Altın Tekrar Yükselse Bile Çökecek! | Piyasanın Efendis… — Transcript

piyasalar manşetleri satın alıyor.

Haklılar ama yarın bugün gördüklerimizin tam tersini görebiliriz. Herkes çok dikkatli olsun. Bence daha zaman gelmedi.

Enflasyon kapıdan değil dört beş camdan birden girdi. Bunların çıkması bence imkansız.

Biraz şimdi yabancı kurumların dönelim ya da yabancıların Türkiye'ye bundan sonraki bakış açısı nasıl olacak?

Savaştan sonra ben bu kaçan sıcak paranın birkaç hafta içinde geri döneceğini ve üstüne de yenilerini ekleneceğini düşünüyorum.

Bunun çok basit bir sebebi var. Altında acayip bir ralli görürüz, belki eski zirvesini bile görürüz, sonra yeniden çökmeye başlar.

Efendim herkese selamlar Nisan ayının ilk gününde inşallah böyle herkesin bu ay gönlünde portföyünde çiçekler açar diye başlamak istiyorum bugün.

Evet biz sevgili Atilla Yeşilada ile birlikteyiz piyasanın efendisi Atilla Bey ben güzel başladım Nisan ayına siz de aynı şekilde misiniz hoş geldiniz.

Tabii her şeyden önce güneş çıktı. Ben yayına başlamadan önce bugün 1 Nisan malum şaka günü bana şaka yapacak mısınız?

Hayır sana sana da izleyicilerime de yapmayacağım aksine bir önerim var özellikle Patagonya'da çok izleniyoruz oradaki izleyicilerime hitap ediyorum ama tabii Ankara'daki değerli siyasetçilerime bence 1 Nisan Donald Trump günü ilan edilsin.

Öyle mi Trump'ın kendisi şakacı bir kimlik.

Kendisi 365 gün zaten.

Şaka yapıyor.

Evet bu aya biraz daha güzel başladık Trump'tan açıklama var bir anlaşmamız olsun ya da olmasın İran'dan çıkacağız 2-3 hafta içerisinde savaş sona erebilir dedi sadece tabii Trump'tan gelen açıklama değil aynı zamanda ABD Dışişleri Bakanı Rubio'nun da açıklaması var şöyle diyor Washington'ın 5 haftasına giren İran savaşında bitiş çizgisini görebildiğini tamam bugün değil yarın değil ama bitiş çizgisini görüyoruz diyor ve Amerika saatiyle 9 Türkiye saatiyle gece yarısı 4'e denk geliyor Trump'ın bir basın açıklaması yapacağı planlanıyor.

Yani İran tarafından gelen açıklamalar da olumlu bu gece bir anlaşma çıkar mı hani bilmiyorum çok mu iyimser bakıyoruz ya da bugün piyasalarda böyle çok mini bir ralli var çünkü.

Yine bir espriyle devam edeyim bunu 2 Osman zamanında galiba ilk defa yapmışlardı çocuk ahırdan bağırmış baba demiş hırsızı yakaladım aferin oğlum demiş getir gelmiyor demiş çocuk o zaman demiş bırak gitsin gitmiyor demiş çocuk şimdi Trump savaştan çekilir de İran'la İsrail çekilir mi o başka bir konu.

Tabii Amerika'nın uçak gemilerini alıp bölgeden gitmesi savaşın ölçeğini küçültebilir yani İran Hürmüz Boğazı'nı açar İran'la İsrail taş devrine dönünceye kadar birbirlerini bombalarlar ama savaşın biteceğine dair şu anda hiçbir şey söylenemez.

Yani hani bir gün 10.000 deniz piyadesi yolluyorsun İran'ın petrolünü istiyorum diyorsun ertesi gün bunları söylüyorsun dolayısıyla Trump'ın ipiyle kuyuya inmem bu gece açıklayacakları tabii önemli ama ertesi gün fikrini değiştirmeyeceği anlamına gelmez. Burada bizim açımızdan önemli olan noktalara değinmek lazım. Bir Amerika giderse İran Hürmüz Boğazı'nı açacak mı yoksa öteki isteklerinde ısrar edecek mi?

Bunlardan iki tanesi önemli.

Bize savaş tazminatı ödensin ve ikincisi Hürmüz Boğazı'ndan geçiş haklarının hükümranlığı bize devredilsin.

Eğer bunlar da ısrar edersek kriz uzar yani petrol fiyatları bağlamında uzar. İkincisi de yani daha bu sabah işte Netanyahu'dan gelen açıklamaları okudum o işin bittiğine inanmıyor. Ayrıyeten yeni bir doktrin geliştirdi İsrail.

Bundan sonra yalnız tehdit olan değil tehdit olabileceğini sezdikleri ülkelere de ön alıcı saldırılar yapacaklar. Şimdi bu aşamada savaşın bitmesi imkansız çünkü başladığı günden bu yana İran açısından da özellikle İran'a saldırıldığı için onları kastediyorum hiçbir şey değişmedi.

Ama İran bir de şunu istiyor hani sonuçta bu yaptırımları kaldırın sadece savaş tazminatı değil yaptırımları da kaldırın diyor.

Tabii tabii bir de bana kesin o nasıl olacak yani bana kesin bir daha bana saldırılmayacağı da garanti verin o garantiyi kim verecek.

Yani dolayısıyla ben savaşın bittiğine inanmakta büyük güçlük çekiyorum tabii piyasalar manşetleri satın alıyor haklılar ama yarın bugün gördüklerimizin tam tersini görebiliriz herkes çok dikkatli olsun bence daha zaman gelmedi.

Ben o iki uçak gemisinden biri galiba mutfakta yangın çıkmış tamirat altında ötekisi ve ona eşlik eden filo Asya'ya Pasifik'e yelken açmadan bu savaşın biteceğine dair hiçbir şey söyleyemem.

Bu sene petrol fiyatları ortalama nerede dengelenebilir peki yani ortalaması çok artacak arttı zaten çünkü burada kalmaya devam etti 5 haftadayız.

Yani şunu izleyicilerimize hatırlatalım bu hani ekranlarda geçen petrol fiyatları spot fiyatlar değil bunlar futures fiyatları ve gerçeği yansıtmıyorlar. Yani Asya'da çok ciddi boyutta rafiner ürünleri eksikliği var ve petrol işte dün Katar'ın en büyük tankerini bombaladı ağzına kadar petrol yüklüydü.

Savaşın tamamen bittiğini varsayalım.

İşte bu kötü haber.

Çok uzun süre olmayacak işte Fatih Birol da söyledi yani o 40 demişti şimdiye kadar 45-50 tane büyük enerji tesisini vurdular. Şu ana kadar piyasayı kurtaran en azından çok daha fazla kötüye gitmesini kurtaran bir Birleşik Arap Emirlikleri'nin Hürmüz Boğazı'nı bypass eden bir boru hattı vardı bir de Suudi Arabistan'ın Körfez'den Kızıldeniz'e giden boru hattı vardı Birleşik Arap Emirlikleri'ni bombaladılar.

Yine Fatih Birol'la yolumuza devam edelim yani şu anda savaş bitse en az 6 ay daha o bölgeden gelen günlük 20 milyon varil petrolü telafi etmemize imkan yok. Ya Rusya yaptırımlar kaldırılacak o da Avrupa Birliği'ni çok ciddi boyutta rahatsız eder ve Ukrayna'yı Rusya'ya teslim eder. Yani İran'ın petrolü de fayda etmiyor yani oradan 2 milyon varil gelir en fazla ya da fiili kıtlık devam eder ve petrolün 100 doların altına ineceğini pek zannetmiyorum. Ama yani bütün bunların yılın ikinci yarısında biteceğini hemen hemen eminim sene sonunda yine petrolü 60 dolarlarda görebiliriz ama önümüzdeki iki çeyrek herhalde petrol pek 90 doların altına inmeyecek ve böyle bir şey de dünya ekonomisinde stagflasyonu başlatır kimse de faiz indirimine cesaret edemez bu ortamda.

Merkez Bankası geçen güncesinde tam olarak bu konuya değindi. Şimdi piyasada şu tartışılıyor işte petrol fiyatları %10 çıkarsa enflasyon üzerindeki etkisi şu kadar olur bu kadar olur Merkez Bankası da bakıldı sürekli bu konuşuluyor piyasada. O zaman ben net rakamları vereyim dedim. Bir kere eşel mobil sistemi nedeniyle tabii ki direkt pompaya yansımıyor akaryakıt zammı olarak görmüyoruz biz bu artışı ama çok böyle çok korkulan bir senaryo çizmedi Merkez Bankası. Aşağı yukarı 90 olsa 90 dolar olsa ortalaması 3 puandan fazla işte hani 12 ay sonrası için enflasyonda kalıcı etkisi böyle baktığımızda çok kötümser değil ama sadece rakamlarla mı konuşmak lazım Atilla Bey yoksa bir de işin içine beklenti yönetimini de mi koymak lazım? Petrol yukarı gittikçe akaryakıt zammı gelmese bile gelmiş gibi ya da gelecek gibi zamlar geliyor çünkü.

Tabii yani olaya petrol açısından bakıyoruz ama aslında Türkiye'nin çok büyük bir petrokimya endüstrisi var bütün petrokimya fiyatları artıyor ilaç fiyatları alüminyum fiyatları pek kullanılan bir şey değil ama helyum fiyatları gübre fiyatları bunların hepsi artıyor. Yani enflasyon kapıdan değil 4-5 camdan birden girdi.

Bunların çıkması bence imkansız. Bir de yani 3 puanı küçümsememek lazım zaten kimse Merkez Bankası'nın hedefine inanmıyor. Piyasa 22-25 bekliyordu savaştan önce şimdi bunu 28'lere falan çekti bunun üstüne 3 puan daha eklersen 32 puan. E o zaman ya diyeceksin ki biz dezenflasyon programını çöpe attık mecburen ya da diyeceksin ki ben enflasyonu bastırmak için daha sıkı para politikası uygulayacağım. Belki Nisan'da faiz arttırmakla kalmayacağım yılın büyük bölümünde faizlerle oynamayacağım.

Evet yine mesela zam beklentisi var diyor.

Bir de zamlarda da şöyle kafamız karışıyor petrol o kadar oynak ki yani 107 dolara fırlıyor zam geliyor sonra 90 dolara geliyor indirim geliyor anlatabiliyorum değil mi çok karıştı.

Serbest piyasaya hoş geldiniz ama asıl bence turbun büyüğü doğalgazda yatıyor. Elektrik ve doğalgaza zam gelecek mi? O piyasada işler çok daha karışık çünkü petrol az çok dünyanın her yerine tankerlerle sevk edilen bir şey ama doğalgazda sıkıştırılmış doğalgaz kapasitesi az hala büyük bölümü boru hatlarından geliyor. Dolayısıyla doğalgazdaki sıkıntılar daha uzun süre devam edebilir ve bir noktada hazine artık Botaş'ı sübvanse etmekten bıkar ya da böyle bir imkanı kalmaz.

Yine bir 15-20 zam gelirse sanayi ve hane halkı elektriği ve doğalgazına bunun enflasyonist etkileri petrolün iki misli kadar falan oluyor galiba. Dolayısıyla yani savaş yapacağı zararı yaptı.

Bunun jeopolitik veyahut da fiziksel etkilerini bir kenara bırakalım. O bölgeden sevk edilen tedarik zincirlerinin yeniden düzelmesinin tamiri boyunca dünya çok ağır bir bedel ödeyecek. Bu bedeli zaten görüyoruz işte bu sabah JP Morgan'ın JP Morgan'ın değil özür dilerim S&P Global'in eski market PMI'ları yayınlanmaya başladı. Çok kötü yani Asya çökmüş durumda. Türkiye'de 47.9'a düştü bu da bayağı düşük toparlanması bekleniyordu.

Evet Cuma'da enflasyonu alacağız bu arada anketlere baktım %2,30 konsensus.

Şimdi bizim aylıkta mesela bu bahsettiğiniz etkiyi bu ve bundan sonraki aylarda mı göreceğiz o zaman?

Evet benim bildiğim kadarıyla aslında Mart verisi 21 Şubat'a kadar toplanıyor 21-24 Şubat'a kadar.

Şimdi bunun içinde zaman yok.

Bu ay pek fazla görmeyiz ama elimizde bir sürü şey var işte mesela Türk İş'in aylık yaptığı ve bence en az TÜİK kadar güvenilir ankete göre yıllık gıda enflasyonu 39 civarına gelmiş.

39.30.

39.30.

Evet mutfak enflasyonu aylık %1,32 12 aylık %38,86 4 kişilik ailenin açlık sınırı ki buna sadece gıda harcaması diyoruz 32.793 TL.

Yoksulluk sınırı işte 4 kişilik bir ailenin sıfıra sıfır yaşam maliyeti diyoruz efendim buna da 106.817 TL yani karı koca asgari ücretli çalışıyorsa karınların doyma şansı yok gibi görünüyor bekar bir çalışanın aylık yaşama maliyeti de 42.585 TL oldu der Türk İş.

Evet bütün bunlar aslında savaştan önceki durumu yansıtıyor. Şimdi savaş bunların üzerine ek yükler getirecek. Türkiye'de yani sene sonunda enflasyon %30'un altına düşerse çok şaşırırım.

Bir de tabii TÜİK rakamlarına bakmamak lazım yani TÜİK güvensizliğinden değil daha genel çerçevede ne kadar çok veriyi karşılaştırabilirsek o kadar iyi sonuçlar elde ederiz. İşte bu beklenti anketleri yayınlanıyor artık. TCMB'nin hane halkı enflasyon beklentisi bile 12 ay sonra 50 çıktı biz neden bahsediyoruz ya.

Yani niye bu önemli?

Ya da 40 faize gelir mi 50 bekleyen.

Şimdi ikisi de gelecek verisi ya yani 12 ay sonrası için işte mevduat faizini siz bu arada mevduat faizinde bir artış var çünkü piyasada.

Var mevduatta da var şeyde de kredide de kredi bayağı şey yaptı. Orada mesele şu hiçbir yerde getiri yok hani dolara kaçsan altına kaçsan falan hepsinden bir dayak yendi.

Konutta yok.

Konut zaten yani herkesin dolaşabileceği bir şey değil. Bir de şu nokta vardı bu işte Merkez Bankası'nın altın sattığı ya da swap yaptığı 50 milyar dolar rezerv kaybetti falan çok konuşuldu ama yerleşikler hemen hemen hiç dövize geçmediler çünkü onlar da biliyor yani hele bütün bu olanlardan sonra Merkez Bankası'nın güçlü TL politikasından vazgeçme lüksü kalmadı artık.

Bir çıkmaz sokağa girdi inşallah o yolun sonunda deniz manzaralı bir ev vardır ya da plaj vardır bir uçurum yoktur.

Dolayısıyla oraya kaçamadıkları için TL mevduattaki getiri yetersiz kalsa da o mevduatta kalıyorlar. Ama dediğinde haklısın bu şu açıdan etkiliyor insanları.

Yani benim kafamdaki enflasyon 40 mevduat faizi 50 olsa belki ben harcamalarımı kısacağım öyle bir imkanım varsa tabii ki daha fazla tasarruf yapacağım ama o olmuyor. Bunu zaten dış ticaret verilerinde de görüyoruz Şubat rakamları felaket çıktı.

Özellikle tüketim malı ithalatını engelleyemiyorsun. Ya Türkiye bir ayda 1.3 milyar dolarlık yabancı oto ithal etmiş ya insaf yani olacak iş değil hani dolayısıyla enflasyon TÜİK'in rakamları kadar beklentiler de çok önemli bir rol oynuyor insanların davranışlarında ve Merkez Bankası sürekli olarak bu davranışların değiştiğini gerek iş dünyasının gerek hane halkının enflasyon beklentilerinin çözüldüğünü iddia ediyor.

Öyle bir şey yok hiçbir veride yok ve şimdi hiç olmayacak aksine yükseldiğini göreceğiz bunların. Dolayısıyla bütçe bu konuda hiçbir tedbir almayı planlamadığına göre Merkez Bankası'nın çok uzun süre yüksek faizlerde kalması gerekecek.

2027'de yani tek hane hedefliyorduk.

Aksi halde bu sorunla başa çıkamadığımız gibi bir de yani sonuçta bir yerde seçim olacak hani 2027 sonunda falan olacak.

A yol uzun.

Atilla Bey ben az önceki söylediğinize bir ekleme yaparak orayı açmak istiyorum aslında yani bu hane halkının tasarrufları ve bunların talebe dönmesi.

Ben hane halkını kendi içerisinde beşe ayıralım istiyorum yani mesela işte Gini katsayısına bakıyor olabilirsiniz ya da bu gelir eşitsizliğini ama sonuçta enflasyon enflasyon sonrası bir ülkedeki yüksek faiz gelir eşitsizliğini arşa çıkartan bir unsur.

Şimdi düşünüyorum biz rakamları konuştuk 106.000 liram ve iki çocuğum varsa evime 106.000 lira geliyorsa sıfıra sıfırım zaten 1 lira bile tasarruf edemem ama sizin diyelim 10 milyon lira paranız var ve bankada faize koymuşsunuz yılda 4 milyon lira gelir elde ediyorsunuz gider bununla araba alırsınız yani bana göre o yüzden şöyle düşünün bir tarafta inanılmaz bedava para kazanıyor yani bugün bankada 10 milyon 20 milyon 30 milyon 40 milyon parası olan güruhu da konuşmak lazım yani bunlar da talebi kısamazsınız ki parasına para vermeye devam ediyoruz çünkü yani buradaki eşitsizlik de giderek artıyor.

Evet işte bu yüzden zaten Metropol'ün anketi yayınlandı ekonomi yönetimine güvensizlik %76 yani AKP seçmeninin bile %30'u bu ekonomi yönetimine güvenmiyor.

Bütün bu sorunların altında yatan da enflasyondur çünkü bütün davranış kalıplarımızı senin anlattığın bütün şeyleri aslında beraberinde enflasyon getiriyor %5 enflasyon olsa o kadar faiz olmaz %5 enflasyon olsa bir de yani bütçeden biraz destek gelip kredi notumuz yükseltsek Türk lirasında kalmak için bize ödenecek olan prim de düşecek ama bütün bunların hiçbirisi olmadığı için sorunlar ağırlaşarak devam ediyor. Bu aslında bu ölçüde ve sürekli artan gelir dağılım bozukluğunun sosyal bir bozukluğa ve seçmende iktidarın değişmesi gerektiğine dair bir kanaat oluşmasına neden olmasını bekliyoruz ama öyle bir şey olmuyor sebebi de gayet basit çünkü CHP'nin sunduğu bir alternatif yok.

Şimdi çok gerçekçi konuşalım yani ben muhalif olduğumu açık açık söylüyorum ama CHP'nin ekonomi programı nedir bilmiyorum bilen varsa da bize bir yorum atsın yani hani onlar başa gelse bütün bunları nasıl düzeltecekler.

O yüzden de zaten ekonomi kim düzeltir diye sorduğumuzda birinci parti kimse düzeltemez oluyor. Türkiye böyle bir kısır döngünün içine girmiş ve bunalmış vaziyette yoluna devam ediyor. Çok acı bir araştırma daha yayınlandı.

Yayınlayan kuruluşu hatırlayamıyorum gençlerin işte yani 18-30 20-25 yaş arasında mı %50'si 20.000 lira veya daha aylık daha az kazanıyor. Gelecekten tamamen umutlarını kesmiş durumdalar.

Bunu şu anlamda söylüyorum.

Evet evet asıl problemlerden birisi bu aslında. Eee ama bizim tabii ekonomi ekibimizin de yurt dışı temasları devam ediyor. Mehmet Şimşek bugün Londra'da özellikle piyasada çok konuşulan bu hani Black Rock'la görüşme.

Ben dedim bir ofis açmalarına bile ben okeyim yani İstanbul'da Black Rock'ın bir ofisi var demek bile burada algıyı ve itibarı değiştirebilir.

Kesinlikle.

Güzel geçti diyor Sayın Şimşek bu arada tabii görüşmeleri için. Commerzbank'tan da bugün bir açıklama var TL'deki baskı artıyor diye 17'sinde de S&P var.

Hı biraz şimdi yabancı kurumların dönelim ya da yabancıların Türkiye'ye bundan sonraki bakış açısı nasıl olacak?

Vallahi savaş çıkmasaydı Türkiye sıcak para cenneti olacaktı. Savaşta bile biz aslında çok iyi idare ettik. Sayın Erdoğan'ı birçok konuda eleştirebilirim ama çok soğukkanlı ve tarafsız ve verimli bir diplomasi yürüttü.

Savaştan sonra ben bu kaçan sıcak paranın birkaç hafta içinde geri döneceğini ve üstüne de yenilerini ekleneceğini düşünüyorum. Bunun çok basit bir sebebi var. Bir faizler daha yüksek kalacak. İki bizde hiçbir tesis zarar görmedi.

Yani bütün sanayi altyapımız kendini koruyor ve bu sayede daha da ucuzladı tabii ki. Dün itibariyle iki gün öncesi itibariyle gelişen piyasalar yılın bütün kazançlarını silmişlerdi. Şimdi bugünden itibaren yeniden tabii ralliye geçtiler.

Savaşın bittiğini varsayarsak yine eski defterleri açacağız nedir o? Trump var oldukça ve her gün bir saçmalık yaptıkça Amerikan dolarında kalmayın kaçın gidin başka bir yerde para arayın nerede arayacaksın gelişen piyasalarda arayacaksın.

Ve onların arasında dediğim gibi başka olmayan şeyler de mesela Asya akıl almaz bir yakıt kıtlığı çekiyor. Bizde yok çünkü biz Rusya'dan alıyoruz ve artık ceza da yok yani yaptırımlar da kalktı ve bayağı iskontolu alıyoruz yani biz aslında petrolü resmi rakam için bundan açıklanmıyor ama yani Rus petrolü şu anda Brent kalitesine yakın olmasına rağmen 10-15 dolar iskontoyla işlem görüyor.

Dolayısıyla o açıdan da şanslıyız.

Ama biraz zaman alır dediniz.

Evet ama yani düştüğünü varsayalım 60'a 70'e düştü tamam belki de ben yanılıyorum nereden bilebilirim ki.

E o zaman borsaya gelin alın abi yani hani kaçar tarafı yok ki zaten bankalar ne kadar satıldı ya akıl almaz satıldı.

Bir ayda.

Çok çünkü yabancı yani özellikle Türkiye'yi tanımayanlar bu ülkeye girerken gelir banka alır holding alır teknoloji bulamıyorsa eğer öyle bir şey yok yani banka hani Türkiye ekonomisinin vekili temsilcisi olarak görülür.

Bir de borsada bankalar likit evet yani çünkü bir de likit evet yani belki kar marjları biraz daralmış olabilir ama en son %16.8 sermaye yeterliliği dünyada hiçbir yerde yok yani akıl almaz bir şey.

Ve yani bankalarda ralli başladı demek ki yabancı geliyor o zaman borsaya girmekte çok daha rahat olurum.

Şimdi altında da 2008 yılından beri aylıkta en kötü performansı gördük Mart ayında bu arada tabii bu konuştuğumuz rakam işte dolar bazında %15'ten fazla kayıp.

Şimdi biraz toparlanarak başladı. Önceki programda da konuştuk efendim altın riskli varlıklarla birlikte hareket ediyor bu aralar hani bizim normalde görmeye alışık olduğumuz bir korelasyon değil.

Şimdi o nedenle savaş biterse altın yükselir mi diye soracağım saçma görünüyor bu soru ama şu anki fiyatlar bu modelle çalışıyor.

Evet yani savaş bitti diyelim ki hani üç taraf oturdu el sıkıştı. Powell konuştuk Pazartesi günü mü bugün Çarşamba ben dün sabah 4'te kalkıp bu yayına hazırlanmaya başladım yani beynim o kadar bitti ki artık.

Ama 5 dakika sonra hazırlandığınız her şey çöp olmuyor mu Atilla Bey 5 dakika sonra açıklamalar değişiyor.

Hiçbirisi olmuyor neyse eee sebebi de gayet basit yani Fed hiçbir şekilde faiz indirmez.

Sizin için bu sene Fed faiz indirimi yok diyebilir miyim o zaman?

Ya en az bir 6 ay beklerler çünkü bu işler hemen olmuyor yani petrol fiyatları arttı ertesi gün bütün ülkedeki enerji kullanan fiyatlar artacak anlamına gelmiyor onun da belli bir zaman aralığı var.

Yani toz dumanın yatışmasını beklemek lazım.

Eğer yatışmadan karar alırsanız çok büyük hatalar yapabilirsiniz biz geçen sene zaten Merkez Bankası'nı bu yüzden eleştirdik bir tane iyi veri gördü faizi indirdi.

Ya dur bakalım bir gör hakikaten trendler değişti mi?

Eee dolayısıyla Powell gitti.

Faiz indirmez mi yoksa arttıracak bir ortam mı?

Trev piyasalar faiz arttırım fiyatlamaya başladı.

Bence arttırmalı çünkü yani işte bu OECD raporları var Bloomberg'in çok güzel bir araştırması var biz para analizde de yayınladık yani Amerika'da enflasyon benim bahsettiğim koşullar altında sene sonunda 4'e çıkar.

Ooo bu çok kötü olur.

Bir de tabii işin bir de istihdam bacağı var bugün ADP geliyor bir de tarım dışı istihdam verisine de eş zamanlı bakmak lazım şimdi biraz makro verileri çünkü göz ardı etmeye başladık ama tabii etmemeliyiz çünkü savaş bittiğinde dönüp onları fiyatlamaya başlayacağız bir de.

Yalnız istihdamda şöyle bir sorun var eee son bir iki yıl öncesine kadar bütün Merkez Bankaları bu istihdam enflasyon dengesini Philips Curve dediğimiz basit bir korelasyon üzerinden hesaplardı yani işsizlik düşünce enflasyon artar.

Şimdi bu koptu iki sebepten dolayı koptu.

Bir göçmenleri kovuyor Trump.

Dolayısıyla acayip bir şey.

İstihdam sıkıntısı ortaya çıktı.

İkincisi Covid'den sonra şirketlerin ihtiyaçları olmasa dahi istihdam depoladıklarını gördük dolayısıyla istihdam akıl almaz boyutlarda artırdı şimdi tam tersi oluyor.

Bir savaştan sonra ne olacağını bilmiyorlar. Ticaret savaşları unutuldu gitti ama devam ediyor. Üçüncüsü yapay zeka yani sen 100 kişi aldın yarın o 100 kişinin işini yapay zekayla yapacaksan almıyorsun bilmiyorsun da o yüzden bekliyorsun.

Dolayısıyla hani istihdam Cuma günü konsensus 65.000 en azından bir Reuters kaynağına göre eksi de çıksa ben Merkez Bankası'nın tepki verebileceğini zannetmiyorum.

Bu bizde Merkez bizim Merkez Bankası'nın ya gıdayla yani ben gıdaya karşı bir şey yapamam demesine benziyor. Bence Fed de bir süre ben istihdama hiç bakmayacağım çünkü artık benim kontrol edebileceğim yani yapısal boyutlar kazandı diye düşünecek.

Zaten birkaç guvernör de söyledi artık yani istihdamdan çok enflasyonla uğraşacaklar.

O zaman enflasyon verisi ve enflasyonun trendi büyüktür istihdam diyebiliriz çünkü dönem dönem %50 %50 çalışmıştı bu mekanizma.

Powell bize hep demişti ki ya enflasyonun düştüğünü göreceğiz ya istihdamın bozulduğunu göreceğiz ki hemen müdahale edip faiz indireceğiz diye o zaman şu an biz daha çok enflasyona bakacağız.

Evet istihdama bence uzun süre bakmayacaklar en azından bahsettiğim konular netlik kazanıncaya kadar çok şöyle özetleyebiliriz yani Atalar Üsküdar geçti enflasyon konusunda artık sisteme girdi.

Bunu bünyeden çıkartmak neredeyse imkansız ve üstelik daha savaşın bittiğine de emin değiliz.

Yalnız ya geçen gün yani yanlış okudum herhalde.

Bilmiyorum ya da yaşlandım Avrupa Merkez Bankası'nın üç kez faiz arttıracağına dair trade piyasalarda şey var fiyatlama var.

İki cepte diyor.

Ya bu öldürücü bir şey yani akıl almaz Avrupa ekonomisi çöker. Japon Merkez Bankası mecbur zaten dolar yani 160 olmuş ithal enflasyon geliyor. İngiliz Merkez Bankası aynı şekilde.

İşin niye bunları anlatıyorum? Bütün bu savaşı falan bir kenara unutsak da borsalarda tabii bir manşet ve rahatlama rallisi yaşanacak ama sonrası çok karanlık yine borsalar hakkında da hisse senetleri hakkında da tek bir şey bilseniz aslında büyük para kazanırsınız.

Global finansal koşullar diye teknik bir terim kullanıyoruz ama aslında para bol mu kıt mı?

Merkez Bankaları faiz arttırdığında para kıtlaşır.

Şimdi savaştan önce Merkez Bankaları faiz indirecek para bollaşacak senaryosuyla hisse alıyorduk.

Maalesef artık para kıtlaşacak ve hatta belki bayağı kıtlaşacak çünkü.

Gelişmekte olan ülke Merkez Bankaları faiz arttırım sürecine Fed ve Avrupa Merkez Bankası'ndan takriben bir yıl önce başlamışlardı. Şimdi yeniden faiz indirim sürecine çok özür dilerim ve devam ediyorlardı şimdi yeniden faiz arttırımına geçecekler.

Zaten S&P Global de bir rapor yayınladı üç gün önce üç ya ben üç gün önce okudum.

Kredi notları büyük ölçüde düşecek bu sene.

Sebebi de gayet basit faiz arttırdığında iflaslar ve konkordatolar artar.

Dolayısıyla yani ben bu piyasalardaki günlük hareketlerin takip edilmemesini ve.

Riskten henüz uzak durması ciddi boyutta uzak durması gerektiğini düşünüyorum.

Yani şöyle düşünelim.

Tamamen yanıldım ben.

Hakikaten Trump bu akşam dedi ki arkadaşlar tamam biz işimizi yaptık gidiyoruz.

Savaş bitti.

Petrol de 60'a düştü.

Eee borsada çok hızlı bir ralli olur.

Bir %10 kaçırırım ama en azından önümde belirsizlik kalmaz.

Yani pusular dağılmış olur.

Ondan sonra da borsa 13.000'in altına düştü gideceği yeri de çok iyi biliyorum.

Sene sonunda bütün aracı kurumların konsensus hedefi 16.500 17.000 puan arasında.

O bana yeter zaten eğer çıkacaksa.

Ama şimdi alırsam altındaki gibi bir şey başıma gelirse çok ağır zarar görürüm ve o ihtimal bence hala %50'nin üstünde.

Çünkü ne olacağını bilmiyorum işte gri bölgede kalmak istemem diyorsunuz.

Ya ben şeyi anlayamıyorum yani hakikaten samimiyetle fon yöneticilerine.

Kişisel olarak değil.

Para yönetmenin çok bana göre değil en azından onu söyleyeyim.

Ama bu insanlar zeki insanlar yani kimse aptal insana parasını emanet etmez ama bunların Trump'ın lafıyla kuyuya inmesi yani aklım almıyor.

Adam iki bırak akşamı iki saat sonra bambaşka bir şey söyleyebilir.

Buna güvenerek sürekli alıp satmak çok yanlış bir şey.

Aman dikkat diyelim.

Eee ama bugün oynaklık endekslerine de bir düşüş var.

Biz tabii yine döneceğiz dolaşacağız gece Trump'ın açıklamalarına bakacağız ama Atilla Bey'in uyarısı da.

Bu açıklama olumlu bile gelse bakalım gerçekten nihai olarak.

Eee bu olumlu sonuca gidecek mi?

Orada da işte İran'ın açıklamasını bekleyeceğiz.

Artık piyasa Trump'a değil teyit için İran ne diyor bir de o tarafa bakıyor.

Peki üzerine zaten haftaya Çarşamba buradayız.

Yine konuşuruz ama herkes için inşallah güzel bir Nisan ayı olur diyeceğim.

Çok güzel.

Atilla Bey ağzınıza sağlık.

Ve hani.

İnşallah böyle biraz bahar bahçe olur ya bu ay.

Çok keyifli bir sohbet oldu.

Ağzımıza sağlık.

Bir kez daha tekrarlayayım.

Yani bütün bu yayını çok hatırlamayacaksınız.

Daha risk alma vakti gelmedi.

Daha değil.

Daha değil diye.

Eee biraz neydi pahalı olsun benim olsun diyelim doğru yerde olsun.

Haftaya görüşürüz efendim kendinize iyi bakın hoşça kalın.