**Як цифри стають основою для стратегії: мистецтво фінансового моделювання — Transcript & Summary | SozAI** Source: https://sozai.app/transcript/numbers-strategy-financial-modeling-art/ Вебінар про фінансове моделювання як основу для стратегічних рішень, від експерта Андрія Колика з компанії Deloй. ## Key Takeaways - Фінансове моделювання є ключовим інструментом для стратегічного планування та прийняття інвестиційних рішень. - DCF-модель є базовою моделлю для оцінки вартості компаній та проектів. - Моделі повинні бути зрозумілими, автономними та гнучкими для ефективного використання різними користувачами. - Різні типи моделей застосовуються залежно від цілей: макроекономічні, галузеві, операційні та фінансові. - Сценарний аналіз допомагає враховувати різні можливі варіанти розвитку бізнесу та економіки. ## What the video covers - Андрій Колик, assistant директор Financial Advisory у Deloй, ділиться досвідом понад 9 років у фінансовому моделюванні. - Огляд компанії Deloй, її глобальна присутність, цінності та основні напрямки діяльності, зокрема Financial Advisory. - Роз'яснення ролі моделей у економіці, різновиди моделей: макроекономічні, галузеві, мікроекономічні, операційні та фінансові. - Фінансові моделі допомагають приймати інвестиційні рішення, оцінювати проекти, реструктуризувати борги та проводити злиття і поглинання. - Основою фінансового моделювання є DCF-модель (дисконтованих грошових потоків) та її структура. - Важливість якісної побудови моделей, щоб вони були зрозумілими, автономними та зручними для користувачів. - Фінансова модель як інструмент для монетарного вираження стратегії компанії, пов’язуючи витрати та доходи. - Обговорення практичних кейсів застосування фінансових моделей у різних галузях, включно з логістикою, агропромисловістю та реструктуризацією боргів. - Значення сценарного аналізу в моделюванні для прогнозування різних варіантів розвитку подій. - Особливості фінансових моделей для специфічних секторів, таких як страхування та банківська справа. ## Chapters 1. 00:00 Вступ та представлення спікера 2. 03:12 Огляд компанії Deloй та її діяльність 3. 05:54 Види моделей та їх застосування в економіці 4. 08:42 Операційні та фінансові моделі: приклади 5. 11:37 Специфікація та структура фінансової моделі 6. 14:12 Вимоги до якості та зрозумілості моделей 7. 19:50 Фінансова модель як інструмент стратегії 8. 26:12 Практичні кейси застосування фінансових моделей Answers ## Questions about this video Що таке фінансове моделювання і для чого воно потрібне? Фінансове моделювання — це процес створення математичних моделей, які допомагають приймати інвестиційні та фінансові рішення, прогнозувати розвиток компаній і оцінювати проекти. Яка основа фінансового моделювання згідно з відео? Основою фінансового моделювання є DCF-модель (модель дисконтованих грошових потоків), яка дозволяє оцінити вартість компанії або проекту на основі майбутніх грошових потоків. Які типи моделей розглядаються у відео окрім фінансових? Окрім фінансових, у відео розглядаються макроекономічні, галузеві, мікроекономічні та операційні моделі, які застосовуються для різних цілей у бізнесі та економіці. ## Full Transcript — Download SRT & Markdown 00:00 Speaker A До презентації надаю слово Андрію. Будь ласка. Дякую. Дякую. Доброго дня всім студентам, молоді, молодим фахівцям. 00:15 Speaker A Радий бути з вами сьогодні. През... Так, давайте, напевно, спробуємо вимкнути камеру, да? То вас погано чути. Спробуйте з камери. 00:29 Speaker A Вже близько дев’яти років займаюся фінансовим моделюванням, оцінкою. Да, наразі в мене пропав буквально декілька хвилин назад Wi-Fi, я думаю, через певні проблеми, пов’язані з, скажемо так, обстрілами. Тому з вами все одно на зв’язку з мобільного інтернету. 00:50 Speaker A А підскажіть, будь ласка, чи видно мою презентацію? Е, так, але не повноекранний режим. А зараз я вже перевірю ще раз поширити екран через верхню панель управління. Так, тепер повноекранний. 01:14 Speaker A Давайте. А це повільний інтернет, бо я вже припинив. Окей. Хвилинку тоді. Зрозуміло. Це зроблю. Зараз у всіх проблеми з інтернетом. Також сидимо без світла, без інтернету, тому нічого. 01:37 Speaker A Так. І давайте я почекаю підтвердження, як ви скажете, що в повноекранному режимі презентація. І зараз презентую. Я бачив, так як інтернет повільнішає, може, да, певний лаг бути. 02:01 Speaker A Поки показує нам, що вантажиться презентація. Так, так, зачекаємо. Все добре. Я краще, е, швидше тоді розкажу якісь слайди загальні і швидше перейдемо до суті. 02:35 Speaker A Зараз я підкажіть. Є. Так. Чудово. Д. Так. Зразу орієнтуємося, що так, за тим, як я говорю, слайди можуть дещо відставати. Спробуємо. Давайте вкластися в таймінг і отримати цікавий вебінар на теми, які, я сподіваюсь, комусь з вас будуть дуже цікавими і 02:58 Speaker A можливо з цим ви далі поєднаєте своє, скажемо, [прочищення горла] кар’єрний шлях свій. Отже, тема про фінансове моделювання, як цифри і прогнози стають основою для стратегії. 03:12 Speaker A З вами я, Андрій Колик, assistant директор у Financial Advisory Deloй. Вже понад дев’ять років займаюсь цим бізнесом, скажемо так. І от найцікавіші інсайти я сьогодні у студії. Але спершу декілька слів про компанію, яку я представляю. Компанія Deloй є найбільшою компанією з надання 03:35 Speaker A професійних послуг глобально в усьому світі. Е, зараз ви бачите певні цифри про компанію. Так, 180 років з моменту заснування, понад там 150 країн і майже півмільйона працівників. Е, досить велика компанія Deloй є компанією цінностей. Value based organization, так би мовити. Ось наші 04:00 Speaker A цінності, вони полягають в тому, щоб працювати з однодумцями, створювати вплив, який має значення, разом в команді зростати і вдосконалюватись, діяти і почуватися впевнено, а також працювати і жити гнучко. 04:17 Speaker A Гнучкість як-небудь дуже актуальна на сьогодні в нас в Україні. Компанія представлена не лише тою темою, за яку я сьогодні буду говорити, тобто за Financial Advisory, там оцінювання. В цілому є ось відділи, які представлені на слайді: аудит, податково-юридичні консультації, consulting і Financial 04:38 Speaker A Advisory, про який мова піде надалі. Advisory у центральній Європі, оскільки український офіс входить до кластеру центральноєвропейського, представлений рядом послуг, вже ближче, так, до суті. 04:58 Speaker A Серед них послуги супроводу транзакцій. Це той самий due diligence, коли одна компанія хоче купити іншу, або це buy side due diligence, чи коли vendor продається, компанія хоче. Корпоративні фінанси, пов’язані із реструктуризаціями, залученням фінансування, власне оцінки, моделювання. Тут ми зупинимося більш 05:16 Speaker A детально і поговоримо про цю частину, яка саме моделювання, другу частину, а також інші послуги, які також приведені на цьому слайді. 05:28 Speaker A Компанія Deloй саме в контексті послуг Advisory є глобальною і займає досить провідні позиції. Ось тут приведено, да? 05:38 Speaker A Глобально до топ-10 найбільших мейнконсультантів у світі, Європі за кількістю угод належить. І другим найбільшим є мейнконсультантом за кількістю угод у регіоні Центральної Європи за рейтингом Merger Market за підсумками дев’яти місяців цього року. 05:54 Speaker A І тепер перейдемо вже до власне того, чому ми присвятимо сьогодні більше часу і більш детально пройдемося про моделювання. Почнемо з того, навіщо економістам потрібні моделі і які сфери їх застосування. Тобто моделі розглядаються ширше, ніж просто фінансова модель. Тут далі зосередимось саме 06:16 Speaker A на фінансовому моделюванні та його основі. Після цього поговоримо про кейс фінансової моделі в стратегії і розглянемо в кінці інші практичні бізнес-кейси застосування фінансових моделей. Е, не лише що в стратегіях і не єдиними стратегіями, так, е-е, живуть 06:38 Speaker A фінансові моделі. Отже, навіщо економістам потрібні моделі? Тут сфера досить значна. Ось, власне кажучи, модель — це інструмент, який поєднує в собі вхідні дані, е, певні інпути, е, наприклад, макроекономічні показники, ринкові показники, дані про компанію, про галузь, в залежності вже 07:04 Speaker A від типу моделі. Е, далі ці показники за допомогою певних методів, алгоритмів, формул розрахунків розраховуються, пов’язуються і в результаті ми маємо результат. 07:16 Speaker A Наприклад, вартість компанії в DCF-моделі, прогноз, е, там, ринку палива в Україні, споживання палива в ринковій моделі, прогноз, яким буде ВВП України в макроекономічній моделі. І це вводить до нас, е-е, те, що я тільки що сказав, власне, до того, що моделі є 07:34 Speaker A різними в залежності від сфери їх побудови, використання і мети, яку вони переслідують. От є моделі галузеві, а-а, наприклад, модель витрати-випуск. 07:48 Speaker A Це така макроекономічна галузева модель, яка дає можливість визначити вплив однієї галузі промисловості на іншу. Як один долар, створений в металургії, створює додаткову додану вартість в іншій економіці. Для прикладу України зараз актуальна інша ситуація, коли металургійна промисловість, на жаль, 08:06 Speaker A стагнує, як закриття чи призупинка металургійних заводів, наприклад, да, там чули, я думаю, з новин і про Запоріжсталь, і про інші металургійні комбінати, буде впливати на економічну ситуацію, ВВП в усій країні. Є макроекономічні сукупні моделі, які застосовують макроекономічні експерти, наприклад, для того, щоб сказати, яким 08:27 Speaker A буде там реальний ВВП України в наступному році. Прогноз, прогноз інфляції, там обмінного курсу. Є мікроекономічні моделі, які стосуються конкретного ринку, наприклад, ринку сиру в Україні. 08:42 Speaker A Як розрахувати імпорт сиру, споживання і виробництво сиру. Є операційні моделі, які досить детально поєднують, скажемо, певні технологічні процеси виробництва в компанії, так, щоб розрахувати, скільки ресурсів треба для того, наприклад, щоб виробити 100 т сиру чи продати. Іде детальний розрахунок 09:05 Speaker A технології виробництва сиру. Відповідно, ми маємо на вході скільки необхідно закупити обробленого молока, там інших е реактивів, інгредієнтів. Є, власне кажучи, фінансові моделі, про які ми будемо говорити і з якими от особисто я стикався найбільше на практиці, хоча і 09:22 Speaker A ці моделі попередні теж е мав справу з ними протягом своєї кар’єри. А фінансова модель, вона власне для того, щоб допомагати сторонам приймати кращі фінансові інвестиційні рішення, тобто інвестувати чи не інвестувати в новий Greenfield проект, чи придбати компанію і одній компанії, іноземному 09:45 Speaker A інвестору купити українську компанію, щоб вийти на український ринок і в прогнозному горизонті мати певні синергії зростання вартості, або ж рішення до того, чи, наприклад, реструктуризувати борги компанії або ж не реструктуризувати їх і на яких умовах це робити. От це саме сфера 10:06 Speaker A відповідальності фінансової моделі. [прочищення горла] Тут ви бачите, які бувають фінансові моделі. Більш детально про деякі, от я з них говорив про інвестиційний проект. 10:16 Speaker A Це, наприклад, фінансові моделі, які розробляються для техніко-економічних обґрунтувань. Справа в частині слайду є моделі для реструктуризації боргу, де розрахувати треба cash flow available to debt service. Є моделі для цілей злиттів і поглинань. Спектр їх різний. В основі їх лежать подібні розрахунки, 10:38 Speaker A алгоритми. І більшість цих моделей, зрозуміло, розробляються в Microsoft Excel. Однак мета і контекст дещо змінюється, хоча основою, скажемо так, є гарна добра DCF-модель, тобто модель дисконтованих грошових потоків. Це база фінансового моделювання. І тут ми доходимо 11:00 Speaker A до основ фінансового моделювання. Власне кажучи, тут і поговоримо про цю DCF-модель і поговоримо про структуру моделі. Також, як ви бачите, от, е, саме модель, да, з чого взагалі... 11:18 Speaker A завдання, яка мета. Наприклад, давайте візьмемо, що метою моделі є оцінити компанію перед угодою покупець і продавець хочуть зрозуміти, якою є ринкова вартість компанії і запрошують консультанта зрозуміти ее вартість цієї компанії. Ось це мета для цілої угоди. 11:37 Speaker A Далі специфікація моделі. Це власне які вхідні дані мають бути в модель. Наприклад, фінансові показники цієї компанії. 11:45 Speaker A Вже там аудійована звітність, управлінська звітність. Результати du diligence можуть бути вхідними даними, певні коригування до звітності. Ее крім цього, окрім даних компанії, за вхідними даними також слугують певні макроекономічні ринкові прогнози. Ось вам приклад. Далі архітектура моделі. Тобто тут важливо 12:06 Speaker A зрозуміти для певної мети є різний рівень деталізації. Якщо ми розробляє робимо модель для цілої оцінки компанії для вмеді, оце один рівень деталізації такий, скажемо, помірний. Якщо нам треба зробити детальну модель, наприклад, управлінську для бюджетування і прогнозування, там може бути функціонал 12:27 Speaker A набагато детальніший. Кількість товарних категорій, е кількість ринків, да, в яких оперує компанія. Ее, тобто рівень тоталізації залежить від от першого пункту, яка мета і завдання. Ее далі це логіка розрахунків. Фактично як інтив'язуються і, наприклад, робиться прогноз виручки, прибутку, там, 12:51 Speaker A фінансового стану компаній, грошових потоків. Е, після цього, власне, модель будується, да, тут, е, фактично там здійснюється прогноз звіту про фінрезультати. PNL, casшло і баланс. І в моделі, звичайно, є певні вкладки, листи на перевірку, чи є помилки, чи сходиться наприклад баланс чи ее 13:14 Speaker A коректно заводиться cash шфлоow statйменement із змінною залишків грошових коштів, ее, чи там немає якоїсь технічної помилки, просто ерор, е, де ділиться там, наприклад, на нуль форми. 13:28 Speaker A Через це модель просто, ну, не розраховує Excel якби результат. І, власне кажучи, це доводить нас до того, що модель рисочка, да, єсть певні історичні дані, є розрахунки і ми робимо певний майбутні прогнози для того, щоб зрозуміти е фі 13:54 Speaker A фінансові результати і грошові прогноз грошових коштів компанії в майбутньому. І саме е такий інструмент за своєю природою є моделлю. А що не є моделлю? 14:03 Speaker A моделлю не є, наприклад, певні окремі таблиці, е, де є там, е, які просто таблиці якісь, які не пов'язані з собою. 14:12 Speaker A Це не модель. Е-е, наприклад, якісь формули, розрахунки, які не пов'язані між собою, це теж не модель. Е, тобто в моделі важливо це вхідні дані, розрахунки, вихідні дані. І вона має мати певний рівень автономії. Тобто, коли ми змінюємо вхідні дані, е, 14:30 Speaker A розрахунки ми не трогаємо і, відповідно, вони самі, е, формули розраховуються і дають нам інші вихідні дані. Модель має передбачати можливість, наприклад, е-е, зміни певних припущень, наприклад, темпів зростання ринку, ее там і рівня обмінного курсу, інфляції і зразу е 14:50 Speaker A змінювати результат. Власне кажучи, коли ми говоримо про найбільш розповсюджену модель, модель дисконтованих грошових потоків, тут є дві варіації. Це коли ми прогнозуємо ее в грошовий потік інвестований капітал і дисконтуємо його під ВАК, середньозважу ставку капіталу. Або інший приклад, коли ми прогнозуємо free cloud 15:13 Speaker A equity - це грошовий потік на власний капітал і дисконтуємо його під cost of equity. 15:19 Speaker A В принципі, в даному випадку показаний найбільш поширений варіант - це коли ми маємо грошовий потік на інвестований капітал або і дисконтуємо його під середньозважну ставку дисконтування. 15:31 Speaker A Для тих, хто з вас має економічний бекграунд, я думаю, ця формула є більш чим зрозумілою. Тобто ми ее там розраховуємо freкешло load to firm е початку, да, там е в нас є обсяги продажу, ціни, які дають нам виручку, є 15:52 Speaker A собівартість реалізації, де є певні змінні і постійні витрати. Наприклад, амортизація є постійною витратою, певні, можливо, загальновиробничі витрати є теж постійно і змінні витрати. Це дає нам баловий прибуток. Потім мінус операційні витрати. Це дає нам дуже відомий показник, як і біда. Операційні витрати 16:12 Speaker A - це відповідно там збутові витрати адміністративні. І далі ми вже рухаємося від ЄБДИ до грошового потоку на е інвестований капітал. Віднімаємо податок на прибуток, капітальні інвестиції і зміну робочого капіталу. А з іншого боку в нас є вартість капіталу, яка на 16:30 Speaker A практиці найчастіше застосовується середньозважна вартість капіталу. На слайді коротко показано алгоритм розрахунку ми маємо cost of equity і cost of dead, які зважуються за деє показником de to equity. Ось. 16:47 Speaker A Е, щодо моделі, так важливо це як вона побудована. скажемо так, модель має бути такою, щоб можна було третій стороні чи користувачу іншому, крім тієї людини, яка робить цю модель в Екселі, її зрозуміти, ее перевірити і якби користуватися нею, щоб не було 17:14 Speaker A ситуації там, коли виконавець моделі, які зробив, він розуміє її, але модель є наскільки складною формули, наскільки незрозуміломи що е скажемо е складно її перевірити і використовувати. 17:29 Speaker A Власне, тому в світовій практиці є стандарти фінансоволювання. Одне з найбільш відомих в світовій практиці - це Фаast, який це по факту абревіатура із перших літер от принципів, на яких побудоване моделювання. Краще практика. 17:46 Speaker A Ця модель має бути гнучкою або flexible. модель має бути доцільною або appropriate структурованою належним чином structured і transparent prozorю. 17:58 Speaker A Тобто flexible, вона має змінюватися результат в залежності від, наприклад, оновлень цієї моделі. Оновлюємо дані, оновлюємо припущення, розрахунки і результати змінюються. модель має бути доцільною, тобто вона має її ступінь деталізації відповідати тому меті і тому бізнес-кейсу. Ее, тобто, якщо метою, 18:24 Speaker A е, наприклад, моделі є просто оцінка бізнесу, не немає на меті, ее, не не треба детально, наприклад, прогнозувати борг. Навпаки, якщо фінансово модель застосовується для цілої реструктуризації фінансової, тоді навпаки боргу приділяється дуже велика увага. Моделюється різні сценарії його погашення в залежності від е там різні 18:47 Speaker A сценарії реструктуризації. Модель має бути належним чином структурованою. Зазвичай це окрема вкладка для вхідних даних, окремо для розрахунків, окремо для результатів. Якщо розрахунки є досить трудомісткими, то, наприклад, виручку, собівартість, там капітальні витрати ми розраховуємо на різних вкладках для того, щоб було більш 19:08 Speaker A зрозуміло і легше працювати з моделлю. І прозорість - це про те, що немає десь в моделі в розрахунках hard values. Це про те, що формули є належним чином замодельовані без надлишкових ускладнень чи посилань на інші вкладки. 19:25 Speaker A структура модалі логічної формули є послідовними. Це була бі така на половину теоретично, наполовину практична частина. Зараз ми підемо більш практичні деталі застосовуються при побудові стратегії як інструмент управління вартістю бізнесу. 19:50 Speaker A Щодо стратегії, це взагакілька слайдів. Це документ цілісний, який передбачає взаємозв'язок між тим, яка місія компанії в достроковій перспективі, тобто за чим взагалі компанія існує, які біпанії заків, тобто чого хочути також може бути особиста людина, тобто чого ми хочемо через п Так само і 20:27 Speaker A відповідно яке бачення, візія, так і ціль там на цьому горизонті. Власне кажучи, там ось на сьогодні проведені етапи формування стратегії від стартової точки, де ми аналізуємо позицію компанії на ринку, її також фінансову позицію ее до того, е, скажемо, я що треба зробити компанії, 20:49 Speaker A щоб досягнути тої візії. Е, ось і відповідно [прочищення горла] ближче до теми фінансової моделі. 21:01 Speaker A Фінансова модель - це той інструмент, який поєднує з одного боку бізнес-модель компанії, з другого боку операційну модель. От в межах стратегії бізнес-модель у стратегії - це про те, ее фокус якби стратегії, тобто на яких ринках компанія присутня і що їй треба 21:18 Speaker A на цих ринках робити, щоб, наприклад, досягнути певне бачення стратегічне. Їй треба наростити частку, їй треба запровадити нові продукти, їй треба позиціонувати себе в інших нішах, наприклад. Да, це про те, продукти і сервіси, які продає компанія. Чи оптимізуємо ми продуктову лінійку, чи 21:40 Speaker A розширюємо її. Наприклад, практичний кейс Volkswagen, глобальний ее концерн і бренд, який об'єднує під своєю парасолькою багато торгових марток машин, там Volkswagen, Porsche, Audi, Skoda. Да. Наразі компанія проходить реструктуризацію і оптимізує свою парасольку брендів. Ось. І там теж є фінансова модель. От вони дуже 22:06 Speaker A ставлять велике питання, на яких ринках їм при якими продуктами. Е-е потім це контрагенти, да, хто основні контрагенти компанії. Ее тобто тут не лише конкуренти, да, з ким компанія взаємодіє, да, на прикладі агрокомпанії, тут от проведені бойовики, постачальники агротрейдери які 22:25 Speaker A конкурентні переваги компанії. Це про бізнес-модель, тобто як це фронт офіс, скажемо так, це фронт. І ти це операційна модель. 22:34 Speaker A що треба робити, які мають бути процеси, щоб ми досягнули тієї присутності на ринках за допомогою тих продуктів, які ми плануємо. Тобто це про те корпоративна структура і управління, про персонал і талантів в компанії, про те, які ефективні на які взагалі операційні 22:53 Speaker A процеси в компанії. Постачання, наприклад, да, там облік, там, ну, процеси і технологія, конечно, IT і технології, і інформаційні потоки. І от фінансова модель є інструментом, який дозволяє в монетарному виразі, тобто в грошах, в грошому вимірнику, пов'язати витрати, тобто більш 23:14 Speaker A операційну модель, да, із ринками, прогнозами, м продуктами, тобто з бізнес-моделлю і сказати, якою буде вартість компанії її фінанси, результати і позиція у майбутньому. Наразі тут приведений кейс компанії в, яка займається інфраструктурної компанії, яка займається залізничними перевезеннями. І був великий проект, це публічна 23:41 Speaker A інформація для по розробці стратегії для такої компанії, яка займається залізничними перевезеннями і оперує великою кількістю інфраструктури е залізничної, взагалі інфраструктури логістично-транспортної, скажемо так. І на цьому проекті от необхідно було розробити стратегію. А стратегія - це про те, де компанія існує, в яких 24:05 Speaker A макроекономічних умовах, на яких ринках і взагалі які фінансові прогнози компанії. І тому, власне, щоб допомогти це оцифрувати і е виміряти, були розроблені на проекті розроблялись три моделі. макроекономічну модель, щоб сказати, в яких реаліях і очікуваннях буде жити компанія, в яких 24:27 Speaker A макроекономічних сценаріях. Це про ВВП, інфляцію демографію. Ринкова модель, щоб дати відповідь на питання, на яких ринках буде присутня компанія і який попит на товари, пос на послуги цієї компанії є на кожному з цих ринків. 24:44 Speaker A Тобто який попит на залізничні перевезення наприклад зернових товарів, металургійних там металів, руди, ее будівельних матеріалів, який попит на пасажирські перевезення теж важливе питання. і фінансова модель, яка поєднує в собі макроекономічну модель, результати макроекономічної моделі, тобто макропрогнози, результати прогнозу 25:07 Speaker A попиту ринкову модель, е-е фінансові результати компанії, плани менеджменту і дає прогноз ключових фінансових показників цієї компанії. Зараз більше деталей про кожну з цих моделей. Це реальний практичний кейс, який, скажемо так, декілька років назад робився. 25:25 Speaker A Ось макроекономічна модель. Ее, я переконаний, там ви читаєте макроекономічні новини. Сьогодні буквально там опублікували, наприклад, інформацію про інфляцію в Україні там в 26-му році і макроекономічні експерти час регулярно оновлюють, а яким вже буде рівень ВВП, прогноз в Україні на цей рік 25:46 Speaker A і наступний. І їхні думки різняться. І ось, на також в межах проекту була розроблена макроекономічна модель, яка дає відповідь на питання, е, там, е, яке економі якими будуть темпи зростання економіки України і інфляційна ситуація в прогнозному горизонті. Наприклад, 26:07 Speaker A наступні 10 років розроблялися певні макроекономічні сценарії, там, базові, оптимістичні, песимістичні, які перед собою в собі містили певні припущення. 26:18 Speaker A щодо макроекономічної допомоги, щодо ситуації з портами України, щодо стану в ключових галузях агросектор металургія і щодо монетарної політики і фіскальної, і на базі і звичайно щодо демографічної ситуації, тобто скільки українців буде в Україні, теж гарне питання, да, яка 26:37 Speaker A ситуація буде на ринку праці. І на виході, да, от був прогноз темпів зростання ВВП і був прогноз інфляції та обмінних курсів. 26:48 Speaker A Це результати цієї макроекономічної моделі були необхідними на наступному етапі, коли будувалась ринкова модель. Ринкова модель в даному бізнес-кейсі полягала в побудові балансу ринків. 27:00 Speaker A Оскільки компанія здійснювала залізничні перевезення не одного товару, а фактично товарів, які є усій в Україні, то це вугілля метали рода агропродукція будівельні матеріали, добрива, там інші товари. Все, що ви можете уявити, можна перевести залізницю. 27:17 Speaker A От, то відповідно робився обмежений аналіз і прогноз по кожному з ключових ринків, на яких оперує компанія. Тобто робилося наприклад прогноз е, наприклад, попиту, е, яке буде споживання вугілля в Україні. І від відповідно від того ми розуміємо скільки розуміємо скільки вугілля переводиться, 27:40 Speaker A наприклад, залізницею в середньому і розуміємо яки будуть залізничні перевезення вугілля. Потім так само, наприклад, з металами, який буде обсяг виробництва та імпорту металів і прокату. І відповідно від цього розуміючи, що більшість металу і прокату перевозиться залізнич, теж виходимо на 28:00 Speaker A залізничні перевезення металів від прокату. Те саме стосується інших товарів. Ось. Е-е і відповідно макроекономіч результати макроекономічної моделі тут використовувалися як драйвери для ринкової моделі. Наприклад, ми розуміємо, що зростання ВВП бу має певний зв'язок до будівельних матеріалів. Будівництво є одним з 28:25 Speaker A драйверів ВВП. І відповідно, коли ми припускаємо, наприклад, що ВП зростає на 1%, має роблячи певнучну роботу, там кореляційний аналіз, наприклад між галуззю будівельною і економікою України, ми можемо вийти на те, скільки в середньому має зростати будівельна галузь і наскільки мають зростати попит 28:46 Speaker A на будівельні матеріали і перевезення відповідно будівельних матеріалів. Те саме стосується там агропродукції, там агро АПК - це там драйверу ключови економіки України і експорту. Так само ее там ми можемо дати собі відповідь на питання, наскільки має зрости АПК за 29:04 Speaker A умови, що там ВВП зростає там на 1%. Ось і інша частина цієї ринкової моделі стосувалася пасажирських перевезень. 29:13 Speaker A Відповідно, тут більше демографічне питання стояло якби в центрі цієї моделі. Тобто скільки українців наразі живе в Україні, яка міграція між регіонами, між Києвом, Львовом, Одесою, там, Харковом, Дніпром і яка міграція, міграція в тобто міжнародне сполучення, да, скільки людей виїжджає, заїжджає в 29:36 Speaker A країну. І в підсумку результатами цієї ринкової моделі були це вантажобіг, тобто перевезення тон вантажу на певну відстань і пасажирообіг перевезення пасажирів на певну відстань. 29:50 Speaker A І тепер уявимо, що ми маємо прогнози економіки України. Це макроекономічна модель. Ми маємо прогнози по ринкам, перевезення вантажів і перевезення пасажирів. І тепер ми доходимо до кінцевої вже точки. Це фінансові моделі. 30:03 Speaker A А як же і даємо відповідь на питання, як же себе буде почувати компанія в фінансовому сенсі, у прогнозі за умови отакох макроекономічних прогнозів і таких є ситуації на ключових ринках, де присутня компанія. Відповідно тут вхідними даними, да, є дані з 30:20 Speaker A макромоделі і з ринкові моделі, але також додається ще звітність фінансова управлінська і плани менеджменту, да? 30:27 Speaker A Тобто ми маємо певну, наприклад, менеджмент планує, е, наприклад, інвестувати у відновлену енергетику, щоб оптимізувати наприклад витрати енергоресурсів. Менеджмент планує, наприклад, з такими-то темпами підвищувати зарплати і утримувати персонал. менеджмент планує, наприклад, такі-то капітальні витрати, да, оскільки компанія інфраструктурна, дуже важливий 30:52 Speaker A контекст тут це витрати на капіталь, на утримання цієї всієї інфраструктури, витрат на утримання кольору і залізничних переїздів, там, не рухомого складу, да, локомотивів і вагонів. Дуже важливо, да, ці капітальні витрати, тобто от роз припущення керівництва. Ці відповідно припущення, вони могли бути в 31:14 Speaker A декількох сценаріях. І так як консультант також допомагав розробляти, уточнювати сценарій менеджменту і теж, маючи свою думку щодо тих чи інших припущень, сформував власний сценарій. І відповідно в моделі були перемикачі, світчери перемикатися між сценаріями. Отакий прогноз менеджмент, отакий прогноз менеджмента 31:35 Speaker A скоригований з урахуванням коментарів консультанту. І в результатами вже цієї моделі це були ті форми звітності, да, які там більш відомі тим, хто з вас має дотик до економічної чи фінансової там освіти або цікавився цим поза освітою. 31:51 Speaker A Це там звіт про фінансові результати, тобто це по факту прибуток, збиток е компанії, да? Е та сама, тобто є біда, виручка, чистий прибуток. Потім фінансовий стан - це по факту прогнозний баланс, активи, пасиви і там структура їх. 32:08 Speaker A І відповідно це звіт в рух рушових коштів. Ключовий там питання, який звіт, який рух коштів від операційної діяльності, інвестиційної і фінансової. 32:18 Speaker A І який в результаті неткешло цієї компанії? Даєм відповідь на питання, чи необхідно компанії фінансування із бюджету, так як компанія ця залізнична, да, е, певною мірою, да, її акціонером є держава [прочищення горла] Україна. ось на таке на таке питання, на такі питання 32:37 Speaker A давала відповідь ця модель. І відповідно ці результати фінансового прогнозу, вони були е ну в стратегії зазначені. І який тут зв'язок стратегії? Ми е там формувався спочатку базовий прогноз. 32:55 Speaker A умовно, якщо не будуть ніякі ініціативи суттєві і стратегічні цілі цілі не будуть досягатися, ініціативи не будуть впроваджуватися, компанія умовно існує в тих реаліях, в яких вона є. Інерційно ми маємо один прогноз, один прибуток, прогноз прибутку, прогноз грошового потоку і потім сценарій, так би мовити, 33:13 Speaker A стратегічний. Умовно, менеджмент досягає цілей, реалізує певні стратегічні ініціативи важливі. І за рахунок цього забезпечується, наприклад, скорочення витрат, збільшення виручки, відповідно зростання потоків грошових і прибутку. І потім порівнюється, да, а е-е ми маємо можливість включати, виключати пев досягнення певних цілей 33:37 Speaker A або, наприклад, е робити припущення, що ця стратегічна ціль буде виконана лише на 50%. Тоді який буде прогноз компанії і чи достатньо компанії буде, наприклад, грошових потоків, щоб покривати капітальні витрати, або ж ні. А якщо, наприклад, певні цілі будуть 33:54 Speaker A реалізовані, а певні відкладені, да, що буде з компанією? Це фактично такий був великий бізнес-кейс по там логістичнім, інфраструктурнім компанії. Які ще є бізнес-кейси про фінанс застосування фінансових моделей? 34:11 Speaker A контекст більше прикладів, але вже більш поверхово, да? Фінанси. От перший кейс, залізничні перевезення ми щойно пройшли. 34:19 Speaker A Інші кейси, да? Е-е, от модель витрати випуск, яка є більш галузевою моделлю. Був цікавий практичний кейс, коли прийшла компанія і каже: "Ну, цікаво визначити, який внесок в ВП формує ця компанія". Відповідно, тут нам дає до якби корисною є модель 34:42 Speaker A витрати випуск, яка дозволяє зрозуміти скільки умовно один долар виручки або прибутку цієї компанії формує доларів ВВП і який внесе компанії в цілому всю економіку. 34:55 Speaker A Також часто фінансові моделі використовуються для більш таких колайнs цілей, для цілей МСФЗ. Ее одним з стандартів СВЗ є МСБО36. 35:10 Speaker A Е це е-е аналіз, здається, зменшення корисності активів, ну, МСВЗОй, де треба визначити, чи є, наприклад, з нецін е чи зменшилась корисність активі відповідно в обліку, е, там знизити вартість основних засобів і визнати певне знецінення. Такий кейс в Україні був, 35:33 Speaker A наприклад, у 22-му році, коли почалась понаштам настройна агресія. Частини компанії активі були окуповані або пошкоджені. Відповідно компаніям треба було проводити, використовувати оці фінансові моделі на аналіз і оцінку ступеня знецінення. Е, щоб якби переоцінити вартість активів в обліку. 35:52 Speaker A Наприклад, в контексті Мне угод моделі можна застосовувати не тільки перед Мнею угодою, коли от є покупець, продавець і вони хочуть визначити вартість цієї компанії до того, як укулять угоду. 36:03 Speaker A Також є угоди після того, як не угода вже відбулась. Е, і необхідно відповідно МСФЗ-3 е розподілити, е, скажемо, вартість угоди між ключовими активами, е, компанії. Це називається англійською мовою Purchase Price allocation, розподіл вартості придбання. І ось приклад також є в телекомунікаційній 36:25 Speaker A галузі, коли необхідно було розподілити вартість придбання між клієнтською базою, там іншими нематеріальними активами, е, для цілей обліку теж клієнту. 36:37 Speaker A Е, також бувають моделі в фінансовому секторі і вони досить бувають складні. Ее у фінансовому секторі часто необхідно побудувати моделі, які дозволяють оцінити вартість там проблемних активів НПлів. Досить така нішева тема і непроста, але такі моделі теж є на них 36:59 Speaker A певний попит. Е, щодо, наприклад, теми от проектів інвестиційних, да, наразі там ми розуміємо, що рано чи пізно буде певна відбудова української економіки. І на сьогодні вже є певні інвестиційні проекти, в які компанії інвестують, як і приватні інвестори, так і проекти 37:20 Speaker A публічно-приватного партнерства, держава разом з приватним інвестором співпрацює. І от в таких проектах треба розробляти є попит на техніку економічне обґрунтування або feibility study. І от для цілих стаді також розробляються моделі, які дозволяють оцінити фінансову та економічну привабливість проекту, 37:40 Speaker A тобто оцінити аRР фінансовий, оцінити фінанс NPV. А також цій моделі враховують складний, наприклад, кост е cost benefit анаal, який дозволяє зрозуміти, чи наскільки е цей проект для економіки в цілому, не тільки фінанси, а в цілому для економіки є корисним. 38:00 Speaker A І там визначаються економічні рари, економічні NPV. І сподіваємося, чим більшим будуть темпи відбудови кримської економіки, тим таких проектів і буде більше, і таких моделей більше не більше треба буде робити, оскільки попит на них буде зростати. 38:17 Speaker A Також часто є моделі традиційні. Най такий традиційніше використанні моделей - це щоб оцінити нерухомість. 38:25 Speaker A Оцінити торгівельну офіс, наприклад, нерухомість, торгівельно-офісний центр або склад для різних цілей, для цілої купівлі придбання, для цілої переоцінки вартості застави, для цілей продажу, наприклад, на тендері, е, та публічних торгах. 38:42 Speaker A Також важливоюби сферою, де моделі застосовуються, це реструктуризація. Тобто не завжди є гарні часи, бувають часи бізнесу складні, коли в бізнесу є борги і їх треба реструктуризувати, бо він в поточних реаліях не може їх обслуговувати. І тоді разом там 39:00 Speaker A розробляється модель реструктуризації, які враховують різні сценарії погаршення боргу. Наприклад, борг буде відстрочуватися, відсоткова ставка може знижуватися, або частина боргу буде списана, або борг конвертується в власний капітал. Різні опції. І от це модель саме detrcting model. 39:22 Speaker A Таким чином, от підсумуємо, що сфера використання фінансової моделей є досить широкою. І тут постає логічне питання: з чого почати фінансо маделювання, якщо це вам цікаво після прослуховування цього е цього вебінару або вже ви прийшли з певними питаннями і інтересом до 39:42 Speaker A моделювання. Ось певні tips for you. Е-е, знов таки джерела якби вивчення фінансового моделювання в публічному просторі досить багато. Тут лише деякі з них. Ее особиста те, з якого я починав багато років назад, це з там найпростіши YouTube канал і книги Домодерана, де 40:07 Speaker A можна послухати про оцінку фінансово-моделювання. Це в публічному доступі доступна інформація, е, безоплатна і досить корисна. Також, наприклад, є за певну плату Financial Modeling and Volation Analis, така сертифікація, яку можна дистанційно пройти і там є певні практичні теж завдання розрах і, тобто в процесі 40:30 Speaker A навчання здобути е скілича, а так би мовити skills, modeling skills. Е, ось наша команда і в цілому Delid підтримує спільноту CFA в Україні. Я з являюся членом CFA Societ е-е і CFAхолдером. 40:51 Speaker A І ми також підтримуємо і студентів, які беруть участь у CFA Institute Research Challengі, а також беремо участь у інших заходах CFA Institute. І ось CFA - це теж спільнота і сертиртифікація, здобуття якої допомагає теж здобути навички і знання в сфері 41:10 Speaker A фінансомоделювання. Щодо перспектив роботи у Deloй, ми також процесі роботи в нашій команді молоді фахівці здобувають навички фінансове моделювання від молодшого консультанта до вже досвідчених старших консультантів, які з легкістю будують складні фінансові моделі. 41:35 Speaker A Е, ось на цьому слайді буквально приведено такі якби roadmap чи прогреси, як це відбувається від ще студентства університету до, е, ролі старшого консультанта на великих проектах, де колеги стикаються з їх складними моделями. сам був, е, працював влі старшого консультанта багато років і 42:00 Speaker A розуміє з практики, з чим доводиться стикатися. Насправді для тих, кому фінансоведелювання дуже цікаво, це дуже особисто класні роки, коли можна заглибитися у фінансові моделі різних галузей, різних клієнтів і зрозуміти, як працює бізнес, агробізнес, металургія, IT-бізнес, як, е, працює фінансовий, 42:23 Speaker A наприклад, бізнес, страхові компанії чи банки. І кожна ця фінансова модель в цієї галузі, вона має певну свою специфіку. І це, насправді дуже цікавий досвід усвідомити, як побудовані ці бізнеси і от які там ключові показники і метрики. Да, дуже, ну, цікаво насправді, 42:44 Speaker A і корисно. І фінансове моделювання, це не лише про ринок Bigф, скажемо, да, я представником є галузі е надання професійних послуг. Фінансове моделювання - це скіл, я б сказав, більше вміння, да, будувати ці моделі, який затребуваний в цілому фінанс 43:03 Speaker A фінансовій кар'єрі. Тобто тут ви бачите інвестиційний банкінг і private equity фонди і в ролі індустрії, якщо ви йдете в індустрію будь-яку, це фінансова вертикаль від фінансової аналітика до е до фінансо директора. 43:20 Speaker A Так чи інакше ці люди дотичені певною мірою до фінансових моделей у компанії, тобто великі компанії теж розробляють свої фінансові моделі, чи то власними силами INха, чи з залученням таких консультантів от з компанією Великої четвірки, в тому числі з Delйд, е для 43:39 Speaker A розробки фінансових моделей під певні потреби. Якщо вас зацікавило от і маєте певні думки до кар'єри у Deli, то ось QR-код для вас скануйте, будь ласка. Е, також на слайді бачите деякі актуальні вакансії фінансові і не тільки фінансові, податкові. Ее будемо раді е-е 44:07 Speaker A якщо ви долучитеся до нашої команди. І трохи більше інформації про Delй у соціальних мережах, в Інстаграмі. Там в нас анонси, регулярні сторіз пости, які дозволять вам краще зрозуміти нас і на і нашу команду не тільки як фахівців, професіоналів, як і спільноту людей 44:28 Speaker A об'єднану спільними цінностями і інтересами. і посилання на мій LinkedIn. Якщо вам буде цікаво задати питання після цього вебінару, попросто відстежити мене в соціальних мережах. 44:40 Speaker A Буває публікуємо різні цікаві моменти, які стосуються, в тому числі фінансово моделювання. І на цій прекрасному моменті я дякую вам за те, що прослухали і були разом. Е-е, сьогодні в нас ще залишається там 15 хвилин чудово вклав таймінг, щоб 45:00 Speaker A розібрати питання, е, можливо, які вас цікавлять більш предметні, точкові. Ее, зараз я тоді припиню ділитися екраном і ми можемо ще в такій більш неформальній обстановки поспілкуватися. Topics: фінансове моделювання DCF-модель стратегія компанії інвестиційні рішення економічні моделі Financial Advisory реструктуризація боргу злиття і поглинання сценарний аналіз компанія Deloй Вчити це відео - [Флешкартки з цього відео](https://sozai.app/uk/tools/ai-flashcard-generator/?from=transcript&id=77387) - [Вікторина за цим відео](https://sozai.app/uk/tools/quiz-generator/?from=transcript&id=77387) Безкоштовно, створено ШІ за цією транскрипцією. Без реєстрації. --- This is the markdown twin of https://sozai.app/transcript/numbers-strategy-financial-modeling-art/ — the same content, without the markup. Published by SozAI (https://sozai.app). Reuse and quotation are allowed with attribution and a link back. Machine-readable index: https://sozai.app/llms.txt · data API: https://sozai.app/api/