Speaker A
Bom dia a todos e sejam muito bem-vindos à videoconferência de divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025 e ano completo da Priner. Meu nome é Aline Rodrigues, sou coordenadora de RI e é um privilégio estar com vocês aqui nesta
Priner apresenta resultados financeiros de 2025 e 4T25, destacando aquisições, crescimento orgânico e desafios de margem.
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Key Takeaways
- A aquisição da SEMEP fortaleceu significativamente a capacidade operacional da Priner.
- Apesar do crescimento expressivo da receita, a queda das margens impactou os resultados de lucro bruto e líquido.
- O crescimento orgânico robusto indica maturação das aquisições e sustentabilidade do negócio.
- A empresa está focada em alongar o prazo das dívidas para melhorar a estrutura financeira.
- Priner mantém compromisso com qualidade, segurança e satisfação do cliente, refletido em prêmios e NPS.
What the video covers
- Priner divulgou resultados do quarto trimestre e do ano completo de 2025, com participação do CEO Túlio Cintra e CFO Tarim Silvestre.
- A aquisição da SEMEP foi destaque, considerada transformacional para a companhia.
- ROIK Proforma atingiu 11,11, o menor da história da empresa, com ROIK ajustado de 14 devido à amortização de intangíveis.
- Receita líquida cresceu quase 27% em relação a 2024, alcançando R$ 1,6 bilhão.
- Lucro operacional ajustado foi de R$ 95,7 milhões, com lucro líquido ajustado de R$ 31,6 milhões.
- Houve queda nas margens brutas que impactou o lucro bruto, apesar do crescimento da receita.
- Crescimento orgânico da receita foi de 21,1%, demonstrando capacidade de transformar aquisições em crescimento sustentável.
- EBITDA do 4T24 foi 14,3%, com queda de margem em 2025 devido à redução da margem bruta.
- Alavancagem financeira foi de 2,32, com foco em alongamento das dívidas e controle do CAPEX.
- A empresa mantém uma estrutura de capital equilibrada e destaca crescimento com qualidade e prêmios de NPS.
Chapters
- 00:00Introdução e boas-vindas
- 02:23Destaques financeiros e ROIK
- 05:07Análise de receita e margens
- 07:37Alavancagem e estrutura de capital
- 10:39Crescimento composto e qualidade
- 13:48Crescimento por segmento e novos serviços
- 16:06Contribuição da SEMEP e operações minerárias
- 18:12Perguntas e respostas e perspectivas futuras
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Speaker A
manhã. Temos aqui presentes o Túlio Cintra, CEO da Priner, e o Tarim Silvestre, CFO e DRI.
Speaker A
Informamos que esta videoconferência está sendo gravada e será disponibilizada no site de RI da companhia, onde se encontra disponível a respectiva apresentação.
Speaker A
Ressaltamos que as informações contidas nesta apresentação e eventuais declarações que possam ser feitas durante a videoconferência relativas às perspectivas de negócios, projeções e metas operacionais e financeiras da companhia constituem-se em crenças e premissas da administração, bem como informações atualmente disponíveis.
Speaker A
Considerações futuras não são garantias de desempenho. Para o Q&A, sessão de perguntas e respostas, orientamos que sejam enviadas via ícone de Q&A no botão inferior de sua tela. Por padrão da dinâmica, seus nomes serão anunciados para que façam sua pergunta ao vivo.
Speaker A
Nesse momento, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela. Caso não queira abrir seu microfone ao vivo, por favor, escreva "sem microfone" ao final da pergunta para que eu a leia em voz alta. Agora, gostaria de passar a
Speaker A
palavra para o Túlio Cintra para iniciarmos a nossa apresentação. Túlio, pode prosseguir, por favor.
Speaker A
Tá. Obrigada, Aline. Obrigado, ouvintes, pela atenção com a companhia. Dou aqui o bem-vindo para o Tarinho, CFO da companhia que começou este ano. E esse nós estamos em fase de transição ainda. Em breve, os releases serão dominantemente feitos
Speaker A
pelo CFO e diretor de RI, que acabou de chegar aqui, o Tarim. Eu queria convidar a todos a não deixarem de ler a mensagem da administração, que vai facilitar bastante o entendimento dos nossos números do ano passado. Então,
Speaker A
vamos lá. No ano passado, o ponto de maior destaque foi a aquisição da companhia SEMEP, que já foi amplamente anunciada, mas eu insisto que isso é algo tão transformacional na companhia que vocês vão ver o poder de fogo que nós
Speaker A
ganhamos com isso. Atingimos um ROIK Proforma de 11,11, foi o menor ROIK da nossa história desde a da companhia. E o ajustado de 14. O ajustado de 14 é porque tem 23 milhões neste período de amortização de intangíveis, que são
Speaker A
ágil os pagos das aquisições. E nós temos aí 82 milhões de impostos diferidos também que vão passar a ser compensados agora com a incorporação de outras companhias como a Real, a Soegel e, acho que, creio que a Gemaia
Speaker A
também já ao longo de 2026. Então, a gente vai passar a fazer uso disso.
Speaker A
Então, é bastante justo analisar esse ajustado. Atingimos uma receita líquida de 1.6 bi, quase 26, 27% acima de 2024. Quando eu chamo o 2024 Proforma é porque ele pega a Real Estruturas entre julho e dezembro. Nosso lucro contábil
Speaker A
foi de 96, o lucro operacional foi de 97, 95,7 milhões. E o ajustado, aqui no ajustado eu retorno para a conta a amortização do intangível, porque isso não é operacional, mas acho que é justo também analisar sem os intangíveis. O nosso
Speaker A
lucro líquido contábil foi de 8,4, o ajustado de 31,6. Extremamente aquesta companhia. Nosso EBIT, milhões, foi 15% em relação ao ano passado, a despeito das receitas terem crescido quase 30%, né? Aqui à direita, vocês entendam,
Speaker A
aqui as conquistas de contratos que nós fizemos no ano passado. E aqui a gente já enxerga um pouco do que aconteceu em 2025, né?
Speaker A
Vocês observem que a conversão de contratos em 2024 acabou complicando a receita de 2025, né? Passando aqui para a receita líquida e os lucros brutos, em comparação entre trimestres de 24 para 25. Nós tivemos no ano passado, no ano de 2024, 420 milhões.
Speaker A
Esse ano, no último quarto, no último trimestre, tivemos 474. Então, um incremento de 12,9%.
Speaker A
E em receitas líquidas, nós tivemos um incremento de 26,7. A diferença de ter crescido receita de 26 e o lucro bruto que está aqui de, desculpa, está falando receita aqui, quero sempre, tô pensando no lucro bruto. A
Speaker A
diferença de nós termos crescido 26% em receita e apenas 13% no lucro bruto foi a queda das margens. Nós tivemos uma margem menor e fez com que nós tivéssemos então um lucro bruto menor e nós não tivemos
Speaker A
tempo suficiente de atender, de ajustar a despesa para essa nova realidade do ano passado, que foi a margem bruta menor. Dito isso, ainda eu considero, se nós olharmos esse gráfico aqui e separarmos o que foi
Speaker A
orgânico e o que foi inorgânico, nós crescemos bastante. O lucro, a receita teve um incremento orgânico de 21,1%, isto é bastante expressivo para uma empresa do nosso porte crescer organicamente 21%.
Speaker A
O EBIT teve um incremento de 15% em relação a 2024. O orgânico foi de 22,5%.
Speaker A
Orgânico são as atividades que já estão há mais de 2 anos na companhia.
Speaker A
Então assim, nós temos sido capazes de transformar aquisições em crescimento orgânico. A margem EBITDA do quarto tri de 2024 foi de 14,3. Aqui foi o pico da compra da Real Estruturas. Nós tínhamos acabado de concluir uma série de
Speaker A
obras de montagem que dispararam mais tons de receitas de conclusão de obra, onde custos haviam sido lançados ao longo do período de 2024 e isso gerou uma receita maior no final de 2024 e levou a margem para 14,3. Quando a
Speaker A
gente olha agora em 2025, nós chegamos em números absolutos parecidos, 62 para 60 milhões, mas obviamente que nós tivemos uma perda de margem EBITDA, principalmente devido à queda da margem bruta, né?
Speaker A
O lucro líquido no quarto tri de 2024 foi de 21 milhões. Esse ano foi muito baixo, foi um valor de 1 milhão. Nós tivemos aqui o mesmo pagamento de despesas financeiras e também de amortizações de
Speaker A
intangíveis. Então, não foi um ano realmente onde o lucro líquido nos deixou bastante a desejar, tá?
Speaker A
Olhando a alavancagem, lembrando que a alavancagem nossa, nós calculamos que quando há alguma antecipação de recebíveis, os juros são calculados e são deduzidos do EBIT, né? Então nós atingimos aqui o valor de 2,32 no ano passado. Esse é o foco da
Speaker A
companhia, já em custo de que a gente realmente tinha encerrado o CAPEX na companhia nas demais unidades de negócio e foi dominantemente a parte de M&A.
Speaker A
Sobre a estrutura de capital, considerar a estrutura bastante equilibrada. Nós temos aqui, à direita, primeiro, o cronograma de amortização das dívidas, o qual nós estamos trabalhando neste trimestre para um alongamento expressivo, está em curso. A publicação
Speaker A
já vai trazer, as novas publicações já trarão o alongamento dessas dívidas com bastante mais tranquilidade do que vocês estão a ver na tela. E aqui a reconciliação da dívida líquida entre um trimestre e o outro, né? Então o que
Speaker A
mais chama atenção é a parte de aquisições dos 247 milhões que estão aqui, né? Esses 247 são formados por 96 milhões que foi a parte de cash pago pela CMEP, assunção das dívidas entre Celleslon e FINAM e dívidas de aquisição
Speaker A
de equipamentos de 146 milhões e alguns ajustes de preço para maior de aquisições anteriores que gravou em torno de 5,4 milhões. Então, aquisições é dominantemente a aquisição da CMEP dividido entre cash e Celleslaw. Ah, quando nós olhamos a variação de capital
Speaker A
de giro, foi em torno de R$ milhões de reais, eu lembro que as unidades exceto as nossas atividades de montagem, as demais unidades cresceram bastante, a infraestrutura quase 23% e quase 30%, e a parte de nossos serviços industriais cresceram quase 25%, o que gerou realmente um aumento de capital de giro.
Speaker A
Encerramos então o quarto tri com a posição financeira líquida de R$ 638 milhões.
Speaker A
Aqui já caminhando para os finais, eu trago esse gráfico aqui. A gente passou agora a mostrar só de 22 para frente o crescimento composto mesmo, porque olhar os anos da pandemia era sempre um pouco duvidoso se valia
Speaker A
a pena essa conta. Então nós passamos a calcular o crescimento de 22 para cá, que foi o pós-
Speaker A
gente a assistividade, a qualidade nossa de de a nossa habilidade de crescimento com com qualidade, porque isso ocorreu sem perder margens, ocorreu ganhando prêmios de NPS, Net Promotore Recordes e sem acidentes e ainda sendo das empresas referência em segurança nas obras.
Speaker A
Então aqui eu eu caminho pro pro encerramento e e eu queria trazer esse ponto aqui da primeira apresentação que foi essa conquista aqui do ano passado de 2.8 pi, tá bom? Eh, o se nós olharmos de 2021 para cá, o o que nós anunciamos
Speaker A
para vocês em 21 foi uma conquista de R$ 400 milhões deais. Atingimos um BI 800 em 2023. atingimos 2024 1 bilhão. E ano passado aqui vocês veem por que 2025 caiu a receita, né? Esse aqui foi o valor que nós tínhamos de executar no
Speaker A
ano seguinte, ele caiu. E aqui em 2.8 B, no ano passado, é uma já é uma indicação que no ano seguinte e ele é mais ele é um ano 2026 mais intenso, mas vamos dar uma olhada maior nesse nesse número com
Speaker A
um pouco mais de profundidade. As bolas laranjas são as conquistas, tá? E as bolas verdes é o total de orçado do ano.
Speaker A
Então, lá em 2022 nós orçamos 6 bilhões no ano. Em 23 orçamos 14 BI, eh, orçamos 9 bi em 24 e no ano passado nós orçamos 14 bilhões. E aí tem essa bola verde clara aqui em cima que esse é o que está
Speaker A
em orçamento 26 bilhões em fevereiro. Então nós temos hoje quase o dobro dos valores em propostas no mercado do que nós tivemos na somatória do do dobro do ano passado, né? nós teremos que somar 23 e e 25 inteiro para
Speaker A
atingir o que nós temos hoje em discussões negociais, eh em propostas apenas em dois meses de trabalho. Então, a então a a o que eu quero trazer é que a observem naquela naquele gráfico de dívida líbida que nós eh fizemos perto
Speaker A
de 25% do marketcap da companhia, um investimento na área de operações minerárias e isso foi feito numa forma de transformar a companhia. Hoje essas licitações e os preçosos a oferecer tem um combo de serviços que tem infraestrutura, tem geotecnia,
Speaker A
recuperação de estruturas, tem montagem. Isso tem valido muito a pena. Também chamo a atenção do destaque da unidade de serviços industriais, que a despeit muit acharam que uma unidade madura, eu já cansei de ler isso e tudo mais, ela vem crescendo acima de 20% e
Speaker A
cresceu 25% no ano passado. E na nossa área de inspeção, eh, nós crescemos no ano passado, eh, conseguimos entregar um crescimento expressivo no ano passado e ainda um lançamento de novos serviços em subsídio. Então eu encerro essa parte,
Speaker A
abro as perguntas com a mensagem de que tem sido muito difícil criar uma companhia com essa dimensão de serviços, essa qualidade e precisamos de mais escala. A escala tem vindo, mas tem vindo com a custo de alavancagem. E eu
Speaker A
estou seguro que o ano de 2026 em diante eh a companhia entregará resultados bons e recorrentes. A parte nossa de formar, de criar essa companhia, ela está se consolidando. Muito obrigado.
Speaker A
Agora daremos início à sessão de perguntas e respostas. Pedimos, por gentileza que os façam todas as perguntas de uma só vez. Aguardando a resposta da companhia. Lembrando que para fazer perguntas orientamos que sejam enviadas via ícone de Q&A no botão
Speaker A
inferior de sua tela. Por padrão da dinâmica, seus nomes serão anunciados para que façam sua pergunta ao vivo.
Speaker A
Nesse momento, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela. Caso não queira abrir seu microfone ao vivo, por favor, escrever sem microfone ao final da pergunta para que eu leie em voz alta.
Speaker A
A primeira pergunta é do Pedro Tinho do Itaú BBA. Ele pediu para abrir o microfone.
Speaker A
Bom dia. Bom dia, Aline. Bom dia, Túlio. Bom dia, Tarim. Eh, vocês me escutam bem?
Speaker A
Sim, sim. Perfeito. Eh, duas perguntas aqui do meu lado, pessoal. Acho que a primeira delas, vários comentários aqui ao longo do release sobre eh a expectativa que vocês têm, né, de retomada aqui, especialmente da parte de montagem eh
Speaker A
para 2026. Queria só pegar uma cor de novo, tá, com vocês, como que isso deve acontecer aqui ao longo do ano, tá? Eh, fazer aqui só uma um depara, tá? Só para a gente entender mais ou menos como que
Speaker A
vem essa recuperação. E aí, um segundo ponto, operações minerárias, né? SEMEP, eh, esse ano deveria já também contribuir bastante pro resultado de vocês. Só para pegar um pouco de cor também sobre os fora de estrada, né, os offroads, como que eles já começam a a a
Speaker A
impactar aqui o resultado de vocês, se a gente já vê esse ano ou ano que vem.
Speaker A
Acho que esses são os dois principais aqui, pessoal. Obrigado, viu? Obrigado, Pedro. Eh, a gente assim ainda vou, nós sempre ainda vamos dar um pouco de qualitativo sobre as unidades de negócio, mas nós vamos eh na medida do
Speaker A
possível diminuir o quantitativo da da dos serviços e focar mais nos qualitativos e tratar o segmento só em mineração offshore. Eh, mas eh acho que nós temos que responder essa sua pergunta que foi muito boa. Eh, nós vamos ver um rampap da área de operações
Speaker A
minerárias já neste ano nós temos expectativa que eh nós podemos chegar eh no final de 2026 no run da no run da área de operação minerária de quase o dobro da companhia que a gente adquiriu.
Speaker A
Então isso isso eu eu realmente vejo os números e vejo as licitações e as conquistas que nós estamos tendo. É muito possível que isso ocorra dentro desse ano, que nós venhamos a ter receitas que seriam perto do dobro ou mais que isso do que o
Speaker A
que vocês visitaram ao longo de 2024, de 25 dessa companhia. Ah, a área de montagem tem sido capaz de repor seu backlog. Hoje a área de montagem tem composto também um pouco mais de montagem no mundo OPEX, que é
Speaker A
operação de usinas e manutenções em OPEX, eh, ao invés de apenas a exposição ao CAPEX. Então ela, o, eu acho que o bottom, o vale da montagem passou no ano passado. Eh, nós adquirimos um backlog eh mais adequado ao no final do ano
Speaker A
passado e estamos sido estamos sendo agraciados com contratos também agora nesses primeiros 3s meses. É, eu não sei se vai ter tempo suficiente pra montagem voltar aos 500 milhões de receita, mas eu acho que ela vai voltar sim aos 400 e
Speaker A
poucos milhões de receita ainda nesse ano corrente. a soma ah das demais serviços nossos, que é a serviços industriais e tudo mais, estão indo bem, assim como a infraestrutura, a nossa área de infraestrutura tem também orçado projetos onde o ticket é
Speaker A
transformacional em relação aos tickets que eles antes orçavam. nosso ticket médio nas atividades geotecnia e recuperação de estruturas. Quando essa companhia começou era na casa de 5 milhões, 10 milhões, a gente começou a orçar já coisas de 80, de 100. E hoje a
Speaker A
gente tem orçamentos eh de centenas de milhões e em serviços que nós antes tínhamos ticketos menores. Então, a por isso, Pedro, sem estender, mas já estendendo, nós passaremos a falar menos da segmentação, porque o consolidado ele ele vai responder se vai ser mais na
Speaker A
infra ou mais na montagem ou muito mais lá na na operação minerária, o vocês vão perceber um consolidado em ascensão tanto em em receitas como em geração de valor.
Speaker A
Posso só complementar aqui? Ô, ô, Pedro, o com relação ao offroads, a nossa expectativa é começar a receber o o o primeiro lote em no final de setembro, tá? E aí a gente deve ter alguma operação já de off road ainda esse ano,
Speaker A
no quarto trimestre, tá? Então, ainda pequeno, mas já no quarto tri a gente tem algo entrando de offroad já ainda esse ano.
Speaker A
Aí ele tinha falado do offroad, é porque a internet parou aqui, Pedro. Eu não ouvi você falando desse pedaço. Eu entendi que só queria saber qual que é a expectativa da da da unidade. Não é isso? A gente nós compramos o primeiro
Speaker A
lote, ele chega a setembro, outubro, novembro, dezembro. Os dois últimos chegam em janeiro e Juliane e eu devemos ir ao Japão agora em maio. Vamos fazer a colocação do segundo lote. O segundo lote chega ao longo do ano que vem também, de julho em
Speaker A
diante, e é uma aposta eh eh aposta é uma decisão muito assertiva da companhia e a empresa vai seguir nesse rumo de offroad.
Speaker A
Boa. Ficou super claro. Obrigado, viu, T? Obrigado, Tarim. Próxima pergunta é do João Ramiro da XP.
Speaker A
Abre o microfone dele. Bom dia, João. Bom dia, Aline. Bom dia, Túlio. Bom dia, Tarim. Bom, aqui do meu lado são duas perguntas. Acho que também eh um um follow-up aqui do do Pedro na questão do topline. Eu acho que o segmento de
Speaker A
integridade e inspeção também passou para alguns red winds, né, ao longo de 2025, principalmente vindo do setor de suciro.
Speaker A
Algumas empresas acho que anunciaram recuperação extrajudicial a mais recentemente. Eu queria pegar um pouco mais da visão de vocês ah para esse segmento ao longo de 2026. eh quais são as medidas que vocês estão fazendo para tentar mitigar esse cenário um pouco
Speaker A
mais desafiador? E o outro acho que é a questão de MNA. Ao longo dos últimos anos, a gente tem visto vocês fazerem eh MNS bem geradores de valor, né? Acho que os mais eh os maiores foi a real em
Speaker A
2024, agora a CMEP em 2025. pegar um pouco mais da cabeça de vocês, se tem espaço para mais ao longo de 2026, se devem focar mais na integração da CMEP, se é uma estratégia que a gente pode continuar vendo ao longo dos próximos
Speaker A
anos. Muito obrigado, pessoal. Tá, muito obrigado. Eh, a unidade de inspeção, a unidade que assim nos enche de muito orgulho, é a aquelas atividades são muito hightech, muito avan avante assim do tempo de muitos de nós. Eles desenvolveram eh
Speaker A
software próprio, né, que é o sistema prinção, provavelmente o único no mundo com os features que eles desenvolveram.
Speaker A
Eh, é a mais completa empresa que tem inspeção no Brasil, uma empresa que tem sete inspetores de seis, sete inspetores de N3, que é o mais alto nível que nós podemos ter nessa categoria, passaram a desenvolver agora inspeções em leite
Speaker A
submarino e em tubulações embaixo do leito marinho por meio orgânico também. Então no, apesar do sacode do etanol de da cana de açúcar, não é isso que vai sacudir essa un, não. Eles estão entrando em etanol de milho, estão
Speaker A
ampliando as diversificações para outros segmentos e a parte de etanol de cana, a despeito de ter caído a demanda devido ao nosso mau cliente, ele tem tem tido menos atividades, eles estão pagando normalmente. Nós não temos tido nenhum
Speaker A
problema de recebimento dessa área. E essa unidade, esses serviços, falar agora mais do serviço que de unidades, eles têm se diversificado e feito o que eles sempre fizeram, inovando o tempo todo.
Speaker A
Boa, super claro. Se puder dar uma palinha também sobrei, por favor. Ah, Emne, ah, nós temos um P de ML ainda em análise. Nós nós concluímos valuation de de duas companhias, eh, uma na área de infraestrutura, que a
Speaker A
gente gosta bastante, uma outra na área de inspeção, que também nós gostamos bastante. Mas dado a o foco que a gente passou agora a pouco por ele, né, que é realmente derrubar essa alavancagem, esses dependem eh da queda da nossa
Speaker A
alavancagem. Também tem o fato de que nós temos hoje um pipeline orgânico expressivo que vai demandar mais capital de giro e a área de operações minerárias também demanda a eh mais equipamentos que alguns podem ser locados, o que
Speaker A
alivia a demanda de caps e outros nós mais específicos nós vamos ter que adquirir, né? Então, a o nosso pipeline de o nosso pipe de MN segue e ele é bom.
Speaker A
Eh, tem outras em em fase de valuation. Pipe em temp sempre tem que ter uma fila de porque alguns dão certo, outros não.
Speaker A
Esses dois nós gostaríamos muito se a alavancagem permitir. Perfeito. Super claro. Muito obrigado, pessoal.
Speaker A
A próxima pergunta é do Samuel Alkim, do BTG. Abre o microfone dele, por favor. Bom dia Samuel.
Speaker A
Opa, bom dia. Bom dia, Túlio. Eh, só um follow up aqui em alavancagem. Eh, como é que você vê as trajetórias de alavancagem ao longo de de 26, né? Qual que é o o nível ali que você tá olhando
Speaker A
no final do ano? E uma outra seria sobre o Q1, né? Como é que você você viu aí o Q1 com eh toda essa questão de chuva?
Speaker A
Eh, como é que performou aí na margem? É o o Q1, Q1, a chuva, a chuva realmente ela choveu, não só choveu bastante como choveu bastante em Minas, né? Então, nós tivemos eh muito interromp muito muito problema de de operação, porque não dá
Speaker A
para operar com essa intensidade de chuva. Eh, eu observei que tem outras companhias também que sofrem no período de chuva, né? Eh, nós sofremos sim em período de chuva. Eh, eu não tô enxergando um primeiro, óbvio, todo primeiro tri na vida da companhia será
Speaker A
pior do que o quarto tri. Todo será pior por causa da intensidade de chuvas. Nós trabalhamos ao tempo, né?
Speaker A
Agora nós, este primeiro trióso, nós seremos capazes de manter a margem bítida eh em assim em linha ou maior um pouquinho do que o maior do que o que nós fizemos no ano passado. Então, a eh a receita cai, mas nós temos sido
Speaker A
capazes de compensar isso, eh, sem, eu já entrei em primeiro trico, 9%, 7% de de mais rebit. Eu isso não acontece mais, né? Nós já estamos falando de entrar primeiro tri acima de 12, de tentar ou mais do que isso, né? Eh, isso
Speaker A
era muito mais difícil no passado. Então, o primeiro tri fica essa é menor do que o quarto, mas também não é tão ruim como era no passado, não. Nós temos sido capazes de compensar isso.
Speaker A
Isso também você vê a força da da diversificação, né? A área de inspeção tá fazendo o melhor tri dela, provavelmente na história. Eh, por ela tá trabalhando debaixo da água e lá não tem problema de chuva.
Speaker A
com com relação à alavancagem, eh, a gente vê dois cenários aqui. O primeiro cenário é com crescimento baixo de SEMEP.
Speaker A
E aí a alavancagem ela deve e aí significantemente para baixo de de duas vezes. Então aí para 1.8, 1.7.
Speaker A
Eh, só que o que acontece, a gente tem muito projeto de mineração, né? E aí a probabilidade da gente alocar capital, lembrando que a CMEP é é é a CTRV, né? ela necessita de alocação de capital, então a gente deve voltar a a
Speaker A
alocar capital na na CMEP e aí isso daí trazer mais crescimento e a alavancagem ser um pouco maior do que esse basal que deveria ser organicamente a companhia, né? Então assim, quando a gente pensa em alavancagem, a gente não quer trabalhar
Speaker A
muito acima de de duas vezes, 2.1, tá? Então acho que dá para pensar mais ou menos nessa faixa aí. minha companhia no não não no não no não falar muito longe disso no pro final do ano e aí você
Speaker A
regula o crescimento da da CMEP em cima disso. Super claro. Obrigado. Lembrando, lembrando só um tema que a gente tem a opção de usar funding via locação para para crescimento da CMEP também, tá? Então não necessariamente eh o balanço é limitador de crescimento
Speaker A
na CMEP. A gente tem a opção de de locar a o maquinário e continuar crescendo mais fortemente na CMEP, tá? Então, a a eh eu acho errado o assumption de que dado alavancagem, o nosso crescimento vai ser bodesto na CMEP. Eu acho que
Speaker A
esse assumption é errado. O nosso pipeline é robusto e a gente tem a opção de simplesmente ir locar a parte dos equipamentos e e conseguir crescer usando o capital de terceiros, tá? Então tem que só tomar cuidado com isso.
Speaker A
Esse é muito bom ponto que o Tarin entrou assim, eh, quem não vale fazer a conta de limitação da CME por restão de capital, porque os equipamentos off road e os os rodoviários, 8x4, o Scania e os equipamentos comatos, eh, há
Speaker A
opção de fazer locação, não é a nossa primeira opção, mas há essa opção para você dar conta do do crescimento. E na parte de offroad, a despeito que a primeira compra foi feita, a gente não grava esse esse endividamento agora.
Speaker A
Esse endividamento deve vir eh ao longo do segundo semestre e o caixa eu pago em 2027 e o a segunda compra, o endividamento deve vir ao longo de 27 e eu devo pagar o caixa em 2028. Então assim, a companhia tem
Speaker A
tem feito um bom trabalho com os seus fornecedores de equipamentos também para que o haja um um alongamento desses pagamentos, permitindo com que o suor do equipamento, o suor das obras também contribua para para as primeiras prestações ou desses equipamentos.
Speaker A
Então, trouxe bem o o Tarim sobre esse ponto. Tô vendo aqui que tem uma pergunta do João Pedro Peloia.
Speaker A
É isso. Al, isso, isso. Dalfa, aqui ele pergunta, queria ver se vocês podem dar um pouco mais de fundamento em relação ao offroad na SEMEP. Quanto estão vendo de retorno?
Speaker A
E como vão fazer para financiar esse caps mais alto? Dívida, locação aí para explicar aqui. Pera aí. Bom, vamos lá. O que que acontece com com o com o equipamento offroad?
Speaker A
Ele ele é um equipamento que via de regra ele ele tem vida útil de 30 anos, tá?
Speaker A
Só que é muito difícil a gente eh até contabilmente a gente depreciar isso daí assum usando esse assumption, né? Então o que que a gente vai fazer?
Speaker A
a gente vai depreciar esse negócio de forma acelerada até de forma conservadora. Então, a gente vai fazer uma depreciação em 7 anos. Então, a gente vai depreciar o ativo inteiro até 10% de valor residual em 7 anos.
Speaker A
E aí esse ativo pensa que que nos primeiros 7 anos vai depreciar 90% do ativo e a partir do ano 7 a gente vai ter um ativo com 10% de valor residual e do ano do ano 7 ao ano 30 basicamente
Speaker A
vai ser um business asset light no ano 10 e no ano 20 tem um revamp de 15% do valor residual do do valor do valor de face do ativo, que é para fazer o revamp tecnológico do ativo, que você troca pneu, você troca
Speaker A
motor, você troca eh suspensão, você troca toda a parte eh eh mecânica do do ativo, a carcaça ela continua intacta.
Speaker A
Eh, porque esse ativo ele ele não é ele não é um veículo, ele é como fosse um prédio e e você troca toda a parte mecânica dele no ano 10 e no ano 20.
Speaker A
Então você faz esse revamp e aí você deprecia eh linearmente esse esse capex marginal que você fez do ano 10 ao ano 20, do ano 20 ao ano 30.
Speaker A
E aí você tem hoy marginais muito grandes. Então é meio que esse Unit economics. Depois se você quiser, você pode dar uma ligada pra gente, a gente pode ir junto no Econômics. A gente tem isso bem eh modeladinho, a a conta de como é que
Speaker A
fica o Economics, né? Então o ROIK nos primeiros anos, nos primeiros 7 anos, é um ROIK entre 18 e 20%. Depois o ROIK fica bastante alto porque tem um capital empregado muito baixo, né? Então aí vira um business de praticamente serviço
Speaker A
puro, com pouco capital empregado. E e com relação ao funding disso, eh, a gente vai tá olhando parte capital próprio e parte financiamento com locadoras, né? as locadoras estão olhando eh esse negócio, porque como a gente acredita que esse negócio tem
Speaker A
durabilidade de de 30 anos, né, é uma indústria que globalmente esse negócio funciona, não é a ideia da Prinner, é um negócio que que que tem indústria líquida, global, né, eh existente há muito tempo.
Speaker A
eh a gente estaria disposto a dar esse esse valor residual pra locadora no ano no ano 7, tá? Então, eh, as locadoras estão interessadas em em de fato, eh, fazer essa locação e, e, e, e, e funcionar aí como um pulmão de capital
Speaker A
para pra gente. Então, faria até sentido pensar num num modelo híb híbrido, onde os sete primeiros anos a gente possa funcionar com capital de locação e do ano 7 ao ano 30 capital próprio, tá?
Speaker A
Então é, seria meio esse o Unit economics aí da do fora de estrada. Lembrando que para fazer perguntas orientamos que sejam enviadas via ícone de Q& botão inferior de sua tela. Por padrão da dinâmica, seus nomes serão anunciados para que façam sua pergunta
Speaker A
ao vivo. Caso não queira abrirse microfone ao vivo, por favor, escrever sem microfone ao final da pergunta para que eu le voz alta.
Speaker A
Não havendo mais perguntas, oito. Eu acho que eu queria fazer Ah, tem mais uma pergunta.
Speaker A
Ah, o João Saldanha, ele pediu para abrir o microfone. Oi, João. Bom dia. Bom dia, Aline, Túlio, Tarim, todo mundo no call. Eh, parabéns pelo pelos resultados e, pô, bastante inspiradora a mensagem da administração aí. Eh, vocês anunciaram também que a partir desse
Speaker A
primeiro trimestre vão mudar a a maneira como divulgam as unidades, né? Acho que passando a a a ser separado por unidade de pederação, oligace e o restante, né?
Speaker A
Então, o que é muito interessante, enfim, são os setores, né, que o Brasil tem vantagem comparativa, né, competitiva, acho que independente de cenário, acho que é um um ótimo, né, indicador para onde a a prin tá indo também. Mas eu eu queria perguntar assim
Speaker A
o que que isso vai mudar, a maneira como a gente vai enxergar a pena daqui paraa frente, né? Assim, pudessem dar um pouco de dicas assim de como que a gente deve est olhando a partir de agora, né? Eh,
Speaker A
sobre essa nova divisão que vocês vão apresentar pra gente a partir do primeiro trimestre, né, desse ano. Por favor.
Speaker A
Eh, sabe, João, ao longo do tempo, nós aprendemos que eh nós temos um comportamento eh de volatilidade por unidade negócio, distinto. ser a unidade de serviços industriais é um relógio suíço, ela tá a 20 trimestres com oscilações mínimas, mínimas da sua
Speaker A
margem e um crescimento eh contínuo também. Nós vemos que a infraestrutura também ela tem uma oscilação eh grande das margens, mas sempre com margens muito altas, mas oscilam. E aí quando você compõe a a publicação por segmentos, o Cell Side e
Speaker A
BY side fica de frente a a a um uma Deixa eu ver se eu consigo, vou projetar aqui para você para tentar te explicar isso. A o que vai acontecer é uma coisa assim, você vê o o score de estabilidade
Speaker A
das serviços industriais e é um e a desmontagem industrial é um outro scorte de estabilidade. Então, a nós estávamos trazendo um mundo de volatilidade entre unidades de negócio para que todos os modelos pudessem replicar isso. Isso aí era surreal. Nós tínhamos 80% do nosso
Speaker A
tempo explicando uma queda de uma determinada vertical ou a queda de um determinado trimestre, ao invés de explicar a alta do consolidado ou o que fosse. Esse é um facilitará bastante o nosso o nosso trabalho como RI. A outra
Speaker A
é que não se abre mais o resultados, imagens brutas em serviços que você disputa por licitação no mercado. Isso isso aí é uma um erro que nós cometemos no passado e não queremos voltar a cometer esse erro. O que vocês
Speaker A
devem estudar agora nos consolidados, eh, assim como vocês fazem modelagem da da GPS, da Veg, eh, que tem lá energia, power, né, ou e outros detalhes. Eh, mas eles não têm a abertura total de todos os serviços que eles fazem. Mas vocês
Speaker A
vão ter todos os números da companhia, receita, mar bruta, capital alocado, depreciação e tudo mais, apenas segmentados por esses dois. Vocês podem aguardar a mineração crescendo numa velocidade maior do que as demais.
Speaker A
podem, por outros, é um mundo que tem o o o o total addressable market é muito grande. Nós temos pouca participação ainda em papel celulose e pouca participação no sul do Brasil e pouca participação em saneamento, ferrovia e
Speaker A
rodovia. Isso tudo vai cair em outros e esse outros está sendo endereçado também por MNA. Então você deve esperar um outros com margem ascendente e um volume maior do que o offshore, o o óleo e gás.
Speaker A
E em termos de velocidade de crescimento, a área de mineração e ciderurgia vai ser muito maior do que os demais por alguns anos, porque o ciclo de mineração está sendo eh ele é uma onda muito longe longa. Acho que nós
Speaker A
estamos vivendo um super ciclo de mineração e isso não deve parar. OK. Muito obrigado.
Speaker A
Acho que consideração final. Eu queria fazer o seguinte, vocês observem na parte nossa da composição da dívida ali dentro terceiro e o quarto tric, 25% da companhia foi alocado em operação minerária. E lá no final da apresentação, a gente traz que eu tenho
Speaker A
hoje em em orçamentação na companhia o valor que é a soma de 2 anos anteriores em apenas um mês. Eh, isso mostra o a força da a da assertividade dessa nossa decisão. Aí tem eh orçamentos de operação minerária sozinha, tem
Speaker A
orçamentos que a montagem tá participando, que a geotecnia tá participando, que tem drenagem, que tem eh descomissionamento, tem nós passamos a oferecer, tem obras de montagem com a inspeção, eh, também em mineração e que será composto provavelmente também com a
Speaker A
parte de de operação. Então, nós trouxemos um um para pra companhia uma cola que une vários serviços que nós temos dentro do mundo da mineração.
Speaker A
E a o porte desses contratos ele muda e nós passamos agora a ter uma bandeira contínua, um um canteiro contínuo dentro de de Minas, onde nós vamos ficar por provavelmente até a exaustão dessas minas. Então, a as modelagens daqui paraa frente, o
Speaker A
Tarim colocou band asset, mas é de os resultados são são muito bons e gera muito valor no equipamento nesse capital alocado. Isso vai transformar as modelagens futuras da companhia. Então, a eh despeço aqui da da da nossa conversa de hoje dizendo que
Speaker A
nós eh conseguimos montar uma companhia eh impressionante no Brasil para atender os principais setores onde o Brasil tem vantagem competitiva.
Speaker A
Tú tem mais uma pergunta do Mateus Soares do Marketmakers. Ele diz: "Entendo que projetar a tir de um veículo de 30 anos não é uma tarefa fácil. O quão confortáveis estão com as premissas da modelagem do offroad?
Speaker A
Alguma disrupção tecnológica entra na conta? Não, não tem como você fazer uma disrupção tecnológica de você vai minerar, você tem que fazer o blasting das bancadas e transportar a rocha e de um canto pro outro. Isso aí é uma porque
Speaker A
você não precisa fazer o RO por 30 anos, não. Você pode fazer ele só por cinco.
Speaker A
Pode fazer ele se fizer por 5 se vai dar 20%. Se fizer por 10 cois vai dar muito mais alto porque ele vai ficar vai cair a intensidade do capital. Eh, e sobre liquidez que você pode fazer isso, esse
Speaker A
é um dos equipamentos mais líquidos que existe no planeta Terra. Eh, ele tem uma queda de preço muito baixa, é muito fácil vender esses equipamentos. Você tem dois vendedores premiums no mundo, a Caterpil e a Comon. São equipamentos que
Speaker A
são vendidos a a valores muito expressivos no mercado e você tem uma liquidez mundial.
Speaker A
Então, ah, você não precisa fazer a conta de 30 anos, não. Você pode fazer ela com cinco, seis, você já vai gostar do negócio.
Speaker A
Eu queria até até acrescentar um ponto que é o seguinte, eh, esse produto ele se paga no primeiro ciclo ali de 7 anos, tá? Então ele ele a a viabilidade econômica ele se dá nos primeiros 7 anos e depois é upside de retorno. Então
Speaker A
assim, se você quiser ser conservador e simplesmente matar o projeto no ano 7 e virar pó, eh, e quiser ser conservadora, o projeto continua sendo viável no seu modelo. Aí é uma questão de modelagem sua, entendeu? Tem problema. Eh, ele ele
Speaker A
continua ele continua sendo sendo viável. A gente aqui tá tá usando o assumption que a gente que a gente considera correto, mas paraa viabilidade econômica, os sete primeiros anos já justifica o o projeto.
Speaker A
Isso se o valor residual for zero, né? Aí na verdade não é o alo residual de um equipamento texto de 5 7 anos é altíssimo. Altíssimo.
Speaker A
Não havendo mais perguntas, encerramos a sessão de Q&A. A videoconferência de resultados referentes ao quarto trimestre de 2025 e ano completo da Prinner, está encerrada. A área de relações com investidores está à disposição para responder as demais dúvidas e questões. Muito obrigada aos
Speaker A
participantes e tenha um ótimo dia.
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