Speaker A
Hola, ¿qué tal? Muy buenos días desde Madrid, tal y como pueden ver ustedes, hoy en Madrid disfrutamos de una mañana maravillosa, con los cielos despejados, día soleado, día primaveral.
José Luis Cava analiza cómo Donald Trump está logrando sus objetivos económicos y la amenaza real para los mercados financieros.
Key Takeaways
- La principal amenaza para los mercados no es Irán, sino las políticas de la Reserva Federal.
- La caída del mercado puede ser una oportunidad de compra, siguiendo patrones históricos.
- Reducir el balance del Fed podría generar una crisis de liquidez y afectar gravemente a la economía global.
- Donald Trump ha logrado sus objetivos económicos mediante estrategias vinculadas a la guerra con Irán.
- La narrativa mediática busca generar miedo para influir en las decisiones de los inversores.
Summary
- José Luis Cava analiza la situación económica y financiera desde Madrid en un contexto de guerra y tensiones globales.
- Se cuestiona si la principal amenaza para los mercados financieros es el régimen iraní o el sistema de la Reserva Federal.
- Explica que la caída del S&P 500 es típica en tiempos de guerra y puede representar una oportunidad de compra.
- Destaca que no hay grandes tensiones macroeconómicas ni inflación disparada, y que el precio del petróleo ha perdido impulso alcista.
- Critica la propuesta del Fed para reducir su balance en billones de dólares, advirtiendo que podría causar una contracción de crédito y daño a economías emergentes.
- Se señala que la deuda pública y privada global ha aumentado tras el COVID, dificultando la reducción del balance del Fed.
- Se afirma que Donald Trump ha cumplido sus objetivos económicos usando la guerra contra Irán como pretexto.
- Ejemplifica cómo la interrupción de exportaciones de helio, fertilizantes y gas afecta a países asiáticos, beneficiando a EE.UU.
- Se menciona que la reducción de liquidez y aumento de tipos de interés podrían provocar un colapso financiero global.
- El video invita a reflexionar sobre la narrativa mediática y la manipulación del miedo en los mercados.
Full Transcript — Download SRT & Markdown
Speaker A
Hoy es lunes y como lunes que es, hay que empezar con energía, y qué mejor manera de empezar con energía que contando maldades.
Speaker A
Hoy les voy a contar una maldad que va a ser cruel, pero va a ser un poquito cruel.
Speaker A
Pero ustedes me van a permitir que sea un poquito cruel porque voy a criticar a una institución muy poderosa que me puede aplastar.
Speaker A
Si les parece bien, comenzamos con la primera pregunta: ¿Cuál es la principal amenaza para los mercados financieros?
Speaker A
Es el régimen iraní o por el contrario es el sistema de la Reserva Federal.
Speaker A
Segunda pregunta: ¿Ha cumplido ya Donald Trump sus objetivos?
Speaker A
Sí, sí, sí, los objetivos que se marcó en esta guerra utilizando como pretexto, como excusa, el régimen iraní.
Speaker A
Y luego en tercer lugar, vendrá la maldad.
Speaker A
Si les parece bien, comenzamos con la primera pregunta.
Speaker A
¿Cuál es la principal amenaza para la economía global?
Speaker A
Bueno, debemos tener en cuenta que no es el régimen iraní.
Speaker A
Tradicionalmente, en las guerras, el S&P 500 cae.
Speaker A
Suele caer del orden del 10 o del 15%.
Speaker A
Y suele ofrecer una oportunidad de compra.
Speaker A
Es el guion, ya lo ha marcado.
Speaker A
Por lo tanto, yo soy de los que piensa que muy probablemente el suelo está muy cercano.
Speaker A
Si ustedes se fijan en este gráfico del S&P 500, verán que ha perforado la zona del 6500 y la ha recuperado.
Speaker A
Eso es un signo que deberíamos tener en cuenta.
Speaker A
Y luego, desde el punto de vista macro, pues hombre, yo sinceramente creo que no hay grandes tensiones macroeconómicas.
Speaker A
Yo no veo que la inflación se haya disparado, yo no veo que las expectativas inflacionistas se hayan disparado.
Speaker A
Y lo más importante.
Speaker A
La rentabilidad del bono americano, que es lo más sensible al comportamiento de la inflación, tal y como pueden ver ustedes, ha llegado a la resistencia a la zona 4.5 y se ha girado a la baja.
Speaker A
Y luego, además, si tienen ustedes en cuenta el comportamiento del precio del petróleo.
Speaker A
Ven ustedes que a pesar de que The Economist nos decía que iba a haber una bomba energética y que lo peor estaba por llegar.
Speaker A
Pues tal y como pueden ver ustedes en el gráfico, la cotización del Brent al contado ha llegado a la zona de 108 y se ha girado a la baja.
Speaker A
Y se observa claramente una pérdida de impulso alcista.
Speaker A
Por lo tanto, hasta ahora, el guion que hemos visto es el guion propio de una guerra.
Speaker A
Y yo pienso que esta caída ha dado a los inversores una oportunidad de compra.
Speaker A
Máxime cuando todos estaban muertos de miedo.
Speaker A
Lo hemos visto en la encuesta de la Universidad de Michigan entre los consumidores estadounidenses.
Speaker A
Y lo hemos visto con la Asociación, con la encuesta de la Asociación Americana de Inversiones Individuales, en el que el porcentaje de bajistas la semana pasada estaba en 51%.
Speaker A
Con lo cual, se ve claramente que se ha cumplido el guion.
Speaker A
¿Y cuál es el guion?
Speaker A
Meter el miedo a la peña, luego la peña lo que tiene que defenderse de esta narrativa de los medios de comunicación.
Speaker A
Que lo único que persiguen es meternos miedo para vender.
Speaker A
Y hablando de miedo, ¿quién nos puede meter el miedo?
Speaker A
Pues mira, a mí me lo han metido este fin de semana.
Speaker A
Sí, sí, sí, me han metido el miedo, evidentemente.
Speaker A
¿Quién me ha metido miedo?
Speaker A
El sistema de la Reserva Federal.
Speaker A
Da la casualidad de que su ejército de doctorados ha publicado un informe.
Speaker A
Y en este informe, tal y como pueden ver ustedes, expone una guía para reducir el balance del Fed.
Speaker A
Tal y como pueden ver ustedes, si lo leen en detalle, en el resumen inicial, ven ustedes que los doctorados del Fed se están planteando reducir el balance del Fed del orden de 1.2 billones o 2.1 billones.
Speaker A
Para que comprendamos la magnitud de esta cifra, vamos a compararla con el volumen de reservas bancarias.
Speaker A
Que ahora mismo tienen los bancos estadounidenses.
Speaker A
Ligeramente o en torno a los 3 billones.
Speaker A
Si ustedes quitan de esas reservas bancarias 2 billones.
Speaker A
¿Qué consecuencias puede tener?
Speaker A
Bueno, para contestar a esta pregunta, lo primero que tienen que tener ustedes en cuenta es que el sistema de la Reserva Federal.
Speaker A
Para reducir su balance, vendería deuda pública.
Speaker A
Esa deuda pública sería comprada por los particulares, sería comprada por los fondos de inversión o sería comprada por los bancos.
Speaker A
Y ese dinero desaparecería del sistema.
Speaker A
Y las reservas bancarias pasarían de los 3 billones a 1.
Speaker A
Aproximadamente.
Speaker A
Depende de la elasticidad.
Speaker A
Bien.
Speaker A
¿Y esto qué consecuencias tendría para el mercado financiero?
Speaker A
Pues hombre, ha habido un drenaje de liquidez, si los bancos ven que se hunden sus reservas bancarias, prestan menos.
Speaker A
Se contrae la oferta de crédito y si se contrae la oferta de crédito, ¡boom!
Speaker A
La economía también lo hace.
Speaker A
Pero deben ustedes en cuenta que retirar tal cantidad de dinero del sistema financiero global dañaría enormemente a los emergentes.
Speaker A
¿De acuerdo?
Speaker A
Este es el motivo, porque tal y como pueden ver ustedes en el resumen del propio, de la propia guía elaborada por los doctorados del Fed.
Speaker A
Se dice que esto exigiría un trabajo previo de preparación.
Speaker A
Del orden de un año o más antes de que el Fed anunciase la reducción de su balance.
Speaker A
Y es más.
Speaker A
Añaden de que se deberían comportar con cautela.
Speaker A
Ven ustedes que ellos mismos son conscientes de la barbaridad que están diciendo.
Speaker A
Indudablemente, si yo estuviera ahora mismo en la facultad, le diría a mi profesor que comentara este trabajo.
Speaker A
Y especialmente cómo se comporta la demanda de reservas bancarias por parte de los bancos.
Speaker A
Cómo se desplaza la curva.
Speaker A
Para ver las consecuencias que podría tener.
Speaker A
Desde un punto de vista técnico, yo no lo puedo criticar porque creo que es impecable.
Speaker A
Ahora bien, sí puedo decir lo que yo pienso, yo pienso que no han valorado adecuadamente la reacción del mercado.
Speaker A
En definitiva, si lo tengo que resumir con una frase, les diría que es un trabajo ideal.
Speaker A
Que está considerando un escenario leal y que representa la nostalgia que tienen los bancos centrales.
Speaker A
De aquellas épocas en las que ellos podían reducir el balance del Fed.
Speaker A
Ahora mismo es impensable.
Speaker A
Por una razón muy sencilla, porque tras el COVID se ha disparado la deuda pública.
Speaker A
Y la deuda privada a nivel global.
Speaker A
¿Queda clara la idea?
Speaker A
Y esa deuda pública hay que renovarla.
Speaker A
Y para renovarla, el sistema necesita liquidez.
Speaker A
Piensen ustedes que ahora mismo Donald Trump ya ha pedido 1500 millones de dólares.
Speaker A
En una partida que la autoriza una partida presupuestaria de 1500 millones de dólares para financiar el gasto de la guerra.
Speaker A
La deuda pública norteamericana, como saben ustedes bien, es un gran motivo de preocupación.
Speaker A
Y va a provocar, como saben ustedes bien, una gran degradación monetaria.
Speaker A
Si tú encima contraes la liquidez, hundes el sistema financiero global.
Speaker A
Encarecen los tipos de interés y provocas un colapso.
Speaker A
Por lo tanto, yo creo que esto es un sueño de la nostalgia de tiempos pasados.
Speaker A
La siguiente pregunta.
Speaker A
¿Ha conseguido Donald Trump sus objetivos?
Speaker A
Con la guerra de Irán, con el pretexto de la guerra de Irán.
Speaker A
Bueno, en principio, yo creo que sí.
Speaker A
Y les voy a dar mis argumentos para que ustedes lo critiquen.
Speaker A
Si ustedes se fijan y cogen, por ejemplo, las interrupciones de las exportaciones de helio.
Speaker A
De helio.
Speaker A
¿A quién ha perjudicado?
Speaker A
Pues a los fabricantes de chips y semiconductores asiáticos.
Speaker A
¿Cuál es el principal productor de helio del mundo?
Speaker A
Pues son los Estados Unidos.
Speaker A
Los Estados Unidos sí que tienen helio.
Speaker A
Si ahora van ustedes a los fertilizantes.
Speaker A
La interrupción de las exportaciones de fertilizantes, ¿a quién ha perjudicado?
Speaker A
Pues obviamente.
Speaker A
Ha perjudicado a la India.
Speaker A
Y además, el hecho de que tampoco se exportara gas a través del estrecho de Ormuz, ha perjudicado doblemente a los agricultores indios.
Speaker A
Y esto favorece que Donald Trump consiga su objetivo de vender productos agrícolas estadounidenses a la India.
Speaker A
¿De acuerdo?
Speaker A
Vamos al metanol.
Speaker A
El metanol ha salido perjudicados Corea del Sur, China y también Japón.
Speaker A
Estados Unidos no.
Speaker A
Y luego, finalmente, deben tener ustedes en cuenta que Estados Unidos, como ha sido un exportador neto de petróleo, han subido tanto los precios que las empresas energéticas han ganado una fortuna.
Speaker A
Una fortuna que pueden destinar a la reconstrucción de la infraestructura energética de Venezuela.
Speaker A
Luego, Estados Unidos ha salido claramente beneficiado.
Speaker A
Además, como el propio Trump ha establecido un fondo para financiar los seguros de los barcos que pasen por el estrecho.
Speaker A
En cierta manera va a controlar el flujo de barcos por el estrecho.
Speaker A
Salvo de los chinos.
Speaker A
Que tienen su propia empresa de seguros china.
Speaker A
Por lo tanto, yo creo que ha conseguido su objetivo.
Speaker A
Además, hay un detalle que me llama la atención.
Speaker A
Y es el siguiente.
Speaker A
Mire.
Speaker A
Ahora mismo nos estamos encontrando que el régimen iraní está dejando pasar barcos por el estrecho.
Speaker A
Hemos visto que ha dejado pasar a franceses, ha dejado pasar a japoneses.
Speaker A
Y lo más importante, ha declarado una exención al tráfico de barcos petroleros procedentes de Irak.
Speaker A
Bueno, debemos tener en cuenta que Irán, la forma de exportar de su petróleo.
Speaker A
Es que la deja en el puerto.
Speaker A
Y el comprador corre con el gasto del transporte y del seguro.
Speaker A
Y les ha dicho que le va a dejar pasar.
Speaker A
Estos son 2 millones de barriles al día.
Speaker A
Pero además, hay otro hecho.
Speaker A
Como consecuencia del cierre del estrecho de Ormuz, la mayor parte de los países están buscando fórmulas.
Speaker A
Para sortear el paso del estrecho de Ormuz.
Speaker A
De tal manera que cada día que pasa, el régimen iraní pierde influencia, pierde poder.
Speaker A
Pierde capacidad de negociación con los Estados Unidos.
Speaker A
Y cada día que pasa, Donald Trump ya lo dijo.
Speaker A
Hace dos semanas dijo que necesitaba un mes para debilitar las defensas iraníes.
Speaker A
Y cada día que pasa, debilita más.
Speaker A
El caso concreto lo hemos visto con la recuperación o el rescate de este piloto.
Speaker A
Que ha caído en territorio iraní.
Speaker A
Y han pasado el ejército estadounidense a rescatarlo.
Speaker A
Con ayuda de fuerzas locales.
Speaker A
Este hecho revela claramente que el régimen iraní tiene que estar como loco para negociar.
Speaker A
¿De acuerdo?
Speaker A
Y dicho esto, si ustedes se fijan en el gráfico del petróleo, ven ustedes que está en un entorno contractivo.
Speaker A
Ven ustedes que se está acercando al extremo del vértice.
Speaker A
Luego, muy probablemente, podemos asistir a movimientos violentos.
Speaker A
Finalmente, la maldad, esta es una maldad, lo siento, sí, voy a ser un poquito cruel.
Speaker A
El New York Times, ustedes saben perfectamente que está en una guerra contra Trump.
Speaker A
El último artículo que ha publicado metiéndose contra Trump es con motivo de la amenaza que ha efectuado Trump de retirarse de la OTAN.
Speaker A
De acuerdo.
Speaker A
Da la casualidad de que ha publicado un artículo y se han equivocado.
Speaker A
El acrónimo de la OTAN lo han traducido o lo han considerado como Organización del Tratado de América del Norte.
Speaker A
Cuando todos sabemos que es Organización del Tratado del Atlántico Norte.
Speaker A
Pero es que no solamente se ha equivocado el autor del artículo.
Speaker A
Sino que ha ocupado una página.
Speaker A
Y además se ha pasado todos los filtros.
Speaker A
Este hecho, ¿qué revela?
Speaker A
¿Qué revela?
Speaker A
Me lo pueden decir ustedes, ¿qué revela?
Speaker A
Exactamente, eso revela.
Speaker A
Bueno, yo le dejo todo esto a ustedes aquí.
Speaker A
Para que ustedes mediten sobre ello.
Speaker A
Adiós, hasta luego y espero que el New York Times.
Speaker A
Me perdone.
Speaker A
Adiós, hasta luego.
Topics:Donald TrumpReserva Federalmercados financieroseconomía globalguerra IránS&P 500deuda públicaliquidezinflaciónJosé Luis Cava
