חברות שכל אחד שווה מיליון דולר אז כל אחד תקבל אחד 500 מדד.
17:33
Speaker A
אם נגיד אחת חברה חווה אחת שווה מיליארד ואחת שווה מיליון אז זה לא זה כאילו לא צודק לעשות את זה באותו משקל באמת יש אחד בשם יואל גרינבל יש לו מדד אחר שזה בעצם משקל אחיד שלכולם כל אחד יש לו את אחוז
17:46
Speaker A
בדיוק אבל SNP עובד לפי משקל שונה זאת אומרת זה הגיוני כן ולא זאת אומרת זה לא זה זה ל למה לא בעצם למה לא בעצם הרעיון החיסרון שיש בזה שכאילו הגדולים תופסים מדי הרבה כן, יש בזה מעלות, יש בזה חסונות, בסדר, זה כבר
18:05
Speaker A
עוד אה אבל בעצם המ נגיד שאני משקיע סכום אחיד, נגיד שאני משקיע או הSnp ואותו נוצר בתור השקעה, הוא בעצם נוצר בתור יותר תמונת מצב של השוק האמריקאי, רק 20 שנה אחר כך הגיע מישהו עם הרעיון שבוא נעשה חברת השקרות שמשקיעה לפי
18:25
Speaker A
הSNP. הSNP במקור שלה סך הכל הייתה תמונת מצב. זאת אומרת רק במדדים המחקים בעצם יש השקעה אמיתית בתוך החברות לא בוא נראה המטרה שפתחו מדדים בזמנו גם אם זה הדאו ג'ונס כן זה בעצם רצו לתת תמונת מצב זה
18:41
Speaker A
חברות של מידה פיננסית זה לא חברות השקעות בכלל הם נותנים לך מידה אדם אומר מה קרה עם שהוא עולה או יורד איך נידע אם ניקח מדד שהוא בעצם משקלל את כל ה-500 חברות אז אנחנו נקבל תמונה האם משהו קיים באמריקה
18:52
Speaker A
לא הוא ירד זה בעצם ה זה זה בעצם המטרה שלו היה גם לפני היה גם את הSP הראשון התחיל עוד ב-1880 אני חושב היה פעם הראשונה זה לא היה SLP 500 היה SLP 90 היה פעם נראה לי שמעלם גם תקופה שה
19:05
Speaker A
SLP 260 נראה לי משהו כזה SLP 500 זה המדד שהתחיל ב-1954 זה המדד הכי מפורסם הכי נחשק בעולם אבל זה יש עוד גם בNP עצמו אני חושב שיש למדדים שהם לפי משקל שווה בסדר לאכנס לפרטי פרטים זה כבר א
19:22
Speaker A
כן עכשיו בעצם בוא ניקח בוא נגיד שיש לך 10 חברות אחת שווה מיליון אח שווה חצי מיליון אחד שב זה יתנו את זה בעצם לפי כל אחד לפי הערך שלא נקרא לזה כאילו לפי זה הוא יקבל משקל במדד
19:35
Speaker A
מי החליט את השווי שוק של חברה מי מחליט שאנדיה שווה 4 טריליון דולר ו לא יודע מה קמפלסופ שווה 14 מיליארד דולר מי מחליט את זה בעצם זה משקיעים האקטיבים כל היום המניות נסחרות אם הציבור אוהב את המספרים שהם רואים זה מני העולה לא אוהב
19:54
Speaker A
יורד יש משבר כלכלים מוכרים יש דברים טובים זה עולה בעצם השוק נקרא לזה משקיעים האקטיבים לא משנה אם זה קנות השקעות אם זה לא משנה מי זה הם בעצם קובעים כמה השובי של חברה בעצם תולי בשוק זה אף אחד לא שולת בזר
20:11
Speaker A
לא הדוחות הכספיים של החברה היא זאתי שקובעת את התוצאה שלה איפה היא תהיה מדורגת לא למה אם אם הדוחות הכספיים מצביעים על רווחיות מסוימת ושובי של משקיעים ו אז אני יודע להשקיע אם אני רואה את הדוחות הכספיים של אנדיה מול גוגל
20:27
Speaker A
אז אני יודע להגיד מי יותר היקר מטבע הדברים חברה מביחה הרבה כסף אז הציבור אוהב אותה זה המחיר של המניה תעלה אבל בסופו של דבר השווי שוק נקבע לפי השוק השובי שוק המנייתי שונה מהשובי שוק של הדוחות הכספיים בעצם
20:41
Speaker A
כן מה שאני בעצם עושה אני מחפש מניות שהשובי שוק שלהם פחות ממה שאני חושב שהערך אמיתי שלהם אה אוקיי זה נקודה מאוד חשובה אתה אומר יש פה את השווי של החברה בדוחות הכספיים שלה ויש את ה בכמה אנשים רוצים לקנות לקנות
20:57
Speaker A
ולהשקיע. מי שקונה את המניה הוא כאילו מצפה שה החברה תמשיך לעלות. הוא מביע אימון מסוים בחברה.
21:05
Speaker A
יש אחד קורא את הדוחות הכספיים אומר אני צופה שזה ימשיך לעלות. אחד קורא את אותם דוחות כספיים יכול להיות ש אומר אני צופה שזה ירד.
21:12
Speaker A
נפשט את זה יותר. כל מה שאתה אומר זה דברים זה דברים נכונים. אבל רק נסביר מה זה שוב שוק. נגיד שיש חברה שיש לה מיליון מניות וכרגע היא נסכרת בבורסה במחיר של דולר. זאת אומרת שכרגע השוק, השוק זה אומר
21:23
Speaker A
בעצם כלל האנשים שקונים את המניות הם חושבים שהמניה הזאת חבה מיליון דולר זה זה השובי שוק של המניה אם למניה נסחררת בשי דולר אז זה שוב שוק של כרגיל שתי מיליון דולר אם היא נזכרת ב-10 דולר אז ה שובי
21:36
Speaker A
שוק של 10 מיליון דולר זה נקרא שווי שוק הוועדה של הSNP מכניסה ומוציאה מניות מהSP 500 לפי השווי שוק אבל מי שקובע את השווי שוק זה השוק זה מה שנקרא באנגלית מוקטקפ כן זה ה זה ככה זה עובד אז בעצם ה אנחנו צריכים
21:53
Speaker A
קודם כל להבין שבעצם בסופו של דבר מי שמחליט איזה מני תיכנס SNP ואיזה לא זה הוועדה אבל הוועדה בעצם היא כפופה גם לפי החוקים שלה וגם לפי השיקול דף שלה לפי השור שוק של חברה שבעצם נקבעת לפי המשקיעים האקטיבים
22:09
Speaker A
אם יש משבר כלכלי ומניע הצונה אחת גם אם זה לא מוצדק יכול להיות שיזרקו אותה חוץ עם Snp נגיד למשל היום שישא' ב צחיות שהחברה צחיות שווה 20 22.7 ש מיליארד דולר בשות בnp 500 אם איש איזשהו סיבה לא משנה
22:22
Speaker A
למה החווה ירדה מהשוב אישהו כזה היא תיפלת החוצה בין אם זה צודק בין אם זה לא צודק יש פשוט כללים מי קבע שזה ירד השוק האנשים המשקיעים האקטיבים זה בצורה אחי אקטיבים או הפסיבים שלשם ה הפסיבים בעצם קונים על עיבר כן אבל
22:39
Speaker A
אוקיי השוק השוק כן ביקוש ועצה בעיקרון מה שגורם למניה להראות ולרדת מעבר ל זה בעצם המשקים הם אקטיבים הם מחליטים שמשהו טוב וזה המחיר עולה כן המשקיעים הפסיבים בעצם מכניסים כל חודש בצורה הליבר כן כן כשיוצא דוח המשקיעים פסיבים לא קונים את
22:58
Speaker A
המניה יוצא דוח טוב הם לא קונים יוצא דוח גורם הם לא מוכרים הם בעצם כל פעם שנכנס כסף הם קונים יוצא כסף הם מושכים זה לא יש משיכות הם מוכרים יש נכנס כסף המשקיעים מקיבים הם בעצם קובים האם מניה טובה היא
23:09
Speaker A
יורדת לזה זה המצווה הכי פשוטה איך עובד snp זה אותו רעיון בעצם זה לכל המדדים אנחנו נתפסים פה לSNP בגל שזה הכי מדד הכי גדול, מבוקש ונחשק בעולם.
23:23
Speaker A
עכשיו נעבור על איך עובד השקעה פסיבית. בעצם כל אורך ההיסטוריה כשהיה האנשים רצו להשקה בפרורסה, זה או שאדם קנה בצורה עצמאית או שהוא הלך לי חברת השקעות, אומר, בוא קח כסף ותשקה בשבילי. לפני בערך 50 ומשהו שנה הגיע אחד בשם ג'ק בוגל.
23:44
Speaker A
הוא לא היה היחיד, היה גם את בורטן מקטיר, מקל בורטן היה שם את מרקלס, היו כמה אנשים שבעצם אמרו רגע אחד פתאום להשקיע בצורה כזאתי להביא כסף לחברה של משקיעים אנחנו רואים שהמציאות מרכיחה שמ שהמדדים עצמם עשו צורות יותר טובות מאשר רוב החברות
24:01
Speaker A
האקטיבים מציאות מספרים ראו פדקו את הנתונים של דון SNP SNP זה היה סך הכל צעיר כן ואז הם מגו רעיון בוא נפתח חברת השקעות לא מי שפתח את זה זה הג'ק בורגר כאלה הוא פתח ב-1975 אם לא טועה הוא פתח חברה בשם וןגרד זה היה
24:19
Speaker A
הקרן הפסיבי הראשון בעולם הוא התחיל את זה עם 11 מיליון דולר הוא אמר אני פותח הבת השקעות שאני משקיעה בצורה גברת לא מעניין אותי כלום אנחנו כל האנליסטים לא צריך משרדים לא צריך אנליסטים לא צריך מחקר כלום דו לוקח את הכסף הזה אני משקיע אותו
24:35
Speaker A
בספי 500 לפי מי ש לפי מה שועדת הsפ 500 קבע אם הם החליטו שחברה א' זה 3% 3% מהכסף נכנס לחברה הזאתי הם החליטו שחברה זה זה 2% 2% מקס נכנס לחברה הזאתי לא מעניין אותי כלום לא מעניין אם זה עולה לא מנתי
24:49
Speaker A
אם זה יורד לא מנתי אם יש משבר כלכלי לא מעניין אותי כלום בצורה עיוורת כל פעם שנכנס כסף אני משקיעה את זה לפי איך שהnp 500 בנוי זה היה הרעיון שלו ו אני רוצה בעצם לשאול שאלה לפני שאנחנו בעצם
25:10
Speaker A
נבוא להסתכל פה על הסיכון רוצה לשאול שתי שאלות מאוד מאוד פשוטות האם בכל תחום בחיים כן זה חכם לעשות דברים בצורה עיברת כל תחום ברפואה לא משנה מה בכל תחום שהוא האם יש דבר אחד שתיגיד בן אדם הדבר החכם
25:27
Speaker A
לעשות זה פשוט בצורה עיורת לעשות משהו בלי לדעת כלום בלי להבין כלום אף אחד בחיים לא להגיד שזה דבר תקני כן כל ברדה תגיד שזה לא זה לא אמור להיות זה בגדר פשיעה כן זה שאלה ראשונה שאלה שנייה יש לי
25:41
Speaker A
אבל תמ זה לא עור לגמרי או שנייה אני שואלת את זה בתור בתור לנות את התשובה כן כן לא לא בתור א ז אתה מסתמך על אנשים גדולים אתה מסתמך על שוק לא לא אני שואל את השאלה בשביל לתרץ
25:52
Speaker A
אותה לא בשביל אה שאלה שנייה שאני רוצה לשאול כמה אנשים אתה מכיר שהתפנסו 30 40 שנה מ לא יודע רפואה עורך דין רואה חשבון גננת הוראה הייטק גרפיקאית מהנדס אתה מכיר אנשים כאלה נכון כמה אנשים אתה מכיר שהפרנסו 30 40 שנה
26:10
Speaker A
משוקון שיט לא שבן דוד שגי ששכן שלך ששמעת שהוא מתעסק עם זה לא מכיר כל מי שנשאל אות השאלה הזאתי או יוצות שבה בדיוק אני מכיר מישהו שב זה אף עוד לא אומר לי שמכיר מישהו ואני אגיד לך
26:26
Speaker A
גם למה מה זאת אומרת ברוקר אתה שואל לא כברוקר או כמשקיע כמשקיע לא כמה אנשים אתה מכיר אישית ש30 40 שנה התפרנסו משוקרון זה הפרנסה שלהם אתה מכיר רופי ורכי דין אתה מכיר רוי חשבון שכנים חברים לא משנה
26:42
Speaker A
מה זאת אומרת שוק ההשקאות מסורדי מיטב השקאות מיטב והרל קיימים 30 שנה כולם יודעים שיש בן אדם שקוראים לו בב את כמה אנשים אתה מכיר אישית שכן שלך חבר שלך אתה שואל אני שואל כמה האם אתה מכיר אישית חבר שכן
26:59
Speaker A
גיס בן דוד משפחה כוילה לא משנה מישהיית 30 שנה התפנסו משוקון אישי לא מכיר כולם עונים את שוב אף עוד לא מכיר והסיבה לזה שזה פשוט התחום הכי קשה שבעולם מתפרנס ממנו אבי זכרונו לברוחה אמר לי שאלו חבר שעבר ברוקר אומר שהוא פעם אחת
27:15
Speaker A
שאל אותו כמה אחוז מהלקוחות שלך מרוויחים כסף אומר 97% מפסידים אין ספק שזה התחום הכי קשה בעולם להתפרנס ממנו הכל 1000 רופאים יש לך אולי משקיע אחד מוצלח כן אני לא יודע אני זורק מספר כן הרעיון כן אתה אומר פה משהו קצת מפתיע את יודעת
27:32
Speaker A
זה לא הנה אתה שואל כמה אנשים אתה מכיר שיתן לא אני לא איש של העולם הגדול לא כל מי שנשואלת את השאלה הזאתי אומר את התשובה הזאת הוא לא מכיר אני אומר לך יש סיבה מאוד פשוטה זה באמת
27:45
Speaker A
תחום מאוד מאוד קשה להתפרנס ממנו למה לפתחות דרשה ארוכה למה אבל בעצם כל המשקיעים הפסיביים הם גם מוגדרים אצל רגע לא לא לא לא עדיין הגעתי לפסיביות אני בעצם שואל שאלה בשביל לתרץ אותה אני בעצם שואל פה שאלה יש פה בעצם דבר מוזר שאנחנו
28:01
Speaker A
נחשוב על שתי השאלות האלה איך יכול להיות שאנשים בעצם בצורה עיורת בלי להבין בלי לדעת כלום כן מתפרנסים בתחום הכי הכי קשה בעולם להתפרנס ממנו שאלה תיאורטית כן איך זה יכול להיות זה דבר שבעצם כשחושבים את זה בעצם סותר את ההיגיון נכון מה התשובה
28:16
Speaker A
לזה הרי אף אחד לא מתווכח עם העובדה שזה עובד אף אחד לא אומרים שזה לא דבר זה לא עבד זה עבד רק שואל איך יכול להיות זה הנקודה קריטית שאנשים לא מבינים הרבה אנשים לא מבינים לא לא הסיבה שזה עובד זה
28:29
Speaker A
בעצם כי המשקיעים הפסיבים בעצם לוקחים טרמפ על גבם של משקים האקטיבים ברור ברור אז הם לא עושים את ליבר הם בעצם אומרים הם יעשו בשבילנו את כל העבודה אנחנו ניקח טראמפ על גבם נכון ואני אבין לפתוח יותר אם אני
28:48
Speaker A
רגע לא אנחנו מסכימים שזה עובד ככה נכון ברור שזה עובד ככה כן אז בוא זאת אומרת זה ברור שאם זה היה ליבר לגמרי [נחירות בוז] אף ברדת לא היה משקיע בשוקון הסיבה שהוא משקיע כי הוא אומר תשמע אם כל
29:04
Speaker A
האנליסטים הבכירים בכל בתי השקאות א בוחנים ואם הוועדה של הSNP החליטה שהחברות האלו הם מונים בקריטריונים אז אני מי אני האיש הפשוט אני יפה מאוד מצוין נכון אני לא שואל את אומר זה השאלה זה התשובה השאלה הנכונה התשובה
29:21
Speaker A
הנכונה אבל בוא נתחיל לשוב שני אחד תן איזה משל תחשוב שיש לך עיר קריאת ספר והגיע הבן אדם ואמר רגע למה שנקנה רכב רכב זה יקר הרבה עוצאות הרבה יותר זול נסר בטרמפים צודק נכון לא צריך לקנות רכב לא צריך לשלם דלק
29:36
Speaker A
לא משלם ביטוח לא משלם כלום לא צריך לחכות לטסט לא צריך לחכות הרבה יותר פשוט זה יעבוד יכול לסר בטרמפים כמה שהוא רוצה מה יקרה אם 10% מאנשים בעיר יחליטו גם אותו דבר וגם יעבוד מתים זה ישרוד מה יקרה אם 50% מעיר עשו את החשבון הזה
29:51
Speaker A
נו עדיין יסרוד מה יקרה אם 80% מאנשים את החשבון הזה זה כבר לא יודרוד כי יש לנו 50% שבמקום רכבים הם בטרמפים אז זה תוקע את זה יכול להמשיך על לעבוד נכון זה יכול לעבוד כל עוד שיש לך חלק נכבד מאנשים בעירים רכב אז
30:05
Speaker A
המיוט הטרמפלייסטים יכולים לרכוב על גבם אבל הם לא יכולים להיות רוב. נזכור את הנקודה הקריטית הזאתי. נגיע לזה בהמשך.
30:12
Speaker A
הבנו איך עובד הsnp, הבנו איך עובד השקעה פסיבית. עכשיו בוא נתחיל לחשוב כמו שאמרנו מה מה הסיכונים שיש בדבר הזה. אף אחד לא מדביקי העובדה שמי שעשה את זה ב-70 שנה האחרונות עשה הרבה כסף. אף אחד לא מתביקה
30:25
Speaker A
עובדה שרוב רוב רוב המשקיעים האקטיבים הקנות לא עקפו את את התשואה של SNP. עובדות שאף אחד לא מתווכח איתם. אנחנו בעצם באים לחשוב קדימה. האם מה שהיה אמשיך הלאה להיות אני רוצה קודם כל להדגיש את הלכתי קשה מאוד למצוא נתונים לפני 1989 לקחתי את
30:43
Speaker A
ה לפני 30 שנה אמרתי לו צר בוא נעשה השוואה בין SNP היום לSNP לפני 30 שנה 1995 רק השוואה עוד לפני זה ב10 חברות הכי גדולות בSNP ב-19965 חברה מספר חד מוביל נפט הייתה 2.1% מSNP קוקה-קולה הייתה מספר 2 1.9% % אוכל גנל
31:04
Speaker A
אקטריקס זה תעשיית מנועים 1.5% מרק תרופות 1.2% פוקטן גמבל זה מוצרי בית 1.1% ג'ונסון ג'ונסון זה תרופות 1.1% מייקרוסופט הייתה 1.1% וואמרט כמנוט 1.1% IBM מחשבים 1% אינטל צ'יפים מחשבים אחוז ה10 חברות הכי הרבה אתה אומר זה הייתה 2.1 אחד
31:24
Speaker A
היה תקופות קצרות שהיו הגיע ל3% אולי באיזה אבל 1995 10 חברות הכי גדולות בNP היו 13.5% ח% מSNP. זאת אומרת, אם אדם שם 10,000 דולר בSNP, 1350 דולר הלך ל10 חברות, 210 דולר הלך לחברה אחת וכולו וכולו. זה היה המצב ב-1995.
31:47
Speaker A
ניסיתי לברר מי שהשקיע אז כמה כמה חברות היו 50% מהכסף שלו. קשה למצוא נתונים אבל מה שנראה שזה היה 10% מה 50% מהכסף הלך משהו בין 50 ל100 חברות לא הבאתי את האות משפט האחרון אם אני הייתי שם ב-1995 10,000 דולר בSNP
32:09
Speaker A
אז הבנתי כן ש 5,000 דולר מתוכם שזה 50% מההשקעה שלי לתוך כמה חברות היא הייתה מפוזרת אה כאילו מתוך ה500 חברות כן ה-50% על פלי כמה חברות הם 13% אמרת לי זה 10 חברות 10 חברות אוקיי מה שנראה אני יודע
32:29
Speaker A
בין 50 ל-100 חברות היו 50% מסsNP הכי גדול הייתה 2.1% זה פחות או יותר היה המצב בNP כמעט עד לפני עשור בערך עכשיו בוא נשמע את הנתונים של 2026 סוף 2025 2026 היום מספר אחד אvידia צ'יפים טכנולוגיה 7.4% 4% מספר 2 app טלפונים טכנולוגיה
32:56
Speaker A
6.2% גוגל היום טכנולוגיה 6.1% 1% מייקרוסופט גם טכנולוגיה 4.9% אמזון 3.7% מטה פייסבוק 2.7% ברודקום צ'יפים 2.6% טסלה אולי טסלה זה חברת רכבים אבל היא לא נסחררת לפי חברת רכבים היא נזכרת כמו חברת AI 2.5% ברגש ברג זה חברה שבוע בפת 1.8%
33:20
Speaker A
וואלמרט כמנועות 1.7% זה הראשונים רק נמשיך עלה ברשימה ל-21 איללילי זה תרופות 1.6% 6% un health heג זה ביטוח בריאות 1.3% JP morגן בנקing 1.2 וזה מסטרקדה סליקת אשראי 1.2 1.1 זה קצקו Wallmartט Home Depפו שלוש קמנאות כל אחד בערך אחוז
33:41
Speaker A
אורקול דataה טכנולוגיה 0.9 נטפליקס 0.9 אדובי גם טכנולוגיה תוכנה ופפסי 0.8 זה 22% זה 22 חברות הראשונות היום ב-2026 מי ששם את הכסף שלו בNP 7% מהכסף שלו מעל 7% לחברה אחת מעל 7% מהכסב שלו נכנס לחברה אחת מעל 20% מהכסף שלו נכנס שלוש חברות
34:08
Speaker A
40% מהכסף שלו נכנס ל-10 חברות ו-50% מהכסף שלו נכנס בערך ל-2021 חברות זאת אומרת מתוך ה-500 חברות 478 ש זה 20% זה זה 50% לא ו22 חברות זה עוד 50% עוד פעם 7% בחברה אחת מעל 7% בחברה אחת
34:28
Speaker A
20% ב3 חברות 40% ב-10 חברות 50% בקצת יותר מ-20 חברות זה זה המצב היום אז דבר ראשון בלי ש לפני שאומרים כלום להשוות את הsnp היום SNP לפני 30 שנה ב-1995 חלה לא דומה הסיכון יותר גדול לפני הסיכון נק אומר זה
34:47
Speaker A
לא דומה איך אומרים באנגלית deפ beast זה בריה אחרת SNP של היום זה לא SNP של פעם עכשיו נחשוב על סיכונים כן וסתם האנליסטים שהם אלו שדואגים מי יכנס לSNP הם לא מודעים לחשש הזה הועדה של SNP הועדה של SNP
35:07
Speaker A
לא קשור יש כללים הם לא יכולים לשות את הכללים ששוק השתנה זה הכללים SNP בעצם רואים פה איזה משהו לא תקין משהו שהוא שאדם משקיע 1000 דולר חצי ממנו חצי מהל דולר מושקע ב-22 חברות זה משהו שלכאורה לא
35:23
Speaker A
תקין יש מנדד המנדד הזה במשך 50 70 שנה הוא עבד ככה אתה יוצא פתאום כי מה שהוא לא מתחשן ישנה את זה אומר זה הכללים זה הכללים זה המדד זה המוצר אנחנו לא משקיעים אנחנו בסך הכל מייצרים מוצר אותו מוצר בדיוק 70 שנה אתה
35:41
Speaker A
לא רוצה פתאום כשיש משבר אז פתאום הכל יברוד נכון אותו מצ אותו מוצר שמראה כשהכל עולה הוא גם מראה שהכל יורד. הם חברה של מידה פיננסית. הם לא באים ל זה רק מידע בסוף.
35:51
Speaker A
זה מידה. כן. זה לא המלצה להשקעה ביח זה מידה פיננסית. זה המצב של השוק במשך.
35:56
Speaker A
אם זה היה המלצה להשקעה הייתה יכול להגיד בואנה איזה מין המלצה מטופשת זו. בדיוק.
36:00
Speaker A
זה לא המלצה. זה זה סיכור. זה המדד זה המספר. כך הוא עבד במשך 70 שנה האחרונות. אז סתם בתור משהו קצת נקודה קצת מצחיקה. אני שואל המון פעמים אנשים שמשקיעים בNP. למה אתם משקים בP ולא בנזדק? הרי ב-40 שנה האחרונות עצורה לנזק
36:16
Speaker A
אתה בערך כפולה מSNP באמת כן ב-40 שנה האחרונות כן מי שהשקיעה לפני 40 שנה בנזדק מול SP לא פעם אחרונה שבדקתי זה היה כפול אולי עם דיוידנדים זה יהיה מספר אולי קצת שונה כפול למה כולם רוצים SNP אתה יכול
36:32
Speaker A
לשאול כל אחד אומר מה הנזדק זה מרוכז מאוד בטכנולוגיה זה זה רק 100 חברות הנזדק 100 כן יש לא מדבר על הנזדקה בבוס אני מדבר איתך על הנזדק 100 זה מרוכז בטכנולוגיה זה רק 100 חברות זה עולה כו משוגע רואה את כ
36:44
Speaker A
משוגע אבל אני הסתכלתי מה נתונים בנסדק כן היום אתה זה זה הsnp כמעט נהיה כמו הנסדק במובן הזה כאילו שמה אולי 10 חברות זה 60% מה זאת אומרת הנסדק אתה אומר הסיבה שאנשים לא ישקיעו בו כי הוא כאילו מוצר שהוא לא
36:59
Speaker A
מספיק יציב יציב כן הוא עולה כמו משוגע והוא גם יורד כמו משוגע ב2000 הוא ירד ב-80% כן לכן המשבר של 2000 80% 80% וואו אז אנשים מפחדים תשמע אולי בדיוק שאני צריך לתן את הילד שלי זה יזכור קרוס ב80 %
37:14
Speaker A
אז הנזדק זה כאילו יותר מפחיד זה יותר מרוכז יותר טכנולוגיה אמר היום הSNP כמעט נהיה כמו הנזדק הנזק הוא עוד יותר קיצוני כן אמר שבדקתי נראה לי שה10 חברות זה משהו כמו 60% מהכסף ה15 חברות זה 75% מהכסף שמה
37:29
Speaker A
זה הרבה יותר קיצוני נכון אבל SCP כבר א אתה יודע כבר מתקרב להיות יותר הוא יותר נזדק מאשר א משהו אחר כן אבל סתם נקודה נקודה למחשבה עכשיו אתה עלית את הנושא הזה הרי כל ברדת מבין שזה כבר יותר מסוכן כן
37:43
Speaker A
‏SLP של היום זה לא SLP של ג'ק בוגל מיצ עליו כן זה זה בריאה אחרת לפני זה יותר מש כל ברדת מבין שכשהכסף יותר מרוכז אתה חסוף לסיכון יותר גדול עם מה שקורה לאנvידודיה לא יודע מה 7% מהכסף שלך אתה
37:56
Speaker A
יודע זה סיכון יותר גדול זה כל אחד מבין שזה יותר מרוכז זה סיכון מספר אחד שאני חושב שהמון אנשים לא מודעים לזה אולי מודעים קצת תעשה את ההשוואה שומעים שזה 7% שמעתי את הנתונים שאת שאתה אומר אבל עכשיו אתה הסברת לי זה הרבה יותר
38:15
Speaker A
ברור מה מה החומרה של הדבר הזה וכשנחנו באים הרי כל הרעיון של ההשקעה הפסיבית אנחנו אומרים שלא מבין אומר תראה איך זה עבד בעבר אומר בוא אתה רוצה לעשות השוואה בין היום לעבר בוא ניתן לך השוואה זה לא אותו דבר אצל defend beast כמו
38:29
Speaker A
שאומרים באנגלית זה בריה אחרת SNP של היום זה לא SNP של פעם זה נקודה אחת אני חושב שיש סיכון הרבה הרבה יותר גדול מזה שזה בעצם מה שהזברתי בהתחלה המשקיעים הפסיביים בעצם הם בעצם יושבים על גמם של משקים אקטיבים
38:47
Speaker A
וכשמתחילים לברר את הנתונים מה קורה היום אנחנו נראה שפה יש פה סיכון עצום ממש סיכון עצום זה הרעיון של השקעה בnp בעצם אומר שSnp זה 500 רבות הכי גדולות התפוקים נפלטים הטובים נכנסים כן אבל אמרנו מי קובע את זה
39:04
Speaker A
משקיעים האקטיבים כשהם רואים שיש חברה טובה המנה העולה היא נכנסת לSNP חברה טובה היא היא יצאת החוץ עם הSN פי מה יקרה אבל אם משקים אקטיבים פה לא שולטים בשוק לא משנה עכשיו למה מה יקרה אם הם לא
39:17
Speaker A
שולטים בשוק אין אוכלים יותר לקבוע מה חווה טובה מי חבה לא קבועה בעצם אתה יעשיבת ההקרה בדיוק עכשיו זה בעצם עדר של עיזים ש רץ עליו כן אז אני רוצה לתת כמה נתונים רגע אבל לא עליו לגמרי או למה לא
39:36
Speaker A
כל הרעיון של השקעה הפסיבית שאדם אומר אני לא מבין כלום מהחיים שלי לא מעניין אות אם זה חברת טובה או לא חברה טובה לא מעניין אותי מה הדוחות שלה לא מנתי אם יש משבר כלכלי לא מעניין לי כלום לא מעניין לי לא
39:45
Speaker A
מקרו ולא מיקרו כלום אני קונה את ה-500 חבות של SNP לפי מה שועדת הs החליטה איך לפזר את החברה הזאתי והיא החליטה בגלל מה שהמשקים בחו המשקיעים האקטיבים הם בעצם קבעו בעצם את היפה ואם ה ואם מי שקבע את זה זה עדריזים שהלך
40:03
Speaker A
אחרי אה נכון הפעמון אז אז המשקיעים פסיבים הפסידו בהתאם נכון הם בעצם הם רוכבים על גמם שמשקים אקטיבים אבל אני רוצה לדבר על סיכון שהיום הוא ממש עוצמתי שהמשקיעים האקטיבים בעצם איבדו שליטה רוצה י כן פשוט נתונים בוא נרוצה ללכת פה מאתר של זה אחד
40:23
Speaker A
מהחברות הגדולות של הנתונים של ה בוא נתן לך נתונים של ה כשהמשקים האקטיבים הקרנות האקטיבים של אנחנו פה נתלונים על חברות השקעה אמריקאיות שסחורות ב א בארצות ד רק דוק בארצות הברית ב1 1993 עכשיו הקרנות אקטיבים איזה 1900
40:44
Speaker A
1993 הקרנות האקטיבים הכמות כסף שהם ניעלו מה שנקרא AUM באנגלית asset on the management כמה כסף היה מנוהל תחת קרנות אקטיבים ב-1993 1.47 טריליון דולר 2016 10.9 טריליון דולר 2021 16.46 46 טריליון דולר. זה היה הכמות כסף שהם נהלו הקרונות האקטיבים האמריקאיות
41:07
Speaker A
וזה. זאת אומרת שניקח את זה נגיד מ216 עד 2021 חמש שנים זה עלה מ1 טיליון דולר לבערך 16.1 טיליון דולר. בערך ב-50% זה עלה הכמות כסף שמנהלים. עכשיו שם הדגשה כמות כסף שמנהלים זה לא אומר כמה כסף נכנס
41:22
Speaker A
ויוצא. אם הם ניעלו נגיד טריליון דולר והשוק עלה ב-100% אז עכשיו הם מנהלים שתי טיליון דולר. כן כי השווי של נכסים שלמלה כן רק נדבר על שווי שווי של כמה כסף כמה כסף נמצא בתיקי השקות שלהם עכשיו זה סך
41:37
Speaker A
הכל כמה כסף הם נהלו 2021 16.446 44 ש טרייליון דולר מתוך הסכום הזה כן זה סך הכל זה קנות אקטיבים זה עגרות חוב זה מניות זה הם יכולים גם להשקיעה בחוץ לארץ לא משנה איפה כן בל 1993 הכמות כסף שהיה מושקעה רק
41:54
Speaker A
במניות קרנות אקטיבים בארצות הברית שמשקיעות רק במניות של ארצות הברית בלבד 1993 603 מיליארד דולר 2016.6 טרייליון דולר 2021 7.2 טרייליון דולר תזכור את המספר הזה 2021 הקרנות אקטיבים בארצות הברית ניעלו כסף שהיה מושקע במניות בארצות הברית 7.2 טריליון דולר זה היה נתון 2021
42:18
Speaker A
כן יפה זה קרנות אקטיבים עכשיו בוא נעבור על הנתונים של הקרנות הפסיבים 1993 הוא פתח ג'ק בוגל פתח את זה ב-1975 עם 11 מיליון דולר 1993 זה כבר הגיע ל-27.8 מיליארד דולר 2016 2.6 טריליון דולר 2021 5.7 שווה טריליון דולר זה הכמות
42:37
Speaker A
כסף שקנות פסיביים בארצות הברית נהלו כמות כסף שהיה תחתם זאת אומרת שזה עלה עליה באלפי אחוזים אלפי אחוזים יפה מאוד רק מ2 16 עד 2021 זה עלה ב-100% יותר מ-100% בזמן שהקנות אקטיבים זה סך הכל ב-50% יפה מאוד עכשיו
42:52
Speaker A
תשמע את הנתונים כמה כסף מתוך הקנות הפסיבים בNP לבדה ב-1993 הקנות הפסיבים בארצות הברית היה להם 19נ 8 מיליארד דולר שהיה מושקעות בnp 2016 זה היה כבר 763 מיליארד דולר ב-2021.689 689 טריליון דולר בNP זה 2021 1.68 68
43:15
Speaker A
טריליון דולר. זאת אומרת שמהתחלה 45 שנה מ שג'ק בורגל התחיל את זה 1975 עד 2021 זה עלה בפי 153,000 הכמות כסף שקרנות פסיבים נהלו בספי 500 זה 2021 ב-2023 יצא נתון מפחיד 2023 זה הפעם ראשונה בהיסטוריה שהקנות הפסיבים מארצות הברית
43:39
Speaker A
נהלו יותר כסף משקנות אקטיבים דיברנו על הטרמפ 2023 הפעם הראשונה שההקנות הפסיבים נהלו יתרי כסף מקנות האקטיבים.
43:49
Speaker A
משוער שב-2025, כן, זה קשה מאוד לדעת הנתיים מדוייקים, משוער שב-2025 טריליון דולר עבר מקרנות אקטיבים בארצות תרבית קרנות פסיבים טריליון דולר. עכשיו אמרת את הנתונים 2021, בוא תקשיב את הנתונים של 2000 מינור 2026. זה נתונים מודקנים מאתר ICI. מודקן
44:07
Speaker A
היום לנתונים של ינו 2026. סך הכל שווי הנכסים של קנות אקטיבים מארצות הברית 17.77 טריליון דולר יכול שב 2021 זה אחז ב ש ב7 זה היה זה היה רק במניות כן אני עכשיו סך הכל כן סך הכל הם ניעלו ב-2021 16.46 ש טריליון
44:29
Speaker A
דולר היום זוכז על 177 בחמש שנים האחרונות בקושי כן סך שובי הנכסים שמנהלות הקנות הפסיבים בארצות הברית כן שמשקיעות בזה זה 19.79 שב טריליון דולר זאת אומרת זה כבר הכף בשתי טריליון דולר הכף סך הכל הנכסים עכשיו סך הכל הנכסים
44:52
Speaker A
יכול מושקע במניות בעקרות חוב היברידי בארצות הברית באמריקה זה סך הכל הנכסים שלם זה עכשיו נכסים מה שמעניין אותי זה כמה כסף מנהלים במניות לא בסך הכל כן סך שובי הנכסים שקנות אקטיבים זה הנתון הכי מפחיד שיש כאן סך שובי הנכסים שקנות
45:08
Speaker A
אקטיבים ארצות הברית שמשקיעים במניות.7 שבע זה סך הנפסים מתוך זה כמה מניות כמה מושקע רק במניות בארצות הברית כן לא מנתי מה שמשקים עכשיו בהודו כמה בעצם זה אומר שהרוב הולך לSnp 8.02 טריליון דולר פחות מחצי פחות מחצי 8.0 טרייליון דולר הקרנות
45:27
Speaker A
אקטיבים כיום הפסיבים 13.06 ש טרייליון. זאת אומרת שהקרנות הפסיבים מחזיקים כמעט לפי שתיים מקרנות אקטיבים שמשקיעות במניות. מניות זה לא דווקא SNP במניות. היום הקנות הפסיבים מחזיקות כמעט פי ש כמעט זה קצת פחות כן 8 מול 13 טרייליון דולר.
45:49
Speaker A
נתון מפחיד מזעזע מזעזע. עכשיו יש מאוד נתון כמה כסף נמשך דיברנו עשה כמה כסף יש זאת אומרת בעצם אם אני רוצה לומר את זה במילים שלי אם מתוך הכספים שמושקעים הן בקרנות האקטיביות והן בפסיביות יש לנו 21 מיליון שמושקע במניות שאנחנו לא
46:10
Speaker A
יודעים כמה מתוכם בNP אבל ודאי חלק נחבד יש לנו בעצם שמונה באקטיביות 13 בפסיביות כן שזה שזה מניות בארצות הברית וה-13 נותן טון שהוא על עיבר ורק השמונה מנסה לפלס את הדרך באיזשהו אה בדרך לברוח משם באיזשהו מקום כנראה
46:32
Speaker A
יש שונה טריליון דולר חוץ [נחירות בוז] ממה שאנשים פרטיים אנחנו לא יודעים מה קורה באנשים פרטיים כן אני אומרת על הקרנות אקטיבים הקרנות האקטיבים כן יש רק ש8 טריליון דולר שמזיזים את השוק שמישהו הקרנות לא אוהבים משהו מוכרים אוהבים משהו
46:45
Speaker A
קונים כן יש 13 טיליון דולר שמושקע לי עיבר מה שנקרא עכשיו סך הכל הנכסים זה רק בארצות הברית אין לי מושג מה קורה בשאר העולם אני לא יודע מי שנת נתונים אלה מה קורה באנגליה הרי כל העולם הברכים מארץ
46:59
Speaker A
ישראל משקים בספ אותו דבר גם ההודים והאנגלים והצרפתים הכספים האלו זה לא קשור לכספים שמקשקים א בארץ ישראל זה רק הקרנות האקטיבים והפסיבים שאמריקאיות אבל נגיד שאני משקיע אני שם את הכספי פנסיה שלי בחברת אראל איך אראל משקיע בNP
47:18
Speaker A
איך אם לא דרך איזשהו חברה אה יכול להיות אני לא יודע צריך לשאול אותם אולי הם עושים את זה לבד אולי הם עושים את זה דרך מישהו יכול להיות אבל לא משנה אחוזים אותם אחוזים מה שיהיה זה הנתונים של החברות
47:30
Speaker A
אמריקאיות בלבד מה קורה בכל שאר העולם אין לי מושג כן עכשיו תשמע עוד נטום נפחיד עד דיברנו כמה כסף מנועל שני משיכות והפקדות מגיע קרן מקבל כסף הוא משקיע מושכים ממנו כסף הוא צריך למכור כן סך המשיכות בחודשיים החרונים דצמבר וינואר דצמר 2025
47:50
Speaker A
וינור 2026 סך הכל המשיכות נטו נקרא משיחות נטו נכנס כסף יוצא כסף חז נטו זה אומר אחרי הכל אחרי כל המשיחות נטו סח המשיכות כאילו זה היה במגמה שלילית זה במגמה שלילית ש כמה שנים שמאקטיבי יוצא ובפסיבי נכנס כבר כמה שנים טובות שזה
48:06
Speaker A
ממשיך המגמה הזאתי במשואר של 2025 לבד טריליון דולר עבר מאקטיבי דפסיבי בדצמברמרבר 2025 משכו מקרנות אקטיבים 73 מיליארד דולר בינואר 2026 40 מיליארד דולר עכשיו תמיד סוף שנה זה זמן שאנשים עושים הרבה תזוזות כן משכו 73 טרייליון דולר
48:27
Speaker A
בדצמבר 40 מיליארד דולר מיליארד כן ב-2026 ינו 2026 סך הפקדות נטו לקרנות פסיבים אין שם אין משיחות שם יש יותר הפקדות בדצמבר 2025 92 מיליארד דולר ובינואר 2026 1.36 3 ש טיליון דולר רק בשביל השוואה 1.
48:47
Speaker A
3 מיליארד דולר לא זה ס קטן פי לא זה כלום 1.3 זה כלום הפקידו בדצמבר 92ח מיליארד ובינור 1.3 שלו מיליארד בדיחה אה סור קטן סליחה אבל בחודשיים האחרונים הגנו תמיד השקה פסיבת ידע אנשים מקבלים זה צריכים לשנים
49:04
Speaker A
מיסים זה הזמן שהכי פחות הולך כסף לצד תמיד זה הזמן שאנשים עושים חשבונות אבל אתה אומר לפחות בדצמבר 92ח מיליארד דולר הופקד ועוד בדצמבר בשקנות אקטיבים 73 מיליארד דולר נמשך כמה זה הפר 165 מיליארד דולר 165 מיליארד דולר
49:25
Speaker A
שיצא משמה ו הפר כן מה שנכנס מה שיצא אז זה וזה מגמה שרק יותר גרוע משנה לשנה לשנה עכשיו אנחנו מבינים לבד מהטייס מתחיל לנסוע ללא ללא טייס אבל טוס נוסע לי לא עכשיו אני רוצה לתת לזה המחשה מספרים יפים
49:42
Speaker A
זה אני רוצה לתת המחשה מתמטית כן איך זה יצא בפועל מה קורה בשטח בוא ניקח את nvידיה כן מהמה שאני בדקתי ההשרות הם בnp 500 שב-2025 התוסף ה ה הכסף הפסיבי השקיע הנתונים שראיתי מאוד מאוד זה בין 358 מיליארד בין 350 ל-800
50:05
Speaker A
מיליארד דולר ההקרנות הפסיבים השקיעו ב-2025 בין 350 ל-800 מיליארד דולר בSnp לבד כר דיברנו עד שדיברנו על זה על מניות כמה כסף נכנס רק לSNP ביחס לחברה הספציפית של אינדיה אתה מדבר כרגע לא לא כל הקרנות הפסיבים מארצות הברית
50:24
Speaker A
כל הפסיבי כמה כסף הם השקיעו כסף נוסף כמה כסף נוסף הם השקיעו ברק בNP לבד אנחנו יודעים כמה כסף נכנס להם כן אנחנו יודעים כמה כסף מנהלים אבל כמה כסף הם השקיעו רק בnp לבדה ההשרות שאני ראיתי מה שראיתי את זה המספרים נעים בין 350
50:41
Speaker A
מיליארד ל-800 מיליארד דולר אפילו ראיתי מספר אחד של 900 מיליארד דולר בוא ניקח 350 מיליארד דולר בוא נעשה חשבון איך זה מה זה אומר למעשה ביום יום יש כל שנה 200 בערך 252 ימי מסחר חר בארצות הברית נכון
50:57
Speaker A
תוריד את כל השישי שבת חגים וכולו וכולו בוא נניח לצורך העניין ש350 מיליארד דולר זרם מהשקרות מהקרנות הפסיבים לSNP 500 ב-2025 252 במסחר זה אומר שממוצע כל יום 1.4 מיליארד דולר נכנס לאנvידיה כן אתה צריך לחלק את זה את הסכום 350
51:19
Speaker A
מיליארדור לחלק את זה 252 ימים זה אומר שמוצא כל יום נכנס עם בערך 1.4 4 מיליארד דולר כסף פסיבי לאנvידיה לבד זה לא הבנתי למה אתה אומר לי אנדיה לבד אני הבנתי שאתה אומר בכל לכל המדד כולו הושקע
51:34
Speaker A
נכון אני אומר אם הם השקיעו 350 מיליארד דולר בכל המדדיה זה מעל 7% מהמדד הם הם מחלקים את הכסף את כל הכסף הזה 7% זה הולך לאנvודיה 6% זה הולך לאפל 5% הולך חשבת ש7% מיליארד 250 ימים בדיוק יוצא 1.4 4 מיליארד דולר ביום
51:52
Speaker A
בממוצע יומי אם זה המספר הנכון זה אומר שמוצע זה נוצה להיות בטוח שמתי אותך נגיד בוא נדבר על מספר של 500 מיליארד כן זה יותר קל 500 מיליארד אנחנו מחלקים אותו 7%5 מיליארד נכנס כל השנה כן בוא נניח שנכנס ב-2025 500 מיליארד
52:11
Speaker A
דולר נוספים מקרנות פסיביים לSNP כן לחלק את זה 252 ימים זה בערך שתי מיליארד דולר ביום זאת אומרת כל כל יום בממוצע הקרנות הפסיבים זרקו עוד שתי מיליארד דולר לSnp יפה איך הם חילקו את זה אז בוא ניקח לפי ה
52:25
Speaker A
אז 7% מש 7% מתוך ה2 מיליארד הלך לאנדיה אה ו7% 7% מתוך שי מיליארד זהלא 7% מתוך 350 זה אז זאת אומרת 7% מתוך מתוך 200 זה מתוך 200 מיליארד הזה בערך 140 מיליון דולר עוד פעם רגע אני רוצה אתה אתה טוען ש1.4 4 מיליארד
52:49
Speaker A
הושקע כל שנת 2025 לא כל יום אם נניח שנכנס 350 מיליארד דולר נטונות זה כל השנה עברנו 500 500 זה כל השנה כל השנה כולה כמה נכנס כל יום אז אם אני מחלק את זה ל-250 ימים זה ש
53:07
Speaker A
מיליארד ביום יפה מאוד כל יום שתי מיליארד דולר כל יום הזה כמה כסף נכנס לנvודיה שתי מיליארד דולר שנכנס לSNP כמה מתוך זה נכנס רק לאנvידודיה כמה יוצא בערך 140 מיליון דולר 7% מתוך ש מיליארד מיליון אה זה לא ש טוב
53:23
Speaker A
140 מיליון דולר זה הגיוני שזה 7% מתוך השתי מיליארד בדיוק שנכנס ב 7% מתוך 1.4 במילארד דולר זה 100 מיליון כן בסדר אז זאת אומרת אם המספרים אלה נכונים ישרחות שזה אפילו 800 מיליארד דולר בשנה כן וזה רק נהיה יותר גרוע ויותר גרוע אם
53:41
Speaker A
נניח אם זה 500 מיליון מיליארד 500 מיליארד אז זה 140 מיליון לאינגיה לדה זאת אומרת שכל יום כן אם המספרים האלה נכונים כל יום 140 מיליון דולר אוטומטית נכנס לנדידיה לא משנה מה 140 מיליון דולר כמה זה יוצא בחודש כמעט 3 מיליארד דולר 20
53:59
Speaker A
מי עסקים 20 ממיל מסחר 2.8 מיליארד דולר זאת אומרת שכל חודש אם לא לא כמה מייעסקים עשית 20 20 א 140 מיליון כפול 20 זה בערך 2.8 מיליארד דולר כן 2.8 מיליארד כן יפה זאת אומרת שכל חודש בערך יכול להיות
54:17
Speaker A
שהמספרים יותר גרועים בין ש ל2.8 108 מיליארד דולר בצורה אוטומטית נכנסת לנדידיה. עכשיו בוא נשאל את השאלה. כמה כוח יש למשקיעים אקטיביים בשביל להרוס את הפרצדורה הזאתי? הם צריכים למכור מניות של נבוידיה כל חודש בין שתיים לשלוש מיליארד
54:33
Speaker A
דולר. רק בשביל לגרום את זה לא לעלות, לא להוריד את המחיר. הם צריכים למכור בין שתיים לשלוש מיליארד דולר כל חודש מניות של נבידק בשביל לא לעלות את המחיר. זאת אומרת, גם אם המשקיע האקטיבי החליט לברוח מינדיה והוא מוכר,
54:48
Speaker A
כן? כל עוד ומחר 2.8 2.3 כיוון שהיה ביקוש של 2.8 מיני כל הזמן נכנס אוטומט כן אז בעצם מבחינת השוק לא היה ירידה כן המניה לא ירדה הם יכולים למכור 2.8 ש מיליארד דולר מניות שאני הביטי וזה עדיין לא ירד
55:08
Speaker A
אז אתה אומר בעצם זה יש פה חלל שגדל פה יזבור מתחת הכביש ויום אחד הפלת קורס לזה לא קוראים חלל לזה קוראים בורה מתנפח מתנפח מתנפח מתנפח מתנפח במצב היום ש הקרנות האקטיבים אנשים כבר לא שולטים בשוק הם יכולים פה ושם יום אחד יומיים כן חברות
55:27
Speaker A
קטנות כן בוא נשאל שאלה הגיונית מה יגרום לנדידה לרדת שיש לך מצב שכל חודש נכנס לך שלוש מיליארד דולר לנדיה בצורה אוטומטית מה יגרום לזה לרדת עכשיו? עבודה שנייה ככל שזה ימשיך להתנפח ככה הוא יתפוס משקל יותר גדול מSNP כי הרי SNP נקבע לפי לפי שובי
55:44
Speaker A
שוק אם כל חודש זורם לך 3ל מיליארד דולר לנדיה הוא התנפח ויתנפח ויתנפח הוא אוטומטי מתנפח בצ אוטומטי מתנפח איך אפשר לעצור אותו אתה צריך כוח נגדי שימכור אותו אבל אנחנו מדברים פה כבר מספרים הזויים וזה רק נהיה יותר גרוע האקטיבים כל הזמן
56:00
Speaker A
יורד להם כסף הפסיבים כל הזמן מתבוסף להם כסף הם עושים בצורה עיורת הם לא מעניין אותם כלום תראה אתה משליך פה פצצת טום ש אומר אנשים אומרים שמחים אומרים אבל קודם כל צריך להבין איך זה עובד אז בוא
56:12
Speaker A
נשוב על הסיכונים אם יבוא מישהו ושאל אותי מה יגרום לשיטה הזאתי שעבדה נפלא במשך 70 שנה מה יגרום לזה להפסיק מה באמת לפני נגיד 40 שנה מבחינת הפסיבים אז אתה חוזר ואומר שהפסיבים לפני 40 שנה הם היו קצפות
56:29
Speaker A
היו חלק קטן כל ההמצאה של הפסיב התחילה לפני הבית לך נתונים של 1973 19 כל הנתונים האלה זה לאט לאט לאט לאט לאט השיטה נוסר פה איזשהו שהשפחה א התיישבה על מקום הגבירה בדיוק זה מה שצ וכאילו כרגע המשקיעים הפסיבים שהולכים על
56:50
Speaker A
עיבר אין מי שמנוות אותם בכלל זה הרבה יותר גר מזה מצד שני מבחינת האישפוט סתכל בגרפים הגרפים עולים כן בוא בזמן שהכל חלול יכול להיות שכל מי שמוכר זה זה אקטיבים בעצם אקטיבים בורחים מי שיש לו שכל בורח
57:09
Speaker A
מי שהוא עדר קונה זה המצב זה כאילו זה זה תאונה עכשיו עכשיו בוא נחשוב שנייה אחד מה יקרה למה למה אני שאנשים לא מבינים מה מה עולו להיות פה נניח שאיזשהו משהו יגרום למשקיעים פסיבים לשנות את דעתם לא משנה למה
57:28
Speaker A
הפסיבים הפסיבים החידו לשנות את דעתם מישהו החציך לשכנע אותם לא עובד יותר לא משנה למה הם עכשיו מתחילים למשוך כסף מה יקרה כל הגגה יתהפך לחברות הפסיבים שהם היום הרוב בשוק הם יהיו חייבים למכור ברור ברור אתה יודע מה קורה כשכול מתחילים
57:46
Speaker A
למכור אין קונים אין מריע רוב ואקטיבים קרן קרח גם הם יברחו כן כ כי אקטיבים גם הם יברחו כן האקטיבים כבר ברחו א לא גם הם עדיין לא ברחו הרי זה מי שו מטעונים שאקטיבים הרי לא לא שרו את השוק
58:00
Speaker A
הם גם נתפסים בפחד ובעלה כשהכל צונח כן אבל כשאתהשוב מה זה שיש לך כזה עוצמה תחשוב שלי יוציר מישהו הגיע ניות לכל המשקים בסיבים את המוח להוציא את הכסף שלהם עם השקעה פסיבית לא אכפת לי למה יש משבר כלקלים צריכים את הכסף לא משנה למה
58:14
Speaker A
כן הם מתחילים שש למשוך פשוט תחיל מכירות בכסף מזעזע והם הרי מבואלים הם אנשים הם לא אנשים שרה להחזיק את ה גם ברגעי משבל בוא נשאיר את הסיבה מה יגרום לזה בצד יוציא שיקרה איזשהו משהו שיגרום להם לפחד
58:34
Speaker A
יכריח אותם למקור. לא אכפת לי למה. אני לא בא להגיד עכשיו מה רמת הסיכון, מה אחוז שזה יקרה. אבל אנחנו צריכים להבין כאילו מה יקרה בכזה סיטואציה. בכזה סיטואציה הכל יקרוס.
58:46
Speaker A
כי המשקיעים פסיבים, החברות הפסיבים אין להם דעה. הם לא מתקשרים לבן אדם, תשמע, לא כדאי איך למכור. הם הכל לזה עבר. אתה מכניס קונה ושרך כסף אני מוכר. זהו זה כל הרעיון. אנחנו חוסכים בהוצאות, לא מחזיקים אנליסטים, לא מחזיקים א שום דבר. לא. יש
58:59
Speaker A
לנו משרד קטן. מישהו אחד קונה. מוכר לי. מה הסיפור? הכנסת לי כסף, קניתי לפי הSNP, נחרת, משכת כסף, אני מוכר. זהו, אותו דבר שגרם לזה לעלות ולעלות ולעלות, זה מה שיגרום לזה גם אם זה יקרה, יגרום לזה גם
59:12
Speaker A
לצנוח בצורה מזעזעת, מזעזע, מזעזע. עכשיו דיברנו סך הכל נקרא לזה סיכונים תאורטיים א' שזה הspוד מאוד מרוכז לעומת מה שהיה פעם. נקודה שנייה שהמשקים מהכפסים הם כבר שטים על השוק. עכשיו רוצה לעבורל לשלב הבא. הרגת את הבן אדם מה זה לאורך
59:33
Speaker A
רגע חכה אנחנו רק בתחילת הדרך יוסף איתו הרגה עוד שנייה נו בורות בכל אורך היסטוריה בורות התנפצו לא היה בעולם היסטוריה ברורה שלא התנפצה בוא בוא סתם נקודת מה המצב של הבורסה כיום של הsnp של הבורסה אמריקאית לעומת המשברים
59:53
Speaker A
עבור בוא נעשה רק קצת צת השוואה מכפיל רווחים וד מה זה מכפיל רווחים תסביר לי מה זה נני מניח שיש חברה שיש לה מיליון מניות והרוויח דולר הרוח לך מיליון דולר כמה כסף כל מניה הרוויחה דולר מיליון מניות רווח של מיליון דולר
60:11
Speaker A
תחלק את זה לגמניות כל יפה מאוד זה הרווחים שלה פר מניה עכשיו אם החוהן נסחר אם המניה נסחרת בדולר אז היא בעצם נסחרת נכפיל רווחים של אחד היא הרוויחה דולר והיא נסחרת בדולר בעצם זה 100% צועה להשקעה אם קניתי מניה בדולר והרוויח דולר
60:26
Speaker A
למניה אז היוחתי 100% להשקעה שלי רווחים אם המניה נסחרת בשתי דולר דבר והרווחים שלי זה דולר אז היא מחפיד רווחים של שתיים היא נסחרת בעצם כפול שתיים מרווחים שלה אם היא נסחרת ב-10 דולר אז היא מכפיד רווחים של 10 אם היא נזחרת ב-30 דולר אז היא
60:40
Speaker A
מכפיד רווחים של 30 אם היא נזחרת ב-100 דולר מכפיד הברוחים של 100 פשוט הכפיד הברכים של 10 זה אומר 10% צועה בשנהפיד הברכים של 20 זה 5% צועה בשנהפיד הברוחים של 100 זה אומר אחז תצועה בשנה בסוף 2025 בתקופה
60:56
Speaker A
זאת אומרת זה כאילו צריך להחזיק ראש במספרים כי זה בדיוק הולך הפוך כן כן אומר למישהו המכפיל רווח של 20 זה נשמע כאילו וואו זה הצלחה מסחרת בו בזמן שאם זה מכפיל רווח של 20 זאת אומרת צריך 20 שנה בשביל
61:11
Speaker A
א 20 שנה של רווחים רווחים בשביל בשביל לקבל את הקר בשביל לקבל את הקרן מה שזה אומר צועה של 5% אמרת מכפיל 50 זה צועה של 2% בשנה כן ככל ש זאת אומרת הכלל צמיד אנחנו צריכים לדעת ככל שמכפיל הרווח גבוה יותר ככה זה
61:28
Speaker A
מראה על רווחיות קטנה יותר לא לא בהכרח לא למה כי זה רק מראה כמה הצועה של כי כמה זה מנותק מהמחיר של בצ לא לא גם לא גם לא אם יש לך חברה שצומחת בקצב מסחר אז אנשים מוכנים לשם זה מכפיר רווחים הבית
61:41
Speaker A
הגדול אם אני קונה חברה שאני יודע שמחר היא תכפיל את הרווחים של השנה הבאה אני מוכן לשם זה מחיר יותר הרבה יותר גבוה סיבה למה אנדיה נסחררת בכאלה למחירים גבוהים כ כי כל שנה אם היא עולה ב-70% ברווחים שלה כן
61:54
Speaker A
ולכן מה זאת אומרת אתה מוכן לשלם יותר על מניה שב בדוחות הכספיים לא מגלים את הרווח הזה שאתה אני מנסה לחשוב על העתיד כן כן תחשוב שאני קונה מניה בדולר וכרגע מפסידה כסף מכביר רוחים של זה שלילי נכון היא
62:11
Speaker A
מפסידה אבל אני חושב שבות שנתיים תרוויח כסף נכון אני קונה מייקרוסופט נגיד במכפיל רווחים אנשים קונים את טסלה כמה מכפיר רווחים זה 100 אנשים לא יודע איפה זוכזה כן אבל הם אומרים אתה יודע בעוד 10 שנים טסלה תרוויח טריליונים כן אז הם אוכלים שם
62:26
Speaker A
זה מחיר הרבה יותר גבוה זאת אומרת זה שאדם מוכן לשלם על מניה יותר זה לא קשור בהכרח ל למכפיל רווח מכפיל רווח זה נתון זה נתון מניעה שנשרת ב-100 דולר ומביכה דולר למניעה היא מכפילים ש 100 האם זה שווה או לא שווה אם זה יקר או זול כל
62:45
Speaker A
אחד יחליט בעצמו אם זה טוב או לא גדול כן [כחכוח] זה נתון כן עכשיו snp 500 בסוף 2025 נסחר במחביל רווחים של השנה הקודמת זאת אומרת אנשים אנחנו לא יודעים מה יהיה בעתיד? כמה כסף הרוחה כמה כל ה-500 חברות הרוויחו ב-2025
63:03
Speaker A
לעומת כמה כל הsnp בכללותו נסחר שוב שוק שלו היה מכפיל רווחים של 29 וח זאת אומרת בעצם השוק שכר את הSNP ב3% תצואה בשנה כן פחות או יותר פה בנחנו רוצים לדעת האם זה יקר או זור כן בסוף 1999 שזה היה השפיץ של ה
63:25
Speaker A
לפני הקריסה של לפני הכריסה של 2000 הSNP נסחר במחיר לרווחים של 33 זה ה למה שהיום פחות זה הה למה שהיום 2008 וC של 2008 לפני ה לפני המשבר הוא נסחר במכפיל הוחים של פי 27 זאת אומרת היום הוא יותר יקר מאשה שהוא
63:41
Speaker A
היה ב2 2008 אנחנו לא יודעים את הנתונים של 1929 כי לא היה 500 ב-1929 אבל יש נתון אחד שאנחנו כן יודעים מה היה ב-1929 יש מדד קוראים לזה קיפ קייפ שילר יש שילר הוא המציא מדד קוראים לזה קיפ קיפ
63:56
Speaker A
זה סיקל ‏price זה בעצם אומר ככה למה אתה מודד את הנתונים של שנה אחת זה שנה אחת אולי בדיוק השנה הייתה מוצלחת אנחנו רוצים משהו הרבה יותר קונסרבטיבי אנחנו ניקח את הרווחים של 20 שנה אחרונות נעשה את הממוצע כמה החברה
64:11
Speaker A
הזאת הביך ב-20 שנה האחרונות ובוא נראה מה כמה היא נסחרת במכפיל הרכים של 20 שנה אחרונות אבל אנחנו עושים את זה גם צמוד למדע זאת אומרת חברה שהביאה לפני 20 שנה דולר היום הדולר הזה שווה שתי דולר נניח
64:23
Speaker A
כן אז הם לוקחים את הנתונים של 20 שנה האחרונות מעלים אותו לפי האינפלציה [כחכוח] והם בודקים כמה המדד נסחר מול המכפיר מול המכפירים של 20 שנה האחרונות צמוד למדד הנתונים שלהם הולך אחורה מ-1880 זאת אומרת עד עדיין לא היה SP 500 אז היה SP
64:40
Speaker A
קמפט זה לא הם עשו זה לפי דברים אחרים בהמכפיל רווחים היום קייפ היום זה טיפה ירד קצת בסוף 2025 זה 40 זאת אומרת הקיפ עדיין קיים כל חודש יש נתונים כל חודש אתה יכול להוציא את זה בחינם אתה
64:54
Speaker A
יכול להוריד את זה בתר של רוב בצ'יר אתה יכול להוציא את זה ב אתה יכול להיות של נתונים הולך אחורה מ-1880 כל חודש מ-180 עד היום שלכאורה זה יותר אמיתי לא זה יותר זה מתחיל ב-1880 אבל הנתון הראשון מתחיל
65:07
Speaker A
בעצם רק ב1900 כי זה הולך 20 שנה אחורה כן יש לך נתנותים שפנ קבל זהת מ880 וזה הולך כן ב נכון מעכשיו מה שבדקתי אתמול זה 38.3 שלוש זאת אומרת מכפיל רווחים של הממוצע של 20 כאילו מתקרב מאוד למכפיל רווחים
65:24
Speaker A
הוא היה הוא היה מעל הוא היה מעל 40 באסוף 2025 הוא היה מכפיל רוחים של מעל 40 עכשיו הוא 38.33 33 יר טיפה יותר גרוע בעצם אתה ירד פה עוד 10 לא פשוט הבורס ירדה בשבועות האחרונים אז זה קצת ירד המכפיל מניה יורדת אז מכפיל
65:40
Speaker A
רווחים מצמצם כן בשיא הבואה ש9 המשבר הכי גרוע שארצות הברית ידע בהיסטוריה שלה המכפיל רווחים של קייפ הייתה 32 היום היום היא ב-40 בשיא הבורה של 1999 סיא הגיע 44.2 ש היום היא מפרבה את 40 עכשיו בימים האחרונים קצת ירדה בשיא של המשבר לפני
66:05
Speaker A
2008 זה הגיע ל-27.4 זה היה השיא שלו 27.4 ובמש ב 2009 ב-19 אומר כל פעם שהמכפיל רווח מגיע לשיא קריסה בינתיים זה מה שהיה בכל אורך ההיסטוריה היה קריסות מכפיל רווחים של השנה האחרונה אנחנו נמצאים במצבים היסטוריים מכפיל
66:24
Speaker A
רווחים קייפ הוא גם נמצאים במצבים היסטוריים עכשיו סתם יחס מחיר נכסים יש מ שנקרא bio bio זה בעצם אומר כמה נכסים ישכב לא רווחים לא מטר רווחים כמה נכסים לחברה יש מיליארד דולר נכסים חצי מיליארד דולר חובות יש הנכסים של הנטו ושבים חצי
66:40
Speaker A
מיליארד דולר כן זה נקרא בוקו שובי הנכסים נטו של חברה מה הנתונים של היחס של הSNP 500 שלמחיר שלו לעומת הנכסים שלו של כל החברות נכון לסוף 2025 הוא נסחר במכפיר שלפי 5.4 זאת אומרת אם נגיד יש לו מיליארד
66:57
Speaker A
דולר נכסים הוא נסחר ב5.4 4 מיליארד דולר. זה היה הנתונים. עוד פעם אם המס הוא 100 מיליארד אם נניח שובי שכל הנכסים הממשים היה חמש נגיד מיליארד דולר אז הוא נסחר לפי 5.4 מיליארד דולר. פי 5.4 זאת אומרת המרכיב של הקרן האמיתי אוחז
67:17
Speaker A
ב-20% בעצם שוב זה זה נכסים אמשיים קוקה-קולה אין כמה שווה השם קוקה-קולה עשרות מיליארדים אין איזה ערך בוקליו זה נכסים ממשים חובות כסף מזומן בתים ציוד כן הוא לא הוא רק אינדיקציה הוא לא ומה זה אומר בנוסחה הזאתי שעכשיו אמרת
67:37
Speaker A
יש חברות שזה משפיע יש חברות שזה לא אומר כלום תמיד לבד שהחלק כמו גוגל או מתה או אין משמעות לנכסים שלהם כי הרווחים ש מה זה יש להם מחשב והוא עושה את כל העבודה זה לא מה מה אכפת לי מה שיש להם כמה יש
67:51
Speaker A
אבל חברת נדלן שמה זה הרבה יותר משמעותי כן זה סך הכל רק רוצה להביא את זה כנתון לא לא כדבר הזה כיום הוא בערך 5. פי 5.4 בשיא של 2000 לפני הבר היה פי חמש ובשיא שלפני 2008 על פי 3 עוד נקודה שק מראה לך
68:08
Speaker A
כמה הבורסה מין תמרור הזהרה כזאתי עוד עוד שנוצה להיות בתוך שבנתי אתה אומר ככל שיש הפרש גדול יותר בין שוב הנכסים לבין מה שהוא נסחר במכפלות של פי חמש כן אז זה מין תברור זרה שאתה מצביע שלאורך ההיסטוריה כשהיו את הנפילות הגדולות הם
68:30
Speaker A
מכפילים היו אלו היו במספרים הגבוהים כן והכי הכי גבוה שהזכרת זה חמש ואת אומר זה חמש 5.4 5.4 א כן ב-2008 זה היה פי שלו סך הכל אז דיברנו על מכפיל רווחים אבל זה אולי קשור לזה שהרבה חברות הם טכנולוגיות
68:48
Speaker A
נכון יכול להיות בהחלט יכול להיות בהחלט יכול להיות בהחלט יכול להיות לא מכיש את זה אני אחד אחד משמעי חברות טכנולוגיה דורשות הרבה פחות אה אה נכסים ממשי נקרא לזה טוב הוא זרה נוסף כן עכשיו רביעי דיברנו על מכפיל רווחים
69:08
Speaker A
להחפים הם valסים שם מה שנקרא מה שנקרא בופדקה זה נקרא בעצם מדד בופת בופת המציא מושג הוא הוא בזה המציא הוא בעצם טען מתי אנחנו יודעים אם הבורס יקרה או לא מתי אנחנו יודעים הבורסה יקרה או לא הוא אומר אם כלל הבורס
69:24
Speaker A
האמריקאית לא SNP אם כלל הבורסה האמריקאית נזכרת בשובי של מעל התמג של האמריקאי זה זה אומר שזה יקר ואם זה מתחת זה אומר שזה הזול זה יש בזה הרבה היגיון בוא ננסה לא להיכנס אזה רק להביא את הנתונים מה איך אני יודע מה השוב של כלל
69:43
Speaker A
הברוס אמריקאית יש מדד שנקרא מדד בול שער 5000 בני רוצה עוד הפעם לחדד את זה יותר יש לנו את השווי שבוא נסחר בוא נדבר בישראל רגע יש את השובי שהמניות הישראליות נמחרות בצורך הדוגמה 100 מיליארד שקל ויש את התמג
70:00
Speaker A
שהתמג זה בעצם מה שהמדינה מייצרת בשנה כן אם מייצרת 100 מיליון מיליארד אז זה שווה שווה ואנחנו מצפים שהתמג יהיה יותר מה מהמסחר לא אנחנו לא מצפים לכלום הוא טעם שזה אינדיקציה אם זה זול או יקר זה הכל
70:18
Speaker A
הוא אומר אנחנו הבאתי נתונים זה בפה טען יש איזה סיבה הוא לא סתם המציא את הדבר הזה כן הוא טען מזיוורבפת הוא המבפט בעצמו למדד הזה קוראים לזה בופת אין דקה זה מדד קוראים לזה מדד בופת ככה קוראים לזה
70:30
Speaker A
אוקיי הוא הוא המציא את ה יש איזה הרבה הגיון שעומד מאחורי זה אני לא חושב שאפשר להיכנס לזה זה בכל הרעיון הרעיון הבסיסי ביותר התמק זה מה שמדינה מייצרת כל הבורסה שווה יותר מהתמג זה אומר שמשהו פה יקר
70:43
Speaker A
יש מדד שנקרא מדד מה זאת אומרת אז אם הבורסה שווה יותר מהתמג אז היא יקר כן כאילו השובי של החברות אדם משלם על זה יותר מאמדינה מייצרת אז אתה משלם על משהו על המוצרי יקר מדי כן אבל אם אתה משלם פחות מהתנג אז בעצם אתה
71:02
Speaker A
משקיע במקום בריא המדינה מייצר זול בריא ולא בריא זה לא זה לא המשפט זה זול ויקר אני יכול לקנות את הדבר הכי בעולם אם זה זול זה שווה לי אני אין לי בעיה לקנות פחשפיים יודע שאני יכול לביך זה כסף כן
71:14
Speaker A
אני אתה יכול להביא לי את את המשרד הכי מופואר בעולם אם זה יקר זה לא שווה זה השקעה כן רק נוצה של זול ויקר לא צודק לא צודק מה כשכל הבורסה נסחרת בשוב של יותר מכל התמג היא היא יקרה אם היא
71:28
Speaker A
פחות מהתמג אז היא זולה זה זה לא אני לא אני אמצאתי את זה זה בפת אמר את זה כן יש מדד שנקרא מדד דבול שער 5,000 שזה בעצם מייצג כמו שSP 500 מייצג את ה-500 חברות הכי גדולות הושר 5000 מייצג את כל החבות
71:42
Speaker A
כל החבות בארצות הברית זאת אומרת זה כולל את הכל מנד בנוקלצינ בנסדק וגם באימקס זה זה לא כולל את החבות הפיציות כמו בטיסc זה המדד הזה יש לו משהו כמו איזה 4וח5 אל מילות משהו כזה זה בעצם כל החברות הגדולות כל חברה ראויה לשמ
71:57
Speaker A
ציבורית לא לא פרטית כל חברה ציבורית ראויה לשמע נמצאת במדד הזה השווי שכל הויל שיהר 5000 בסוף 2025 היה 70 טיליון דולר השווי של הSNP 500 60 62 תלוי 60 טרייליון דולר זה בעצם השווי שוק שכלל הברוס האמריקאית כיום לא כולל את כל החרבות
72:21
Speaker A
הפיציות הוא 70 טריליון דולר בערך אולי עכשיו בימים האחרונים זה ירד אחרי שהתחיל המלחמה זה השווי שוקורסה אמריקאית השווי שוק של הבורסה האמריקאית הוא בערך 10% [כחכוח] ויותר 12% יותר מהתמג 10% יותר התמג אמריקאי כיום הוא 30 לא
72:44
Speaker A
כלל הבורסה הוא 70 הsnp הוא 60p הוא הרוב א SNP 500 לבד SNP מתוך ה70 טריליון SNP לבד הוא 60 טריליון אה הבנתי והתמג כמה התמג הוא בערך 30 טרייליון הופה סתכל אומר זה יותר מכפול יותר מכפול הוא הגיע בסוף בדצמבר 2025 הוא
73:04
Speaker A
הגיע לפי 230% 230% ישב הוא משהו כמו 216 219% מהנכון לעדכונים האחרונים עכשיו זה הרבה או קצת לפי בפת זה יקר אבל עוד פעם בוא נבדוק את ההיסטוריה בשיא של הבואה כן ב-2000 כמה כמה כמה המדד הזה הגיע 150%
73:27
Speaker A
בשיא הכי גבוה שהיה בהיסטוריה לפני העליות המטורפות שהתחילו לפני אסור בערך השיא שהגיע לפני בו היה 150% שהבורסה האמריקאית נסחה ב-150% מהתמג אמריקאי אתה מר בו ב-2013 כאילו או ב2000 ב2000 אז מה אמרת לפני העליות המטורפות לא אני אומר בעשור האחרון הבורסות עלו
73:45
Speaker A
ועלו עלו ועלו ועלו מ20 זה התחיל עלות תגיד הוא התחיל עוד פעם לעקוף את ה-100% לפני אחרי לפני בערך איזה אסור בערך והוא רק עולה ועולה ועולה ועולה ועולה ועולה באמת את אומר כל שנה שעוברת אנחנו גדלים ב
74:00
Speaker A
בלי פרופורציות לת התמג בשובי של של השוקשוב זה בעצם הצבע על כך שזה בואה זה בוא כן ב-2008 זה הגיע ל-127% מלא רואה הברוס כלל הברוס האמריקאית ב-2008 הגיע ל-127% מהתמג 230 230 לא פרופורציונלי בכלל בשום כני מידה
74:19
Speaker A
היסטורי שאנחנו אי פעם הגענו לכאילים מסוגים לא התקרב הכי גבוה שהוא אי פעם הגיע לפני הבואה האחרונה היה 150% זה זה כאילו אתה אתה בוא אתה מבין הביא לנו פה כן עכשיו עכשיו שארצות הברית שולחת על איראן לא כאלו
74:37
Speaker A
אם אתה רוצה להבין מה מדובר הבוס האמריקאית כיום נסחר ב-70 טריליון דולר אתה יודע מה זה אומר הברוס הבוס האמריקאית נסחרת היום לפי התמג של ארצות הברית צין ואירופה ואנגליה ביחד התמג אמריקאי זה 30 טריליון דולר בערך סין
74:52
Speaker A
זה בערך 19 הייחוד האירופי זה משהו כמו 17 ואנגליה עוד שלוש אם אנחנו לא קולים את אנגליה באיחוד אירופי ברוסיה האמריקאית היום נסכרת לפי התמג של ארצות הברית סין האיחוד אירופי ואנגליה ביחד הטייס הטייס מת המטוס טס לזה קוראים בוא
75:08
Speaker A
כאילו אם המשקיעים הפסיביים הם מגלמים את ה-70 מיליון הא טריליון הם היום הרוב שקובע את המצב של הבורסה האמריקאית הכל וואו אנחנו אני לא מכיר שום משקיע גדול ברדעת שיש לו ראש על הכתפיים ועיניים בראש שלא לא חושב שהבורס בבורה אסטרונומית
75:32
Speaker A
באמת אתה יכול לצטת לי אנשים אנשים מקצוערי אני מה שאני פוגש זה את כל ה הייתי קורא לזה כל מיני יצא השקעות א ש יצא פנסיה בדיוק שהם אומרים תשקיע בNP למה תסתכל על הגרף תראה מה זה עשה זה הכי
75:48
Speaker A
טוב בוא בוא בוא אתה יכול להביא לי איזה ו בפט אתה צריך לת מזה ו בפט הוא יושב כמה 380 מיליארד דולר בחשבון שלו הוא מוכר ומוכר ומוכר מניות החברה שלו הוא תמיד הוא כרגע דואג רק שלא מזמנים
76:01
Speaker A
מוכר מוכר כן הוא מחכה שיהיה כריסה ואז הוא יתחיל לקנות אם הוא יחייה זאת אומרת אתה אומר ורפט מבין שהולך להיות קריסה הוא תמיד הוא בזון מוכר ביוקר הוא רק מוכר איך אתה יודע את זה כל כל כל ריבעון החברה צריכה להוציא את
76:13
Speaker A
הדוחות שלה כמה מה כתוב שם בעצם פעם אחרונה 38 אני יודע 380 מיליארד דולר יושב 380 מיליארד מזומן מזומן למה לא מפקיד את זה בגובה חצ שמשון אה זה שאלה טובה זה למה אתה עשים כל הכסף אל תדאג
76:26
Speaker A
380 מיליאדולר גם אתה לא יכול לעשות אתה לא 380 מיליון מיליארד דולר טוב אתה יודע מה אני אסתפק במה נתחיל 380 מיליארד דולר כאילו יושב בחשבון בעובר ושב כביכול זה לא בעובר בשב זה מסת זה נמצא בטבל זה
76:41
Speaker A
נמצא באג אמריקאי לקרות חובים משנתיות כן מישהו פעם עשה חשבון כמה כסף מוכר כל יום רק מריבית שלו לקרות חוב אמריקאיות זה כמה מיליארדים כל יום אז הוא גם מסודר הוא מסודר כן אתה אומר למה הוא עושה את זה כי הוא צופה
76:54
Speaker A
שהולך להיות כריסה ואז הוא אומר בוא במקום לקנות ביוקר בוא נקנה בזול הוא הוא כבר 80 שנה קונה בזול בוכר ביוקר כשיש משהו זול הוא קונה ששברו סניקר הוא מתחיל למכור זה השיטה זה אחד זה משקים אקטיבים שבורחים
77:11
Speaker A
יש יש הרבה שבורכים יש כאלה ש אני לא אני חי את העולם הזה אני לא מכיר שום משקיע ברדת עם טיפת ציחת בראש שלו שלא חושב שהבפורס בבוה אני לא יודע אם יש יכול להיות שיש לא דיברת עכשיו איזשהו פרשן בד
77:24
Speaker A
אז אני לא מבין אז איך מדינת ישראל מתירה לאנשים להשתיע את כספי הפנס זה שלהם בnp נגיע נגיע נגיע לזה נגיע לזה עוד מעט אה עכשיו דיברנו על על המצב של הבורה שאני חושב שכל ברדת מבין כל הנתונים מכפיל
77:37
Speaker A
רווחים קייפ נכסים א בפת ככה יודעים שאנחנו מצאים בבורה לפני יש יצא יש איזה אחד באמריקה קוראים לו אנדרוס סרוקין הוא הוציא ספר על 1929 הוא עבד איזה שמונה שנים זה כל ה כל העולם הכלכלה התחיל לדבר על על המצב של הברוס היום מול
77:56
Speaker A
1929 אני לא קראתי את הספר ספר שלו אבל קראתי את הספר של ג'אן גלבריז שהוא היה אחד הכלכלינים הגדולים בארצות הברית ב-1955 הוא כתב ספר קוראים לזה המפולת הגדולה 1929 אני חושב שזה לא תורגם לעברית זה תורגם להרבה שפות הוא בעצם מתאר שמה את
78:11
Speaker A
כל מה שהיה באמריקה לפני המפולות של 1929 היה חיים גדולי הכלכלנים והוא פשוט פשוט ספר היסטורי מרתק ממש ספר היסטורי מרתק והוא מביא שמה בין היתר מביא שמה גם שלוש נתונים שהוא כל הם לוקב לכם איך זה תפתח
78:26
Speaker A
והתפתח והתפתח לפני שהבואה התפוצצה. בשביל להבין מה הנתונים האלה אומרים, אני רוצה קודם כל להביא איזשהו משל. תחשוב שאתה אתה הולך למירון באמצע באמצע סיום אתה הולך למירון.
78:37
Speaker A
יש שמה אנשים בשפע, מניינים כל הזמן. כן. יש שמה אנשים לא מפוצץ. תגיע שמה לא יודע באיזה איזה איזה איזה בן הזמנים כן אה מלא אנשים כל הבחור ישיבות הולכים לטיולים כן העסק מניינים בשפע. יש הרבה יותר אנשים אם תגיע בלק ברומר הוא בכלל
78:55
Speaker A
מפוצץ. מאות אלפים מגיעים כולם מוכבים על הגל חברות האטובוסים דואגים שיהיה עשות כולם על הגל הזה כולם מרוכים כסף להסתכל על הברוסה על אותו רעיון ביום רגיל הברוסה נסחרת בכך וכך כסף הכל זורם ממי מנוחות כן מה קורה כשיש בואה הרי איך בורה נהית עוד
79:11
Speaker A
ועוד ועוד ועוד אנשים קונים אז יותר ויותר אנשים מצטרפים לשוק יותר ויותר אנשים קונים ואוטומטית מה שיקרה שגם אנשים אומרים רגע יש פה מני משקים שעושים משקה את הכסף שלהם אנחנו נפתח חברות השקורות ונפתח תעודות צל ניתן לאנשים אפשרות אחר
79:25
Speaker A
להשקיע את הכסף שלהם למה לא כולם מכבים על הגלון שהחברות אוטובוסים דואגים שיעש למירון בלג בונר חברות השקעות לא ישו מיליונים רוצים להשקיע בואנה אנחנו נפתח לחבות השקעות למה לא נביך כסף על הסיפור הזה הוא [נחירות בוז] מביא שמה את הנתונים
79:41
Speaker A
איך המחזור שהיה כל יום בברוסה איך זה עלה ועלה ועלה ועלה ועלה עד שהגיע מפולות הגדולה זאת אומרת בית שהוא מתיר שמלך לאט לאט פשוט היה נגיד ש ביום הסטנדרטי ב-1920 נסחר מיליון מניות בבורסה נניח אז לפני 100 שנה מוצא שזה עלה יום אחד שבר סי חדש
80:00
Speaker A
ב-1926 לא יודע איזה שנה סי חדש שלוש מיליון מניעות עבור ביום אחר כך ארבע מיליון 5 מיליון שש מיליון בימים האחרונים לפני הבוע שהתפוצצה אז זה הגיע ל-10 מיליון מניות ביום הוא מתאייר שמע את כל הנתונים מביא שמה זה נתון אחד זאת אומרת
80:13
Speaker A
המחזור כמה שיש את המחזור זה אומר שיש יותר אנשים אה משתתפים פה בעסק כן הנקודה [נחירות בוז] השנייה שהוא מדבר שמה זה על כמות של הקרנות אז יהיה תעודת צהל היה קרנות השקות אנשים ראו רגע כולם רוצים להשקיע בוא נפתח קרנות השקות הוא מתאייר
80:30
Speaker A
שמעך שלאט לאט לאט לאט כל שנה נהיה עוד ועוד ועוד ובעוד קנות השקות ב-1929 עצמו זה הגיע למצב שכל יום יפתח קרן חדשה כולם רוצו להשקיע שלא כל אחד מכל לא כל אחד רוצה להשקיע בעצמו אומר בוא נשקיע זה
80:43
Speaker A
בצורה פסיבית הביא את הכסף שלנו לזו קרן הם ישקיעו בשבילנו לא ניכנס פה לכל הנתונים שיש לו אבל כשאני קראתי את הנתונים האלה אמרתי לעצמי רגע אני רוצה עוד מה נתונים היום מה המצב היום הלכתי במשבועות חפרתי את כל הנתונים
80:54
Speaker A
מה הנתונים היום של השלוש דברים האלה? אה סליחה, נקודה שלישית זה מינוף. אם אתה יודע שאתה יכול להביך 10% בחודש, למה לא לקחת הלוואה ולהביך 20%? כן, יש פה כסף טוב, כסף זול, למה לא? בוא ניקח הלוואה מהבנק, זה נקרא מרגן, מינוף, בצוחות, לא
81:10
Speaker A
משנה איך נקרא לזה, כן? זה נקרא השקעה במינוף. לוקח הלוואה מהבנק במקום להשקיעה 100 דולר משקיע 200 דולר. הוא מביא את הנתונים של שלוש נתונים כמה המחזור עלה, כמה קרנות סל חדשות נפתחו וכמה מינוף.
81:23
Speaker A
המילוף הלך וגדל וגדל וגדל וגדל. הלכתי לבדוק את הנתונים האלה מה היה ב15 20 שנה האחרונות.
81:30
Speaker A
אז יש באתר של פינרה אפשר לראות את כל הנתונים האלה זאת אומרת את הנתונים של הווליום. יש היום מה שנקרא א כל עסקה שנמצאת בברוסה בעצם מתועדת.
81:41
Speaker A
יש מה שנקרא טיפ A, טיפ B, טיפ C. זה נקרא טיפ. פעם כשהיה אנשים שלא היה את הטלפונים והמחשבים כשהגיע היה כמו רצועה כמו טיפ.
81:50
Speaker A
זכר טיפים של פעם היה מודפס כל הזמן כמה מניין נסחרת אז קורא לזה טיפ היה טיפ A טיפ A זה בעצם שכל החברות הזקנות הותיקות שנסחות בניקסטק אקינ זה בעצם קקולה כל החברות האלה זה נקרא טיפ A טיפ זה כל
82:04
Speaker A
המסחר של המניות בבורסה שקוראים לזה ארקה ארקה זה בעצם הבורסה ששמה נסחות כל התעודות סלה יש טייפס טיפס זה יתר נזדק חברות טכנולוגיה בעצם השלוש המספרים האלה יתנו לי אינדיקציה כמה המחזור במניעות וזקנות כמה המחזור בתעודות צל וכמה מחזור
82:21
Speaker A
בתעודות בחברות החמות הצעירות אני אתן לך פה אזרוק לכ מספרים ממש בקצר כן אני לא א בינוואאר 2010 שזה קצת אחרי המשבר אז זה קצת אתה יודע עדיין היה קצת לוהטיפ A היה א 97 מיליארד זה חודשי זה מספרים חודשיים
82:41
Speaker A
זה כמות מניות שנזחרו בחודש 97 מיליארד טייפ B היה 30 מיליארד טיפ C היה 46 מיליארד זאת אומרת המניות הזקנות הוותיקות הגדולות זה היה 97 מיליארד הטיפ שזה תעודות צל 30 מיליארד וטייפ שזה בעצם טכנולוגיה זה היה 46 מיליארד מניות לא כסף
82:59
Speaker A
כן יודע מה הנתונים היום בדקתי זה מספרים קצת עולים משתנים בדקתי בפשוט עברתי כל החודשים חודש אחי חודש חודש מ-2010 עד פברואר אה תן לי באמצע תחנת ביניים נגיד זהו אז נגיד בקורונה נגיד בפרוצה הקורונה כן פתאום כולם אנשים בורסות כסו נגיד במרץ
83:18
Speaker A
2020 שאז פרץ הקורונה רשמית כן הטיפ A קפץ ממדשדוש בין 70 ל-97 הוא קפץ ל-162 מיליארד מחזור הוא ממש א קפץ בצור אתם מצפה שזה מה שיקרה כן אנשים מבואלים מוכרים אה אתה אומר שנסחר אז זה יכול להיות גם
83:36
Speaker A
מכירה אבל אם היה מכירה היה מישהו שקנה לא משנה זה קונה זה מוכר לא משנה אי אפשר למקוב בזה שמישהו יקנה את זה נכון אז אז למה אתה זה מייצר אה אבל זה מייצר גם יותר קונים או מייצר יותר
83:48
Speaker A
מוכרים לא קשור זה לא קשור אבל אנשים יש את יותר פעילות יש יותר פעילות בדיוק אוקיי אז טי A קפץ מ90 הוא דשדש בין 76 ל-97 קפץ ל-162 בתחילת הקורונה טיפ B שזה תעודות צל קפץ מדשדש כל מה באזור ה-30 קפץ
84:08
Speaker A
84 פי פי 100 כן פ 100% TPC גם קפץ מ-469 זאת אומרת בשיא הקורונה אחר כך זה גם משיכה לחלק עלו חלק ירדו זה היה זה פה מגיע הנקודה מעניינת טייפס שזה כל המניות החמות הטכנולוגיה מהקורונה רק עלו ועלו
84:26
Speaker A
ועלו ועלו המחזור עלה ועלה ועלה ועלה ועלה טיפ חזר בחזרה לדשדש כאילו לא יודע מי מניות הזקנות טי B שזה התעודות צל המחזור רק עולה ועולה ועולה למשל בספטמבר 2025 המחזור בטיפס C שזה מניות טכנולוגיה 200 מיליארד זאת אומרת שזה כבר פי חמש ממה שהיה לפני
84:52
Speaker A
חמש שנים סך הכל במרץ 2020 במרץ 2020 היה הוא היה 90 היה 90 לא זה לא זה דיברתי רק את הטכנולוגיה ב-2010 המניות של הנזדק נזכרו בערך 46 מיליארד רגע עוד הפעם אני אגיד עוד הפעם בשנת 2020 בשנת 2010
85:11
Speaker A
טיפ A טיפ A אמרנו סיב 97 טיפ B 30 30 ‏C 46 יפה מרץ במרץ 2020 טיפ A 162 טיפ B 84 טיפ C 97 בסדר אבל הקטע הוא שמאז 97 זה כפול מה שהיה לפני הסור כן מאז טיפ C שזה המניות החמות
85:34
Speaker A
הכל לב והם הגיעו ל-200 מיליארד הם הגיעו ל-200 מיליארד כפול מ-97 בעצם כפול מ-97 פי א חמש ש לפני מימה כן דרך אגב היה חודש אחד בזה זה ספטמבר כן פשוט אני היה חודש אחד בדצמבר 2025 זה הגיע 250 מיליארד שזה כבר
85:55
Speaker A
זה אתה אומר זה יותר מפי חמש ויותר מפי שש ממה שהיה כאילו מ-2010 עד שני רוצה להגדיש מ-2010 עד 2020 זה לא זז הטיפסי דשדש כל הזמן באזור ה-37 אז אתה אומר זה אפילו בח סור שלם הוא דשדש בין 40 ל-50 במשך עשור
86:17
Speaker A
מה הקורונה כולל 20 מאז במשך חמש שנים כאילו בכל שנה ש הוא כבר מכפיל את עצמו ב100% כמעט א זוכרים מה שהוא כתב שמה מה שיראה לי לפני המפולת של 2029 איך שהמזור התחיל לעלות ולעלות ולהעלות ולעלות כן זאת אומרת שך
86:32
Speaker A
היום ב-2026 הגיע מצב שתוך חמש שנים הוא עלה בפי חמש ה היה כבר פעם אחת שהוא כבר עלה בפי חמש מ-50 מיליארד 50 מיליארד בפברואר 2020 היה מחזורות של 53 מיליארד 886 מיליון כן זה הוא קפץ סליחה זה זה
86:51
Speaker A
כ 23 מיליארד 886 מל406,223 מניות נזכרו במרץ בפברואר 2020 בטייפסי זה מניות הטכנולוגיה לפני סך הכל שש שנים לפני שש שנים מרזו היה 53 מיליארד בדצמבר 2025 זה כבר הגיע ל-250 מיליארד קפיצה פח פי חמש בתוך חמש שנים ובזמן זמן שבאסור
87:13
Speaker A
שקדם לו לא היה שום שינוי אותו דבר אתה יכול לצפ A עלה אבל הרבה פחות הרבה פחות הוא מדשדש היום בערך היום נגיד בספטמבר 2025 היה מחזורות של 116 מיליארד בינואר 2010 לפני 15 שנה 97 מיליארד כן זה כמות כמות מניות ש זה לא כסף זה
87:35
Speaker A
אומר כמות מניות שעברו מיד ליד אבל למשל טb שזה תעודות צל הכפיל את עצמו כבר מ-2010 הכפיל את עצמו דיברתי על השבועות 1929 שואים שהמחזור מתחיל לעלות ולעלות ולעלות ולעלות ואם תסתכל חודש אחרי חודש אחרי חודש אחרי חודש
87:51
Speaker A
פשוט רואה שלאט לאט לאט לאט זה מטפס זה בעצם מבטא יש משפט כזה שכשהאיש הפשוט מתחיל להשקיע זה סימן שהולך לקרוס יש את האגדה המפורסמת שג'ייפ מורגן פעם הגיע לצחצח את הנעליים שלו ברחבות בןטן הוא שמע טיפ מהילד שתצח לו את הנעליים הוא
88:10
Speaker A
צריך להגיד לו טיפים איפה כד לו להשקיע אז הוא יודע אם אם הילד מתחיל לתת לו טיפים מאיפה הוא כדאי להשקיע אז הוא יודע שכבר זמן זה זמן לברוח איך הגדם מספרת וכאילו בוא נגיד מבחינת היום נותנים את זה
88:23
Speaker A
יותר בגלל הידע ש א שתוסף לאנשים זאת אומרת היום יש הרבה ארגונים וחברות ופרסומות ו שבעצם מנגישים את הידע וגורמים השאלה מה מה הסיבה ומה הסימן זמן מה אז הסיבה צריכה להיות פונדמנטלית הסיבה היא כמו שאמרנו מכפיל רווחים כל הדברים
88:47
Speaker A
האלה שומרים לנו בבירור הבורס בבורה כשאנחנו רואים את הסימנים שהאברכים בארץ ישראל רצים להשקיע אז זה הסימן שהבורה איך אני אומר לקראת הסיום כמה זמן לנ אתה כאילו בא ואומר זה מה שהתכוונת להגיד שמה שמניע אותך פה זה השבת עבדה כי אתה אומר כל נבח
89:05
Speaker A
אנשים שהולכים ושמים כסף כרגע מתוך תקווה שמה שהיה ב-15 שנים האחרונות יהיה גם ב-15 שנים הבאות הם הם עושים צד שאולי זה מה שהתכוונת בתחילת דבריך שאסור להיות שותה כאילו לו להפסיד הרבה כסף זה הפחד הגדול אני רוצה אני רוצה להגיד את זה עוד מעט רק
89:27
Speaker A
לגמור את הנתונים ואז להגיע ל דיברנו על עליה במחזור במניעות עכשיו נדבר על תודוצות צל אז הוא גם מביא שם את כל הנתונים כמה תודעות צל אומר ש ב-1927 סך הכל 160 חברות 1929 זהג ג מצב שכל יום
89:40
Speaker A
הגיע עוד אחד גם זה מאוד סיכן אותי מה המצב היום אז היום אין מה שהיה פעם קרנות היום זה נקרא מה שנקרא ETF תעודות צל הלכתי להסתכל על נתונים כמה תעודות צל באמריקה נהיה כל שנה א הנה הנתונים
89:56
Speaker A
2015 נוצרו בין 275 ל-285 תעודות צל חדשים בארצות הברית 2016 231 249 אתה עדיין רואה 2017 בערך 250 270 2018 240 260 2019 230 235 זה חשוב את כל כל אתר עם הנתונים שלו לקחתי פשוט את השתי המספרים הכי קיצוניים
90:16
Speaker A
מ215 עד 2019 דשדש כל הזמן 230 240 כל שנה תעודות צל חדשות 2020 קורונה בין 300 ל 325 קפיצה 2021 בין 458 477 2022 בן 414 431 2023 בין 506 ל518 את התליה 2024 בין 746 ל-757 וואי השלוש ריבעונים האחרונים רק בשלוש ריבונים
90:48
Speaker A
של 2025 וזהו 800 תעודות צל חדשים כל יום בארצות הברית הוא דיבר על זה שנפתח כל יום אחד בשנה 800 זה כבר אומר כבר שלוש ביום כן זה רק בארצות הברית זה נתונים של הטפיסטיה מה זה למה לא אנו עושים כסף
91:04
Speaker A
עושים כסף מישהו רוצה להשקיע מגיע לברך לארץ ישראל רוצה להשקיע בס פי בוא בוא אני אפתח בוא למה לא אני לוקח מה חצי הפוז משנה בטח למה לא כמו שהחבות אוטובוסים מובכים כסף כישגומ במירון למה לא יש פה
91:16
Speaker A
כולם רוצים להגיע למה שאני יביך מזה כסף נכון אני לא הנתונים נכון לינואר פברואר לא נרדם עלי הרב דוד הנתונים לינואר פברואר מה שינתיים שידו פחות או יותר לחודשיים ראשים של 2026 מספרים נעים באזור ה 300 ETFים חדשים
91:31
Speaker A
לחודש לחודשיים האחרונים האלה לחודשיים זה השרות אנחנו לא יודעים בדיוק כן לפעמים יודעים אחר כך שוב אנחנו רוצים לעשות את ההשוואה במה שהיה ב-1929 כל הנתונים שהוא יראה לנו מה שהיה אז פשוט חוזר לעצמו איך אומרים ההיסטוריה חוזרת על עצמה עכשיו יש אתצ של
91:48
Speaker A
המינוף אני לא ישבתי לבדוק את כל הנתונים מ-1979 מ1979 עד היום לא ניכנס לזה המינוף גדל בצורה קטסטרופלית מעולם לא היה אחוז מינוף איך יודעים שיש מינוף שהולך לשוק ההון זה זה פינרה פינרה זה כל הברוקרים חייבים לדווח לפינרה כמה אחוז מהלקוחות ש יש
92:07
Speaker A
למינוף כמה כסף מונ הם חייבים לדבח לפי החוק יש רגולציה הברוקר יודע מה זאת אומרת הברוקר מד כסף אבל הוא יודע מאיפה אני הבאתי את הכסף לחשבון הבנק שלי לא מילוף זה אומר כמה כסף הבנק הברוקר נועל ללקוח שלו לקנות מניות
92:20
Speaker A
אה כמה בוקר בעצבו כן כן זאת אומרת זה חוץ לקח הלוה אם הוא לקח הלוואה מגמר חיצים שומעים של השקה בברוס הזה עוד לא קשור עליו כמה כסף הברוקרים חייבים לדווח כל יום כל חודש כמה כסף אין הרבה יותר ממה שאתה אומר בעצם
92:35
Speaker A
אי אפשר לדעת אפשר לדעת אנחנו לא יודעים כמה כסף מול רק יודעים כמה כסף הברוקרים הבנקים הלוו ללקוחות שלהם להשקיעצר בוא זה אתה רוצה שתחיל לבוא נתו מ-189 זה יהיה תן לי איזה משהו ככה זה מעולם לא הגיע בהיסטוריה בכלל לא התקרב
92:51
Speaker A
בכלל למה שהיה אתה רוצה פחות או יותר נתונים שזה מספר ככה מה היה לפני 15 שנים ומה זה זה יש לו המון נתונים כמה כסף ממונף זה לא אומר ככה הרבה זה כבר עברת את התריליון דולר מינוף אבל זה לא אומר כלום זה את זה
93:01
Speaker A
צריך לעשות את ההשוואה כמה כסף מונף מול כמה כסף מזומן יש בחשבון בוא אנחנו אוקיי לא ניכנס לזה אבל אתה אומר זה עוד תמרור הזהרה ש או תמרור הזהרה אתה רואה פה עוד בעיה כן תתחיל לנתח את כל הנתונים שה-30 שנה
93:15
Speaker A
האחרונות אתה תביא מה הוא מדבר פה במינוף שמעולם לא היה בכזה דבר וסדק וכזה לא היה לא מעולם לא היה כזה רמה של מינוף אז כל השלוש דברים ש כאילו מינוף ברמה של פי פי פ 10 לא לא לא אין כזה דבר החוק לא מאפשר כזה
93:32
Speaker A
הרבה מינוף אני שמעתי שבנקים מונ פי 10 בנקים זה משהו אחר לקוחות פרטיים זה אפשר עד 50% בדרך כלל זה יש בזה המון חוקים לקוח פרטי לא יכול לקבל אתם ב50% מנוף וגם זה זה הנתונים האחרונים שיש לי זה מהשיעי 2025
93:49
Speaker A
אחוז מינוף מול מזומן עמד על 182% זאת אומרת הכל דולר הלאה הלאה נעבור הלאה נמשיך הלאה אז אנחנו יכולים לשאר בצורה די ברורה ש שיש לנו פה את כל התסמינים שמשווה בני היום ל-1929.
94:07
Speaker A
אז סיכמנו את השתי סיכונים גדולים שיש בהשקה הפסיבית. דיברנו על מצב שבורס היום בבואה גדולה ועשינו את ההשוואה ל-1929.
94:17
Speaker A
עכשיו אני רוצה לחזור שנייה אחת ל המומחים אומרים שזה כדבר טוב. מי מי מאלה שמתנגדים לזה? מי אני בכלל? כן. זה סתם שמות של כמה משקיעים גדולים מפורסמים ש שאמרו איזה דברים. יש ס קלארמן ודי אחד מגדולי המשקיעים של הדור האחרון ממש בן
94:37
Speaker A
אדם חכם יש לו ספר אחד שזה נקרא אחד מהספרים הנחשקים ביותר הוא פעם הוא פעם אמר שהשקעה פסיבית הוא אמר זה כמו נשק להשמדה מונית נו עכשיו הסברנו גם למה כן כי כבר שהכל נסע ליוור א תשוב מה יקרה אן פתאום זה
94:51
Speaker A
נהיה זה זה ההגדרה שהוא פעם אמר יש כאלה שאומר שהוא כאילו קצת רכך את זה אבל ברעיון יש עוד משפט מפורסם שהוא אמר הוא אמר שהוא אמר הבורסות היום הוא קול זה everything בבל זה נקרא בורת הכל הכל
95:02
Speaker A
בבורה הבורס הנדלן קריפטו הכל נמצא בבורה זה משפט מפורסם הוא קרא לזה everyנג ככה ככה הוא הגדיר את הבורסה היום א הוא אבל תשאיר אותנו בסוף עם הכן או כי זה זה הכל בועז אני יש הרבה אנשים שלחרונה צוחקים עליו שלא
95:20
Speaker A
מובא הרבה כסף סתם מביא לך הוא בגישה שהוא לא רוצה להפסיד כסף אז אם אם זה יקר לא קונה זה הכל מה אני יכול לעשות שזה יקר ויקר ויקר מה אני לא קונה א צוחקים עליו שבשנים האחרונות כמעט ולא לתשועה בסדר הוא
95:33
Speaker A
אומר אני לא קונה בכאלה מחירים יקרים מה מה אפשר לעשות סז קלרמן הוא אחד מגדולי הנגד ההשקעה הפסיבית קרל אייקון הוא גם מגדול משקיע גדול הוא פעם אמר שהוא לא רואה את ההבדל בין השקעה הפסיבית למה שהיה לפני 1929 ככה הקרליקן אמר מייקל בורי זה
95:50
Speaker A
ראיתי שגם כולם יודעים לצחוק עליו כן אבל בוא נגיד ככה מייקל בורי אולי הוא לא משקיע הכי מוצלח בעולם אני לא יודע מה הצורות שלו בשכונות אבל דבר הכי אדקח ממנו הוא ידע לחזות בות הוא היה מהבודדים שחזרת
96:01
Speaker A
2008 יש לו כישרון אם תקרא את הכתבות שלו את המאמרים שלו כן בן אדם מוכשר מאוד ולזרות הוא יודע איך לנתח פרטים לפרטי פרטים כן כשהוא מגיע ומנתח לך למה הבורה היום ולמה זה אתה לא יכול לל לבוא וזה כן
96:15
Speaker A
הוא גם אומר הוא אומר שהוא פעם אמר שככל שהבועה של השקעה הפסיבית תגדל ככה מפול את הרגת תהיה יותר גדולה פשוט הגיון פשוט ככל שיהיה בוה יותר גדולה עוד אחד מגדולי מתנגדים זה ג'פרי גונדלח עכשיו ג'פרי גונדלח הוא הוא לא משקיעה
96:29
Speaker A
במניות הוא משקה באגח לא משנה, יש לו 40 שנה של אה קריירה מוצלחת ביותר בתור משקיע בקרדיט הוא גם מתנגד גדול. עכשיו מה שרוצה להגיד עוד אחד זה רובט שילר. רובט שילר זה פרופסור לכלכלה זוכה פרס נוהל לכלכלה בשם רובט
96:45
Speaker A
שילר ידוע מפורסם פרופסור מאוד גדול הוא פעם אמר שהשקעה פסיבית זה בעצם מערכת כוטית איך הוא הגדיר את זה אומר זה פסיעות ומדע מה זה נקרא זה בעצם אומר שזה ה פה אני רוצה קצת להיכנס למה שדיברנו כל
96:59
Speaker A
הרעיון של השקעה הפסיבית בעצם מבוססת על עקרונות מנוגדים נקרא לזה זה בעצם תחשוב על זה זה בעצם סתירה מן כל הרעיון של השקעה הפסיבית למה מה המשקיעים הפסיבים אומרים אנחנו אנחנו נרוויח יותר כסף במשקיעים אקטיבים אבל אנחנו בעצם מסתמכים
97:15
Speaker A
על שיקול דעתם מה יהיה השקעה טובה ו לא אתה מבין מה ש מה הם עושים הם יחליטו לנו מה כדאי איפה מה כדאי להיכנס לSNP ואנחנו נעשה יותר נח יותר חכמים מהם יש פה בעצם מין סתירה מובנת ברעיון הזה כן זה הגדרה
97:33
Speaker A
מופ רבות צ'ילד אמר את זה אמר שבעצם זה זה עקרונות מנוגדים הרעיון של השקה הפסיבית בעצם זה עקרונות מנוגדים אתה אומר אני הייתה חכם מאנשים שאני לא לא אסתנך אליהם אני חייב אותם אני חייב את העבודה שלהם ואני אעקוף אותם כאילו עוד אחד שגם מי
97:48
Speaker A
גרין הוא פרשן גדול גם לא יודע אם כמה הוא משקיע גדול מי גרין גם הוא גם אמר שזה אומר שהשקה הפסיבית זה היסוד למפולת הבאה של סגנון 1929 וסתם עוד דבר שאנשים לא יודעים הפדר בעצמם הפדר ריזוב הפד של הארצות הברית הם הוציאו
98:02
Speaker A
מאמר ב-2020 מזהירים על כל מיני סקנות שיש בהשקעה פסיבית זה אמריקאים גם א זה וה אני רוצה להגיד לך שממש שמחתי ש לקראת ההריון הזה עשיתי עוד פעם לחדד המון נקודות ועוד וגיליתי שהוא מרקס כתב איזה מאמר כתב איזה ממור ב-2018 על כל מנסזה של
98:23
Speaker A
השקעה פסיבית והוא בעצם את כל הנקודות שאני בעצם טוען רגילי שגם הוא טוען את זה הוא אומר שכל הר שנה הוא כתב את זה 2018 הוא לא כתב נגד הוא רק כתב הוא בא הוא אה עצם סכנה הוא לא מצביע על כל הנתונים
98:36
Speaker A
שאתה הבאת פה כרגע ש לא לא לא זה הרבה ב לפני זה הוא רק אומר יש פה דבר שתופס תאוצה הוא אחד הרוד מקס פעם אמר אני לא יכול לדך איך להשק אני יכול לדך איך לחשוב הוא בן מאו מאוד חכם
98:49
Speaker A
הוא אומר בוא הוא רואה A מתחיל לחשוב מה מה השלכות שלהם בוא נתחיל לחשוב מה מה הוא רואה משהו חדש הוא רואה קריפט הוא מתחיל לשוב מה הרבה דברים הוא כותב דברים ואחרי 10 שנים ממש 2018 הוא כתב מאמר הוא דיבר
99:02
Speaker A
שמה על השקעה פסיבית הוא דיבר שמה על קונטם של סוג של משנה מה אז הוא שיש שמה משהו מאוד פשוט אומר מאחר וכל המשקים פס סיבים בעצם בנויים לוקחים טרמפ על המשקיעים אקטיבים או מה יקרה אם יום אחד
99:14
Speaker A
כל המשקיעים מקטיבים אומרים אנחנו יוצאים לפנסיה מה יקרה בעצם אותו רעיון בעצם הוא שואל אותו דבר מה יקרה אם פתאום הם יתרבו יהיו יותר ממשקים פסים הוא שואל את זה כבר שמה הוא לא בא להגיד נגד לא כלום הוא אמר
99:24
Speaker A
בוא נחשוב מה מה יהיה השלכה של כזה דבר וזה הנקודה שרוב האנשים הפשוטים לא מבינים הוא טוען שם בצורה הכי פשוטה וזה הגיון פשוט הוא אומר שבעצם ה ה לכאורה מה שצריך להיות הסוף של האסטרטגיה של ההשקעה הפסיבית אומרים זה
99:42
Speaker A
חייב לקרוא זאת אומרת זה בעצם התאוריה הבסיסית של ג'ור סורוס שם השם רכב ש מה שנקרא תאוריית הרפלקסטיityפלקסityי ג'ורג סורוס טענט וזה פשוט זה תמיד עובר ככה אומר שכל דבר יש עולה ועולה ועולה אנשים יש הקחל רוצה משהו ואז באיזשהו שלב
99:56
Speaker A
הוא מפסיק לרצות את זה ואז זה מתחיל להיות בחזרה גם בחזון זה רואים את זה כתוב שם במדרש א מי זה הטיטול ש אומנקלו שאל את אנדרינוס כי פיסר אומר איך כדאי להשקיע אם אתה רואה סוחורה בזו תקנה אותה כי בסוף
100:08
Speaker A
לעלות קונים מזור מוכרים ביוקר זה ככה זה כל העולם מאז תמיד היה מחזור דברים יהיו זולים ודברים יהיו יקרים אומר הוא אומר שבעצם הרוד מרקס טוען את זה אומר שבעצם הרעיון של השקעה הפסיבית לפי התאוריה של ג'ורג סורוס לאישו שלב זה צריך להפסיק
100:22
Speaker A
לעבוד פשוט זה לא יכול להמשיך לעבוד הלה לנצח כן זה דיברנו פה הבאנו פה כמה משקיעים גדולים מאוד ש שמדברים לנו הנושא הזה החותמת בן גרם כל מי שמתעסק בשוק הון יודע מי זה בן גרם בן גרם היה בן של בן גרם היה הרבי שבורר
100:44
Speaker A
בפת הוא נסתום מאחד מהמשקיעים הכי גדולים במא השנים האחרונות הוא הוציא שעירה של תלמידים שמושקעים משמשקיעים הכי מוצלחים במא שנים האחרונות הוא כתב שתי ספרים אחד קוראים לזה משקיע הנבון אחד קוראים לזה ניתוח נרות ערך זה נקרא שתי הספרים נקראים להבדיל התנך של
101:03
Speaker A
עולם האשכורת ויום אחד גיליתי בספר הזה שהוא שהוא בעצם טוען לא טוען הוא מספר בעצם היסטוריה אני רוצה אני תרגמתי את זה לעברית אני הולך אפשר לקרוא את זה כתוב באנגלית אני מתרגם את זה תרגם את זה בעברית אני רוצה לקרוא מילה במילה מה שבן
101:18
Speaker A
גרם כתב לפני 85 שנה הספר יצא מהמדורה הראש ב-1940 לפני 85 שנה הוא מתאר את מה שהיה לפני דורו עד עכשיו דיברתי על תאוריות כן אומר לכם זה לא תאוריות זה היסטוריה חוזרת על עצמה יש משפט מפורסם היסטוריה חוזרת על עצמה ויש משפט פחות
101:33
Speaker A
מפורסם שהוא יותר זה מי שלא לומד מההיסטוריה סופו לחזור עלותו טעות בוא נלמד קצת פרק בהיסטוריה עד דיברנו על התורות בוא נמד פרק בהיסטוריה יש לו פרק 21 בספר ניתוח נהרות ערך הולך ככה פיקוח על אחזקות השקעה המושג המסורתי של השקעה
101:50
Speaker A
קבוהה מה זה השקעה קבוהה הוא לפני דור ספר שנכתב ב-1940 לפני דור כן ז לפני מדבר מה שקרה לפני 100 שנה המונח השקעה קבוהה היה אחד הביטויים הנפוצים בעולם ההשקעות המונח אה השקעה קבוהה היה אחד הביטויים הנפוצים כמו שהם כולדים השקעה פסיבית השקעה קבוהה
102:10
Speaker A
הייתה אחד הביטויים הנפוצים בעולם ההשקעות הוא שימש עכשיו מסביר מה זה הוא שימש לציאור רכישה טיפוסית של משקה שמרן לא אחד שעושה משחקים שמרן וניתן לומר כקלל שלוש שלושה רעיונות מרכזיים מה זה השקעה קבורה אכל כוונה להחזיק לתקופה בלתי מוגבלת קונה
102:27
Speaker A
מחזיק שתיים עניין אך ורק בהכנסה שנתית ללא התייחסות לתודות בשובי הקרן הוא קנה את זה לא מעניין את העולה יורד הוא קונה את זה רק בשביל קנה מלאות בשביל דיוידנדים, אגרות חוב בשביל לקבל את הקופון של הריבית. זהו זה שלוש חוסר דאגה
102:42
Speaker A
לגבי התפתחויות עתידות המשפיעות על החברה. זה היה שלוש תנאים שהגדירו פעם השקעה קבוהה. קונה את זה טווח ארוך, לא מעניין אותו אם הבורס עולה יורדת, לא מעניין אותו מה קורה בחברה. זה קה השקה קבוהה. היום מחוקים זה השקה פסיבית. נשקיעה בnp 20,
103:02
Speaker A
30, 40 שנה. לא מעניין מה הבורסה עושה. לא מענתי מה החברה עושה זה מה שהיום קוראים השקעה פסיבית לפני 100 שנה קראו לו זה השקעה קבורה עכשיו ממשיך הלאה בוא נמד היסטוריה השקעה מוצלחת הוגדרה כזו שניתן לרכוש לאחסן ולהשקיח ממנה רק לתאריכי
103:18
Speaker A
תשלום הקופונים הדיבידנדים אני קניתי את המניה מדי תקופה נקבל דיוידנדים או קופון של ריבית חוץ זה לא מעניין אותי כלום התפיסה המסורתית הזו של השקעה של השקעות ברמה גבוהה הוטלה בספק רציני לראשונה על ידי החוויות הלא מספיק הלא מספקות של השפל
103:32
Speaker A
הכלכלי בשלים 1920 192 29 אמרו שנה שאנשים כבר הרגישו משהו פה לא תקין הפסדים גדולים נרשמו על ניעירות ערך שבעליהם ראו בהם פתוחים מעבר לצורך בבדיקה שבע שנים שבאו לאחר מכן זאת אומרת מ-1929 עד 1929 שבע שנים שבאו לאחר מכן אף שהיו בדרך כלל
103:50
Speaker A
מסגסגות השפיעו על קבוצות שונות שנערות ערך השקעה בדרכים שונות עד שתחושת הביטחון המלא שהייתה מזוהה עם המונח ניירות ערך מאובחרים נפגע נפגעה יותר ויותר לפי כך עד עוד לפני קריסת השוק ב-1929 הסכנה נובעת מאז נחש מהזנחת השקעה, הזנחת השקעה שנעשו בעבר
104:07
Speaker A
והצורך בבדיקה תקופתית או פיקוח על כל ההחזקות זהוא ככל חדש בוול סטריט היה מושג לפני דור השקעה קבוהה אישו שליו אנשים הרגישו זה לא עובד הפסיק לעבוד משלם אתזה עיקרון זה שהיה מנוגד ישירות לפרקטיקה הקודמת מסוכן לתים קרובות באמרה אין
104:24
Speaker A
השקעות קבועות ככה כותב אין השקעות אין השקעות קבועות ככה כתב אחד המשקיעים הכי חכמים ב-100 שנים האחרונות היסטוריה מה שהיה לפני 100 שנה אין אין אשכות קבועות. השקעות זה דבר דינמי. שום דבר לא נשאר בצורה יציבה. זה פשוט זה בדברים
104:42
Speaker A
דברים בסיסיים. זה הנאום שלי. רגע, אז תשמע, אני קודם כל א רוצה שאתה תסכם לי עוד רגע אה כאילו סיכום מהיר של כל הטיונים אחד לאחד. אבל לפני כן בעצם אז בוא בוא כשאשר תקום מן הספר אז תראה מה אפשר לקיים ממנו מה מה איך אתה
105:08
Speaker A
כאיש שעוסק בזה ממליץ לאיש הפשוט כרגע להבריך להוציא את כספי הפנסיה מהSNP אני לא ממליץ אני אני רוצה להגיע לזה עוד מעט אני רק בוא בוא נסכם ואני אני רוצה לגעת בנקודה עבודה האחרונה הסיכום הוא אנחנו מבינים איך SNP עובד ואיך בהשקעה הפסיבית עובד
105:30
Speaker A
אנחנו מבינים שSNP היום הוא לא הSNP של פעם השקעה הפסיבית של היום זה לא ההשקעה הפסיבית של פעם הדברים נשתנו הSNP היום הרבה יותר מרוכז ההשקעה הפסיבית שלטת היום הרבה יותר אנחנו רואים את כל ההשוואה בורסה במצב בואתי מוסכם הכל בר דעת מי שלא
105:43
Speaker A
מי שלא מבין את זה או שהוא לא ברדעת או שהוא לא מבין לא יודע איך להגדיר את זה כל המשקיעים הגדולים שאני מכיר כולם ללא יוצא מן הכלל מודיעים שהבורסה בבורה או שיש לו אינטרסים לא יודע אני לא מכיר שום משקיע גדול שהוא
105:55
Speaker A
לא חושב שרבס בבועה. עשינו את ההשוואה בין מצב היום למצב שפני 1929 אנחנו רואים ממש איך ההיסטוריה חוזרת על עצמה.
106:03
Speaker A
עכשיו הנקודה האחרונה שאני רוצה לגעת על אנשים אומרים מה זה משנה בוא עושה בבוע מה אכפת לי תקרוס לא מעניין אותי כלום מה זה משנה אבל בסוף היא תמשיך הלאה לעלות אני עכשיו משקיע בפנציה לעוד 30 40 שנה אני קונה לה
106:16
Speaker A
עוד 20 שנה בסוף זה יעלה באמת עכשיו אתה נוגע בנקודה שזה שכולם הבורסה מתקנת את עצמה היה משבר ב-2002000 ירד 50% אחרי שבע שנים חזר לעצמו היה ב-2008 אחרי חמש שנים חזרה לעצמו היה בקורונה אחרי כמה חודשים חזרה לעצמו
106:37
Speaker A
כן יכול כל אחד תשמע נועם יפה לא מעניין אותי בכלל מה אכפת לי הברוסב מה אכפת לי תקרוס שאני אמשיך לקנות שזה בזול כן שתי התענות כולם אומרים מה אכפת לי בעוד 20 שנה הרי הזטוריה מוכיחה שבעוד 20 שנה היא
106:50
Speaker A
תהיה לפחות 7% יותר גבוה אם היא ממשיכה לקנות גם שהיא יורדת מצוין מה יכול להיות כן תנה כל אחד יכול להגיד לי כל מה שאתה אומר לא רלוונטי זה הנקודה שאני חושב שהוא הכי קריטית שת אומר שצריך לצאת מהסיפור הזה. דבר ראשון
107:05
Speaker A
מי אמר לך? מי אמר לך שמה שהיה המשיך עלה להיות? מי אמר? בגלל שב-70 שנה האחרונות SNP תמיד תיקן את עצמו אחרי כך וכך שנים וזה היה הצורה שלו אחרי זה אומר שזה גם שייכהל להיות מי אמר לו? מי אמר נשאר את
107:18
Speaker A
השאלה? נשאר עוד שאלה למה כולם רוצים את הSNP? למה הם לא הולכים את כל המדדים הגדולים בעולם? הפוצי האנגלי הקק הצרפתי הדקס האנגלי אף אחד לא משקיע בסין כן הסין הרי הצמיכה בסין התהפי שתיים בארצות הברית בבעלי דמה כמה שנים אחרונות למה אנשים לא
107:34
Speaker A
משקיעים בסין למה לא בהודו למה לא בזה למה כולם מוציאים את הSNP כי זה יציב זה יציב זה סיבה אחת כי זה חמישה את החבות הכי גדולות בעולם נכון כל התורוצים שתגיד ו שכל אחד יגיד לך זה נכון אגיד לך עוד נקודה זה למה כולם
107:47
Speaker A
מוצאים אותה כי יש תורה קוד נוצץ זה בינינו הסיבה העיקרית שאף עוד לא מדבר עליה אתה יודע למה לא רוצים את הדאו ג'ונס כי הדר ג'ונס אנחנו יודעים מה קרה לו ב-100 29 שלקחו 25 שנה לחזור. אתה יודע
107:57
Speaker A
למה אנחנו לא רוצים את הנזדק? כי ראינו מה קרה לו ב-2000 שהוא צנח ב-80% לקח 15 שנה לתקן את עצמו. אנשים תמיד אוכלים לפי תוצאות. מה שהיה זה טוב להם. הם לא רוצים להשקיע במקום ששמה הם ראו זזין.
108:10
Speaker A
זה אוטומטית משפיע לכל האנשים. נכון כל מה שאתה אומר 500 תגיד אמריקא הכל נכון. זה נכון. אבל בסופו של דבר הרי אדבר על אנשים שלא מבינים למה המשקה הפסיבי החליט להשקיע בnp למה הוא לא הלך עכשיו לא יודע להשקיע
108:22
Speaker A
במדדוק קוריאני. למה? כי הוא רואה את התוצאות, הוא רואה את הגרפים, זה מה שהוא רואה, זה מה שהוא מבין. אחר כך מגיע כל ההסברים, אבל הוא לא מבין את ההסברים, הוא מבין, הוא רואה, הוא רואה את המספרים, זה
108:32
Speaker A
מה שמדבר אליו. כן? אוקיי. עכשיו אומר, מי אמר לכם שמה שהיה בשנים שנה יכול להות תמשיך הלליות? מי אמר שלא יקרה לSnp מה שקרה לדאוד ג'ונס ב-1929?
108:42
Speaker A
עכשיו יותר מזה. הSNP התחילה רק ב-1954. הוא לא עבר את מיכמות עולם הראשונה. הוא לא עבר את המשבר של 1999, הוא לא עבר את מחמם השנייה. יש לו ורך קודצה בתקופה שלום ושלווה בעולם האם אתה רואה את עולם היום כמו שהייתה
108:57
Speaker A
ב-50 שנה האחרונות אני חושב שעולם היום יותר נראה כמו עולם לפני מכם את עולם השנייה משרכים מכם את עולם השנייה רק תראה מה שקרה בחמש שנים האחרונות שוב אני לא בא לנבות נבואות זהם כן אבל להגיד שהעולם היום נראה כמו שהיה נראה לפני 20 שנה
109:11
Speaker A
רק תראה מה שקרה בשנים האחרונות קורונה מחמה באוקראינה מחמה פה מחמה עם איראן העולם לא נראה תקין במבחה פוליטית כלכלית א חברתית כל מי שרק יודע מה שקורה בארצות הברית זה באירופה יודע את זה כן ש שה היה
109:25
Speaker A
היה בדיחה שרצר הרבה רשת עכשיו שאיראנים תקפו את כל ה את כל המדינות הערביות אז אמרו שכל המדינות הערביות בעולם גינו את התקיפה של איראן על המדינות הערביות חוץ משתי מדינות ערביות אנגליה וצרפת רצוב אבל אתה אומר אנחנו יש פה איזה בואה ש
109:45
Speaker A
לא בורה אני אומר א לאכנתי משהו שמבעבע שהלו יפוץ אולי כן אולי לא השם השם ישמור עלינו כן אבל לבוא ולהגיד מה שהיה ב-70 שנה האחרונות ברור לי שיקרה ב-30 שנה האחרונות מי אמר שזה יקרה מי אמר מי אמר
110:00
Speaker A
שלא יקרה לSNP במפולת הבאה מה שקרה לדר ג'ונס ב-1929 שיקח לו 25 שנה לחזור לעצמו 25 שנה להחזיר את הקרן מי שהשקיע כסף בדר ג'ון שזה היה המדד היחיד עד בארצות הברית בשיא ב-19 ככ 25 שנה להחזיר את הקרן
110:18
Speaker A
עכשיו טוענים לפי מחקרים שאם אם כולל דיוידנדים וזה קח 16 שנה 16 שנה להחזיר את הקרן ומי אמר שלא יקרה לספ מה שקרה לניקי היפני איך היה משבר של 1989 היה שמה בבורת מטורפת של נדלן הבורט סתם נבין את המושגים של בורות הנדלן בטוקיו
110:36
Speaker A
הגיע לשווי שכל הנדלן בארצות הברית בטוקיו מדינה אחת היה בורה נדלן מטורפת הניקי עלה ועלה ועלה ועלה ועלה ועלה ועלה בסוף ב-29 לדצמבר 1989 הוא הגיע לסי של 38,900 או משהו נקודות סי של בורה 13 שנה אחר כך הוא הגיע לתחתית
110:56
Speaker A
13 שנה הוא ירד וירד וירד וירד וירד וירד 80% 80% ירד במשך 13 שנה ו-2003 בגיל החציץ יש 7607 נקודות ב38,900 ירד 13 שנה ירד ברצף מי שהזיק את זה אז אחרי 13 שנה היה מופסד 80% כמה זמן לקח לו לחצות את הקרן שלו אז הוא
111:17
Speaker A
התחיל לאט תתחיל לטפס יודע כמה מה קח לניקי לחזור לשבור סי חדש 34 שנה ושתי חודשים לשבור סי חדש 34 שנה ושתי חודשים מי שהשקיע בשפיץ של 2000 1989 בניקי יפני לקח לו 34 שנה לשלם להחזיר את הקריון שלו
111:33
Speaker A
כן עם דיוידנדים שמה שקראתי מחקרים עם דיבידנדים זה 2017 לקח 27 שנה 27 שנה כולל דיוידנדים להחזיר את הקרן מי אמר לאנשים שSP לא יקרה מה שקרה בדאוד ג'ונס שמה שיקרה ללניקי אם אנחנו משבים את מה שהיה בהסטור היסטוריה הבורה היום הרבה יותר
111:50
Speaker A
גדולה מהבועה של 2000 או 2008 כן אז דבר ראשון אף אחד לא ערב לכם אף אחד לא מבטיח שמה שהיה ימשיך להיות זה דבר ראשון זה נקודה ראשונה נקודה שנייה א יש משהו מאוד לא פיר בהשוואה בין התוצרות של
112:10
Speaker A
SNP למשקיעים אקטיבים משהו משהו לא פיר למה יש משהו לא פיר כי בעצם לקחו מספר וישבו את זה לבני אדם לקחו מספר מספר מתמטי שהוא לא מעניין אותו כלום לא מעניין אותו כלום לא אין לו רגשות אין לו כלום זה
112:21
Speaker A
מספר עולה יורד זהו מול אנשים משקיעים אקטיבים יש להם לקוחות לקוחות מפחדים מושכים כסף הם צריכים למקור בהפסד מה הם יוכלים לעשות אנחנו משווים מספר לאנשים מי הרב למשקיע הפסיבי שאם הוא ישקיע ויהיה מפולות שהוא לא יפחד אנשים אדם מחולק הזה בטוח שהוא לא יפחד
112:39
Speaker A
והוא לא ימקור בבעלה נניח שהוא צודק שבעוד 20 שנה זה ירזור נניח שהוא צודק שזה מה שהיה המשיך הלליות רוב הארכים שמשקיעים היום בnp, רוב המשקיעים הפסיבים שנכנסו היום לא חוו את המשבר של 2008 הם לא חוו את זה הם לא מבינים מה זה
112:54
Speaker A
שפתאום אין כסף והצ'קים של הכהל לא מוגיעים אני זוכר כשהייתי אברך צעירי לא הגיע צ'קים שלו אב חמש 6 שבע שמונה חודשים ברצף לא הגיע צ'קים עכשיו מה עושה אברך שחס משבר של 2008 2008 כן אחרי המשבר של 2008 שאז דיברו
113:09
Speaker A
שסצורוצקי מצב טוב ו הוא מפגר רק בחמש חודשים שואלת שאלה פשוטה מאוד תשוב אברך זוג חסכו 100,000 שק שמו את זה באיזשהו קרן של הsnp פתאום הצ'קים של הכהיל לא מגיעים השם יראה לכם שלא יקרה אבל זה מה שק משברים כלכלים
113:23
Speaker A
הצ'קים של הכהיל לא מגיעים האישה יראת להכנסה השם ירחם פיטרו אותה ומה הוא יעשה גם צריך לחתן את הילד של עוד לפני לחתן הוא צריך כסף הוא צריך במיתנו מה הוא יכול לעשות הוא יקח גמחים מה גמחים לאלא לא מצב
113:37
Speaker A
טוב בזה יקח לבן מהבנק יחפש עבודה מה הוא יעשה יש לו כסף זמין מושקע המציאות היא שאנשים מושכים כסף מהשקעות שלהם בזמן שיש משבר עכשיו מה יקר את שבן אדם שהשקיע היום הוא מופסוט כולו על הSNP שם ירחם מגיע
113:49
Speaker A
משבר כלכלי צנח ב-50 60% ועכשיו בדיוק בזמן הכי טוב לקנות הוא נאלץ למקור אומר סתם כל ה שמגיעים אנשים מונחים ו עושים לנו השוואה בין משעיצה טובה לאיזה גוי או חילוני הם משוים את זה לאברך זהו הם חיים עולם אחר לגמרי אברכים חיים על
114:10
Speaker A
הקסקס הם אין להם מאיפה לקצץ פה צאות שוב אתה אומר זה בכלל לא מתאים להברך פשוט לא מת שלא מתאים מי שאין לו יתרות ועלול כלל מצוכת מזומנים כן זה דוגמה אחת או סתם בלי שום קשר אברכים חיים חיי קהילה קשורים בכוילל
114:32
Speaker A
מורות מחדרים מורות חיים חי קהילה הרבה יותר חברותיים קשורים מאשר גוי רגיל או אפילו חילוני רגיל נכון לכן אני אשאל שאלה מאוד פשוטה כל אברך שישקה כל אחד שישקה בצורה פסיבית האם הוא הגיע מתוך חוכמה יתרה ישה וחקר וגילה את הדבר
114:48
Speaker A
הזה אמר וואלה אני רוצה להשקיע בזה או שהוא שמע את זה מאיזה חבר שלו בכוילל או שהוא שמע את זה באשתו שמעה את זה מאיזה מישהו 99% מסתורם אנשים שמשקיעים שמעו את זה מאיזה מישהו נכון זאת אומרת זה פחות במשקיע פסיבי רגיל
115:01
Speaker A
יפה עכשיו מה יקרה אם פתאום כל אנשים שפתאום חוטפים בעלה אנשים חושבים שמסוגלים לעמוד בזה שסור הפה שהתיר לא לא מחייב כן רק אומר מי שלא חבל בשרו חמש שש שבע שמונה פעמים איך התיק שלו יורד יורד יום אחרי יום אחרי יום חודש אחרי
115:17
Speaker A
חודש אחרי חודש שנה אחרי שנה אחרי שנה בורח בהפסידים ומי שלא חבל בשורות את הדבר הזה אין לו שום ערבון שהוא יעמוד בזה אין לו שום ערבון הוא חושב אמרו לו אין לך ערבון גם אם אתה צודק שבועד 20 שנה זה יעזור אל
115:31
Speaker A
תהיה בטוחה לי את הסיכומם של דברים אז אמרנו שיש פה את הסיכון של ההשקעה הפסיבית השתנתה SNP השתנה הסיכון שהבורסה בבועות וסביעות גבוהה מאוד שיהיה כריסות גדולות מאוד ב אין לי מושג מתי אולי זה יהיה מחר אולי זה יהיה בעוד חמש שנים אני
115:45
Speaker A
לא יודע מתי אין לי מושג ורוב האנשים מפחדים וכשיש כאלה דברים יש כאלה שנלצים למכור בהפסד יש כאלה שבפנסיות אולי זה אחרת אתה יכול להגיד שפנסיה עוד 40 שנה מישהו יודע מה יהיה ב עוד 40 שנה אולי כן
115:57
Speaker A
אולי לא לא יודע אבל הקולפונים אלה שחוסכים בצורה סדירה אלה שזה אין ש לנישואי ילדים אתה אומר זה יותר אלה שחוסכים לנישוא ילדים כרגע זה לא הזמן אנימ אף אחד לא ערב לכם שלא יקרה לSNP מה שקרה לדאוד ג'ונס ב-1929 או לניקה יפני
116:14
Speaker A
ב-1980 אף אחד לא ערב לכם שלא יקח 30 שנה להחזיר את הקרן לא נדבר עכשיו על רווחים אין אין איזה ערבון אוקיי סבירות לא יודע לא יודע עכשיו בכלל לא נכנס פה לכל מה שקורה בעולם נשאיר את זה
116:28
Speaker A
בצד לחלוטין זה צריך פה בפרק אחר זה משהו אחר לגמרי על המצב של הפטרו דולר והסינים והפריקס זה זה זה הרצור כן אה אני חושב ששוב אני אני ראיתי בחיים שלי ש אין מצב בעולם לתת את הבן אדם מיצה הוגנת
116:48
Speaker A
בלי להכיר אותו ברמה אישית כן מי הוא מה הוא מה הסגנון חיים שלו מה האופי שלו אין מצב בעולם לתת עצה הוגנת מה מה כדאי לעשות אבל אני אומר הרבה יותר קת עיצה מה לא כדאי לעשות אני אישית אני חושב שזה לא זמן
117:04
Speaker A
חכם להשקיע בצורה פסיבית בSNP ככה אני חושב מי שיש לו חסכונות מה הבעיה לשים את זה באג בוא נעשה חשבון פשוט מאוד כאילו זה מבחינתי זה המשפט הסוף יש לא פסיבי וגם לא אקטיבי כמובן לא אקטיבי מי שרוצה ללמוד אין לו מחצב בח
117:18
Speaker A
להיות אקטיבי זה לא לא מתאים גם מי שלא 97% מהאנשים בעולם מפסידים כסף בתחום הזה בשביל מה להיכנס לתחום כזה מסוכן אני אני אומר בוא נעשה חשבון מתמטי פשוט אם נניח שאני צודק אני וכל השאר אנשים שחושבים כמוני בוא נניח שאנחנו צודקים
117:35
Speaker A
ויהיה מפלות נוראיות ואנשים יבעלו וימכרו אם אתה מושקע בnp סיכון שלמן מאוד שתפסיד 50 אולי פיל יותר אחוז מהכסף אולי כן אולי לא תלוי בבן אדם תלוי מה יקרה תלוי כמה דצר את הכסף יש סיכוי שמן שהוא יפסיד 50%
117:51
Speaker A
מהכסף אפילו יותר אם הכסף מושקע ביגות חוב לא אמור לקרות כלום אדם שם את הכסף שלו ביגות חוב בדרך כלל הם רק עולים בזמנים שמשבר לא יורדים אבל גם אם זה ירד כמה זה כבר יכול לרדת כן אם מדינת ישראל תפשוט את הרגל אז זה בכלל
118:04
Speaker A
לא משנה הפנסיה היא הבעיה האחרונה שיש לך ווכל הבנקים הכל בכלל לא משנה כן אם אני צודק ‏Snpות אחוזים אם זה באגרות חוב מסתוב רק תרוח כסף אם נגיד שאני טועה וכל מה שני מדבר הכל בופקס בבנ הכסף מונח בסופים אולי
118:24
Speaker A
תביא 5% בשנה אולי 10 אולי אפילו 15% בשנה יכול להיות אבל אם זה מונח ביגות חוב אז תרוויח רק 3 4 5% בוא בוא נחשוב כאילו מה מה עומד פה על הפרק אפשרות להפסיד 50 60 70 80% מהכסף מול להרוויח 5% בשנה או
118:39
Speaker A
להרוויח 5% בשנה ולא 7 8 9 10% בשנה זה זה לא נראה לי לא מילא אם הכל היה תקין הכל היה ורוד הכל היה כמו פעם שעברה מה אני אשכה ב45% בשנה כשאני יכול להביח 9 10% בשנה מה פתאום
118:55
Speaker A
שווה לי את הסיכון אבל למצב הנוכחי זה נשמע לי לא הגיוני לקחת את הסיכון שזה לדעתי הוא סיכון גדול ולא לשים את זה בעיקרות חוף זה הרבה יותר בטוח זה זה ה ככה אני חושב כאילו שוב אני לא לא ממליץ
119:08
Speaker A
לא למכור לא לקנות שכל אחד התיץ אני מדבר איתך עכשיו מצוע אינטלקטואלית מה שאני חושב הדבר החכם להעביר את זה לגרות חוב ממשלתיות אין בעיה מבחינה הלכתית כשר לפי כמעט כל הרבנים מאוד קל לא זה אני אגיד לך היא קודם כל היא זה אני
119:28
Speaker A
המסר הזה שאתה עכשיו אומר עכשיו חידדת לי אותו בצורה באמת שאני לא יכול אני צריך להקל אותה אבל מהמאמרים שלך כבר התרשמתי ככה וכתבת בהמלצות שלך שם במאמרים המלצות לא את הלצות, את ה הדעה האינטלקטואלית, כן, דה האינטלקטואלית שלך ש א מומלץ להעביר
119:48
Speaker A
להגחים ולא לא בא להגיד כאילו כרגע בכלל חס ושלום בהוראות למעשה, אבל באישי שלי אני עשיתי את זה כבר לפני כמה חודשים. פשוט ראיתי את זה מאוד פשוט גם. אני לא צריך אפילו סוכן פנסיה. אני פשוט נכנסתי לאתר של החברי
120:09
Speaker A
חברות הפנסיה ששם מהכספים שלנו ממצאים וראיתי שבתוך בכמה פעולות פשוטות באתר אתה יכול לעשב את הכסף מSNP ששם זה היה מושקע לאגרות חוב וכמו שאתה אומר אני אני יודע שאני כרגע מרוויח פחות אני שומע את כולם מתלהבים ווהתקיבלתי את הדברים שלך פשוט
120:36
Speaker A
ב אז לפחות אדם אחד כבר עשה כמו המלצות שלך לא ממליץ לא מצליצות כמובן ה התייעץ עם יועץ השקעות והוא אמר לו שהוא חושב שזה דבר נכון לעשות כן יפה זה זה פחות או יותר ה ראשי פרקים שכל
120:55
Speaker A
הדברים אמרנו יש המון דברים שבחלון הגענו בהם ולא לא התייחסנו עליהם שחצי לעשות בזה פרק אחר כי הבאת לנו אה אני מה שהורדעתי פה זה נתונים שכל אחד יכול להבין עכשיו התחיל להיכנס פה ל לפטר דולר וזה זה כבר רוב האנשים בן כך
121:10
Speaker A
לא מבינים את זה אז אין אין את זה כמעט אה בכל מקרה נראה שבשנה האחרונה גם מי שישקע בNP ב-2025 לא הרוויח בגלל אפר שישר סתם בעיה צדדית שיש לא נכנסנו בכלל לקול הזה כן וסתם אנשים חושבים שזה 100% זה לא 100% היו הרבה
121:23
Speaker A
מקרים הרבה נתונים שלפעמים במשך 20 שנה עצורות היו הרבה יותר נמוכות מזה ברוב המקרים זה ככה כן בכלל לא נכנס לו כל הדברים האלה כן עוד סוגיה שזה לא 100% שב שנה תרוח מינימום של 7% יש עוד הרבה דברים
121:36
Speaker A
שלא נגענו עליהם בסדר צריך להשאיר גם זמן השאלות שרצית זהו לאי שתה נגעת הכנתי הרבה שאלות אבל האמת היא ש אתה הקפת את הדברים בצורה מאוד יפה ואני חושב שהסברת בצורה מאוד ברורה אמ יש יש שאלה אחת ששאלת אותי שלא לא עניתי
121:53
Speaker A
עליה אתה שאלת אותי למה מדינת ישראל מרשה את זה אה נכון השאלה הזאתי כבר נשאלה לפני 100 שנה אתה יכול לקרוא בספר של גל בריז שהוא כתב על מפולת הוא מתאר שמה את הישיבות שהיה בו וושינגטון מה עושים עם הבואה שכה בבורסה
122:06
Speaker A
מה עושים אומר ב-2020 הפדר ריזרב הוציא מאמר על הסיכונים שיש בהשקה הפסיבית אז הם עושים משהו אבל בינינו מה אתה רוצה שהם יעשו שבירו חוק שעשו להשקיעה בניות זה לא חוקי אי אפשר לעשות כזה חוק אם יציג כזה חוק זהקים באותו יום גם זה לא
122:22
Speaker A
חוקי הוא ציג כזה חוק זה נוגד את המושג של שוק חופשי הוציא חוק ש כן אז מה יבוא פוליטיקאי ויציר אל תשקיעו בשוק ההון שום פוליטיקאי לא יעשה את זה נכון שום בנקי לא יעשה יעשה את זה. אף אחד
122:33
Speaker A
לא יעשה את זה. הוא בסמ מה הוא מברך מזה. כן. אף אחד לא רוצה להפיל את השוק. אף אחד לא רוצה לגרום פניקה אף עוד לא יעשה את זה. אז כאילו מה באמת ב-1929 לפני המסבר אז באמת הם חשבו הם אלו את הריבית כדי
122:44
Speaker A
שהיא טיפה יותר יקרה לאנשים לקנות במינוף. הם ניסו לעשות כמה דברים. אין. הפוליטיקאים עושים הכי טוב מה שהם עושים בזה שהם לא עושים כלום. זה אין אין אין אין. א תרמ זה שהמדינה לא נלחמת בזה זה לא ראיה.
122:58
Speaker A
זה אין להם הרבה מה לעשות. פוליטיקאי יהרוס את הקריירה של עשה כזה דבר אם זה מישהו מצד יותר כוח הוא יכול להרוס את השוק אף אחד לא רוצה לגרום לו פניקה אין אין לה מה לעשות לפני 100 שנה היה אותו
123:09
Speaker A
נידון בדיוק אני ספר לך שגחופר שהיה לי שכשאני קראתי ביום שקראתי בספר שמה שהוא מתאר שמה אתמשה בוושינגטון נהיתי כותרת באחד מהארים הכלכלים הגדולים בעולם שהוא מתאר שהיום יש כנס בוושינגטון שמה עושים בבורה שיש שם בבורסה נכון זאת אומרת כבר מתחילים לדבר על זה
123:26
Speaker A
מדברים ואין מה לעשות מדברים ואין מה לעשות א עוד עוד עוד שאלה אחת רוצה להגיד לך מישהו תשמע מי זה מי אתה בכלל מה אתה מתווכח עם כל המומחים מה אתה מתווכח עם כל המומחים זה כל המומחים הגדולים אומרים אני רק דבר
123:40
Speaker A
ראשון לא כל מי ש חושב שהוא מומחי מומחה לא כל יועץ פנסיוני הוא פנסיוני יועץ ביטוח ברכב לא מביאים ברכבים מובים בביטוח כן אבל יש מומחים אני לא מתווכר זה יש מומחים שאמרו את זה אין ספק אנשים חכמים
123:50
Speaker A
מאוד ג'ק בוגב עוד הרבה אנשים אמרו שזה דבר טוב השקעה פסיבית אבל בשם בשביל להבין את זה אל תגידו לי מה שמומחה אמר לפני 15 שנה כשדברים השתנו זה לא אומר כלום מביאים לי מה שבפט כתב ב-2010 במכתב השלושתי שלו
124:02
Speaker A
או שהוא שכתב בצבאה לאשתו מה מה מה מה אתם עושים בו דברים השתנו אז זה השקעה מה10 עד היום זאת אומרת אתה אומר זה כבר מערכת שונה לגמרי מערכת שונה לגמריסט היום בשנת נגיד 2026 אתה אומר אין מומחה
124:17
Speaker A
שאומר להשקיע שהשקעה פסיבית לא נכונה לא אמרתי שאין מומחה אני לא יודע מה להגיד אני לא יודע מה הכל מומחה אני לא פרשק לא מעניין אותי כן אבל אל תביאו לי רעיה ממה שבפת אמר ב-2010 או ב-2018 או 2010 דברים
124:30
Speaker A
השתנו אל תביאו לי רע מה שבורגל אמר לפני 50 שנה זה לא אותו דבר תביאו לי מומחה היום מומחה אני אומר לכם מומחה אמיתי לא פרשה תביאו לי מומחה שדבר על הנתונים העתקנים האלה ועל זה הוא אומר היום אני באמת צריכים
124:43
Speaker A
לעשות את זה תביאו לי ממחה כזה אל תביאו לי מה שמישי אמר לי זה כמו שתגידי אני מוצר כוח הרכב שסכניק אמר ששווה 20 אלף שק לפני 15 שנה לפני 15 שנה הוא אמר את זה מה את מביא לי ראיה היום
124:56
Speaker A
אלפי קילומטר נסה מז כן רב דוד תהיה מבורך שהקדוש ברוך הוא יזכה אותך להמשיך לעשות חי ולהטיב לעם ישראל אמן אמן גם גם אם צודקים דבריך ואנשים יקחו לעצומת ליבם את הדברים אני לא חושב שכל קופות הצדקה בעם ישראל מי שאחר ההיסטוריה
125:23
Speaker A
גייסו כל כך הרבה כסף כמו מה שאתה יכול לגייס באמצעות הידע שלך מבחינת לחסוך למנוע את הנזקים למשפחות של בני תורה אני אומר לך אני אם אם יש קופות של צדקה שחושבים שקי כסף שאמות ויתומים בדבר הזה אני לא יודע אם חס ושלום קורה משהו לכסף
125:44
Speaker A
חס ושלום לא נתקרב לדבר הזה אני לא יודע אם זה מותר לחטית צריך לשאול רב אני לא יודע אם זה מותר להחתית ואני לא מקנה במי שעושה כזה דבר וחס ושלום הכסף הלך אני לא מקנה במה שיקרה לזה
125:56
Speaker A
אבל שוב גם בן אדם פרטי בסדר מי שיש לו כסף יש לו חסרונות רוצה לשים בסדר טוב אני רוצה לדבר איתך פעם נוספת על דברים נוספים כמו בסוף אברכים כן רוצים אשקאות בסוף אברכים צריכים לחתן ילדים בסוף בסוף כן צריך
126:13
Speaker A
פתרונות לא רק לדבר על מה שלא טוב נכון אבל אולי זה פרק אחר נחשוב על זה בנפרד זה זה שאלה מאוד מאוד טובה ו זה עוד שאלה שצריך לתת את הדת כי לא זה לא חוכמה רק להגיד מה לא זה טוב להגיד מה לא
126:26
Speaker A
אבל זה גם חשוב מאוד אחרי הסור מרע גם עשה טוב אבל צריך גם לדברים אני אומר לך רק בצורה כללית אין תשובה על השאלה הזאתי בוא בוא אין סומך עליך תשאן על זה כמה לילות הקדוש ברוך הוא ירך
126:42
Speaker A
תזה בצורה טובה בעזרת השם בעזרת השם גם לך על כל החסד שאתה עושה עם כלל ישראל ועל ההזדמנות הזאתי גם שאם יצא מזה דברים טובים אז השם יעזור שזה הכל בזכותך בסדר בסדר.

Frequently Asked Questions

מה הסיכון המרכזי בהשקעה ב-S&P 500 לפי הרב דוד טופורוביץ'?

הרב מדגיש שהסיכון הגדול ביותר הוא לחשוב שאין סיכון כלל. חשוב להבין את הסיכונים האמיתיים ולא להסתמך רק על תשואות העבר.

האם מדובר בהמלצה להשקיע ב-S&P 500?

לא, השיחה היא אינטלקטואלית בלבד ואינה מהווה המלצה לקנייה או מכירה. כל החלטה צריכה להיעשות בהתייעצות עם מומחים.

כיצד מתייחס הרב להיבט התורני של השקעות בשוק ההון?

הרב מדגיש את חובת ההשתדלות והימנעות מפשיעה, כלומר לפעול בצורה נכונה ולא לעשות שטויות, כי רק כך ניתן לצפות לתוצאות טובות.

Get More with the Söz AI App

Transcribe recordings, audio files, and YouTube videos — with AI summaries, speaker detection, and unlimited transcriptions.

App Store Google Play
Or transcribe another YouTube video here →

Recent Transcripts

View All
How to be Fluent in German | Learn German with Podcast … — Transcript

How to be Fluent in German | Learn German with Podcast … — Transcript

777 words · 8 min · Arabic
【ENGSUB】《三国演义》 第一部 群雄逐鹿 第1集 桃园三结义（主演： 孙彦军、唐国强、鲍国安、吴晓东、陆… — Transcript

【ENGSUB】《三国演义》 第一部 群雄逐鹿 第1集 桃园三结义（主演： 孙彦军、唐国强、鲍国安、吴晓东、陆… — Transcript

4,366 words · 46 min · English
После ЭТОГО женщина будет НУЖДАТЬСЯ и ЦЕНИТЬ вас! — Transcript

После ЭТОГО женщина будет НУЖДАТЬСЯ и ЦЕНИТЬ вас! — Transcript

781 words · 5 min · Russian
¿Qué es Benchmarking? Ejemplos de Empresas — Transcript

¿Qué es Benchmarking? Ejemplos de Empresas — Transcript

658 words · 4 min · Spanish
【飲食店経営】日報でお店の利益を爆上げする方法 — Transcript

【飲食店経営】日報でお店の利益を爆上げする方法 — Transcript

6 words · 10 min · Japanese
Coco at the circus — Transcript

Coco at the circus — Transcript

683 words · 10 min · English
3 psychological tricks to help you save money | The Way… — Transcript

3 psychological tricks to help you save money | The Way… — Transcript

838 words · 5 min · Arabic
Why we make bad financial choices — even when we know … — Transcript

Why we make bad financial choices — even when we know … — Transcript

515 words · 3 min · Arabic
LISA – ‘MONEY’ EXCLUSIVE PERFORMANCE VIDEO — Transcript

LISA – ‘MONEY’ EXCLUSIVE PERFORMANCE VIDEO — Transcript

592 words · 2 min · English
El conocimiento (Gnoseología) – Ortega — Transcript

El conocimiento (Gnoseología) – Ortega — Transcript

1,338 words · 15 min · Spanish
Все что вы не знали про водяной матрас #факты #обзор #х… — Transcript

Все что вы не знали про водяной матрас #факты #обзор #х… — Transcript

57 words · Russian
спидран по тиктоку 183 | Ключ от всего — Transcript

спидран по тиктоку 183 | Ключ от всего — Transcript

29 words · Russian